Обзор экономической повестки и корпоративной отчётности на 13 декабря 2025 года: глобальные рынки берут паузу перед ключевыми решениями Федеральной резервной системы (ФРС) и Европейского центробанка (ЕЦБ). Анализ ситуации на основных площадках и ожидания инвесторов перед важными событиями следующей недели.
Субботний день 13 декабря 2025 года не отмечен выходом значимых макроэкономических данных или финансовой отчётности компаний. Рынки перешли в режим ожидания после насыщенной событиями недели, в течение которой инвесторы получили новые сигналы о траекториях инфляции и процентных ставок. На глобальной арене преобладает относительное затишье: участники торгов осмысливают итоги последних статистических публикаций и готовятся к предстоящим заседаниям центральных банков. В фокусе внимания – возможные изменения денежно-кредитной политики в США, Европе и Азии, способные задать направление движения рынков к концу года.
Макроэкономика: пауза перед решениями центробанков
Отсутствие свежей статистики в этот выходной создает макроэкономическую паузу, за время которой мировые рынки переваривают события прошедших дней. В США недавние данные подтвердили замедление инфляции, усилив надежды на смягчение политики ФРС. Европейская экономика подает смешанные сигналы: окончательная оценка инфляции в еврозоне близка к целевым 2%, что может склонить ЕЦБ к выжидательной позиции. В Азии внимание сосредоточено на признаках стабилизации экономики Китая и предстоящем решении Банка Японии по монетарному курсу. Пауза в макростатистике позволяет инвесторам оценить общую картину: замедление роста цен и умеренные темпы роста экономики формируют ожидания более мягких риторик от регуляторов.
Рынки США: инфляция и ожидания от ФРС
Американские фондовые индексы завершили неделю без резких изменений, сохраняя позиции близко к недавним максимальным значениям. Сильные данные по потребительским ценам за ноябрь – снижение годовой инфляции к 3% – укрепили уверенность, что ценовое давление ослабевает. Это, в свою очередь, питает ожидания, что на ближайшем заседании ФРС (запланировано на следующей неделе) регулятор оставит ставку без изменений или даже намекнёт на возможное смягчение политики в 2026 году. Доходности американских казначейских облигаций стабилизировались, а доллар демонстрирует нейтральную динамику – инвесторы заняли выжидательную позицию. В условиях снижения инфляционных рисков растёт интерес к акциям высокотехнологичного сектора, чувствительного к ставкам: Nasdaq удерживает ранее завоёванные уровни благодаря позитивной отчётности крупных IT-компаний.
Европа: ожидания перед решением ЕЦБ
Европейские рынки также проводят конец недели относительно спокойно. Индекс Euro Stoxx 50 консолидируется, поскольку участники рынка ждут итогов заседания ЕЦБ, намеченного на 18–19 декабря. Замедление инфляции в ряде стран еврозоны до уровня около 2% г/г снимает часть давления с ЕЦБ – регулятор может взять паузу в повышении ставок. При этом экономический рост остаётся хрупким, особенно в промышленности Германии и Италии, что усиливает аргументы в пользу осторожного подхода. Бизнес-настроения в регионе стабилизировались: опережающие индикаторы, такие как индекс делового климата Германии, демонстрируют признаки улучшения. Инвесторы в Европе оценивают перспективы экспорта на фоне относительно сильного курса евро и следят за бюджетными дискуссиями в ЕС, которые могут повлиять на банковский и промышленный секторы.
Азия: сигналы из Китая и Японии
На азиатских рынках преобладает сдержанный оптимизм. В Китае власти готовятся к ежегодному Центральному экономическому совещанию, где будет определена стратегия стимулирования экономики на следующий год. Рынки Китая рассчитывают на дополнительные меры поддержки – например, снижение нормативов резервирования для банков или фискальные стимулы – чтобы укрепить восстановление после периода замедления. Одновременно инвесторы отмечают стабилизацию юаня и оживление потребительского спроса в преддверии нового года. В Японии индекс Nikkei 225 удерживает позиции, хотя внимание сосредоточено на политике Банка Японии: на следующей неделе регулятор может скорректировать контроль над доходностью облигаций (YCC) на фоне роста инфляции выше 3%. Любые сигналы от Банка Японии относительно сворачивания стимулирующих мер способны вызвать колебания на валютном рынке – курс иены чувствителен к изменениям монетарного курса.
Россия: рубль и ожидания решения Банка России
Российский рынок вступает в выходные дни в стабильном состоянии. Индекс МосБиржи завершил неделю небольшим ростом, отыгрывая благоприятную конъюнктуру на сырьевых рынках и относительное улучшение настроений глобальных инвесторов. Курс рубля демонстрирует умеренную волатильность, оставаясь в диапазоне последних недель благодаря относительно высоким ценам на нефть и продажам экспортной выручки. Инфляция в России замедлилась до однознакового уровня, однако по-прежнему превышает целевой ориентир 4%, что удерживает внимание на денежно-кредитной политике. 19 декабря состоится заседание Совета директоров Банка России по ключевой ставке: регулятор находится перед выбором между необходимостью дальнейшего снижения инфляции и поддержкой экономики. Рынок закладывает сохранение текущей высокой ставки, но не исключает сигналов о возможном её снижении в первом полугодии 2026 года, если инфляция продолжит идти на спад.
Корпоративные отчёты: итоги сезона и ожидания
Суббота традиционно не приносит новых публикаций финансовой отчётности, поэтому инвесторы обращают внимание на результаты, представленные ранее на неделе, и оценивают общие итоги уходящего квартального сезона. В целом сезон корпоративных отчётов за третий квартал 2025 года близится к завершению по всему миру, и большинство крупных компаний уже раскрыло свои показатели. На этом фоне ключевыми ориентирами служат прогнозы менеджмента на следующий год и первые признаки влияния макроусловий конца 2025 года на бизнес.
- Oracle (США): ИТ-гигант превысил прогнозы по прибыли и выручке во 2-м финансовом квартале 2026 года, сообщив о росте облачного бизнеса и успешной интеграции решений искусственного интеллекта. Акции Oracle отреагировали ростом, что поддержало позитивные настроения в технологическом секторе США.
- Adobe (США): Разработчик программного обеспечения отчитался о рекордной квартальной выручке в финальном квартале 2025 финансового года благодаря высокому спросу на новые AI-инструменты для дизайна и маркетинга. Руководство Adobe дало оптимистичный прогноз на 2026 год, отметив расширение клиентской базы, что укрепило доверие инвесторов к акциям компании.
- Inditex (Европа): Крупнейший мировой ретейлер модной одежды (владелец бренда Zara) показал устойчивый рост продаж в начале зимнего сезона. По итогам 9 месяцев 2025 года выручка Inditex увеличилась на ~8% на сопоставимой основе, а старт четвёртого квартала (включая распродажи «чёрной пятницы») превзошёл ожидания аналитиков. Это свидетельствует о сохранении потребительского спроса в Европе даже в условиях смешанной экономической ситуации.
- Сбербанк (Россия): Ведущий российский банк продемонстрировал прочные результаты за осенние месяцы. Продолжение роста кредитного портфеля и операционных доходов в сочетании с расширением цифровых сервисов позволили Сбербанку сохранить высокую прибыльность. Инвесторы ожидают от банка обновлённой дивидендной политики и прогнозов на 2026 год, учитывая стабилизацию экономики и высокие процентные ставки на внутреннем рынке.
На что обратить внимание инвестору
Таким образом, 13 декабря 2025 года проходит относительно спокойно, однако перед инвесторами стоит ряд важных вопросов и ориентиров для дальнейших действий. Впереди – события, способные повлиять на настроения и котировки сразу на всех площадках. В эту субботу и последующие выходные участникам рынка стоит уделить внимание следующим моментам:
- Решения центральных банков: На следующей неделе ключевыми драйверами станут итоги заседаний ФРС (США), ЕЦБ (еврозона), Банка Японии и Банка России. Любые изменения ставок или риторики регуляторов относительно инфляции и экономики непосредственно повлияют на облигации, валюты и фондовые индексы.
- Макроэкономические данные в начале недели: Уже в понедельник-вторник ожидается публикация важных показателей – в частности, данные по промышленному производству и розничным продажам в Китае за ноябрь, а также статистика розничных продаж в США. Эти отчёты покажут, насколько уверенно крупнейшие экономики входят в финальный квартал года, и зададут тон торгам перед решениями центробанков.
- Динамика цен на сырьё: Цены на нефть и другие сырьевые товары остаются критичным фактором для ряда рынков. После недавней встречи ОПЕК+ нефтяные котировки стабилизировались около комфортных уровней. Инвесторам следует отслеживать любые заявления производителей нефти в выходные и реакцию цен – волатильность на сырьевом рынке отразится на валютах сырьевых стран (российский рубль, канадский доллар, норвежская крона) и акциях нефтегазовых компаний.
- Геополитические и торговые новости: В отсутствие запланированных событий внезапные новости – от прогресса в торговых переговорах до геополитических заявлений – могут существенно повлиять на аппетит к риску. В выходные инвесторам важно оставаться внимательными к заголовкам новостей, особенно касающихся отношений ведущих экономик, санкционной политики или крупных сделок слияний и поглощений.
Нынешнее затишье даёт возможность пересмотреть стратегии и сбалансировать портфели перед повышенной волатильностью, которую могут вызвать решения ФРС и ЕЦБ. Опытные инвесторы используют этот период для анализа фундаментальных показателей и прогнозов. Внимательное наблюдение за упомянутыми факторами поможет вовремя среагировать на изменения рынка и эффективно подготовиться к началу новой торговой недели.
