Экономические события и отчёты компаний — пятница, 25 июля 2025 года: саммит ЕС–Китай, ставка ЦБ РФ, заказы на товары длительного пользования (США)

Краткое вступление и акценты дня

Пятница, 25 июля 2025 года, завершает насыщенную неделю на финансовых рынках. Инвесторы сфокусированы как на международной повестке (в Пекине проходит второй день саммита ЕС–Китай), так и на ключевых экономических индикаторах в Европе и США. В течение дня выйдет ряд важных макроэкономических данных – от потребительских настроений в Великобритании и делового климата в Германии до заказов на товары длительного пользования в США. Центральным событием для российского рынка станет решение Банка России по ключевой ставке: участники рынка ожидают дальнейшего смягчения политики на фоне снижающейся инфляции. Кроме того, публикуется несколько примечательных корпоративных отчётов в США, Европе, Азии и России, позволяющих оценить состояние отдельных секторов – от потребительского спроса до сырьевой промышленности.

Макроэкономические события 25 июля

• Весь день – второй день саммита ЕС–Китай в Пекине. Лидеры Европейского союза и Китая продолжают переговоры, посвящённые торгово-экономическому сотрудничеству, инвестициям и климатическим инициативам. Саммит приурочен к 50-летию установления дипломатических отношений ЕС и КНР и проходит на фоне недавних разногласий в торговой сфере. Инвесторы следят за итоговыми заявлениями: любые сигналы об усилении сотрудничества или, напротив, обострении торговых противоречий могут повлиять на глобальные настроения, особенно в отношении компаний, зависимых от китайского рынка.
• 02:01 МСК – индекс потребительской уверенности GfK в Великобритании (июль). Ночной индикатор настроений британских домохозяйств: после повышения индекса в июне до –18 пунктов ожидается дальнейшее небольшое улучшение. Смягчение инфляции и признаки стабилизации экономики могли укрепить уверенность потребителей. Более высокий показатель стал бы позитивным сигналом, указывающим на рост склонности к расходам, тогда как стагнация настроений подтвердит сохраняющуюся осторожность домохозяйств. Результаты могут повлиять на курс фунта и ожидания политики Банка Англии.
• 07:30 МСК – индекс потребительских цен Токио (Core CPI, июль). Ранний индикатор инфляции Японии: прогнозируется сохранение роста цен около 3% г/г, что превышает целевой уровень Банка Японии. Этот показатель служит барометром для монетарной политики: устойчиво высокая инфляция в столице усиливает ожидания, что регулятор может скорректировать сверхмягкий курс. Любые намёки на ужесточение политики способны вызвать укрепление иены и переоценку рисков на мировых рынках.
• 09:00 МСК – розничные продажи в Великобритании (июнь). Один из ключевых показателей британской экономики: прогнозируется снижение объёма продаж по сравнению с маем, продолжение тренда сокращения потребления под давлением высокой инфляции и роста ставок. В мае показатель неожиданно вырос на +0,3% м/м, но повторение подъёма маловероятно. Слабые данные подтвердят, что британские потребители продолжают экономить, что охладит ожидания быстрого роста экономики и может ослабить позиции фунта. Напротив, устойчивые продажи смягчат опасения рецессии и поддержат рынок.
• 11:00 МСК – индекс делового климата Ifo в Германии (июль). Крупнейший опрос бизнес-среды в Германии: ожидается небольшое снижение индекса с ~88,5 до 88 пунктов, отражающее осторожность компаний на фоне слабого спроса и внешних рисков. Индикатор Ifo является важным барометром экономических настроений: падение усилит опасения стагнации в крупнейшей экономике Европы, особенно если ухудшатся оценки текущей ситуации и ожиданий. Если же индекс неожиданно повысится, это станет позитивным сюрпризом для рынков и может поддержать курс евро и акции европейских компаний.
• 13:30 МСК – решение Центрального банка РФ по ключевой ставке. Главная интрига дня для российского рынка. После неожиданного снижения ставки на 100 б.п. в июне (до 20% годовых) большинство аналитиков ожидают очередного понижения – ориентировочно на 1 п.п., до 19,00%. Замедление инфляции (к ~7–8% г/г), относительно крепкий рубль и слабый внутренний спрос создают условия для смягчения денежно-кредитной политики. Если Банк России оправдает ожидания и снизит ставку, это может придать импульс росту цен облигаций и акций на московской бирже. Однако неожиданная пауза или сдержанная риторика в заявлении способны разочаровать рынки: возможны укрепление рубля и коррекция в чувствительных к ставке секторах.
• 15:00 МСК – пресс-конференция главы Банка России. Эльвира Набиуллина представит комментарии по решению и обновлённому прогнозу регулятора. Инвесторы будут внимательно следить за её риторикой относительно дальнейшей траектории ставки. Если в выступлении прозвучат «голубиные» сигналы о готовности продолжать снижение при условии замедления инфляции, это укрепит позитивный настрой на рынке. В случае же акцента на инфляционных рисках или осторожных оценок (“ястребиный” тон) реакция может быть сдержаннее: участники рынка зафиксируют прибыль в ожидании прояснения будущей политики.
• 15:30 МСК – заказы на товары длительного пользования в США (июнь). Ключевой промышленный индикатор для американской экономики. Ожидается заметный рост общего объёма заказов (~+1,0% м/м) благодаря крупным контрактам на авиалайнеры (авиакосмическая отрасль традиционно вызывает всплески показателя). Однако базовый индекс без учёта транспорта, вероятно, окажется слабее – около 0% или отрицательный, что укажет на осторожность бизнеса в инвестициях. Данные по заказам отражают уровень промышленной активности в конце II квартала: сильные показатели (особенно по базовым заказам) поддержат акции промышленного сектора и уверенность в устойчивости экономики США, тогда как снижение заказов сигнализирует о замедлении деловой активности.

Корпоративная отчётность 25 июля

В корпоративном календаре этой пятницы заметно меньше громких публикаций, чем в предыдущие дни недели. Тем не менее, отчёты ряда компаний из США, Европы, Азии и России привлекут внимание инвесторов, давая представление о положении дел в разных отраслях экономики.

США

• Colgate-Palmolive – мировой лидер в сфере товаров личной гигиены и бытовой химии (бренды Colgate, Palmolive и др.). Инвесторы оценят, как компании удаётся поддерживать продажи зубной пасты, моющих средств и прочих товаров повседневного спроса на фоне инфляции и изменяющегося потребительского поведения. Отчёт Colgate-Palmolive выступит индикатором устойчивости потребительского сектора: сохранение роста выручки подтвердит стабильность спроса на базовые товары, а снижение показателей может означать, что домохозяйства вынуждены экономить.
• Newell Brands – американский производитель товаров народного потребления, известный такими брендами, как Rubbermaid (контейнеры для хранения), Parker (пишущие ручки) и Sharpie (маркеры). Компания переживает период реорганизации после нескольких лет снижения продаж. Инвесторы ждут признаков стабилизации или восстановления спроса на продукцию Newell. Финансовые результаты за 2-й квартал покажут, удалось ли повысить эффективность и маржу благодаря оптимизации ассортимента и сокращению издержек. Сильные продажи могут сигнализировать об оживлении потребительской активности в сегменте товаров длительного пользования, тогда как слабый отчёт усилит опасения относительно экономии покупателей.
• HCA Healthcare – крупнейшая частная сеть госпиталей и медицинских центров в США. Отчёт HCA отражает состояние американского сектора здравоохранения: объемы оказанных медицинских услуг, заполняемость больниц и динамику расходов на персонал. В предыдущем квартале компания демонстрировала рост выручки благодаря увеличению числа плановых процедур и более высоким тарифам на услуги. Инвесторы будут следить, сохраняется ли позитивная динамика: высокие результаты HCA укрепят уверенность в устойчивом спросе на медуслуги, тогда как признаки замедления могут вызвать обеспокоенность влиянием возросших затрат на прибыль сектора.
• Aon plc – глобальная компания в сфере страхования и риск-менеджмента, одна из крупнейших брокерских фирм мира. Квартальные результаты Aon покажут динамику спроса на корпоративное страхование и консалтинговые услуги в условиях волатильных рынков. Рост процентных ставок мог способствовать увеличению доходов от инвестиций страховых резервов, но одновременно создаёт вызовы для клиентов Aon в виде более дорогого финансирования. Если компания сообщит о росте выручки и прибыли, это укажет на устойчивость страхового бизнеса и готовность клиентов инвестировать в управление рисками. Снижение же показателей может намекнуть, что компании сокращают расходы на страховые услуги в условиях экономической неопределённости.
• Charter Communications – второй по величине кабельный оператор и интернет-провайдер в США (бренд Spectrum). Отчётность Charter отразит тренды в телекоммуникационном секторе: сохраняется ли отток традиционных телезрителей («cord-cutting») и достаточен ли рост абонентов широкополосного интернета для компенсации. Компания активно инвестирует в расширение сети и новые сервисы, конкурируя с потоковыми платформами и беспроводными операторами. Сильные финансовые результаты Charter, особенно уверенный прирост интернет-подключений, успокоят инвесторов относительно устойчивости традиционных провайдеров связи. Если же показатели разочаруют, усилятся опасения, что кабельный бизнес теряет позиции под давлением цифровых альтернатив.
• Southern Copper – один из ведущих мировых производителей меди (активы компании сосредоточены в Латинской Америке). Финансовые результаты Southern Copper важны для понимания конъюнктуры сырьевого рынка, ведь медь считается барометром глобальной промышленной активности. Во II квартале 2025 года цены на медь колебались под влиянием неопределённости вокруг экономики Китая (крупнейшего потребителя металлов) и ожиданий спроса со стороны «зелёной» энергетики. Отчёт компании покажет, удалось ли сохранить высокие объемы добычи и прибыли. Улучшение показателей Southern Copper сигнализирует о устойчивом спросе на промышленные металлы, тогда как снижение прибыли может отразить падение цен или рост издержек (например, на энергоносители и труд).

Европа

• Volkswagen AG – крупнейший автопроизводитель Европы (бренды Volkswagen, Audi, Porsche, Škoda и др.). Полугодовой отчёт VW позволит оценить состояние автомобильной индустрии: спрос на машины, особенно электромобили, динамику продаж на ключевых рынках (включая Китай) и прибыльность на фоне высоких затрат. В первой половине 2025 года концерн столкнулся с неоднородным спросом: рост интереса к электромобилям в Европе, но замедление продаж в Китае из-за усиления местных конкурентов. Если Volkswagen покажет уверенный рост выручки и прибыли, это подтвердит восстановление автосектора и успешность стратегии перехода на электротягу. Слабые результаты или осторожный прогноз усилят опасения перенасыщения рынка и давления на маржу.
• Eni S.p.A. – итальянский нефтегазовый гигант, публикующий результаты за 2-й квартал на фоне волатильных цен на энергоносители. Инвесторы проанализируют объем добычи нефти и газа Eni, а также показатели прибыли в разведке, добыче и переработке. Во II квартале 2025 года цены на нефть Brent держались в диапазоне $70–80 за баррель (ниже уровня годом ранее), поэтому ожидается некоторое снижение прибыли относительно пиков 2024 года. Тем не менее, эффективное управление затратами и стабильные объемы добычи могли поддержать финансовые результаты. Сильный отчёт Eni (особенно по операционному денежному потоку) подтвердит устойчивость нефтегазового бизнеса даже при более низких ценах, а слабые цифры укажут на давление макрофакторов и заставят компанию осторожнее прогнозировать будущее.
• NatWest Group – один из крупнейших коммерческих банков Великобритании (ранее известен как RBS). Отчёт за 2-й квартал покажет, как на прибыль NatWest влияют высокие процентные ставки и состояние британской экономики. Повышение ставки Банком Англии до максимума за последние годы принесло банкам рост чистой процентной маржи, поэтому ожидается увеличение процентного дохода. Важный момент – качество кредитного портфеля: инвесторы оценят, выросли ли резервирования под возможные невозвраты на фоне замедления экономики. Сильные финансовые результаты (рост прибыли, устойчивые капитальные нормативы) поддержат уверенность в банковском секторе Великобритании, тогда как признаки роста проблемных кредитов или давления на маржу могут усилить осторожность относительно перспектив отрасли.

Азия

• ICICI Bank – один из крупнейших частных банков Индии. Результаты ICICI отражают состояние быстрорастущей индийской экономики и банковского сектора. Ожидается двузначный рост прибыли на фоне увеличения объёма кредитования и устойчивого спроса на финансовые услуги. Инвесторы обратят внимание на качество активов и уровень просроченной задолженности, чтобы оценить риски. Сильный квартал ICICI Bank подтвердит, что финансовый сектор Индии остаётся на подъёме, тогда как неожиданный рост невыплат мог бы ослабить доверие к рынку.
• Shinhan Financial Group – ведущая финансовая группа Южной Кореи. Её отчётность поможет понять тренды в экономике Республики Корея, где экспортно-ориентированная промышленность сочетается с внутренним потреблением. Повышение ставок Банком Кореи поддержало процентные доходы банков, но замедление экономики могло вынудить заемщиков к осторожности. Инвесторы оценят рост прибыли Shinhan и объем резервов: уверенные результаты укажут на стабильность корейской банковской системы, а более слабые – на воздействие экономического спада на финансовый сектор.
• Fanuc Corp. – японский производитель промышленных роботов и станков. Результаты Fanuc отражают состояние глобального рынка автоматизации и машиностроения. Спрос на робототехнику зависит от инвестиций предприятий в модернизацию – автопроизводители и электроника активно автоматизируют производство. Во II квартале 2025 года спрос мог быть сдержан спадом в электронике, хотя автоконцерны продолжали переоснащать конвейеры под выпуск электромобилей. Если Fanuc отчитается о росте заказов и прибыли, это сигнализирует об инвестиционной активности промышленных компаний и уверенности в будущих проектах. Снижение выручки намекнёт на осторожность бизнеса в расходах на оборудование перед лицом неопределённости.

Россия

• Северсталь – один из крупнейших металлургических холдингов РФ, специализируется на производстве стали. Ожидаются финансовые результаты компании за 2-й квартал (по МСФО), которые дадут представление о положении дел в металлургическом секторе: объем выпуска стали, динамика цен на металлопрокат и экспортные поставки. В первой половине 2025 года мировые цены на сталь оставались относительно стабильными, а внутренний спрос в РФ был умеренным. Если Северсталь покажет уверенную прибыль и рентабельность, это подтвердит адаптацию отрасли к санкционным ограничениям и перенаправление экспорта на новые рынки (Азия, Ближний Восток). Снижение финансовых показателей может свидетельствовать о давлении издержек или недостаточном спросе – фактор, важный для оценки перспектив сырьевого сектора.
• РусГидро – крупнейшая гидроэнергетическая компания России, оператор десятков ГЭС. В конце недели ожидаются операционные показатели РусГидро за II квартал – данные по выработке электроэнергии и загрузке мощностей. Весна и начало лета 2025 года характеризовались аномальной погодой: паводки на Дальнем Востоке и в Сибири могли повысить выработку на гидростанциях, тогда как засуха на Европейской части снизила производство. Инвесторы оценят, как эти факторы повлияли на общий объём генерации и выручку компании. Стабильные или растущие показатели укажут на устойчивость электроэнергетического сектора и эффективное управление водными ресурсами, а снижение производства вызовет вопросы о влиянии климатических условий на бизнес.

Рекомендации для инвесторов

• Внимательно следить за итогами ключевых событий дня: решение Банка России и комментарии регулятора зададут направление для рубля и локальных активов, тогда как статистика из США (заказы на товары) и Европы (IFO, продажи) прояснит траекторию крупнейших экономик.
• Анализировать корпоративные отчёты в контексте отраслей: сильные результаты потребительских компаний (например, Colgate-Palmolive или Newell) сигнализируют об устойчивом спросе населения, тогда как отчёты промышленных гигантов (Volkswagen, Southern Copper, Северсталь) отражают состояние глобального промышленного цикла и цен на сырьё.
• Учитывать геополитический фон: заявления по итогам саммита ЕС–Китай могут повлиять на настроения инвесторов, особенно в секторах, зависящих от международной торговли и китайского рынка. Прогресс в диалоге поддержит аппетит к риску, а обострение разногласий прибавит неопределённости.
• Сохранять диверсификацию и осторожность. Разнонаправленные сигналы этого дня (макростатистика, решения регуляторов, корпоративные сюрпризы) могут усилить волатильность. Распределение инвестиций по разным секторам и регионам поможет снизить риск: негативный фактор в одной сфере (будь то слабый отчёт компании или экономический индикатор) не окажет чрезмерного влияния на весь портфель.