
Новости ТЭК – суббота, 31 мая 2025 года: решения ОПЕК+, давление низких цен на уголь и ускорение «зелёной» электроэнергии
1. Макроконтекст: «энергетический ребаланс» в преддверии заседания ОПЕК+
Последний торговый день мая принес смешанные сигналы для сырьевых рынков: котировки нефти корректируются вниз на фоне ожиданий увеличения добычи странами ОПЕК+, тогда как газ продолжает дешеветь из-за рекордного заполнения европейских хранилищ. Одновременно уголь обновил четырёхлетние минимумы, а ВИЭ – новые рекорды выработки, что усиливает конкуренцию во всём топливно-энергетическом комплексе (ТЭК).
2. Нефть: ожидания субботнего решения ОПЕК+ и ценовые колебания
2.1 Возможное повышение квот на июль
Источники в ОПЕК+ сообщают, что министры могут рассмотреть увеличение добычи более чем на 411 тыс. баррелей в сутки уже с 1 июля. Дополнительное давление исходит от Казахстана, заявившего о нежелании продолжать добровольные ограничения.
2.2 Реакция рынка
- Brent опустилась к девятинедельному минимуму, теряя за неделю около 3 %.
- WTI снижается ниже 77 долл./барр., формируя техническую поддержку в зоне 75 долл.
Для инвесторов ключевой фактор – степень фактического соблюдения новых квот; отклонения членов картеля могут усилить волатильность в начале июня.
3. Газ: низкие цены в Европе и сдержанный спрос Азии
3.1 Европа фиксирует профицит
Фьючерсы на TTF провалились ниже 37 EUR/МВт·ч, что на 32 % ниже уровней начала года. Заполненность ПХГ приблизилась к 74 %, превысив средний пятилетний показатель более чем на 10 п. п.
3.2 Азиатская конкуренция с углём
В Южной и Юго-Восточной Азии распространение дешёвого угля, в том числе из Индонезии, сдерживает импорт СПГ. По оценкам аналитиков, экономическая выгода угольной генерации достигает 12–15 долл./МВт·ч против газовой.
4. Нефтепродукты и переработка: Китай расширяет экспорт, США сокращают запасы
4.1 Китайские НПЗ наращивают внешние продажи
Планы Пекина предполагают рост майских экспортных квот: бензин – до 710 тыс. т (+34 % м/м), дизель – до 380 тыс. т. Фактические объёмы будут зависеть от скорости завершения весенних ремонтов НПЗ.
4.2 Статистика EIA по США
- Коммерческие запасы сырой нефти упали на 4,1 млн барр.
- Бензин минус 1,9 млн барр.; дистилляты минус 0,7 млн барр.
- Импорт нигерийской нефти вырос до шестимесячного максимума.
Снижение запасов поддерживает маржу американских НПЗ, но фактор возможного роста добычи ОПЕК+ ограничивает позитив для цен.
5. Уголь: ценовое дно и угроза газу
Экспорт Индонезии в январе-мае просел на 12 % г/г, вынуждая поставщиков демпинговать. Спотовые котировки упали до ~105 долл./т, минимального уровня с 2021 года; с начала 2025 года падение составило 16 %. Дешёвый уголь усиливает давление на газовую генерацию в Индии, Китае и Филиппинах и повышает углеродные риски для глобальных целей ESG.
6. Электроэнергия и ВИЭ: рекорд солнца и «батарейный» бум
6.1 США: майский пик солнечной генерации
С 1 по 27 мая выработка солнечных электростанций США выросла на 19 % г/г до 883 ГВт·ч, что укрепляет тенденцию вытеснения угольных станций.
6.2 Австралия: инвестиции в BESS
В I кв. 2025 г. финансовое решение принято по шести проектам BESS суммарной мощностью 1,5 ГВт; общий CAPEX – 2,4 млрд долл. Такие объекты формируют новый класс инфраструктурных активов с двузначной IRR при растущей волатильности цен на электроэнергию.
7. Корпоративные события: нефтегазовые и энергетические компании
- Saudi Aramco подготовила выпуск «зелёных» облигаций на 3 млрд долл. для финансирования проектов CCS и водорода.
- ExxonMobil подписала MoU с индийской ONGC по совместной разработке шельфа Бенгальского залива.
- РусГидро объявила тендер на поставку турбин для ветропарка мощностью 350 МВт в Астраханской области.
Эти сделки подчеркивают смещение фокуса крупных компаний с традиционной добычи нефти и газа в сторону низкоуглеродных проектов, стимулируя приток «зелёного» капитала и диверсификацию доходов.
8. Стратегический взгляд: ориентиры для инвесторов в ТЭК
8.1 Ключевые факторы риска/роста на неделю 2–6 июня
- Итоги заседания ОПЕК+ – направляющий сигнал для цен на нефть и спредов crack-margin.
- Публикация отчёта EIA за неделю до 30 мая – индикатор спроса на нефтепродукты.
- Решения Еврокомиссии по карбоновому налогу CBAM с 1 июня – давление на уголь и металлургию.
- Темпы загрузки ПХГ Европы – барометр газовых котировок TTF.
8.2 Тактические рекомендации
- Нефть: хеджирование опционными колларами на Brent июль–август против неожиданного решения ОПЕК+.
- Газ: шорт фьючерсов TTF с целевой зоной 32–34 EUR/МВт·ч при стоп-лоссе 40 EUR.
- Электроэнергия и ВИЭ: покупка акций производителей накопителей – бенефициаров австралийских и американских тендеров.
Субботний новостной фон формирует «момент истины» для рынка нефти: масштаб будущего прироста добычи ОПЕК+ станет главным драйвером цен в июне. Одновременно дешёвый уголь и высокие запасы газа ограничивают бычьи сценарии для углеводородов. В такой обстановке «зелёная» электроэнергия и технологии накопления получают новую волну поддержки, смещая фокус капитала в низкоуглеродные сегменты. Инвесторам ТЭК следует балансировать портфель, сочетая краткосрочные торговые идеи на сырьевых рынках с долгосрочными ставками на ВИЭ, накопители и углеродные сервисы.
