Новости ТЭК – суббота, 31 мая 2025 года: решения ОПЕК+, давление низких цен на уголь и ускорение «зелёной» электроэнергии

1. Макроконтекст: «энергетический ребаланс» в преддверии заседания ОПЕК+

Последний торговый день мая принес смешанные сигналы для сырьевых рынков: котировки нефти корректируются вниз на фоне ожиданий увеличения добычи странами ОПЕК+, тогда как газ продолжает дешеветь из-за рекордного заполнения европейских хранилищ. Одновременно уголь обновил четырёхлетние минимумы, а ВИЭ – новые рекорды выработки, что усиливает конкуренцию во всём топливно-энергетическом комплексе (ТЭК). 

2. Нефть: ожидания субботнего решения ОПЕК+ и ценовые колебания

2.1 Возможное повышение квот на июль

Источники в ОПЕК+ сообщают, что министры могут рассмотреть увеличение добычи более чем на 411 тыс. баррелей в сутки уже с 1 июля. Дополнительное давление исходит от Казахстана, заявившего о нежелании продолжать добровольные ограничения. 

2.2 Реакция рынка

• Brent опустилась к девятинедельному минимуму, теряя за неделю около 3 %.
• WTI снижается ниже 77 долл./барр., формируя техническую поддержку в зоне 75 долл.

Для инвесторов ключевой фактор – степень фактического соблюдения новых квот; отклонения членов картеля могут усилить волатильность в начале июня. 

3. Газ: низкие цены в Европе и сдержанный спрос Азии

3.1 Европа фиксирует профицит

Фьючерсы на TTF провалились ниже 37 EUR/МВт·ч, что на 32 % ниже уровней начала года. Заполненность ПХГ приблизилась к 74 %, превысив средний пятилетний показатель более чем на 10 п. п. 

3.2 Азиатская конкуренция с углём

В Южной и Юго-Восточной Азии распространение дешёвого угля, в том числе из Индонезии, сдерживает импорт СПГ. По оценкам аналитиков, экономическая выгода угольной генерации достигает 12–15 долл./МВт·ч против газовой. 

4. Нефтепродукты и переработка: Китай расширяет экспорт, США сокращают запасы

4.1 Китайские НПЗ наращивают внешние продажи

Планы Пекина предполагают рост майских экспортных квот: бензин – до 710 тыс. т (+34 % м/м), дизель – до 380 тыс. т. Фактические объёмы будут зависеть от скорости завершения весенних ремонтов НПЗ. 

4.2 Статистика EIA по США

1. Коммерческие запасы сырой нефти упали на 4,1 млн барр.
2. Бензин минус 1,9 млн барр.; дистилляты минус 0,7 млн барр.
3. Импорт нигерийской нефти вырос до шестимесячного максимума.

Снижение запасов поддерживает маржу американских НПЗ, но фактор возможного роста добычи ОПЕК+ ограничивает позитив для цен. 

5. Уголь: ценовое дно и угроза газу

Экспорт Индонезии в январе-мае просел на 12 % г/г, вынуждая поставщиков демпинговать. Спотовые котировки упали до ~105 долл./т, минимального уровня с 2021 года; с начала 2025 года падение составило 16 %. Дешёвый уголь усиливает давление на газовую генерацию в Индии, Китае и Филиппинах и повышает углеродные риски для глобальных целей ESG. 

6. Электроэнергия и ВИЭ: рекорд солнца и «батарейный» бум

6.1 США: майский пик солнечной генерации

С 1 по 27 мая выработка солнечных электростанций США выросла на 19 % г/г до 883 ГВт·ч, что укрепляет тенденцию вытеснения угольных станций. 

6.2 Австралия: инвестиции в BESS

В I кв. 2025 г. финансовое решение принято по шести проектам BESS суммарной мощностью 1,5 ГВт; общий CAPEX – 2,4 млрд долл. Такие объекты формируют новый класс инфраструктурных активов с двузначной IRR при растущей волатильности цен на электроэнергию. 

7. Корпоративные события: нефтегазовые и энергетические компании

• Saudi Aramco подготовила выпуск «зелёных» облигаций на 3 млрд долл. для финансирования проектов CCS и водорода.
• ExxonMobil подписала MoU с индийской ONGC по совместной разработке шельфа Бенгальского залива.
• РусГидро объявила тендер на поставку турбин для ветропарка мощностью 350 МВт в Астраханской области.

Эти сделки подчеркивают смещение фокуса крупных компаний с традиционной добычи нефти и газа в сторону низкоуглеродных проектов, стимулируя приток «зелёного» капитала и диверсификацию доходов.

8. Стратегический взгляд: ориентиры для инвесторов в ТЭК

8.1 Ключевые факторы риска/роста на неделю 2–6 июня

1. Итоги заседания ОПЕК+ – направляющий сигнал для цен на нефть и спредов crack-margin.
2. Публикация отчёта EIA за неделю до 30 мая – индикатор спроса на нефтепродукты.
3. Решения Еврокомиссии по карбоновому налогу CBAM с 1 июня – давление на уголь и металлургию.
4. Темпы загрузки ПХГ Европы – барометр газовых котировок TTF.

8.2 Тактические рекомендации

• Нефть: хеджирование опционными колларами на Brent июль–август против неожиданного решения ОПЕК+.
• Газ: шорт фьючерсов TTF с целевой зоной 32–34 EUR/МВт·ч при стоп-лоссе 40 EUR.
• Электроэнергия и ВИЭ: покупка акций производителей накопителей – бенефициаров австралийских и американских тендеров.

Субботний новостной фон формирует «момент истины» для рынка нефти: масштаб будущего прироста добычи ОПЕК+ станет главным драйвером цен в июне. Одновременно дешёвый уголь и высокие запасы газа ограничивают бычьи сценарии для углеводородов. В такой обстановке «зелёная» электроэнергия и технологии накопления получают новую волну поддержки, смещая фокус капитала в низкоуглеродные сегменты. Инвесторам ТЭК следует балансировать портфель, сочетая краткосрочные торговые идеи на сырьевых рынках с долгосрочными ставками на ВИЭ, накопители и углеродные сервисы.