Новости экономики и отчётности на неделю с 9 по 15 июня 2025 года — Инфляция в США и саммит G7

Предстоящая неделя богата на события, способные серьезно повлиять на мировые рынки. В фокусе внимания инвесторов оказываются данные по инфляции в США – ключевой фактор для дальнейшей политики Федеральной резервной системы. Одновременно на повестке – оживление торговых переговоров между Вашингтоном и Пекином, важные макроэкономические отчеты в Европе и Азии, а также волна корпоративной отчетности крупных и средних компаний. Ниже приведен подробный обзор дня за днем с основными макроэкономическими индикаторами и финансовыми событиями недели.

Понедельник, 9 июня

ВВП Японии (1 квартал, финальная оценка): ожидается подтверждение небольшого снижения (~–0,2% кв/кв), что станет первой технической рецессией за год. Слабый результат обусловлен спадом экспорта и сдержанным потреблением на фоне высокой стоимости жизни и падения реальных доходов.
Индекс потребительских цен (CPI) Китая за май: прогнозируется около –0,2% г/г (дефляция усилилась с –0,1% ранее). Низкая инфляция в КНР свидетельствует о слабом внутреннем спросе и высоком сравнительном базисе цен прошлого года, что может подталкивать Народный банк Китая к стимулирующим мерам.
Внешняя торговля Китая (май): ожидается публикация данных по экспорту и импорту. Прогнозы указывают на сохранение крупного положительного торгового баланса (в районе $100 млрд), хотя темпы роста экспорта, вероятно, замедлились (около +5% г/г против 8% месяцем ранее) из-за ослабления мирового спроса. Импорт Китая мог продолжить стагнировать или сокращаться, отражая внутренние экономические сложности.
Индикатор инфляционных ожиданий потребителей США: будет обнародован обзор потребительских ожиданий (Survey of Consumer Expectations, ФРБ Нью-Йорка) за май. Рынки обращают внимание на то, насколько прочно инфляционные ожидания американцев закреплены около целевого уровня – существенный рост ожиданий мог бы усилить обеспокоенность ФРС относительно дальнейшей инфляции.
Торговые переговоры США–КНР: в Лондоне состоится встреча представителей США и Китая по урегулированию торговых споров. Это первые подобные переговоры в новом раунде отношений при администрации Дональда Трампа. Переговоры проходят на фоне недавнего ужесточения торговой политики США (Вашингтон повысил тарифы на ряд китайских товаров, включая сталь и алюминий) и ответного недовольства Пекина. Главной темой встречи станет экспортный контроль: ожидается, что американская сторона затронет вопрос увеличения поставок редкоземельных металлов из Китая, тогда как Пекин может настаивать на смягчении ограничений на передачу технологий (например, в области авиадвигателей и полупроводников). Инвесторы будут внимательно следить за исходом переговоров, поскольку их успех или провал способен заметно повлиять на настроения рынков, особенно в технологическом и сырьевом секторах.

Корпоративная отчётность: отчетность за квартал представят ряд компаний малой и средней капитализации, включая Graham, Calavo, Skillsoft, Comtech и др. Их результаты дадут первое ощущение корпоративных трендов на старте недели, хотя влияния на широкий рынок, как правило, не оказывают.

Вторник, 10 июня

Индекс Sentix по Еврозоне (июнь): публикуется ежемесячный опрос инвесторов по доверию к экономике Еврозоны. Ожидается некоторое улучшение настроений по сравнению с маем, однако показатель, вероятно, останется в отрицательной зоне (порядка –10 пунктов или немного выше). Это указывает на сохраняющуюся осторожность европейских инвесторов на фоне вялого роста и геополитической неопределенности.
Прогнозы по нефти от Минэнерго США: Министерство энергетики (EIA) выпустит ежемесячный короткосрочный прогноз по рынку нефти (Short-Term Energy Outlook). Внимание рынка будет приковано к оценкам мирового спроса и предложения нефти на текущий и следующий год, а также к прогнозам цен на нефть марки WTI и Brent. Если EIA значительно пересмотрит прогноз добычи сланцевой нефти в США или темпы роста спроса Китая, это способно вызвать колебания нефтяных котировок.
Запасы нефти по версии API: Американский нефтяной институт во вторник вечером опубликует неофициальные данные о недельном изменении запасов сырой нефти и нефтепродуктов в США. Последние отчёты API показывали противоречивые тенденции – например, неожиданное увеличение запасов бензина, несмотря на старт автомобильного сезона. Новые цифры от API могут задать тон динамике цен на нефть в преддверии официальной статистики EIA в среду. Трейдеры нефти будут оценивать, продолжается ли тренд на снижение коммерческих запасов (что поддерживает цены) или же рынок сталкивается с профицитом предложения.

Корпоративная отчётность: во вторник ожидаются квартальные результаты от таких известных компаний, как Academy Sports (розничная торговля спорттоварами), мем-ритейлер GameStop, разработчик ПО GitLab, онлайн-аптека для домашних животных PetMeds и др. Особый интерес могут представить отчёты ритейлеров, отражающие состояние потребительского спроса, а также технологических фирм – индикаторов настроения в секторе IT.

Среда, 11 июня

Индекс потребительских цен (CPI) США за май: центральное событие недели. Консенсус-прогноз предполагает небольшое ускорение инфляции: около +0,2% м/м, что приведет годовой рост цен к ~2,5% г/г (против 2,3% в апреле). Базовая инфляция (Core CPI) ожидается в районе 2,9% г/г, оставаясь выше целевого уровня ФРС (~2%). Продолжение устойчивого роста цен, особенно в базовых компонентах (например, услуги, аренда), усилит давление на Федрезерв сохранить жесткую денежно-кредитную политику. Рынки акций и облигаций могут отреагировать волатильно: неожиданно высокий CPI усилит ожидания повышения процентных ставок или длительного периода высоких ставок, тогда как более мягкие цифры послужат облегчением для участников рынка.
Торговый баланс РФ (апрель): Минэкономразвития России опубликует данные по внешней торговле. Вероятно сохранение торгового профицита, хотя и менее внушительного, чем год назад. Цены на энергоносители стабилизировались ниже пиковых уровней 2022 г., при этом объемы экспорта нефти и газа из РФ сдерживаются санкциями и ценовыми ограничениями. Сокращение экспортной выручки на фоне восстановления импорта ведет к сужению положительного сальдо торгового баланса. Инвесторы на рынках СНГ отслеживают этот индикатор как барометр притока валютной выручки и фактор стабильности курса рубля.
Запасы нефти EIA (неделя до 6 июня): официальная статистика Управления энергетической информации США. Ожидается, что данные EIA подтвердят тренды, намеченные отчетом API, либо укажут на расхождения. На прошлой неделе EIA фиксировало значительное сокращение коммерческих запасов сырой нефти, сигнализируя о высоком спросе в разгар автомобильного сезона. Нынешний отчет покажет, сохранилась ли динамика отбора запасов. Продолжение сокращения запасов может подтолкнуть нефтяные цены вверх, тогда как неожиданный рост запасов способен оказать понижательное давление на рынок нефти.
Индекс потребительских цен (CPI) России за май: Росстат представит данные по инфляции в РФ. Годовой рост цен, предположительно, составил около 5–6% г/г, что близко к целевому диапазону ЦБ РФ, но выше идеальных 4%. В мае наблюдается сезонное замедление продовольственной инфляции (за счет удешевления овощей и фруктов), однако ослабление курса рубля и восстановление потребительского спроса могут оказывать повышательное давление на цены непродовольственных товаров. Результаты по CPI повлияют на ожидания относительно дальнейших действий Банка России – ускорение инфляции повысит вероятность сохранения высокой ключевой ставки (или даже нового повышения), что в свою очередь влияет на банковский сектор и фондовый рынок РФ.
Федеральный бюджет США (май): Министерство финансов США опубликует отчет о состоянии бюджета за последний месяц. США продолжают сталкиваться с расширением дефицита бюджета: высокие расходы на оборону, инфраструктуру и обслуживание долга сочетаются со снижением темпов роста налоговых поступлений. За первые 8 месяцев финансового года суммарный дефицит уже значительно опережает прошлогодний (что отчасти связано с крупными налоговыми послаблениями администрации Трампа и одновременным увеличением расходов). Данные за май могут показать дефицит порядка $200–250 млрд за месяц, усиливая беспокойство по поводу наращивания государственного долга. Для рынков эти цифры важны в контексте возможного давления на доходности казначейских облигаций и предстоящих дискуссий о потолке госдолга.
Речь Кристин Лагард: глава ЕЦБ выступит с докладом в Народном банке Китая. Ее речь пройдет на фоне визита в Пекин и будет посвящена глобальным экономическим связям. Инвесторы ожидают комментариев Лагард относительно перспектив инфляции и денежно-кредитной политики в Еврозоне. В случае если она затронет вопросы курсовой политики или сотрудничества Европы с Китаем, реакция может последовать на валютном рынке (евро/доллар, юань). Также важен подтекст: визит Лагард в Китай сигнализирует о стремлении ЕС к диалогу с Пекином, что может смягчить геополитические риски.

Корпоративная отчётность: в среду внимание рынка будет приковано к результатам сразу нескольких заметных компаний. Отчитаются, в частности, онлайн-ретейлер товаров для животных Chewy, бренд женской одежды и белья Victoria’s Secret, а также ИТ-гигант Oracle. Кроме того, выйдут отчёты производителя одежды Oxford (Oxford Industries) и ряда других компаний. Особенно важны итоги Oracle – как барометра спроса на корпоративное программное обеспечение и облачные услуги. Сильный квартал от Oracle способен поддержать весь технологический сектор, тогда как слабые результаты могут усилить опасения относительно расходов корпоративного сектора на IT.

Четверг, 12 июня

ВВП Британии за апрель (мес. оценки): в Великобритании опубликуют оценку изменения ВВП за апрель. Ожидается умеренное снижение экономической активности (прогноз около –0,1% м/м после роста на 0,2% в марте). Это указывает на шаткое состояние экономики: высокие процентные ставки и сохраняющаяся двузначная инфляция в Британии продолжают тормозить рост. Спад в апреле, если он подтвердится, усилит разговоры о возможности рецессии в Великобритании во 2 квартале. Фунт и британский фондовый рынок могут отреагировать на статистику: слабые данные по ВВП обычно повышают ожидания осторожности Банка Англии.
Первичные заявки на пособие по безработице в США: традиционный еженедельный индикатор состояния рынка труда. Количество новых обращений за пособием на прошлой неделе находилось около многолетних минимумов (~230–250 тыс.), отражая все еще устойчивый рынок труда. Однако экономисты следят за этим показателем на предмет разворота тренда. Если число заявок заметно вырастет выше ожиданий, это может сигнализировать о начинающемся охлаждении рынка труда под влиянием ужесточения монетарной политики. Любые признаки ослабления рынка труда США могут перерасти в спекуляции о приближении паузы или снижения ставки ФРС.
Индекс цен производителей США (PPI, май): выйдет статистика по оптовым ценам. В апреле PPI в США неожиданно снизился на –0,5% м/м – максимальное месячное падение за последние несколько лет, указывая на ослабление ценового давления на уровне производителей. В мае ожидается возвращение к росту (прогноз около +0,2% м/м), отчасти из-за подорожания топлива и эффекта низкой базы. Годовой рост PPI, скорее всего, замедлился ниже 2%. Хотя производственная инфляция менее важна для рынков, чем CPI, она служит опережающим индикатором: устойчиво низкий PPI подразумевает дальнейшее снижение потребительской инфляции впереди. Инвесторы оценят, не началось ли новое удорожание в цепочках поставок.
Запасы природного газа (EIA): будет опубликован отчет о запасах газа в хранилищах США за последнюю неделю. Сейчас идет период активного пополнения запасов (летний сезон закачки), и аналитики ожидают очередного прироста. Однако темпы пополнения и отклонение от сезонных норм важны для цен на газ: например, медленное наращивание запасов из-за жаркой погоды (высокого спроса на электроэнергию для кондиционирования) может вызвать рост цен. На прошлой неделе запасы газа в США были примерно на 15–20% выше уровня годичной давности, смягчая опасения по поводу энергобезопасности. Новые цифры укажут, сохраняется ли профицит газа на рынке или баланс выравнивается.

Корпоративная отчётность: в четверг выйдут одни из самых ожидаемых отчетов недели. После закрытия рынка результаты опубликует софтверный гигант Adobe – инвесторы будут искать признаки устойчивости спроса на программное обеспечение и услуг в сфере цифрового маркетинга. Также отчитается премиальный ритейлер мебели RH (бывший Restoration Hardware), чьи цифры дадут представление о спросе на товары класса люкс в условиях высокой инфляции. В числе утренних отчётов – производитель модульной мебели Lovesac и мебельная компания Hooker Furniture, которые прояснят ситуацию в розничной торговле товарами для дома. В целом, микс технологического и потребительского сектора в этот день позволит оценить широту экономических тенденций: от уровня корпоративных ИТ-расходов до уверенности высокодоходных потребителей.

Пятница, 13 июня

Промышленное производство Еврозоны (апрель): Евростат опубликует данные по выпуску промышленности в зоне евро. Прогнозы осторожны – ожидается небольшое изменение около 0% м/м (после падения в марте) и снижение ~1–2% в годовом выражении. Европейская промышленность находится под давлением слабого внешнего спроса и высоких цен на энергию прошлой зимой. Если статистика окажется лучше ожиданий (например, рост благодаря восстановлению автопрома или увеличению производства оборудования), это станет положительным сигналом для рынков Европы. Однако продолжение спада подтвердит риск рецессии в обрабатывающем секторе, что может усиливать разговоры о необходимости стимулирующих мер или смягчения политики ЕЦБ.
Индекс потребительского доверия Мичиганского университета (предварительный, июнь): важнейший индикатор настроения американских потребителей. Прогнозируется рост индекса до ~53–54 пунктов с 52,2 в мае, что все же крайне низко по историческим меркам. Американские домохозяйства остаются настороженными из-за высокой стоимости жизни и экономической неопределенности, однако постепенное улучшение настроений говорит о некотором приспособлении к новым условиям. **Особое внимание привлекут инфляционные ожидания потребителей в этом опросе:** предварительные оценки ожидаются вблизи уровней прошлого месяца (краткосрочные ожидания около 3%, долгосрочные 2,5–2,7%). Если инфляционные ожидания резко подскочат, это может встревожить ФРС, тогда как их стабильность подтвердит эффективность мер Центробанка по анкерованию ожиданий.

Корпоративная отчётность: завершит неделю финансовых отчётов компания MoneyHero (финтех-платформа). Это единственный заметный отчёт в пятницу, поэтому его влияние на рынки будет ограниченным. Инвесторы же подведут итоги всего сезона отчетности недели, оценивая общие тренды прибыли и прогнозов компаний.

Суббота, 14 июня

«Парад Трампа» в Вашингтоне: в столице США пройдет масштабный военный парад в честь 250-летия основания Армии США. Президент Дональд Трамп придает этому событию большое символическое значение, рассматривая его как демонстрацию силы и решимости Америки. Для оборонного сектора такой парад – витрина, способная привлечь внимание к военным программам и технике. Повышенное внимание СМИ и общества к военной мощи может в перспективе поддержать аргументы в пользу увеличения расходов на оборону в бюджете. Инвесторы, следящие за акциями оборонно-промышленных корпораций (Lockheed Martin, Raytheon и др.), будут оценивать риторику вокруг парада: возможные заявления о новых заказах или инициативах способны отразиться на котировках этих компаний в следующую торговую сессию.
Встреча Трампа с Илоном Маском: по сообщениям прессы, в субботу может состояться личная встреча президента Трампа с бизнесменом Илоном Маском. Их отношения резко обострились в начале июня: Маск публично раскритиковал новый пакет налоговых льгот администрации, а Трамп в ответ пригрозил пересмотреть государственные контракты, важные для компаний Маска (в частности, космические программы SpaceX и спутниковый интернет Starlink). Эта перепалка уже вызвала волатильность: акции Tesla за один день потеряли около 6–7% капитализации на пике конфликта. Теперь инвесторы надеются на разрядку ситуации. Если Маску и Трампу удастся достичь взаимопонимания или хотя бы снизить градус публичного противостояния, это устранит один из рисков для технологического сектора. С другой стороны, дальнейшая эскалация конфликта могла бы ударить не только по активам компаний Маска, но и в целом подорвать доверие к технологическому бизнесу в регуляторной среде США. Поэтому исход этой встречи в нерабочий день будет иметь последствия для динамики высокотехнологичных акций в начале следующей недели.

Воскресенье, 15 июня

Саммит «Большой семерки» (G7) в Канаде: в воскресенье стартует встреча лидеров G7, которая пройдет в курортном Кэнанаскисе (Канада) 15–17 июня. Главы США, Канады, Великобритании, Германии, Франции, Италии и Японии соберутся для обсуждения глобальных экономических и политических вопросов. На повестке – состояние мировой экономики, борьба с инфляцией, координация торговой политики и климатическая повестка. Отдельным блоком пройдут дискуссии по геополитическим проблемам, включая продолжающийся конфликт на Украине и отношения с Китаем. Инвесторы ожидают итоговых коммунике или заявлений, которые могут затронуть мировую торговлю и регулирование – например, совместные шаги по сдерживанию цен на энергоносители, координацию в сфере высоких технологий или новые санкционные инициативы. Однако стоит учитывать, что с возвращением администрации Трампа в G7 консенсус внутри группы усложнился: СМИ сообщают, что из-за разногласий с позицией США возможно принятие нескольких отдельных документов вместо единого заявления. Любые признаки раскола или, наоборот, единства между лидерами G7 будут учтены рынками. В частности, жесткая риторика по отношению к Китаю способна усилить напряженность на азиатских рынках, тогда как согласованность действий в поддержке мировой экономики поддержит общий аппетит к риску.

Итоги недели: влияние на рынки США, Европы и СНГ

Рынки США: Предстоящая неделя может задать тон для всего летнего сезона на Уолл-стрит. Ключевой драйвер – данные по инфляции в США. Если CPI подтвердит замедление инфляции, это усилит надежды на скорое смягчение монетарной политики ФРС, что благоприятно скажется на акциях, особенно технологического сектора. Однако более высокий, чем ожидалось, индекс цен в сочетании с уверенным PPI и устойчивым рынком труда укрепит “ястребиные” настроения – доходности казначейских облигаций двинутся вверх, а фондовые индексы могут оказаться под давлением из-за опасений дальнейшего повышения ставок. Дополнительным фактором волатильности станут торговые переговоры с Китаем и новости с саммита G7: прогресс в диалоге Вашингтона и Пекина или смягчение риторики в мировой торговле поддержат глобальный риск-аппетит, тогда как эскалация торговых трений способна ударить по рынку (особенно по акциям, чувствительным к тарифам и цепочкам поставок). Наконец, корпоративные отчеты лидеров тех-сектора (Oracle, Adobe) зададут направление для Nasdaq: сильные результаты и оптимистичные прогнозы укрепят веру инвесторов в устойчивость прибылей даже при высоких ставках, а разочарование в отчетности усилит склонность к фиксации прибыли в перегретых сегментах.

Рынки Европы: Для европейских площадок сочетание внутренних и внешних факторов определит динамику. Макроданные Еврозоны и Британии, если выйдут хуже ожиданий (слабое промпроизводство, снижение ВВП, пессимистичный Sentix), могут привести к умеренному снижению европейских индексов, так как укажут на угасание экономической активности. С другой стороны, слабая статистика может ослабить давление на ЕЦБ и Банк Англии в плане дальнейшего подъема ставок – эта перспектива способна поддержать европейские облигации и акции, особенно в интересах секторов, чувствительных к процентным ставкам (недвижимость, банки). Речь Лагард и переговоры G7 также важны для ЕС: если Европа и Китай продемонстрируют сближение, или на саммите G7 будут согласованы меры по стабилизации мировой экономики, это придаст позитив рынкам Старого Света. Валютный рынок отреагирует на дифференциал инфляции: неожиданный скачок цен в США при относительном затишье инфляции в Европе может ослабить евро против доллара, и наоборот, более мягкий CPI в США усилит позиции евро.

Рынки СНГ (Россия и соседние экономики): Для инвесторов из СНГ предстоящая неделя интересна переплетением глобальных трендов и локальных факторов. Российский рынок акций и рубль будут чувствительны к динамике цен на нефть и газ, которые зависят от публикаций EIA/API и прогнозов Минэнерго США. Любые сигналы о снижении запасов или повышении спроса поддержат нефтяные котировки, что позитивно скажется на акциях сырьевых компаний и бюджете РФ. Напротив, признаки перенасыщения нефтяного рынка могут оказать давление на рубль. Внутренние данные по инфляции и торговому балансу РФ также важны: умеренная инфляция и устойчивый приток экспортной выручки создают условия для стабильности денежно-кредитной политики и курса, что благоприятно для российских облигаций и акций. Однако ускорение инфляции может вызвать ожидания более жестких действий ЦБ, потенциально сдерживая банковский и потребительский сектора. Внешнеполитические события – исход переговоров США–КНР и решения саммита G7 – повлияют на общий аппетит к риску на развивающихся рынках. Если геополитическая напряженность снизится, рынки СНГ выиграют от притока капитала в рисковые активы. В то же время любые новые санкционные или торговые ограничения, согласованные ведущими державами, могут прямо или косвенно задеть экономики СНГ. В целом же, завершающаяся неделя обещает сформировать важные ориентиры для рынков США, Европы и СНГ: инвесторам предстоит оценить, куда качнется маятник – в сторону ускорения роста и смягчения рисков или в сторону новых вызовов и усиления защитных настроений.