Новости экономики — воскресенье, 15 июня 2025: обострение конфликта на Ближнем Востоке, ожидание решений центробанков и волатильность рынков
Финансовые рынки входят в новую неделю в условиях повышенной неопределённости. Полномасштабное противостояние между Израилем и Ираном потрясло товарные рынки и заставило инвесторов искать убежища в защитных активах. Одновременно позитивные экономические сигналы – от замедления инфляции до устойчивых корпоративных прибылей – поддерживают надежды на «мягкую посадку» мировой экономики. В результате складывается противоречивая картина: с одной стороны, геополитический шок вызвал всплеск волатильности и бегство от риска, с другой – ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики и сильные отчёты компаний внушают рынкам осторожный оптимизм.
Ближний Восток: конфликт переходит в полномасштабную войну
Главным событием остаётся резкая эскалация геополитической напряжённости. В ночь с 13 на 14 июня Израиль нанёс новые массированные удары по Ирану (включая объекты под Тегераном), а Тегеран ответил ракетными обстрелами израильских городов. В результате первой же ночи противостояния возникли серьёзные разрушения в Тель-Авиве, появились сообщения о первых погибших среди мирного населения. Одновременно иранская сторона заявила о выводе из строя ключевых военных объектов противника и ликвидации части высшего командования КСИР, подчеркнув решимость нанести «жестокое возмездие». Риск прямого военного столкновения двух держав стремительно возрастает, наблюдатели не исключают сценария полномасштабной войны с втягиванием других игроков региона.
Мировое сообщество призывает стороны к сдержанности, но предотвратить дальнейшую эскалацию пока не удаётся. Совет Безопасности ООН провёл экстренное заседание, лидеры крупных держав выражают глубокую озабоченность. США заявили, что удар Израиля не стал сюрпризом (формально американские силы не участвовали), а Россия и Китай осудили атаку, указав на недопустимость расширения конфликта. Ряд стран региона (например, Турция и Саудовская Аравия) также выступили против перехода к военным методам и призвали вернуться к дипломатическим усилиям. География противостояния грозит расшириться, что подчёркивает опасность перерастания локального конфликта в региональный кризис.
Для финансовых рынков вспышка войны на Ближнем Востоке стала мощным шоком. Опасения перебоев в поставках нефти и вовлечения новых стран в конфликт вынуждают инвесторов избавляться от рисковых активов. В конце недели фиксируется стремительный рост цен на энергоносители, одновременно усилился спрос на традиционные защитные инструменты – золото, государственные облигации развитых стран, а также на валюты-«тихие гавани» (прежде всего японскую иену и швейцарский франк). Геополитический фактор внезапно вышел на первый план, затмив собой все прочие темы дня.
Глобальные рынки: волатильность и осторожность инвесторов
До обострения геополитики ведущие фондовые индексы мира уверенно росли на волне ожиданий, что крупнейшие центробанки близки к завершению цикла повышения ставок. Однако новости о войне охладили оптимизм на биржах. Европейские рынки, ещё в первые дни недели державшиеся около локальных максимумов благодаря надеждам на мягкую политику ЕЦБ, к концу недели перешли в оборонительный режим. Американские индексы, которым ранее придавали импульс сильные отчёты технологических гигантов и признаки спада инфляции, в целом сохранили небольшой рост по итогам недели, хотя в пятницу на фоне сообщений с Ближнего Востока на Уолл-стрит возобновилась волатильность, и часть позиций была утрачена. Азиатские площадки также продемонстрировали смешанную динамику: японский Nikkei 225, обновивший многолетние вершины на фоне слабой иены, к концу недели притормозил рост, тогда как китайские индексы остались под давлением из-за внутреннего экономического спада, усугублённого общим бегством от риска.
На долговом рынке доходности казначейских облигаций США, снижавшиеся по мере ослабления инфляции, под конец недели упали ещё сильнее – инвесторы переводили капиталы в максимально надёжные активы. Валютные торги отразили перемену настроений: после заметного ослабления в первые дни недели доллар США получил поддержку как глобальная резервная валюта на фоне геополитической тревоги. В целом индекс доллара остаётся ниже недавних пиков, учитывая предыдущий рост аппетита к риску. Евро испытывает умеренное давление из-за слабых экономических данных в Европе, тогда как иена и франк ощутимо укрепились, выступая в роли защитных инструментов. Резкий скачок нефтяных котировок поддержал валюты стран-экспортёров сырья – от канадского доллара до российского рубля.
Сырьевые товары: нефть на максимумах, золото дорожает
Военный кризис на Ближнем Востоке спровоцировал мощное ралли на нефтяном рынке. Котировки Brent взлетели более чем на 10% за день, превысив уровень $78 за баррель – подобного однодневного роста цен не было с начала 2022 года. Инвесторы закладывают в цены риск перебоев поставок ближневосточной нефти: Тегеран пригрозил перекрыть Ормузский пролив – стратегический проход, через который транспортируется значительная часть мирового экспорта нефти и СПГ. Ещё до эскалации конфликта котировки «чёрного золота» получали поддержку благодаря планам ОПЕК+ сократить добычу и признакам оживления спроса в отдельных регионах, однако военные действия придали рынку новый импульс. В ближайшей перспективе нефть, по-видимому, удержится на повышенных уровнях, хотя аналитики предупреждают: если конфликт не расширится, потенциал дальнейшего роста ограничен, поскольку при перегреве цен другие экспортеры могут нарастить предложение.
Золото – традиционный индикатор настроений инвесторов – также устремилось вверх. Стоимость тройской унции приблизилась к психологической отметке $2000, поднявшись до максимума за последние несколько месяцев. Повышенный спрос на драгоценные металлы объясняется стремлением сохранить капитал в период кризиса: подобное поведение рынка наблюдается при каждом крупном геополитическом потрясении. Одновременно дорожают и другие защитные активы: инвесторы перекладываются в серебро, упомянутые иену и франк, а также в государственные облигации США и Германии, фиксируя прибыль в безопасных инструментах на фоне возросшей неопределённости.
Рынок природного газа, напротив, не демонстрирует сопоставимого подъёма. Несмотря на сезонное начало летнего периода (рост спроса на электроэнергию для охлаждения), цены на газ остаются под давлением. Запасы топлива в хранилищах Европы и США находятся на высоком уровне, добыча стабильна – эти факторы сдерживают котировки. Фьючерсы на газ по-прежнему колеблются вблизи диапазона последних недель без выраженного тренда. Таким образом, картина в энергетическом секторе складывается неоднородная: нефть резко дорожает из-за геополитики, тогда как газ торгуется без существенных изменений, отражая фундаментальный избыток предложения на рынке.
Еврозона: стагнация промышленности и замедление инфляции
Макроэкономические показатели Европы сигнализируют о сохраняющихся трудностях восстановления. По данным Eurostat, промышленное производство в еврозоне в апреле сократилось на 2,4% м/м (после подъёма на 2,4% в марте), что привело к замедлению годового роста выпуска до около 0,8% (против 3,7% месяцем ранее). Спад оказался глубже прогнозов и подчеркнул уязвимость индустриального сектора региона. Динамика различается по странам: промышленность Германии и Франции просела более чем на 1% за месяц, тогда как Италия неожиданно показала рост около 1%, впервые за два года выйдя в плюс в годовом выражении. Слабый выпуск в сегментах потребительских товаров и энергетики тянет общие показатели вниз, увеличивая риск стагнации экономики еврозоны во II квартале.
Внешнеторговые показатели региона также разочаровали. Профицит торгового баланса еврозоны в апреле сократился до €9,9 млрд, резко уступив мартовскому уровню (€36,8 млрд) и ожиданиям аналитиков. Такая динамика отражает ослабление экспорта на фоне вялого внешнего спроса, а также рост импортных затрат на энергоносители при всё ещё высоких ценах. Но есть и обнадёживающий фактор: инфляция в Европе продолжает снижаться. Окончательные майские данные подтвердили дальнейшее замедление роста потребительских цен: инфляция в Германии составила 2,1% г/г, а во Франции опустилась до 0,7% – минимального уровня с начала 2021 года. Падение цен во многом обусловлено удешевлением энергетических ресурсов и эффектом высокой базы прошлого года. Ослабление ценового давления на фоне признаков охлаждения экономики усиливает ожидания, что Европейский центральный банк займёт более осторожную позицию. Рынки всё больше верят, что пик процентных ставок в еврозоне близок: мягкие статданные позволяют ЕЦБ, вероятно, воздержаться от дальнейших агрессивных повышений. При этом евро находится под небольшим давлением, учитывая, что замедление экономики снижает шансы на ужесточение политики.
США: уверенность потребителей растёт, инфляция замедляется
В Соединённых Штатах неделя завершилась неожиданно сильным позитивным сигналом от домохозяйств. По предварительным данным Мичиганского университета, индекс потребительских настроений в июне подскочил примерно до 60,5 пункта – значительно выше майского значения (52,2) и максимум за последний год. Улучшение уверенности американцев связано с несколькими факторами: замедление инфляции постепенно восстанавливает покупательную способность, устойчивый рынок труда поддерживает оптимизм в отношении занятости, а отсутствие новых экономических потрясений снижает уровень тревожности. Хотя показатель доверия всё ещё ниже допандемийных средних, сам разворот от исторических минимумов свидетельствует об ослаблении пессимизма. Рост уверенности потребителей способен придать импульс расходам населения, что уменьшает риски резкой рецессии в крупнейшей экономике мира.
Инфляционная обстановка в США тем временем близка к целевым ориентирам ФРС. Индекс потребительских цен (CPI) в мае вырос всего на 0,1% за месяц, а годовой показатель составил около 2,4% (чуть выше апрельских 2,3%). Это первое небольшое ускорение инфляции за четыре месяца, но уровень остаётся одним из самых низких с 2021 года. Базовая инфляция также демонстрирует чёткий тренд на замедление, хотя пока и превышает общую. Дополнительно вселяют оптимизм данные по ценам производителей: производственная инфляция в мае замедлилась до 2,6% г/г, указывая на ослабление ценового давления в цепочках поставок. Таким образом, США наблюдают редкую комбинацию – инфляция быстро спадает к приемлемым значениям, в то время как экономика избегает резкого спада.
На этом фоне инвесторы уверены в смягчении позиции Федеральной резервной системы. Ожидается, что на ближайшем заседании ФРС воздержится от очередного повышения ставки, сделав паузу после длительной серии ужесточений. Замедление инфляции даёт регулятору пространство для манёвра, тем более что финансовые условия и так ужесточились раньше. Американский рынок труда при этом остаётся стабильным: еженедельные обращения за пособием по безработице держатся около 240–250 тыс., лишь немного выше многолетних минимумов. Устойчивый найм поддерживает экономическую активность, хотя Федрезерв внимательно следит за возможными признаками перегрева. Кроме того, сильные финансовые результаты ряда крупных компаний – особенно из технологического сектора – усиливают оптимизм, показывая, что корпоративная Америка неплохо справляется с вызовами. В совокупности эти факторы создают условия, при которых сценарий «мягкой посадки» – замедление инфляции без глубокого кризиса – выглядит всё более реальным, хотя многое будет зависеть от дальнейших шагов регулятора и влияния внешних факторов (включая геополитику).
Технологический сектор: сильные отчёты стимулируют рынок
Высокотехнологичные компании США продолжают оправдывать ожидания инвесторов, что положительно отражается на их акциях и общем настроении рынка. Финансовые результаты ключевых игроков за последний квартал превзошли прогнозы аналитиков. Например, корпорация Oracle добилась двузначного роста выручки благодаря ажиотажному спросу на облачные сервисы и решения в сфере искусственного интеллекта – котировки её акций существенно укрепились после публикации отчёта. Компания Adobe также превзошла ожидания Уолл-стрит: квартальная выручка производителя ПО выросла почти на 10% г/г, достигнув рекордных $5,9 млрд, а прибыльность улучшилась за счёт бурного роста подписочных сервисов и внедрения новых ИИ-инструментов. Такие позитивные сюрпризы от лидеров индустрии повышают аппетит к риску: инвесторы убеждаются, что даже в условиях неоднозначной макроэкономической конъюнктуры технологический сектор способен демонстрировать устойчивое развитие. В 2025 году сегмент высоких технологий снова выступает локомотивом фондового рынка – успехи в облачных решениях, искусственном интеллекте и других инновационных направлениях поддерживают высокие оценки акций. Пока корпоративные результаты остаются сильными, рынки склонны закрывать глаза на часть макрорисков, рассчитывая на продолжение впечатляющего роста отрасли.
Азиатские и развивающиеся рынки: разнонаправленная динамика
Экономики развивающихся стран и биржи Азии на прошедшей неделе испытали на себе действие как локальных, так и глобальных факторов. В Японии индекс Nikkei 225 взлетел к максимумам за несколько десятилетий (превысив 38 тыс. пунктов) благодаря ослаблению иены и улучшению корпоративных прогнозов. Однако геополитическая напряжённость ограничила дальнейший рост японского рынка к концу недели, усилив спрос на иену как на защитный актив. В Китае, напротив, фондовые индексы остаются под давлением: внутренний спрос и промышленность КНР демонстрируют признаки ослабления, а инвесторы ожидают от властей новых стимулов для поддержки экономики. Новости о войне на Ближнем Востоке добавили неопределённости, которую китайские рынки воспринимают настороженно, учитывая статус Китая как крупного импортёра сырья.
Для ряда сырьевых экономик Ближнего Востока, Латинской Америки и СНГ текущая конъюнктура складывается двояко. С одной стороны, скачок цен на нефть сулит рост экспортной выручки, что поддерживает национальные фондовые индексы и валюты экспортёров. Так, российский индекс МосБиржи в пятницу уверенно вырос благодаря ралли нефтегазового сектора, а курс рубля укрепился: доллар на внутреннем рынке опустился ниже отметки 80 ₽, тогда как ещё в начале июня торговался существенно выше этой отметки. Улучшение ценовой конъюнктуры сырьевых товаров играет на руку странам-экспортёрам, смягчая эффект санкций и пополняя бюджеты дополнительными доходами. С другой стороны, импортёры энергоресурсов среди развивающихся стран сталкиваются с новым витком инфляционных рисков из-за удорожания топлива. Для них ближневосточный конфликт несёт негативные последствия – вероятны усиление ценового давления и ухудшение торговых балансов. Таким образом, в сегменте emerging markets наметилось расслоение: государства, чьи экономики зависят от экспорта сырья, выигрывают от текущих тенденций, тогда как импортёрам энергоресурсов приходится готовиться к возросшим расходам и, возможно, ужесточению политики центральных банков для сдерживания инфляции.
На что обратить внимание инвестору
- Геополитические риски: продолжающаяся война между Израилем и Ираном остаётся в центре внимания. Любые новости о расширении конфликта или, напротив, о намётках на его урегулирование напрямую отразятся на настроениях инвесторов. Усиление кризиса способно спровоцировать дальнейший рост цен на нефть и золото и распродажи на фондовых рынках, тогда как признаки деэскалации могут быстро вернуть аппетит к риску.
- Денежно-кредитная политика: в ближайшие дни инвесторы ждут сигналов от центральных банков. На следующей неделе пройдут заседания ФРС США и Банка Англии, где будут приняты решения по процентным ставкам. Замедление инфляции повышает вероятность паузы или прекращения цикла ужесточения – любые намёки регуляторов на смягчение курса могут подстегнуть ралли акций и облигаций. В то же время неожиданные «ястребиные» заявления способны встревожить рынки.
- Корпоративные прибыли: сезон отчётности продолжается. В фокусе окажутся результаты компаний, чувствительных к потребительскому спросу и мировой торговле. На следующей неделе отчитаются, например, транспортно-логистические гиганты (в том числе FedEx), и их показатели дадут сигналы о состоянии глобального спроса. Если лидеры рынка продолжат превосходить прогнозы по прибыли (как это недавно сделали Oracle и Adobe), высокие оценки акций сохранятся, тогда как разочарования могут привести к перетоку капитала в более защитные активы.
- Цены на сырьё и инфляция: инвесторам важно следить за динамикой нефтяных и иных сырьевых рынков. Если нефтяной шок затянется, инфляционные риски вновь обострятся, особенно для стран-импортёров, что может заставить центробанки пересмотреть планы по смягчению политики. Напротив, стабилизация цен на энергоресурсы станет благоприятным фактором для дальнейшей дезинфляции в глобальном масштабе.
- Макроэкономические индикаторы: в экономическом календаре ближайшего времени – публикации данных по розничным продажам, деловой активности (PMI) и рынку жилья в ключевых экономиках. Статистика поможет оценить, сохраняется ли устойчивость экономики перед лицом внешних шоков. Умеренно позитивные показатели укрепят веру в мягкую посадку, тогда как неожиданные провалы (например, резкое падение потребительской активности) могут побудить инвесторов перейти к более консервативным стратегиям.
В целом начало лета 2025 года приносит инвесторам одновременно новые вызовы и новые возможности. Геополитическая турбулентность служит напоминанием о важности диверсификации и строгого управления рисками, тогда как улучшающиеся экономические фундаментальные показатели показывают, что мировая экономика сохраняет определённый запас прочности. Балансируя между этими противоположными силами, рынки, вероятно, останутся волатильными. В такой обстановке инвесторам рекомендуется сохранять хладнокровие и гибкость: регулярно переоценивать ситуацию, распределять активы с учётом как потенциальной доходности, так и защиты капитала, и быть готовыми оперативно реагировать на внезапные изменения рыночных условий.
