Рынки сегодня: главные новости экономики на 3 мая 2025

Мировые финансовые рынки демонстрируют осторожный оптимизм к утру субботы, 3 мая 2025 года. Инвесторы анализируют ключевые новости экономики и геополитики: решения центральных банков, свежие данные по инфляции и занятости, развитие торговых конфликтов, а также корпоративные отчёты. На этом фоне основная тенденция – рост аппетита к риску, хотя неопределённость сохраняется. Ниже – обзор ситуации и самые важные события, влияющие на финансовые рынки сегодня.

США: акции США на подъеме, ФРС держит курс на стабильную ставку

В центре внимания – США, где сочетание сильной статистики и ожиданий политики Федрезерва задаёт тон мировым рынкам. Акции США продолжают восстановление: индекс S&P 500 вырос несколько сессий подряд и отыграл бо́льшую часть апрельских потерь (хотя всё ещё примерно на 8% ниже рекордных уровней февраля). Инвесторы воодушевлены уверенным состоянием экономики: согласно опубликованным данным, в апреле в США было создано около 177 тыс. новых рабочих мест, что превышает прогнозы и свидетельствует о сохранении низкой безработицы. Одновременно пересмотренные цифры показали, что экономика США неожиданно сократилась в 1-м квартале (впервые с 2022 года), однако аналитики объясняют спад разовым фактором – резким ростом импорта перед введением пошлин. В целом американская экономика пока избегает рецессии, а инфляция заметно замедлилась и приблизилась к целевому уровню ФРС.

На фоне этих данных Федеральная резервная система сохраняет ставку ФРС без изменений (нынешний диапазон – 4,25–4,50% годовых) и взяла паузу в цикле снижения, начатом в прошлом году. Регулятор сигнализирует, что не будет спешить с дальнейшим смягчением: по словам представителей ФРС, ставка останется прежней, пока инфляция уверенно не вернётся к 2% или экономика не покажет признаков серьёзного ослабления. Такие ожидания рынка (включая прогнозы первого снижения лишь ближе к лету) несколько ослабили курс доллара, но придают уверенность фондовым площадкам. В то же время растёт давление на Федрезерв со стороны политиков – Белый дом открыто призывает к снижению ставки для поддержки роста. Президент США Дональд Трамп в апреле резко раскритиковал главу ФРС Джерома Пауэлла и даже намекал на возможность его отставки, вызывая обеспокоенность за независимость регулятора. Однако ФРС демонстрирует приверженность данным: ожидается, что на предстоящем заседании 7 мая центробанк удержится от изменений, несмотря на политическое давление. Для инвесторов это означает предсказуемость денежно-кредитной политики в краткосрочной перспективе.

Американский фондовый рынок получает поддержку сразу с нескольких сторон. Во-первых, усилилась надежда на деэскалацию торговых споров: после резкого обострения в начале апреля (когда новые пошлины США вызвали падение рынков почти на 20% от пиков) Вашингтон сменил тон. Трамп объявил «90-дневную паузу» в введении дополнительных тарифов и сообщил о прогрессе в переговорах с торговыми партнёрами. В частности, США ищут соглашения с Китаем (Трамп отметил «очень высокие шансы» сделки), а также с Индией, Японией и Южной Кореей. Эти сигналы разрядки в торговой войне вернули аппетит к риску: опасения инвесторов относительно цепочек поставок несколько снизились. Во-вторых, позитивно влияют корпоративные результаты: американские компании в массе отчитались лучше ожиданий за первый квартал. Около двух третей корпораций из S&P 500 уже опубликовали отчёты, и в среднем их прибыли на 7–8% превысили прогнозы аналитиков. Особенно сильны технологические гиганты – например, Microsoft и Meta (Facebook) показали рост выручки и прибыли, благодаря чему их акции существенно прибавили и подтянули весь Nasdaq. Также сообщается об успешных продажах у ряда других крупных фирм (Apple, Amazon и др.), что вселяет уверенность в устойчивости корпоративного сектора. В итоге ключевые индексы Уолл-стрит завершают неделю на оптимистичной ноте. Далее внимание инвесторов будет приковано к майскому заседанию ФРС и развитию торговых переговоров – эти факторы определят направление рынков США в ближайшее время.

Европа: центральные банки смягчают политику на фоне низкой инфляции

Европейские рынки в целом следуют позитивному импульсу из США, хотя экономика региона сталкивается с собственными вызовами. Замедление инфляции в Еврозоне позволило регуляторам перейти к более мягкой политике. Центральные банки Европы уже начали снижать ставки: так, Европейский центробанк в марте понизил ключевую ставку на 0,25%, впервые за долгое время перейдя к стимуляции роста. Сейчас в Еврозоне наблюдается исторически низкая инфляция – темпы роста цен опустились ближе к целевым 2% (а по некоторым оценкам, базовая инфляция даже ниже). Это ослабило давление на потребителей и бизнес, но одновременно породило опасения насчёт излишне слабого ценового роста. ЕЦБ сигнализирует готовность и дальше поддерживать экономику: по заявлениям руководства, политика будет оставаться мягкой, пока рост цен не ускорится устойчиво к цели, и в ближайшем июньском заседании резких шагов не планируется. Инвесторы расценивают действия ЕЦБ как фактор поддержки фондового рынка, хотя банковский сектор Европы испытывает трудности из-за низких процентных маржей.

Экономическая активность в Европе остаётся вялой. Предварительные оценки ВВП Еврозоны за 1 квартал указывают на стагнацию – рост был минимальным, так как промышленные отрасли страдают от глобальных торговых потрясений. Например, экспортёры Германии ощутили снижение спроса со стороны Китая и Великобритании. Тем не менее, рецессии пока удаётся избежать: внутренний спрос в ряде стран (особенно в секторе услуг) компенсирует слабость экспорта. Правительства обсуждают меры фискального стимулирования, а Еврокомиссия смягчила бюджетные правила, чтобы поддержать инвестиции. Помимо ЕЦБ, Банк Англии на этой неделе также сохранил базовую ставку без изменений, отмечая первые признаки снижения инфляции в Британии после прошлогодних пиков. В Великобритании инфляция всё ещё выше нормы, но уверенно спадает, поэтому британский регулятор предпочёл выжидать, избегая резких движений перед выборами. В результате монетарная политика на обоих берегах Ла-Манша остаётся дружественной для рынков.

Фондовые индексы Европы укрепляются на фоне общего улучшения аппетита к риску. Панъевропейский STOXX 600 и национальные индексы (германский DAX, французский CAC 40) за последние дни прибавили около 2–3%, отыгрывая оптимизм Уолл-стрит и ослабление евро. Акции европейских автопроизводителей и промышленного сектора немного восстановились в надежде на смягчение торговых барьеров между США и ЕС. Кроме того, сезон корпоративных отчётов в Европе пока проходит без сюрпризов: многие компании демонстрируют устойчивые результаты. Например, нефтегазовые гиганты BP и Shell отчитались о прибыли за квартал несколько ниже прошлогодней из-за падения цен на нефть, но в целом в рамках ожиданий, и сохранили дивиденды – это успокоило инвесторов в сырьевом секторе. Давление испытывают банки и страховщики Европы, которым нелегко зарабатывать в условиях низких ставок, однако их показатели также оказались не хуже прогнозов. В итоге европейские финансовые рынки завершают неделю ростом. Дальнейшая динамика будет зависеть от того, продолжится ли тенденция снижения инфляции и какие сигналы подадут регуляторы – участники рынка ждут июньских решений ЕЦБ и возможных комментариев относительно будущих стимулов для экономики.

Азия: экономика Китая и торговые конфликты

На азиатских площадках преобладает осторожно-позитивный настрой, хотя длительные праздники в Китае несколько снизили активность торговли. Главным фактором для региона остаётся ситуация вокруг Китая и США: торговые конфликты и их возможное урегулирование напрямую влияют на азиатские рынки. В последние дни появились признаки прогресса – сообщения о том, что США готовы возобновить переговоры с Пекином, ослабили опасения по поводу эскалации тарифной войны. Китайские государственные СМИ подтвердили, что Вашингтон вышел с инициативой контактов по обсуждению введённых тарифов (напомним, ранее США повысили пошлины на ряд китайских товаров до 145%, на что Пекин грозил жёстким ответом). Теперь стороны, похоже, ищут компромисс, и инвесторы надеются на торговое перемирие. Президент Трамп также заявил о вероятности сделок с другими азиатскими партнёрами – Индией, Японией, Южной Кореей – что снизило риск новых барьеров для экспорта. Эти новости спровоцировали рост финансовых рынков Азии: капиталы частично возвращаются в акции развивающихся стран. Японский Nikkei 225 поднялся на волне оптимизма до максимума за два месяца, несмотря на укрепление иены. Индийский Sensex обновил исторические вершины, так как индийская экономика выигрывает от дешёвой нефти и возможного увеличения доступа к рынку США. Южнокорейский Kospi и австралийский ASX также завершили неделю уверенным ростом. В целом индекс MSCI по азиатским рынкам (без учёта Японии) демонстрирует лучший недельный результат с начала года.

В самом Китае ситуация неоднозначна. Экономические показатели указывают на замедление: рост ВВП Китая в первом квартале был более сдержанным, чем ожидалось, а апрельские индексы деловой активности просели. Официальный PMI в промышленности Китая опустился ниже критического уровня 50 пунктов, сигнализируя о стагнации производства на фоне сокращения экспортных заказов. Внутренний спрос тоже охлаждается, отчасти из-за неопределённости, вызванной торговой войной. При этом ценовая динамика вызывает беспокойство властей: инфляция в КНР практически нулевая, что близко к дефляции. Столь слабый рост цен обусловлен падением мировых цен на сырьё и снижением потребительской активности. Правительство Китая готовится поддержать экономику – возможно, будут объявлены новые меры стимулирования после праздников. Народный банк Китая уже влил дополнительную ликвидность в банковскую систему и, по слухам, рассматривает снижение норм резервирования для банков, чтобы простимулировать кредитование. Однако кардинального смягчения пока не произошло: китайский регулятор выжидает результатов торговых переговоров, опасаясь тратить ресурсы раньше времени.

Стоит отметить, что на этой неделе финансовые рынки материкового Китая были закрыты с 1 по 5 мая по случаю празднования Дня труда, поэтому прямой реакции шанхайской биржи на внешние новости пока нет. Гонконг и Токио, напротив, отработали позитив: Hang Seng в Гонконге подскочил, отыгрывая растущий аппетит глобальных инвесторов к риску, а японские акции, как уже отмечалось, укрепились, несмотря на выходной в Японии 3 мая. В других частях Азии также относительно спокойно. В странах Юго-Восточной Азии (Индонезия, Малайзия) курсы акций подросли умеренно, поддержанные притоком средств на развивающиеся рынки. На Ближнем Востоке активность инвесторов была сдержанной – пятница является выходным днём в большинстве стран региона. Ещё в четверг основные биржевые индексы стран Персидского залива показали смешанную динамику: рынки нефтезависимых государств (например, Саудовская Аравия) были под давлением снижающейся нефти, тогда как ОАЭ и Катар закрылись небольшим плюсом. В целом же настроение в регионе стабильное, без резких колебаний, однако дальнейшие перспективы во многом будут зависеть от цен на энергоресурсы и геополитической обстановки.

Нефть и золото: рынки сырья под давлением

Цены на нефть и золото корректируются вниз после бурного роста предыдущих месяцев. На рынке нефти продолжается период понижательных настроений. Баррель нефти марки Brent торгуется ниже $70 – около $68, недалеко от четырехлетних минимумов, на которые котировки падали в начале апреля. Основная причина – опасения за спрос на фоне торговых конфликтов и ослабления мировой экономики. Торговая война США и Китая уже привела к снижению прогнозов глобального потребления нефти: в апрельских обзорах ОПЕК и Международного энергетического агентства ожидания роста спроса на 2025 год были понижены. Теперь рынок нефти рассчитывает на рост спроса всего на 0,7–0,8 млн барр./сутки в этом году, что существенно ниже прежних оценок. Одновременно предложение может увеличиться: альянс ОПЕК+ рассматривает возможность ускорить наращивание добычи. По информации из отраслевых источников, на ближайшей встрече ОПЕК+ (которую, как ожидается, перенесли на субботу, 4 мая) некоторые участники намерены предложить увеличить квоты добычи со следующего месяца. Саудовская Аравия и ряд союзников хотят вернуть себе рыночную долю и поддержать импортёров за счёт более дешёвой нефти. Если это решение будет принято, оно усилит переизбыток на рынке во втором полугодии. Инвесторы заранее закладывают такой сценарий, что давит на нефтяные фьючерсы. С другой стороны, сохраняются и риски для поставок, которые не дают ценам упасть ещё сильнее. В частности, нефтяные санкции Запада против России продолжают действовать, выводя часть российского экспорта из глобальной торговли. Хотя рынки уже во многом адаптировались к этим ограничениям (Россия переориентировала поставки в Азию со скидкой), фактор санкций удерживает предложение нефти более ограниченным, чем могло бы быть. Кроме того, нестабильность в некоторых других нефтедобывающих странах (например, в Иране и Венесуэле) периодически напоминает о себе. Эти геополитические риски служат сдерживающим фактором для «медведей» на рынке нефти. В итоге котировки пока балансируют: с одной стороны, финансовые рынки закладывают слабый спрос и рост добычи, с другой – опасаются неожиданных перебоев в поставках. Ближайшие решения ОПЕК+ станут ключевыми для дальнейшей динамики цен.

На рынке драгоценных металлов после рекордных пиков началась фиксация прибыли. Золото подешевело на фоне улучшения настроений инвесторов и укрепления фондовых рынков. Тройская унция сейчас стоит около $3200, тогда как ещё неделю назад цены достигали исторического максимума в районе $3500. Таким образом, золото откатилось к минимальным значениям за последние две недели, поскольку часть инвесторов переключилась из защитных активов в рисковые. Снижение напряжённости в торговой сфере и стабильная политика центробанков снизили интерес к золоту как к «тихой гавани». Тем не менее, многие аналитики считают эту коррекцию временной. Фундаментальные факторы, поддерживавшие ралли золота с начала года, никуда не делись: мировая неопределённость всё ещё велика, инфляция хотя и снизилась, но далека от идеала во многих странах, а в перспективе ожидается смягчение монетарной политики, что делает бездоходные активы типа золота привлекательнее. Дополнительно центробанки многих развивающихся стран продолжают наращивать золотой запас, обеспечивая базовый спрос. Таким образом, золото остаётся значительно дороже, чем год назад, и его рынки сегодня относительно устойчивы. Другие драгоценные металлы движутся схожим образом: серебро, платина демонстрировали снижение цен в последние дни, тогда как палладий, более зависимый от промышленного спроса, колеблется разнонаправленно. В дальнейшем динамика золота будет зависеть от того, сохранится ли «режим перемирия» в торговых конфликтах и как скоро крупнейшие ЦБ мира начнут реально снижать ставки. Если геополитика вновь обострится или ФРС перейдёт к циклу смягчения, интерес к золоту как защитному активу может возрасти.

Валютные рынки: курс доллара под давлением

На валютных рынках главная интрига – ослабление американского доллара. Курс доллара США снижается по отношению к большинству мировых валют, отражая ожидания более мягкой политики ФРС и замедления экономики США. Индекс доллара (DXY), отражающий стоимость к корзине валют, опустился до минимальных значений за последние три месяца. Евро на этом фоне уверенно укрепился: курс евро превысил отметку $1,10, достигнув максимума с начала года. Европейская валюта получает поддержку от снижения разницы процентных ставок между США и Еврозоной, а также от улучшения торговых перспектив с США. Британский фунт стерлингов также слегка окреп, воспользовавшись общей слабостью доллара и локальным снижением опасений по Brexit (на этой неделе ЕС и Великобритания не преподнесли новых сюрпризов). Японская иена, традиционно выступающая финансовым рынкам как защитный актив, укрепилась менее заметно – её удерживает мягкая политика Банка Японии, который пока не планирует повышать доходность по иеновым активам.

Для валют развивающихся стран ситуация складывается благоприятнее, чем год назад. Ослабление доллара и рост цен на их экспорт (за исключением нефти) помогли многим инвесторам пересмотреть отношение к рискам. Валюты ряда крупных развивающихся экономик укрепляются: индийская рупия и бразильский реал отыграли часть потерь, южноафриканский ранд и мексиканский песо также находятся на подъёме. Российский рынок валют демонстрирует относительную стабильность. Несмотря на удешевление нефти, рубль удерживается в узком коридоре благодаря сочетанию факторов: ослабевший доллар смягчает внешнее давление, а отсутствие новых санкций и осторожная монетарная политика внутри страны поддерживают баланс спроса и предложения на рынке РФ. В целом ожидается, что курс доллара к валютам развивающихся рынков в краткосрочной перспективе останется под некоторым давлением, если глобальные настроения по риску сохранятся позитивными.

В заключение, мировые рынки завершают неделю на мажорной ноте. Рынки сегодня выиграли от сочетания сильных экономических данных и надежд на снижение геополитической напряжённости. Однако впереди остаются важные события, которые могут изменить настроения. Инвесторы будут внимательно следить за итогами ближайшего заседания ФРС (7 мая) – любые комментарии Джерома Пауэлла относительно будущей траектории ставки ФРС способны скорректировать ожидания на всех площадках. Не меньшее значение имеют и торговые переговоры: участники рынка ждут конкретики по сделкам США с Китаем и другими странами. Кроме того, на следующей неделе выйдет ряд ключевых макроэкономических индикаторов – в том числе данные по инфляции в США и промышленному производству в Китае, – которые дадут новый импульс обсуждению перспектив мировой экономики. Пока же финансовые рынки настроены позитивно, и начало мая внушает умеренный оптимизм как частным, так и институциональным инвесторам.