Новости экономики — воскресенье, 4 мая 2025

Новости экономики к утру 4 мая 2025 года: финансовые рынки по всему миру продемонстрировали уверенный рост на фоне ослабления торговой напряженности и устойчивых макроэкономических показателей. Инвесторы оценивали ситуацию на фондовых рынках, динамику валют, свежую макроэкономическую статистику и цены на нефть и другие активы. Ниже — ежедневный дайджест ключевых событий, ориентированный на инвесторов.

Фондовые рынки: США и Европа

Мировые индексы завершили неделю уверенным ростом. В США биржи продолжили восстановление после апрельской волатильности, вызванной торговой войной. Dow Jones приблизился к отметке в 40 000 пунктов, прибавив около 1,3% в пятницу. S&P 500 поднялся до ~5 500 пунктов (рост ~1,5% за день), зафиксировав первую четырехдневную положительную серию с начала апреля. Nasdaq Composite также укрепился, поддержанный спросом на технологические акции, и практически вернулся к уровням конца прошлого года. Оптимизм на американском рынке обусловлен сообщениями о возможных переговорах США и Китая по тарифам и сильной корпоративной отчетностью ряда компаний.

Европейские фондовые индексы двинулись за Уолл-стрит. DAX (Германия) подскочил примерно на 2,5% за пятницу, а французский CAC 40 прибавил около 2,3%. FTSE 100 (Великобритания) вырос на 1,2% и закрылся около 8596 пунктов, продлив рекордную серию роста (15 сессий подряд). Европейские рынки отыграли почти все потери, понесенные в начале апреля после объявления американских тарифов. Поддержку обеспечили сильные данные по экономике Европы и надежды на снижение торговой напряженности: по сообщениям СМИ, Пекин рассматривает возможность возобновления торговых переговоров с Вашингтоном. Дополнительный импульс дал позитивный внешний фон из США – более мягкое замедление рынка труда, чем ожидалось (см. макростатистику ниже).

Азиатские рынки

На торгах в Азии наблюдалась смешанная позитивная динамика. Nikkei (Токио) восстановился после резкого падения в начале апреля — тогда японский индекс провалился почти на 8% на волне глобального бегства от риска. Сейчас Nikkei отыграл значительную часть утраченных позиций, поддержанный ослаблением иеной и перспективой отмены части тарифов на японские автомобили. Shanghai Composite (Шанхай) и Hang Seng (Гонконг) остаются волатильными из-за неопределенности вокруг торгового конфликта, но к концу недели тоже выросли. Китайские акции выиграли от сигналов о готовности США смягчить пошлины для отдельных секторов и первых шагов сторон к диалогу. В совокупности азиатские финансовые рынки завершили неделю на положительной территории: инвесторы надеются, что крупнейшие экономики Азии избегут глубокого спада на фоне потенциального торгового перемирия. Тем не менее, осторожность сохраняется — в Китае и других странах региона участники рынка ждут конкретики по переговорам, прежде чем вернуться к активным покупкам.

Российский фондовый рынок

Российский рынок акций также продемонстрировал восходящий тренд на уходящей неделе. Индекс МосБиржи приблизился к психологически важному рубежу в 3000 пунктов и на торгах пятницы имел все шансы закрепиться выше этой отметки. Подъему способствовали сразу несколько факторов. Во-первых, активизировалась дипломатическая активность, нацеленная на мирное урегулирование геополитического конфликта, что снизило премию за риск на российские активы. Во-вторых, Центральный банк РФ смягчил риторику по монетарной политике (подробнее ниже), что улучшило настроения участников торгов. Дополнительно поддержали индекс сильные финансовые результаты ряда российских компаний за первый квартал. При этом нефтегазовый сектор оставался под давлением из-за низких цен на сырье, но рост бумаг банков и IT-компаний компенсировал эту слабость. Торги шли в сокращенном режиме из-за майских праздников, поэтому объёмы были невысоки. В целом российский рынок встретил май в позитивном ключе, хотя сохраняющаяся внешняя волатильность требует от инвесторов осторожности и диверсификации портфеля.

Валютные курсы

На валютном рынке недели прослеживались умеренные колебания основных курсов под влиянием политики центральных банков и геополитических новостей. Доллар США оставался под давлением: индекс доллара снизился за месяц на фоне ожиданий смягчения политики ФРС и частичного восстановления аппетита к риску у инвесторов. Показатели экономики США охладились, и американский доллар торговался ниже недавних максимумов против большинства валют. Евро укрепился к доллару, достигая уровней около $1,12–1,13, чему способствовало снижение инфляции в еврозоне и опережающий рост экономики ЕС в первом квартале. Единую валюту поддерживает мнение, что Европейский центральный банк не станет далее повышать ставки при инфляции близкой к целевым 2%. Китайский юань оставался относительно стабильным около 7 юаней за доллар: новости о возможной торговой сделке помогли компенсировать давление на юань от замедления экспорта. Народный банк Китая продолжает политику умеренно слабого юаня, чтобы поддержать экономику, но готов предотвращать излишнюю волатильность.

Российский рубль сохранил позицию одной из самых крепких валют Emerging Markets. Курс держался в диапазоне 78–80 руб. за доллар и 89–92 руб. за евро, демонстрируя относительную стабильность. Поддержку рублю оказывали высокие внутренние ставки и ограничения на движение капитала, а также продажи иностранной валюты Минфином (в том числе юаней из ФНБ) для пополнения бюджета. В то же время фактор налоговых выплат экспортеров, поддерживавший рубль в конце апреля, сошел на нет к началу мая. Аналитики отмечают, что дальнейшая траектория рубля будет зависеть от хода переговоров РФ–США и общей геополитики. Прогресс в диалоге способен вызвать приток капитала и укрепление рубля, тогда как ухудшение ситуации может ослабить нацвалюту. Пока базовый сценарий – сохранение текущих уровней, резких движений на форекс не ожидается.

Макроэкономика и политика центральных банков

Инфляция и другие макроэкономические индикаторы в ключевых экономиках показывают смешанную картину, на которую пристально реагируют центральные банки. В США вышел ряд важных данных, проясняющих состояние экономики после начала торговых споров. ВВП США в первом квартале неожиданно сократился на 0,3% (в годовом исчислении) – первый спад за три года. Основной причиной стал скачок импорта на 41%, связанный с ажиотажными закупками перед введением пошлин. Хотя потребление американских домохозяйств продолжало расти, его темпы замедлились до 1,8%, а бизнес нарастил инвестиции в оборудование на фоне угрозы новых торговых барьеров. Эти тенденции усилили опасения рецессии: на старте второго президентского срока Дональда Трампа рост экономики фактически приостановился. Одновременно инфляция в США хотя и снизилась по потребительским ценам (годовой CPI в марте замедлился до ~2,4%), остаётся выше целевого уровня: базовый ценовой индекс PCE в 1 кв. ускорился до ~3,5%.

Тем не менее, последние новости внушают осторожный оптимизм. Рынок труда США охлаждается не так резко, как опасались аналитики. В апреле американская экономика создала 177 тыс. новых рабочих мест (Nonfarm Payrolls), что выше прогноза (~130 тыс.) при сохранении безработицы на уровне 4,2%. Хотя найм замедлился по сравнению с мартовскими 185 тыс., данные оказались лучше ожиданий и показали устойчивость крупнейшей экономики мира перед лицом торговых потрясений. Эти цифры добавили надежд, что США смогут избежать резкого спада. Федеральная резервная система на заседании этой недели, как и прогнозировалось, оставила ключевую ставку без изменения (в диапазоне 4,25–4,50% годовых). ФРС оказалась перед дилеммой: с одной стороны, снижение ВВП и риски для роста требуют более мягкой политики, с другой – инфляция и разогретый рынок труда не позволяют пока переходить к снижению ставок. Риторика регулятора остаётся сбалансированной: он будет следить за поступающей статистикой и влиянием торговых пошлин, чтобы при необходимости скорректировать курс денежно-кредитной политики во второй половине года.

В Европе макроэкономическая ситуация чуть более благоприятная. Экономика еврозоны в первом квартале выросла на 0,4% кв/кв (1,2% г/г), вдвое превысив прогнозы аналитиков. Рост в ЕС оказался шире ожиданий, причём Германия (+0,2%) и Италия (+0,3%) избежали стагнации, а Испания (+0,6%) стала локомотивом квартала. Эти данные были получены до введения американских тарифов, и европейские чиновники предупреждают о рисках замедления во втором квартале из-за снижения внешнего спроса. Инфляция в еврозоне стабилизировалась около 2,2% (апрель к апрелю), что лишь немногим выше целевого ориентира ЕЦБ. Замедление ценового давления и уверенный рынок труда (безработица в регионе держится около 6,5%) создают условия для паузы в ужесточении политики. Европейский центральный банк на последнем заседании сохранил ставку рефинансирования без изменений, сигнализируя более осторожный подход. ЕЦБ намерен дождаться дальнейших данных, чтобы убедиться, что инфляция устойчиво вернется к 2%, особенно с учетом внешних рисков.

В Азии темпы роста разнятся. Китай в 1 квартале 2025 года увеличил ВВП примерно на 5% г/г, но уже заметны признаки замедления во 2 квартале из-за ухудшения внешней конъюнктуры. Апрельские индексы деловой активности Китая просели: официальный PMI в промышленности опустился чуть ниже нейтральной отметки 50, указывая на небольшое сокращение активности на фоне снижения экспортных заказов. Народный банк Китая пока воздерживается от резких шагов, сохраняя стимулирующие меры (низкие ставки кредитования и программы поддержки ликвидности), чтобы компенсировать удар по экономике от торговой войны. В Японии наблюдается умеренный рост при низкой инфляции ~1%. Новый глава Банка Японии продолжает ультрамягкую политику: ключевая ставка остается отрицательной, а центробанк по-прежнему контролирует доходности облигаций. Это удерживает иену слабой, поддерживая экспортеров, но потребительский спрос в Японии остается вялым.

В России вышли смешанные сигналы. Банк России на своем заседании сохранил ключевую ставку на уровне 21,00% годовых, как и ожидалось. При этом регулятор изменил прогноз дальнейшей политики с «умеренно жесткой» на нейтральный сигнал, намекая на возможность смягчения условий во втором полугодии. Глава ЦБ указала, что текущие темпы инфляции хоть и замедляются, но все еще двузначные, поэтому торопиться со снижением ставок рано. Аналитики полагают, что первое снижение может произойти летом (наиболее вероятно – в конце июля), если инфляция продолжит устойчиво снижаться и не возникнет новых шоков. Более раннее смягчение (в начале июня) возможно только в случае явного улучшения геополитической ситуации или прогресса в переговорах между Москвой и Вашингтоном. Российская деловая активность остается на относительно высоком уровне, хотя индекс деловой активности за апрель, по прогнозам, немного снизится из-за общей осторожности бизнеса. Внешние факторы – от неопределенности вокруг торговой войны США и Китая до санкционных рисков – продолжают влиять на настроения. Российские власти рекомендуют инвесторам сохранять умеренно консервативный подход: диверсифицировать портфели, включать облигации (ОФЗ и надежные корпоративные бонды) для хеджирования рисков. Такая стратегия должна обеспечить стабильный доход на фоне возможного снижения ставок и защитить от рыночных колебаний.

Цены на нефть, золото, газ и криптовалюты

Мировые сырьевые товары и цифровые активы торговались разнопосочно, отражая баланс между ожиданиями замедления экономики и надеждами на улучшение ситуации:

• Нефть: Цены на нефть марки Brent закрепились в районе $64–66 за баррель, оставаясь под давлением. Новости экономики о торговых войнах продолжали играть ключевую роль для нефтяного рынка. Хотя смягчение тарифов Трампом несколько улучшило настроения, опасения по поводу замедления мировой экономики сохраняются, что ограничивает спрос на энергоносители. Дополнительно давит фактор предложения: по данным Минэнерго США, во втором квартале на мировом рынке ожидается профицит нефти ~0,5–0,8 млн барр./сутки. Страны ОПЕК+ также сигнализируют готовность увеличить добычу – на встрече 5 мая картель может ускорить восстановление производства, что грозит дальнейшим снижением цен. Не исключено краткосрочное падение котировок Brent до тестирования уровня $60. Сдерживающим фактором выступают геополитические риски: обострение на Ближнем Востоке (например, угрозы США ограничить экспорт нефти из Ирана) способны локально поддержать рынок. В целом нефть сейчас балансирует между медвежьими факторами (торговые споры, избыток предложения) и бычьими (ожидания урегулирования конфликтов и потенциальное торговое соглашение США–Китай, которое оживит спрос).

• Золото: Цена на золото держится вблизи $1 900–1 950 за тройскую унцию. Драгметалл консолидируется после волатильности апреля, когда инвесторы искали убежище на фоне обвала рынков. Сейчас, с одной стороны, снизилась острота рисков – рынки акций растут, и часть капитала перетекает обратно из золота. С другой стороны, инфляция все еще выше нормы, а ставки центробанков высоки, что обычно ограничивает рост цен на золото (повышая альтернативные издержки владения). В итоге золото торгуется в узком диапазоне: поддержку оказывают опасения рецессии и геополитики, а сдерживает – выросшая доходность облигаций. Для дальнейшего движения золота нужна новая определенность: либо четкие сигналы смягчения политики ФРС (что ослабит доллар и повысит привлекательность золота), либо эскалация кризисов. Пока же актив остается привлекательным элементом диверсификации портфеля на случай возобновления турбулентности.

• Газ: Цены на природный газ стабилизировались на относительно низких уровнях, возвращаясь к допандемийным ориентирам. В Европе спотовые цены колеблются у минимумов за последние два года благодаря комфортным запасам и окончанию отопительного сезона. После газового кризиса 2022 года ЕС удалось диверсифицировать поставки, и сейчас хранилища остаются заполненными выше среднего, снимая угрозу дефицита. На этом фоне майские фьючерсы на TTF (голландский хаб) торгуются около €30 за МВт·ч, что в разы ниже пиков прошлого года. Дополнительный фактор — финансовые рынки: улучшение настроений снижает премию за риск, ранее заложенную в энергетические цены. В США цены Henry Hub держатся около $2,5–3 за млн Btu из-за избытка предложения сланцевого газа и умеренного внутреннего спроса. Впереди летний сезон может несколько поднять котировки (с учетом спроса на кондиционирование), но глобально рынок газа переживает фазу относительной стабильности. Инвесторы в газовом секторе теперь больше озабочены долгосрочными тенденциями (переход на ВИЭ, экспорт СПГ), тогда как краткосрочные скачки ушли на второй план.

• Криптовалюты: Криптовалютный рынок пережил настоящий бум в последние недели. Биткоин (BTC) уверенно вырос по итогам апреля на ~15% и вплотную приблизился к историческому максимуму – на конец недели его курс колеблется около $95 000 за монету. Драйвером ралли выступает сочетание нескольких факторов: ослабление доллара США, повышенный аппетит к риску на фоне ожиданий смягчения политики ФРС, а также приток институциональных инвестиций. Эксперты отмечают, что криптовалюты вновь воспринимаются некоторыми инвесторами как «цифровое золото» – средство хеджирования от инфляции и геополитических рисков. Кроме биткоина, рост демонстрирует и весь рынок: Ethereum за месяц поднялся выше $6 000, обновляя многомесячные максимумы. Общая капитализация крипторынка превысила $3 трлн, восстановившись после просадки начала года. Тем не менее волатильность остается крайне высокой: после быстрого роста возможны и резкие коррекции. Регуляторные риски тоже никуда не делись – власти США и Европы обсуждают новые правила для криптоиндустрии, что может влиять на настроения. В краткосрочной перспективе тренд по-прежнему восходящий, но инвесторы сохраняют осторожность, фиксируя прибыль частично после столь впечатляющего ралли.

В заключение, мировые финансовые рынки входят в новый месяц с преобладающим позитивом. Умеренное замедление экономики без резких провалов и признаки спада инфляции вселяют надежду, что худшие сценарии удастся избежать. Тем не менее сохраняются и вызовы: торговая война США с основными партнерами далеко не завершена, а решения центральных банков впереди могут скорректировать динамику рынков. Инвесторам рекомендуется внимательно следить за развитием переговоров между Вашингтоном, Пекином и Москвой, а также за выходящей статистикой (индексы PMI, новые данные по CPI и ВВП) в ближайшие недели. Балансируя между риском и доходностью, рынки надеются на дальнейшую деэскалацию и стабильность, но готовы к любым поворотам событий. Такой подход позволит сохранить капитал и воспользоваться новыми возможностями роста, которые принесут свежие новости экономики.