Пятница, 2 мая 2025: Дополнительные пошлины США на товары из Китая и Non-Farm Payrolls

В пятницу внимание инвесторов сосредоточено на комбинации геополитических и экономических факторов. Важнейший отчёт по занятости в США (Non-Farm Payrolls) и новости о введении дополнительных пошлин на импорт из Китая способны кардинально повлиять на настроения на рынках. Многие азиатские биржи, включая китайские, сегодня закрыты в связи с празднованием Дня труда, поэтому основная реакция будет формироваться в Европе и США. Это означает, что волатильность может возрасти ближе к открытию западных торговых сессий, когда выйдет ключевая статистика. Инвесторам стоит подготовиться к повышенным колебаниям цен и внимательно следить за выходом данных и корпоративных отчётов, которые зададут тон в конце недели.

Основные макроэкономические события дня (время МСК)

• США: начало действия дополнительных пошлин на китайский импорт – с 2 мая США отменяют льготный порог (de minimis) для посылок из Китая и Гонконга, так что даже мелкие отправления стоимостью до $800 теперь облагаются тарифами​. Этот шаг усиливает торговую напряжённость между крупнейшими экономиками.

• КНР: выходной день (День труда) – рынки Китая не работают, ликвидность в азиатскую сессию снижена. Отсутствие торгов в Шанхае и Шэньчжэне может умерить утреннюю волатильность, однако европейские и американские игроки отыграют новости позже.

• Швейцария (10:30 МСК): индекс деловой активности Manufacturing PMI за апрель. Предыдущее значение 48,9 пункта указывало на спад в промышленности. Ожидается небольшое улучшение показателя, и его возвращение выше ключевого уровня 50 стало бы сигналом восстановления (значение PMI >50 означает рост сектора). Сильные данные могут поддержать швейцарский франк, тогда как слабые усилят опасения за экономику Швейцарии.

• Еврозона (11:00 МСК): индекс PMI в промышленности (апрель, финальное значение). Предварительная оценка показала 48,7 пункта, что хоть и выше прогноза, но всё ещё ниже порогового уровня 50. Это свидетельствует о продолжающемся спаде в производственном секторе еврозоны, несмотря на некоторую стабилизацию. Инвесторы будут искать признаки улучшения: подтверждение значения PMI близкого к 49 может говорить о постепенном восстановлении, тогда как падение усилит опасения рецессии.

• Еврозона (12:00 МСК): индекс потребительских цен (CPI) за апрель (предварительные данные). В марте годовая инфляция замедлилась до 2,2%​, и ожидается, что апрельская останется вблизи этих уровней. Дальнейшее снижение инфляции стало бы позитивом для потребителей и усилит ожидания смягчения политики ЕЦБ, тогда как неожиданный рост CPI может встревожить рынки и затруднить задачу регуляторов. Этот релиз особенно важен на фоне серии снижений ставок ЕЦБ и намёков на возможное очередное смягчение политики, если экономический рост останется вялым​.

• США (15:30 МСК): отчет по рынку труда – Non-Farm Payrolls (NFP) за апрель и уровень безработицы. Консенсус-прогноз по новым рабочим местам вне сельского хозяйства ~135 тыс. (против 228 тыс. в марте), безработица ожидается на уровне 4,2%. Это существенно более низкий прирост занятости, отражающий потенциальное охлаждение экономики. Любое серьёзное отклонение от прогноза способно вызвать всплеск волатильности: значительно более сильные данные могут подтолкнуть ФРС к сохранению жёсткой политики, укрепив доллар, а слабый отчёт, напротив, усилит ожидания скорого снижения ставки и давлений на доллар​. Учитывая торговые споры, инвесторы особенно внимательно изучат NFP на предмет признаков влияния тарифов на экономику США​.

• США (17:00 МСК): Factory Orders за март – показатель новых заказов в промышленности. В предыдущем месяце наблюдался умеренный рост, и продолжение тренда укажет на устойчивость производственного сектора США. Однако учитывая недавнее снижение PMI в обрабатывающей промышленности, сюрпризы не исключены. Для рынка этот индикатор важен как опережающий сигнал деловой активности: рост заказов поддержит акции промышленного сектора, а падение может усилить опасения спада.

• США (20:00 МСК): еженедельный отчет Baker Hughes по активным буровым установкам. Число нефтяных вышек в США стабильно росло в начале года на фоне высоких цен, но возможное снижение покажет реакцию сланцевой индустрии на недавнее падение цен на нефть. Этот показатель влияет на ожидания по будущей добыче нефти в Северной Америке и, соответственно, на настроение нефтяного рынка. Резкое увеличение числа буровых может надавить на котировки нефти, тогда как сокращение поддержит цены.

Отчёты крупных компаний (время МСК)

Сегодня в центре внимания – отчёты нефтегазовых гигантов за 1-й квартал, которые выйдут до открытия американского рынка. Данные этих компаний не только влияют на их акции, но и служат барометром отрасли, особенно на фоне волатильности цен на энергоресурсы.

• Exxon Mobil (XOM) – публикация в 13:30. Прогноз: рост прибыли около +3,3% г/г. Аналитики ожидают, что Exxon покажет небольшой прирост квартальной прибыли благодаря более высоким ценам на нефть и газ в начале года​. Средняя цена нефти Brent в 1 квартале составила ~$75 за баррель, что хоть и ниже уровня годичной давности на ~9%, но чуть выше, чем в предыдущем квартале​. Кроме того, улучшившиеся маржи в нефтепереработке могли добавить до $0,7 млрд к прибыли компании по сравнению с концом 2024​. Инвесторы будут следить, смогла ли Exxon оправдать эти прогнозы и сохранить высокие объемы байбэков и дивидендов на фоне изменений рынка.

• Chevron (CVX) – публикация в 13:15. Прогноз: снижение прибыли примерно −2,7% г/г. В отличие от Exxon, результаты Chevron могут оказаться слабее по сравнению с прошлым годом. Ожидается, что прибыль чуть просядет из-за менее благоприятных условий в переработке и возможно снижавшейся добычи. Согласно прогнозам, скорректированная прибыль на акцию Chevron за 1 кв. около $2,49, что ниже $2,93 годом ранее​. Инвесторы обратят внимание на комментарии руководства о будущих планах: компания ранее сокращала выкуп акций и может дать осторожный прогноз на год вперёд на фоне ценовой турбулентности.

• Shell (SHEL) – публикация в 09:00. Прогноз: рост прибыли примерно +7,0% г/г. Британско-нидерландский нефтегазовый концерн, известный фокусом на газовый бизнес, вероятно, покажет заметный прирост доходов. В прошлом году Shell столкнулась с некоторыми разовыми списаниями, поэтому ожидается эффект низкой базы и более устойчивые результаты по торговле СПГ и нефтепродуктами. Согласно предварительным данным компании, 1 квартал прошёл стабильно, несмотря на снижение добычи СПГ из-за технических работ​. Кроме того, Shell недавно порадовала акционеров повышением дивидендов и новыми программами обратного выкупа​, что добавляет оптимизма. Рынок будет оценивать, оправдаются ли ожидания роста ~7% и какие перспективы Shell видит с учётом колебаний цен на нефть и газ.

Прочие значимые события

• Кентуккийское Дерби и Churchill Downs (CHDN): Предстоящие в субботу скачки Kentucky Derby – одно из крупнейших событий индустрии развлечений и ставок – косвенно влияют на рынок. Сегодня последний торговый день перед Дерби, и возможна повышенная активность в акциях владельца ипподрома, компании Churchill Downs Inc. ($CHDN). Исторически котировки CHDN склонны к росту в мае благодаря эффекту «дерби», когда после главного забега года акции получают сезонный приток интереса. Однако в этом году на настроения вокруг CHDN влияют дополнительные факторы: недавно компания сообщила о приостановке крупного проекта реконструкции инфраструктуры ипподрома из-за неопределённости в стоимости стройматериалов и торговых споров. На фоне этих новостей акции CHDN уже просели примерно на 16% (реакция рынка «sell-the-news»). Тем не менее, некоторые аналитики полагают, что провал котировок может оказаться временным и рассматривать его как возможность для входа – спортивно-развлекательный бизнес оценивается как относительно устойчивый к спадам, а любители ставок продолжат тратить деньги даже в сложные времена. Инвесторам в CHDN стоит взвесить традиционный оптимизм вокруг Дерби и новые риски, связанные с тарифами и затратами.

Технический анализ ключевых активов

На фоне текущих событий финансовые рынки демонстрируют разнонаправленные тенденции. Рассмотрим техническую картину по основным инструментам:

• Золото (XAU/USD): Благородный металл продолжает находиться в восходящем тренде. За первые месяцы 2025 года золото подорожало более чем на 26%, превысив отметку $3300 за унцию​ и обновив исторические максимумы. Спрос на защитные активы растёт из-за геополитической неопределённости и мягкой денежно-кредитной политики: инвесторы закладывают в цены возможное снижение ставок ФРС, что ослабляет доллар и поддерживает драгоценные металлы. С технической точки зрения, RSI по золоту вошёл в зону перекупленности, но пока не сигнализирует разворота. Ближайшей поддержкой выступает психологический уровень $3200, а устойчивость выше $3300 укажет на сохранение бычьего импульса. Однако не стоит исключать коррекции, особенно если выйдут сильные данные по США или снизится градус торговых конфликтов.

• Нефть (Brent): Цены на нефть марки Brent за последние недели заметно снизились. Ещё в начале апреля баррель Brent торговался вблизи $75, но затем началась коррекция, и к концу месяца котировки опустились ниже $65 за баррель – впервые с середины апреля​. Давление на рынок оказали опасения за спрос из-за торговых войн и укрепление рубля (что стимулирует экспорт из России), а также неожиданное решение ОПЕК+ увеличить добычу впервые с 2022 года​. Технически нефть вошла в краткосрочный нисходящий канал. Индикаторы указывают на перепроданность: например, в середине недели Brent падала пять сессий подряд, доведя показатели осцилляторов до экстремальных значений. Ближайшая поддержка просматривается на уровне $63–64 (локальные минимумы), при пробое которого возможен путь к $60. С другой стороны, зона $68–70 теперь стала сопротивлением. Инвесторам в нефтяном секторе следует учитывать, что дальнейшая динамика цен во многом зависит от исхода сегодняшних данных (те же буровые установки) и любых сигналов от ОПЕК о возможной коррекции курса после недавнего решения.

• Фондовые индексы (S&P 500 и мировые): Глобальные фондовые индексы демонстрируют высокую волатильность. Американский S&P 500 в апреле пережил значительные колебания: на фоне эскалации торговой войны индекс проваливался ниже 4900 пунктов – до уровней начала 2024 года​ – а отдельные сессии отмечались падением >4%. Затем, по мере успокоения риторики и сильной корпоративной отчётности, индекс частично отыграл потери, вернувшись к отметкам ~5300–5400 пунктов. Однако общий тренд остается неопределённым: индикатор волатильности VIX держится на повышенных уровнях, отражая нервозность рынка. Европейские индексы (например, DAX, Euro Stoxx 50) также под давлением – их динамика угнетена слабой макростатистикой и ростом евро, ставшего своеобразным «тихим убежищем» на фоне тарифной войны. С технической точки зрения, для S&P 500 ключевым уровнем поддержки остаётся район 4900–5000, а сопротивлением – недавние локальные максимумы ~5450. Пробой этих границ может задать направление на ближайшие недели. Сегодняшние Non-Farm Payrolls могут стать тем триггером, который определит, куда выйдет индекс из консолидации. Трейдерам рекомендуется соблюдать осторожность: выставлять стоп-лоссы и учитывать возможные гэпы при открытии рынка США.

• Рубль (USD/RUB): Российский рубль укрепился к доллару до максимальных значений за последние два года. В середине апреля курс опускался до 78 ₽ за $1 на Форекс​realnoevremya.com, что стало беспрецедентным ралли национальной валюты (с начала года рост ~38% к доллару)​. Основные драйверы – сочетание внутренних и внешних факторов: высокие цены на сырье в первом квартале принесли приток экспортной выручки, а спрос на валюту со стороны импортёров традиционно снизился после новогоднего сезона​. Дополнительно, спекулятивный капитал сыграл на новостях о потенциальном мирном соглашении по Украине под эгидой Трампа, закладываясь на снижение геополитической премии​realnoevremya.com. Наконец, общее ослабление доллара США на мировом рынке (индекс DXY снижался на фоне тарифных рисков) сыграло на руку всем валютам развивающихся рынков, включая рубль​realnoevremya.com. Однако текущее укрепление рубля носит во многом спекулятивный характер и уже сталкивается с преградами. После достижения пикового значения курс откатился в диапазон 80–82 ₽/$, где, по мнению аналитиков, рубль консолидируется в ожидании новых драйверов. Технически пара USD/RUB прорвала важные уровни поддержки (85 и 80 рублей), что теперь выступает сопротивлением при движении вверх. Индикаторы указывают на перекупленность рубля, и ряд экспертов полагает, что без продолжения позитивных новостей тренд может развернуться​. Слабая нефть и потенциальное прекращение разговоров о снятии санкций могут вернуть доллар к росту. Инвесторам, оперирующим с рублём, стоит быть внимательными: текущие уровни привлекательны для фиксации прибыли экспортёрами и могут спровоцировать интервенции Центробанка, если волатильность повысится.

Заключение: на что обратить внимание инвестору

Сегодняшний день сочетает в себе сразу несколько ключевых факторов, способных задать направление рынкам. В центре внимания – американская статистика по занятости и торговые новости США-Китай, которые выступают своего рода «двумя китами» текущей неопределённости. Инвесторам следует приготовиться к тому, что после выхода Non-Farm Payrolls в 15:30 МСК возможны резкие движения на всех классах активов – от валют до акций. Слабые данные могут усилить разговоры о скором снижении ставки ФРС (фьючерсы уже оценивают с вероятностью 70% снижение на заседании в июне)​, что, в свою очередь, поддержит облигации и акции роста, но ослабит доллар. Сильные же NFP, напротив, способны вынудить рынки пересмотреть слишком оптимистичные ожидания смягчения политики – в этом случае доходности казначейских облигаций прыгнут вверх, а высокорисковые активы могут просесть.

Помимо данных, нельзя забывать и про торговую повестку: вступление в силу пошлин США против Китая – событие не одномоментное, его эффект будет растянут во времени, но рыночная психология такова, что любое усугубление конфликта немедленно бьёт по аппетиту к риску. Поэтому новости о реакции Китая или комментарии официальных лиц США в течение дня способны либо усилить негатив (если риторика обострится), либо принести передышку (намёки на переговоры). Инвесторам рационально хеджировать риски: рассмотреть частичное вложение в защитные активы (золото продолжает бить рекорды) или использовать опционные стратегии на индексы, чтобы застраховать портфель от неожиданного гэпа.

Также сегодня выходит блок корпоративных отчётов в нефтегазовом секторе – результаты Exxon, Chevron, Shell покажут, насколько эффективно отрасль справляется с волатильностью цен. Это особенно важно для российского рынка, где сырьевой сектор занимает значительную долю: сильные отчёты западных мейджоров могут позитивно отразиться на оценках «Лукойла», «Роснефти» и других компаний из РФ. В то же время слабые результаты или осторожные прогнозы менеджмента могут охладить пыл быков в нефтяных активах по всему миру.

Наконец, сегодня последний торговый день недели, впереди выходные, во время которых могут назреть новые новости (например, политические заявления или результаты неформальных переговоров). Учитывая повышенную неопределённость, имеет смысл сохранить сбалансированный портфель: сочетать устойчивые «голубые фишки» с долей кеша или защитных инструментов, а спекулятивные позиции по волатильным активам (таким как валютные пары или высокодоходные акции) держать под пристальным контролем. Лучшей стратегией будет оперативно реагировать на выходящую информацию: календарь дня насыщен, и скорость реакции часто становится залогом успеха для краткосрочного трейдера.

Следите за новостной лентой в течение дня: от цифр по занятости в США до комментариев регуляторов – всё это сложится в мозаику, которая определит настроение рынка на ближайшую перспективу. Пусть этот день станет для вас продуктивным: подготовленность и взвешенный подход помогут принять правильные инвестиционные решения. Удачных торгов!