Экономический календарь на неделю 19–23 мая 2025: ключевые события и отчётность компаний

Обзор недели 19–23 мая 2025

Новая неделя принесёт инвесторам из СНГ насыщенный экономический календарь с важными макроэкономическими данными и корпоративными отчётами. В центре внимания – динамика инфляции в нескольких странах, сигналы от центральных банков по процентным ставкам, а также свежие индикаторы состояния мировой экономики. Главными драйверами для рынков станут отчёты по потребительским ценам в Великобритании, Канаде и Японии, публикация предварительных индексов деловой активности (PMI) за май в ведущих экономиках, а также серия квартальных отчётов компаний из разных секторов. Дополнительный фон задаст встреча министров финансов и глав ЦБ стран G7 в Канаде, где обсуждаются риски для глобального роста ВВП и торговой политики. Ниже – детальный аналитический график недели по дням с ключевыми событиями, прогнозами и комментариями для инвесторов.

Понедельник, 19 мая 2025

Начало недели: Инвесторы входят в понедельник с осторожным оптимизмом. Ключевые риски – торговые споры и ожидания сигналов от центральных банков. Рынки Азии оценят данные из Китая, а в Европе выйдут уточнённые данные по инфляции. Американская сессия стартует на фоне выступлений представителей ФРС.

05:00 МСК – Китай: Публикуются данные по розничным продажам и промышленному производству за апрель. Ожидается сохранение уверенного роста потребительских расходов, хотя темпы могут слегка замедлиться после сильного марта. Любое существенное отклонение показателей Китая от прогноза способно повлиять на сырьевые рынки и настроения инвесторов в начале недели.
13:00 МСК – Еврозона: Финальная оценка индекса потребительских цен (HICP) за апрель. Прогноз: подтверждение инфляции около 5,5% г/г (как в предварительной оценке). В случае неожиданного пересмотра показателя евро и европейские рынки могут отреагировать волатильностью, поскольку инфляция влияет на ожидания по ставке ЕЦБ.
17:00 МСК – США: Индекс опережающих экономических индикаторов (Conference Board Leading Index) за апрель. Предыдущее значение указывало на замедление экономической активности. Если прогнозы аналитиков подтвердятся новым снижением индекса, это усилит опасения насчёт перспектив ВВП США и может спровоцировать умеренно негативную реакцию на фондовом рынке.
Спикеры центробанков: В течение дня сразу несколько представителей ФРС США выступят с комментариями. Среди них – вице-председатель ФРС Филип Джефферсон, главы региональных ФРБ Атланты (Рафаэль Бостик) и Нью-Йорка (Джон Уильямс), а также президент ФРБ Далласа Лори Логан. Тон их риторики по инфляции и процентным ставкам задаст тон ожиданиям рынков: осторожные комментарии могут усилить прогнозы паузы в ужесточении, тогда как ястребиные заявления поддержат доллар.
Корпоративная отчётность: Отчётность за квартал представят Trip.com (крупнейший онлайн-туристический сервис Китая) и ирландский лоукостер Ryanair. Инвесторы оценят результаты Trip.com как индикатор восстановления туристического спроса в Китае, а отчёт Ryanair даст сигнал о состоянии европейского авиарынка и потребительской активности.

Вторник, 20 мая 2025

Начало дня: Во вторник акцент смещается на данные по инфляции в Северной Америке и на сигналы от азиатско-тихоокеанских регуляторов. Общий настрой инвесторов нейтральный: рынки ждут свежих статистических данных и прогнозов, закладывая новую информацию в оценки макроэкономики.

04:30 МСК – Австралия: Публикация протокола майского заседания Резервного банка Австралии. Документ прояснит оценку макроэкономической ситуации регулятором. Если протокол укажет на рост инфляционных рисков, рынки могут ожидать дальнейшего повышения ставки, что обычно укрепляет AUD.
05:30 МСК – Китай: Решение Народного банка Китая по базовой ставке кредитования (LPR) на 1 год и 5 лет. Прогноз: ставка останется на текущем уровне, поскольку пекинские власти стремятся стимулировать рост без удорожания кредитов. Изменение LPR стало бы сюрпризом и могло бы отразиться на настроении азиатских рынков и ценах на сырьевые товары.
15:30 МСК – Канада: Индекс потребительских цен за апрель. Прогноз: годовая инфляция замедлится в район 2% г/г (против ~2,3% в марте), приближаясь к целевому уровню Банка Канады. Более резкое снижение CPI может усилить ожидания, что канадский ЦБ воздержится от дальнейшего повышения ставок или даже перейдёт к снижению к концу года. Данные повлияют на курс CAD и настроения на локальном фондовом рынке.
Дополнительные события: Утром выйдет отчёт по платежному балансу еврозоны (текущий счёт за март), который отразит внешние торгово-экономические тенденции региона. В Европе инвесторы также следят за индикатором доверия ZEW в Германии – неожиданное изменение настроений бизнеса может краткосрочно качнуть евро.
Спикеры центробанков: На мировой арене стартует встреча министров финансов и глав центральных банков G7 в Банфе (Канада), которая продлится до четверга. Заявления участников о перспективах глобальной экономики или торговых спорах могут стать существенными новостями дня. Кроме того, во вторник с речами выступят представители ФРС США: глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик (повторно), президент ФРБ Сан-Франциско Мэри Дэйли, новый глава ФРБ Кливленда (Бет Хаммак) и президент ФРБ Сент-Луиса Альберто Мусалем. Их комментарии помогут понять настрой Федрезерва после последнего заседания.
Корпоративная отчётность: Сильный блок квартальных отчётов в этот день. Свои результаты представят крупнейший DIY-ритейлер Home Depot, ИТ-компания в сфере кибербезопасности Palo Alto Networks, производитель электроизмерительного оборудования Keysight Technologies, инвестхолдинг Viking Global и застройщик Toll Brothers. Особенно пристальное внимание – к прогнозам Home Depot и Toll Brothers: они отражают состояние потребительского спроса и рынка недвижимости США. Успешная отчётность компаний из сектора розницы и строительства поддержит доверие инвесторов, тогда как слабые результаты могут усилить беспокойство о замедлении экономики.

Среда, 21 мая 2025

Начало дня: В фокусе среды – ситуация с инфляцией в Великобритании, которая даст сигнал о дальнейшем курсе Банка Англии, и серия корпоративных отчетов от крупных американских и азиатских компаний. Рынки Европы откроются, переваривая британские данные, а к вечеру инвесторы будут готовиться к важным событиям следующего дня.

09:00 МСК – Великобритания: Индекс потребительских цен (CPI) за апрель. Прогноз: замедление инфляции приблизительно до 2,4–2,5% г/г с 2,6% в марте благодаря снижению цен на энергоносители. Если фактическая инфляция окажется выше ожиданий, фунт (GBP) может укрепиться на ожиданиях дальнейшего повышения ставки Банком Англии. Более низкий CPI напротив ослабит фунт и поддержит рынок облигаций, так как снизит давление на британский ЦБ. Одновременно выйдет базовый индекс CPI (Core CPI), отражающий фундаментальный ценовой тренд без учёта волатильных компонентов.
17:30 МСК – США: Еженедельные данные по запасам нефти (EIA). Хотя этот релиз относится ко второстепенным показателям, он важен для нефтяного рынка. Продолжение тенденции сокращения запасов может поддержать цены на нефть, что положительно для нефтегазовых компаний, в том числе интересующих инвесторов из СНГ.
Дополнительные события: В Канаде выйдут данные по розничным продажам за март (15:30 МСК). Ожидается умеренный рост после спада в феврале, сигнализируя об устойчивости потребительских расходов. Вечером станет известен предварительный объём заказов на машины и оборудование в Японии за март – индикатор инвестиций, важный для оценки тенденций ВВП Японии (эффект на рынки ограничен, но даёт фон перед японскими данными по инфляции в пятницу).
Спикеры центробанков: Днём выступят представитель Совета управляющих ФРС Мишель Боумен и президент ФРБ Ричмонда Томас Баркин. Их речи могут затронуть оценку экономического роста и кредитных условий. Если представители Федрезерва продолжат сигнализировать «выжидательную» позицию, рынки акций воспримут это позитивно. Кроме того, в еврозоне в этот день нет запланированных выступлений первых лиц ЦБ, однако инвесторы следят за любыми комментариями с проходящей встречи G7.
Корпоративная отчётность: В среду выходит самая обширная серия отчетов. Среди крупнейших компаний, публикующих результаты: ритейлер дисконт-формата TJX (TK Maxx), конкурент Home Depot – сеть магазинов товаров для дома Lowe’s, производитель медоборудования Medtronic, облачная IT-компания Snowflake, один из лидеров американской розничной торговли Target, китайский интернет-гигант Baidu, сервис видеоконференций Zoom и автопроизводитель EV Xpeng. Отчёты Target и TJX дадут важные сигналы о состоянии потребительского спроса в США, тогда как результаты Baidu и Xpeng покажут настроения в технологическом и автомобильном секторах Китая. Реакция рынков на эту корпоративную отчётность будет дифференцированной: сильные отчёты технологических компаний могут поддержать Nasdaq, а успех ритейлеров – улучшить настроения на рынке в целом.

Четверг, 22 мая 2025

Начало дня: Четверг обещает стать ключевым днём недели. На первый план выходят макроэкономические индикаторы сразу в нескольких регионах – от Европы до США – способные задать направление для рынков. Предварительные PMI за май покажут, как чувствует себя глобальная экономика во втором квартале, а инвесторы будут внимательно следить за трендами макроэкономики и возможной реакцией центральных банков.

10:00–12:00 МСК – Еврозона и Великобритания: Публикация предварительных индексов деловой активности (PMI) в производственном секторе и сфере услуг за май. Ожидается смешанная картина: прогнозы для еврозоны указывают на PMI услуг слегка выше 50 (зона роста), тогда как промышленный PMI может остаться чуть ниже 50 (сигнал умеренного спада). Аналогичная динамика прогнозируется для Великобритании. Если показатели превысят ожидания и выйдут заметно выше 50 пунктов, это придаст импульс укреплению EUR и GBP, указывая на более сильный экономический подъем. Слабые же PMI усилят опасения насчёт замедления ВВП региона.
16:45 МСК – США: Предварительный композитный индекс PMI S&P Global за май. Прогноз: значения около 50 пунктов – то есть на грани стагнации экономической активности. В частности, ожидается, что PMI в сфере услуг США останется в зоне слабого роста (~50–51), тогда как производственный PMI балансирует около 49–50. Для рынков важна структура: ухудшение компонентов (например, новых заказов) может усилить разговоры о рецессионных рисках в США. Если же PMI США неожиданно улучшатся, это поддержит фондовые индексы и станет позитивным сигналом для глобальных инвесторов.
15:30 МСК – США: Еженедельные заявки на пособие по безработице. Показатель держится вблизи стабильных уровней (~225 тыс.) и служит оперативным барометром рынка труда. Любое резкое увеличение числа заявок может встревожить рынки, укрепив мнение о торможении экономики, тогда как снижение числа безработных поддержит доверие инвесторов.
17:00 МСК – США: Продажи существующего жилья за апрель. На фоне роста ипотечных ставок рынок недвижимости США охлаждается. Аналитики ожидают небольшого снижения показателя после временного роста в марте. Слабые данные могут усилить предположения о близости пика процентных ставок ФРС, что, парадоксально, способно оказать поддержку фондовому рынку (надеющемуся на смягчение политики).
Спикеры центробанков: Вечером выступит глава ФРБ Нью-Йорка Джон Уильямс (пожалуй, самый влиятельный региональный банкир в Федрезерве). Если в его комментариях прозвучат намёки на изменения монетарного курса (например, на возможность скорого снижения ставки при замедлении инфляции), доллар может ослабнуть, а акции пойдут вверх. Однако Уильямс известен взвешенным подходом: вероятно, он подчеркнёт необходимость наблюдать за данными (включая утренние PMI) перед следующими решениями ФРС.
Корпоративная отчётность: В четверг отчёты представят сразу несколько крупных компаний из разных отраслей. Среди них – разработчик финансового ПО Intuit, один из крупнейших канадских банков TD Bank (Toronto-Dominion), производитель микрочипов Analog Devices, облачный ERP-провайдер Workday, инженерно-софтовая компания Autodesk, а также ритейлеры Ross Stores и дом моды Ralph Lauren. Успех корпоративной отчётности технологических и финансовых компаний может придать ускорение росту соответствующих секторов на бирже. Внимание рынка особенно будет приковано к прогнозам Intuit (как индикатору спроса на бизнес-софтовые услуги) и к комментариям TD Bank по кредитной активности – это поможет оценить состояние финансового сектора в Сев. Америке.

Пятница, 23 мая 2025

Конец недели: В пятницу активность рынков может снизиться: впереди длинные выходные (в понедельник празднуется Memorial Day в США), и многие инвесторы предпочтут зафиксировать позиции. Тем не менее, утренние данные из Европы и Азии зададут тон на открытии, а завершат неделю показатели рынка жилья США. В фокусе – потребительский спрос в Британии, инфляция в Японии и итоги встречи G7.

02:30 МСК – Япония: Индекс потребительских цен за апрель. Прогноз: ускорение базовой инфляции (CPI без свежих продуктов) до ~3,3–3,5% г/г, что стало бы максимумом за последние 2 года. Такой результат подтверждает наличие инфляционного давления в японской экономике. Высокая инфляция усиливает давление на Банк Японии с просьбами пересмотреть сверхмягкую политику. Впрочем, если фактический рост цен совпадёт с ожиданиями, реакция иены (JPY) будет сдержанной – рынки уже заложили постепенный рост цен в прогнозы и не ожидают резких шагов от BoJ до смены курса летом.
09:00 МСК – Великобритания: Объём розничных продаж за апрель. Прогноз: незначительный рост показателя на ~0,2% м/м после снижения в марте, благодаря восстановлению потребительской активности и сезонному фактору (пасхальные праздники). Улучшение продаж укажет на устойчивость британского потребителя несмотря на высокую инфляцию, что может поддержать фунт. Слабые же продажи усилят опасения насчёт замедления экономики Британии и могут вызвать краткосрочное падение GBP.
15:30 МСК – Канада: Розничные продажи за март. Ожидается, что показатель вырос на ~0,5% м/м после снижения в предыдущем месяце – признак того, что потребительские расходы в Канаде удерживаются на плаву. Для инвесторов из СНГ эти данные важны косвенно – как подтверждение трендов, ранее показанных данными по инфляции и сигналами политики канадского ЦБ. Значительное отклонение может повлиять на курсы CAD и акций канадских ритейлеров.
17:00 МСК – США: Продажи новых домов за апрель. Прогноз: около 700 тыс. (в годовом исчислении) против 724 тыс. в марте, что отражает постепенное охлаждение рынка жилья. Несмотря на некоторое снижение, текущий уровень продаж остаётся исторически неплохим. Для рынков эти данные станут завершающим штрихом недели: стабильный результат по новостройкам будет воспринят нейтрально, а вот резкий провал мог бы усилить опасения рецессии.
Итоги G7: Ближе к концу дня может появиться коммюнике встречи G7 в Канаде. Если министры и главы центробанков подчеркнут повышенные глобальные риски – например, геополитические напряжённости или проблемы долга – инвесторы могут уйти на выходные с настороженностью. В случае оптимистичных заявлений о сотрудничестве и стабильности рынки закончат неделю на положительной ноте.
Корпоративная отчётность: Активность сезона отчетов спадает. Из крупнейших публичных компаний отчет публикует Booz Allen Hamilton (консалтинг и оборонные технологии). Хотя эта компания не столь известна широкой аудитории, её результаты и прогнозы интересны как барометр госзаказов и технологических инвестиций в США. В целом же, пятница станет передышкой перед новой волной корпоративных публикаций уже на следующей неделе.

Недельный фон 19–23 мая сочетает насыщенный поток макроэкономических данных и завершающие аккорды квартальной корпоративной отчётности. Инвесторам из СНГ стоит обратить внимание на инфляционные релизы (особенно CPI в Великобритании, Канаде и Японии), поскольку они напрямую влияют на ожидания по процентным ставкам ведущих ЦБ и, следовательно, на динамику валют и облигаций. Не менее значимы и индексы PMI – как ранние индикаторы экономической активности, они помогут скорректировать прогнозы по темпам роста ВВП во втором квартале. Одновременно отчёты крупнейших компаний дадут микроэкономические сигналы: состояние розничной торговли, технологического сектора, недвижимости. Совокупность этих факторов определит настроение рынков: сбалансированное сочетание умеренной инфляции и устойчивых корпоративных результатов способно поддержать аппетит к риску, тогда как негативные сюрпризы усилят переход инвесторов в защитные активы. На горизонте – контрольные точки и риски, включая дальнейшие переговоры по торговле на глобальном уровне и риторика центральных банков. В этих условиях инвесторы должны сохранять бдительность, следуя за экономическим календарём и сигналами рынка, чтобы своевременно реагировать на изменяющуюся конъюнктуру.