Новости экономики — суббота, 14 июня 2025: эскалация конфликта на Ближнем Востоке, рост доверия потребителей в США и реакция рынков
Финансовые рынки завершают неделю в условиях повышенной неопределенности. Острый геополитический кризис на Ближнем Востоке встряхнул сырьевые площадки и заставил инвесторов переходить в защитные активы, однако одновременно ряд позитивных экономических сигналов – от замедления инфляции до сильной корпоративной отчетности – поддерживают надежды на мягкую посадку мировой экономики. На этом фоне наблюдается смешанная динамика: с одной стороны, волна бегства от риска вызывает всплеск волатильности, с другой – ожидания более мягкой денежно-кредитной политики и крепкие результаты ведущих компаний сохраняют у инвесторов осторожный оптимизм.
Геополитический фактор: эскалация конфликта на Ближнем Востоке
Ключевым событием стал резкий всплеск геополитической напряженности. В ночь на 13 июня Израиль нанес масштабные удары по ряду военных и ядерных объектов в Иране. В результате операции были выведены из строя более 100 целей, сообщается об устранении нескольких высокопоставленных представителей иранского командования. Тегеран ответил запуском десятков беспилотников в направлении Израиля и пообещал «сокрушительный ответ», увязав ответственность за случившееся не только с Израилем, но и с давними противниками. Риск прямого военного столкновения двух держав нарастает, наблюдатели не исключают сценария полномасштабной войны, которая может втянуть других игроков региона.
Мировое сообщество призывает стороны к сдержанности. Совбез ООН собран на экстренное заседание, лидеры ключевых держав выражают обеспокоенность. Вашингтон заявил, что удары по Ирану не стали неожиданностью, хотя США формально не участвовали в атаке; Москва и Пекин осудили действия Израиля, отмечая недопустимость дальнейшей эскалации. Одновременно ряд стран Ближнего Востока (Турция, Саудовская Аравия и др.) также выступили против силового сценария и призвали вернуться к дипломатическим методам урегулирования.
Для финансовых рынков эскалация на Ближнем Востоке стала серьезным шоком. Опасения по поводу возможных перебоев в поставках нефти и распространения конфликта заставили инвесторов избавляться от рисковых активов и искать «тихую гавань». В конце недели наблюдался резкий скачок цен на энергоресурсы, одновременно вырос спрос на традиционные защитные активы – золото, государственные облигации развитых стран, а также на валюты-убежища (прежде всего японскую иену и швейцарский франк). Геополитический фактор мгновенно вышел на первый план, затмив собой остальные темы дня.
Глобальные рынки: волатильность на фоне неопределенности
До новостей о конфликте глобальные фондовые индексы в целом демонстрировали положительную динамику на волне надежд, что центробанки близки к завершению цикла ужесточения. Однако геополитические риски несколько охладили энтузиазм. Европейские биржи, которые еще в начале недели были близки к локальным максимумам благодаря ожиданиям мягкой политики ЕЦБ, к концу недели перешли в режим осторожности. Американские индексы, получавшие поддержку от сильных отчетов технологических гигантов и признаков замедления инфляции, сумели в целом удержать умеренный рост за неделю, хотя в пятницу рост сменился волатильными торгами на фоне новостей из Израиля и Ирана. Азиатские площадки также отреагировали разнонаправленно: японский Nikkei, ранее обновивший многолетние максимумы благодаря слабой иене, притормозил рост, тогда как китайские индексы остались под давлением из-за внутренней экономической слабости, усугубляемой общей настороженностью инвесторов.
На долговых рынках доходности казначейских облигаций США, снижавшиеся по мере охлаждения инфляции, в конце недели дополнительно опустились – инвесторы переориентировали капиталы в надежные активы, избегая риска. Валютный рынок отражает смену настроений: после заметного ослабления в первые дни недели доллар США получил поддержку как резервная валюта на фоне геополитической неопределенности. Тем не менее в целом индекс доллара остается ниже недавних пиков благодаря росту аппетита к риску ранее. Евро испытывает небольшое давление из-за слабых европейских данных, тогда как иена и франк укрепились, выступая в роли защитных инструментов. На фоне скачка цен на нефть заметно укрепились валюты сырьевых стран – от канадского доллара до российского рубля.
Сырьевые товары: нефть на взлете, золото дорожает
Геополитическая встряска спровоцировала мощное ралли на нефтяном рынке. Котировки Brent подскочили более чем на 10% всего за одну сессию, превысив отметку $78 за баррель – это рекордный однодневный рост цен с начала 2022 года. Инвесторы закладывают в цены риск перебоев поставок ближневосточной нефти: Иран пригрозил возможным перекрытием Ормузского пролива – ключевой «артерии», через которую проходит значительная часть мирового экспорта нефти и СПГ. Еще до начала конфликта нефтяные цены получали поддержку благодаря планам ОПЕК+ сократить добычу и признакам оживления спроса в отдельных регионах, но военные действия придали рынку новый импульс. В краткосрочной перспективе нефть может оставаться на повышенных уровнях, однако аналитики предупреждают: если эскалация не усилится, потенциал дальнейшего роста ограничен, учитывая готовность других экспортеров нарастить предложение при перегреве цен.
Золото, традиционный индикатор настроений инвесторов, также устремилось вверх. Цена тройской унции поднялась к максимумам за последние несколько месяцев, приблизившись к психологической отметке $2000. Повышенный спрос на драгоценный металл обусловлен поиском надежных активов для сохранения капитала в период кризиса – подобная динамика наблюдается каждый раз при крупных геополитических потрясениях. Одновременно выросли котировки других защитных активов: инвесторы вкладывались в серебро, японскую иену, швейцарский франк, а также в облигации США и Германии, стремясь зафиксировать прибыль в безопасных инструментах на фоне возросшей неопределенности.
Рынок природного газа, напротив, не испытал сопоставимого подъема. Несмотря на начало лета, когда спрос на электроэнергию и кондиционирование обычно увеличивается, цены на газ остаются под давлением. Запасы газа в хранилищах в Европе и США сохраняются на высоком уровне, а добыча стабильна, что сдерживает котировки. Фьючерсы на газ колеблются около отметок последних недель без выраженного тренда. Таким образом, энергетический сектор демонстрирует смешанную картину: нефть резко дорожает из-за геополитики, тогда как газ торгуется без явных изменений, отражая фундаментальный избыток предложения.
Еврозона: слабая промышленность и снижение инфляции
Макроэкономические показатели Европы указывают на сохраняющиеся трудности восстановления. По данным Eurostat, промышленное производство в еврозоне в апреле сократилось на 2,4% м/м после всплеска на аналогичную величину в марте. В результате годовой рост выпуска замедлился примерно до 0,8% (против 3,7% месяцем ранее). Спад оказался более глубоким, чем прогнозировали аналитики, и подчеркнул уязвимость индустриального сектора. Картина по странам неравномерная: промышленность Германии и Франции снизилась более чем на 1% за месяц, тогда как Италия удивила ростом около 1%, выйдя в плюс в годовом выражении впервые за два года. Слабый выпуск в секторе потребительских товаров и энергетики тянет показатели вниз, что усиливает риски стагнации экономики еврозоны во II квартале.
Внешнеторговые показатели региона также разочаровали. Профицит торгового баланса еврозоны в апреле сократился до €9,9 млрд, значительно уступив мартовскому уровню (€36,8 млрд) и ожиданиям аналитиков. Такая динамика указывает на ослабление экспорта на фоне вялого внешнего спроса, а также на рост импорта энергоресурсов по все еще высоким ценам. Тем не менее есть и обнадеживающий момент: инфляция в Европе продолжает идти на убыль. Финальные данные подтвердили замедление роста потребительских цен: в Германии инфляция в мае составила 2,1% г/г, а во Франции опустилась до лишь 0,7% – минимального уровня с начала 2021 года. Спад цен в значительной степени обусловлен снижением стоимости энергоносителей и эффектом высокой базы прошлого года. Уменьшение ценового давления, сопряженное с признаками охлаждения экономики, усиливает ожидания, что Европейский центральный банк займет более осторожную позицию. Рынки все больше верят, что пик процентных ставок в еврозоне уже близок: мягкие статданные позволяют ЕЦБ, вероятно, воздержаться от дальнейших агрессивных повышений. Евро при этом остается под умеренным давлением, учитывая, что замедление экономики снижает шансы на ужесточение политики.
США: рост доверия потребителей и признаки замедления инфляции
В Соединенных Штатах недели завершилась неожиданно сильным позитивным сигналом от домохозяйств. По предварительным данным Мичиганского университета, индекс потребительских настроений в июне подскочил примерно до 60,5 пункта – значительно выше майского уровня (52,2) и максимум за последний год. Улучшение настроений американцев обусловлено сочетанием факторов: замедление инфляции постепенно восстанавливает покупательную способность, устойчивый рынок труда поддерживает уверенность в занятости, а отсутствие новых потрясений в экономике снимает часть тревог. Несмотря на то, что показатель доверия все еще остается ниже допандемических средних значений, сам факт разворота из района исторических минимумов свидетельствует о смягчении пессимизма. Повышение уверенности потребителей способно придать импульс расходам населения, что снижает риски резкой рецессии в крупнейшей экономике мира.
Инфляционная обстановка в США, тем временем, близка к цельевым ориентирам ФРС. Индекс потребительских цен (CPI) в мае увеличился всего на 0,1% за месяц, а годовой показатель составил около 2,4% (незначительно выше апрельских 2,3%). Это первая небольшая ускорение инфляции за четыре месяца, однако уровень остается одним из самых низких с 2021 года. Базовая инфляция тоже демонстрирует тенденцию к замедлению, хоть и держится чуть выше заголовочного индикатора. Дополнительно обнадеживают данные по ценам производителей: производственная инфляция в мае составила лишь 2,6% г/г, указывая на ослабление ценового давления в цепочках поставок. Таким образом, в США наблюдается редкое сочетание – инфляция быстро спала к околонормативным значениям, тогда как экономика пока избегает резкого спада.
На этом фоне рынки закладывают дальнейшее смягчение риторики Федеральной резервной системы. Инвесторы почти уверены, что на ближайшем заседании ФРС воздержится от повышения ставки, сделав паузу после серии ужесточений. Замедление инфляции дает регулятору пространство для маневра, тем более что и финансовые условия успели несколько ужесточиться ранее. Американский рынок труда при этом остается достаточно стабильным: еженедельные обращения за пособиями по безработице колеблются в районе 240–250 тыс., что лишь слегка выше многолетних минимумов. Устойчивый найм поддерживает экономическую активность, хотя ФРС и следит внимательно за возможными признаками перегрева. Кроме того, сильные финансовые результаты ряда крупных компаний – особенно в технологическом секторе – внушают оптимизм, что корпоративная Америка справляется с вызовами. В совокупности все это формирует условия, при которых возможен сценарий «мягкой посадки» – снижения инфляции без глубокого кризиса – хотя многое будет зависеть от дальнейших решений регулятора и развития ситуации за пределами экономики (включая геополитику).
Технологический сектор: сильные отчёты поддерживают рынок
Высокотехнологичные компании США продолжают оправдывать ожидания инвесторов, что отражается в их котировках и общем настрое рынка. Отчётность ключевых игроков за последний квартал оказалась лучше прогнозов аналитиков. Так, корпорация Oracle сообщила о двузначном росте выручки благодаря ажиотажному спросу на облачные сервисы и решения в сфере искусственного интеллекта – её акции существенно укрепились после релиза. Adobe также превзошла прогнозы Уолл-стрит: квартальная выручка производителя ПО выросла почти на 10% г/г до рекордных $5,9 млрд, а прибыльность улучшилась за счёт стремительного развития подписных сервисов и внедрения новых ИИ-инструментов. Позитивные сюрпризы от лидеров индустрии стимулируют аппетит к риску: инвесторы видят, что даже в условиях неоднозначной макроэкономической среды технологический сектор демонстрирует устойчивый рост. В 2025 году сегмент высоких технологий вновь выступает локомотивом фондового рынка – успехи в облачных сервисах, искусственном интеллекте и других инновационных направлениях поддерживают высокие оценки акций. Пока корпоративные результаты остаются сильными, рынок готов закрывать глаза на часть макроэкономических рисков, рассчитывая на продолжение впечатляющих достижений отрасли.
Азиатские и развивающиеся рынки: новая волатильность
Развивающиеся экономики и азиатские рынки на прошедшей неделе испытали на себе как локальные, так и глобальные влияния. В Японии индекс Nikkei 225 взлетел к максимальным уровням за несколько десятилетий (выше 38 тыс. пунктов) на фоне ослабления иены и улучшения корпоративных прогнозов. Тем не менее геополитическая напряженность несколько ограничила дальнейший рост японского рынка к концу недели, усилив спрос на иену как тихую гавань. В Китае, напротив, фондовые индексы остаются под давлением: внутренний спрос и промышленность КНР демонстрируют признаки ослабления, а инвесторы ожидают от властей новых стимулов для поддержки экономики. Новостной фон из Вашингтона и Тегерана добавил неопределенности, которую китайские рынки воспринимают настороженно ввиду статуса Китая как крупного импортера сырья.
Для ряда сырьевых экономик Ближнего Востока, Латинской Америки и СНГ текущая конъюнктура оказалась двойственной. С одной стороны, скачок цен на нефть обещает рост экспортных доходов, что поддержало национальные рынки акций и валюты экспортеров. В частности, российский индекс МосБиржи в пятницу вырос за счёт ралли нефтегазового сектора, а курс рубля укрепился: доллар на внутреннем рынке опустился ниже 80 ₽, тогда как ещё в начале месяца торговался значительно выше этой отметки. Улучшение сырьевых условий играет на руку странам-экспортерам, смягчая воздействие санкций и иных ограничений (в случае России) и наполняя бюджеты дополнительной выручкой. С другой стороны, импортеры энергоресурсов среди развивающихся стран сталкиваются с новыми инфляционными рисками из-за подорожания топлива. Для них эскалация конфликта несёт негативный эффект – возможен рост ценового давления и ухудшение торговых балансов. Таким образом, среди emerging markets намечается расслоение: государства, зависящие от экспорта сырья, выигрывают от текущих тенденций, тогда как импортёры энергоресурсов вынуждены готовиться к повышенным расходам и потенциальному ужесточению политики центральных банков для сдерживания инфляции.
На что обратить внимание инвестору
- Геополитические риски: Продолжающаяся эскалация конфликта между Израилем и Ираном будет оставаться в центре внимания. Любые новости о расширении или, напротив, урегулировании противостояния напрямую влияют на настроения инвесторов. Усиление кризиса способно спровоцировать дальнейший рост цен на нефть и золото, а также распродажи на фондовых рынках, тогда как признаки деэскалации могут быстро вернуть аппетит к риску.
- Денежно-кредитная политика: В ближайшие дни инвесторы ждут сигналов от центральных банков. На следующей неделе состоятся заседания ФРС США и Банк Англии, где будет решаться вопрос ставок. Замедление инфляции повысило вероятность паузы или прекращения повышения ставок – любые намёки регуляторов на смягчение курса могут подстегнуть ралли акций и облигаций. В то же время неожиданно «ястребиные» заявления способны встревожить рынки.
- Корпоративные прибыли: Сезон отчетности продолжается. В фокусе будут результаты компаний, чувствительных к потребительскому спросу и мировой торговле. На будущей неделе отчитаются, например, транспортно-логистические гиганты (FedEx и др.) – их показатели дадут сигнал о состоянии глобального спроса. Превышение прогнозов по прибыли у лидеров рынка (как это было с Oracle и Adobe) будет и далее поддерживать высокие оценки, тогда как разочарования могут вызвать переток капитала в более защитные активы.
- Цены на сырье и инфляция: Инвесторам важно следить за динамикой цен на нефть и другие сырьевые товары. Если нефтяной шок окажется затяжным, возобновятся инфляционные риски, особенно для стран-импортеров, что может заставить центробанки пересмотреть планы на смягчение. Напротив, стабилизация цен на энергоресурсы станет благоприятным фактором для продолжения дезинфляции во всем мире.
- Макроэкономические индикаторы: Экономический календарь на ближайшее время включает публикации по розничным продажам, деловой активности (индексы PMI) и рынку жилья в ключевых экономиках. Эти данные помогут оценить, сохраняется ли устойчивость экономики на фоне внешних шоков. Умеренно позитивные цифры могут укрепить веру в мягкую посадку, тогда как неожиданные провалы в статистике (например, резкое падение потребительской активности) станут поводом для перехода к более консервативным стратегиям в инвестиционном портфеле.
В целом, начало лета 2025 года приносит инвесторам одновременно новые вызовы и новые возможности. Геополитическая турбулентность служит напоминанием о значимости диверсификации и управления рисками, тогда как улучшение экономических фундаментальных показателей показывает, что мировая экономика обладает запасом прочности. Балансируя между этими противоположными силами, рынки, скорее всего, останутся волатильными. В такой обстановке инвесторам рекомендуется сохранять хладнокровие и гибкость: регулярно переоценивать ситуацию, распределять активы с учётом как потенциальной прибыли, так и защиты капитала, и быть готовыми оперативно реагировать на внезапные изменения рыночных условий.
