Новости ТЭК, суббота, 26 июля 2025 года: Brent около $70, рекордные запасы газа, реакция рынка на запрет экспорта бензина
В свежем обзоре топливно-энергетического комплекса рассмотрены ключевые события и тренды на 26 июля 2025 года. Мировой нефтяной рынок демонстрирует осторожный рост цен – нефть марки Brent стремится к отметке $70 за баррель на фоне оптимизма в торговых переговорах и скоординированных действий производителей. Европейские газовые хранилища продолжают наполняться рекордными темпами, уменьшая риски предстоящей зимы. Во внутреннем рынке России реализуются экстренные меры по стабилизации цен на нефтепродукты: обсуждается полный запрет экспорта бензина и расследуются причины дефицита топлива. Кроме того, мы уделим внимание ситуации в угольной отрасли, стремительному развитию возобновляемой энергетики (ВИЭ), изменениям в электроэнергетике и геополитическим факторам, перестраивающим мировую торговлю энергоресурсами. Данная информация будет полезна инвесторам и участникам рынка – от нефтяных и газовых компаний до специалистов электроэнергетики, угольного сектора и ВИЭ.
Нефтяной рынок: рост цен на фоне торгового оптимизма и контроля предложения
Нефтяные котировки на конец недели сохраняют относительную стабильность: стоимость Brent колеблется около $69–70 за баррель. Динамика рынка формируется балансом между позитивными сигналами и сдерживающими факторами. С одной стороны, участники рынка воодушевлены прогрессом в торговых переговорах США с партнёрами. На этой неделе Вашингтон заключил торговое соглашение с Японией, и есть сообщения о близости сделки с Евросоюзом. Также Индия выразила оптимизм в достижении договорённостей с США до 1 августа – даты возможного введения новых американских тарифов. Этот прогресс ослабляет опасения относительно замедления мировой экономики и поддерживает спрос на нефть. Так, по данным ICE, фьючерсы Brent в пятницу утром поднимались до ~$69,3 за баррель, продолжив рост предыдущих сессий.
С другой стороны, на рынке сохраняются факторы, удерживающие рост цен. Альянс ОПЕК+ постепенно наращивает добычу нефти после периода ограничений. По данным МЭА, добыча в России в июне достигла 9,19 млн барр./сут, превысив установленную квоту (9,05 млн) примерно на 140 тыс. баррелей. Похожие превышения квот зафиксированы и у ряда других крупных производителей – Саудовской Аравии, Ирака, ОАЭ, Кувейта, тогда как некоторые участники (например, Нигерия и Азербайджан) остаются ниже своих лимитов. С апреля по июль 2025 года совокупная квота ОПЕК+ повышалась ежемесячно на 411 тыс. барр./сут, а с августа предстоящего года квоты увеличиваются сразу на 548 тыс. баррелей в сутки. Дополнительно, появились сигналы возможного роста предложения из Венесуэлы: крупнейшая американская компания получила право возобновить добычу там, что в перспективе может добавить свыше 200 тыс. барр./сут на рынок. Рост предложения, наряду с рисками замедления мировой экономики, формирует «охлаждающий» эффект на цены – несмотря на краткосрочные попытки Brent превысить $70, рынок сдержанно реагирует на избыток сырья.
Дополнительную поддержку нефтяным ценам оказывают данные из США. По итогам последней отчетной недели коммерческие запасы нефти в США снизились более ожидаемого, что свидетельствует об устойчивом спросе и предотвращает резкое падение цен. Одновременно ожидания смягчения денежно-кредитной политики в крупнейших экономиках также подпитывают интерес инвесторов к сырьевым активам. В результате к концу недели нефтяной рынок находится в состоянии относительного равновесия: котировки Brent закрепились в верхней части диапазона последних месяцев, хотя и остаются чувствительны к любым новостям об экономических рисках или изменениях в политике ОПЕК+.
Газовый рынок: рекордное заполнение хранилищ снижает ценовые риски
Европейский рынок природного газа продолжает наращивать запасы перед зимним сезоном. По данным Gas Infrastructure Europe, подземные хранилища газа (ПХГ) стран ЕС заполнены почти на 66% — беспрецедентно высокий показатель для конца июля за всю историю наблюдений последних лет. В абсолютном выражении объем запасов превышает 72 млрд кубометров (год назад на ту же дату было накоплено значительно меньше). Рекордными остаются и темпы закачки топлива: только в июне европейские компании закачали около 12,4 млрд куб. м, что стало максимальным месячным объемом за последние три года. Этому способствовали мягкая зима и снижение спроса, а также высокие поставки сжиженного природного газа (СПГ). В июне на европейский рынок поступило порядка 12 млрд куб. м СПГ, главным образом из США, Катара и других экспортеров, что также является рекордом для летнего месяца.
Благодаря высоким запасам и диверсификации поставок, газовые цены в Европе летом 2025 года удерживаются относительно стабильными. Котировки на хабе TTF находятся значительно ниже пиков 2022 года и колеблются в комфортном для потребителей диапазоне. Тем не менее текущий уровень цен все еще выше докризисных средних значений. По оценкам МЭА, оптовые цены на газ в Европе в 2025–2026 годах останутся выше $400 за 1000 кубометров из-за структурных факторов рынка – это заметно выше исторической нормы, хотя и существенно ниже экстремумов кризисного периода. В целом, рекордное заполнение ПХГ снижает вероятность резких ценовых скачков предстоящей зимой, что позитивно воспринимается инвесторами и промышленными потребителями газа. В то же время участники рынка внимательно следят за дальнейшими шагами ЕС по укреплению энергетической безопасности – включая введение новых целевых показателей по запасам и возможные ограничения на импорт российского газа, которые обсуждаются на политическом уровне.
Топливный рынок России: меры стабилизации и реакция цен
На внутреннем рынке нефтепродуктов России летом сложилась напряженная ситуация, связанная с ростом цен на бензин и дизель. В июле биржевые котировки автомобильного бензина на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже достигли исторических максимумов (марка АИ-95 превысила 75 тыс. руб./т), что создало дополнительную нагрузку на независимые АЗС и потребителей. Причинами стали сочетание сезонного фактора – высокий летний спрос (в том числе со стороны аграриев и туристов) – и ограничения предложения. Ряд нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в июне–июле остановили мощности на плановый ремонт, сократив производство бензина и дизтоплива. Кроме того, некоторые крупные игроки, как выявила Федеральная антимонопольная служба (ФАС), снизили объемы реализации топлива на бирже: ФАС возбудила дело против дочерней структуры «Газпрома» за сокращение продаж бензина АИ-92 на 74% и АИ-95 на 50% в конце весны, что могло спровоцировать дефицит на бирже и рост цен.
Правительство совместно с нефтяными компаниями оперативно разрабатывает комплекс мер, призванных стабилизировать ситуацию. Главная обсуждаемая мера – полный запрет экспорта автомобильного бензина для всех производителей, который планируется ввести с 1 августа 2025 года на срок не менее одного месяца. Ранее, с марта действовало частичное эмбарго на вывоз бензина для независимых трейдеров, но теперь ограничения могут распространиться на весь рынок, чтобы перенаправить дополнительные объемы топлива на внутренние нужды. Одновременно усиливается мониторинг биржевых торгов и реализуется механизм демпфера, ограничивающий сверхдоходы от экспорта: при превышении определённого ценового порога выплаты нефтяникам снижаются. Также рассматривается повышение нормативов обязательной продажи топлива на бирже (сейчас они составляют 15% от производства для бензина) – это повысит ликвидность торгов и насытит рынок предложением.
В августе темпы роста розничных цен несколько замедлятся — нефтяники будут придерживать цены, чтобы добиться скорейшего снятия экспортного запрета. Однако ограничения, по всей видимости, сохранятся и в сентябре — ждать их отмены стоит лишь ближе к сезону холодов, когда спрос на топливо начнет снижаться.
— Сергей Терёшкин, комментарий для РБК
Рынок уже отреагировал на анонсированные интервенции: во второй половине июля оптовые цены прекратили рост. По итогам торгов 25 июля бензин АИ-92 подешевел примерно на 1,5% (до ~65,3 тыс. руб./т), АИ-95 – на 1,1% (до ~75,4 тыс. руб./т) в ожидании введения запрета экспорта. Хотя цены остаются близкими к рекордным, тенденция к стабилизации наметилась благодаря сигналам о вмешательстве государства. Дизельное топливо, испытывавшее меньший дефицит, практически не дорожает. Эксперты отмечают, что дальнейшая траектория цен будет зависеть от сроков действия экспортных ограничений и успешности других мер. Вероятно, в августе–сентябре рост цен на топливо удастся сдержать административными методами. Однако в случае снятия запрета осенью возможен новый виток удорожания, если не будут решены корневые причины – такие как ограниченные запасы бензина и проводимые ремонты на НПЗ. Правительству предстоит балансировать между необходимостью сдерживания цен для внутреннего рынка и стимулами для нефтяников, чтобы избежать дефицита топлива в период уборочной кампании и начала осеннего сезона.
Угольная отрасль: рекордная добыча при сдержанном спросе
Мировой угольный сектор в 2025 году выходит на новый пик добычи, хотя темпы роста потребления замедляются. По свежему прогнозу МЭА, глобальная добыча угля в текущем году может достигнуть порядка 9,2 млрд тонн – это станет историческим максимумом. Основной вклад в увеличение обеспечивает Китай, где наращивание внутреннего производства угля остается частью стратегии энергобезопасности. Одновременно с этим многие страны объявляют о планах постепенного отказа от угля в энергобалансе, поэтому спрос растет значительно медленнее добычи. В самой России уголь по-прежнему занимает существенную долю в генерации электроэнергии и экспорте: добыча российских компаний остается близка к рекордной, причем в условиях санкций угольная отрасль активно переориентируется на рынки Азии. Государство поддерживает экспортеров посредством развития портовой инфраструктуры на Дальнем Востоке и субсидирования железнодорожных перевозок, чтобы увеличить поставки в Азиатско-Тихоокеанский регион. В перспективе – несмотря на сохранение значимой роли угля – отрасли предстоит модернизация и повышение экологичности, учитывая глобальный тренд на снижение углеродных выбросов. В среднесрочной и долгосрочной перспективе угольные компании будут все чаще сталкиваться с вызовами “зеленого” перехода, хотя в ближайшие годы уголь останется востребованным для обеспечения базовой энергоснабжения в ряде стран.
Возобновляемая энергетика: ускоренный рост мощностей и экологический эффект
Возобновляемые источники энергии (ВИЭ) продолжают стремительно набирать вес как в мире, так и в России. Согласно данным Ассоциации развития возобновляемой энергетики (АРВЭ), за последний год работа отечественных солнечных и ветряных электростанций позволила предотвратить выброс порядка 8 млн тонн CO2. Хотя доля генерации на базе ВИЭ в энергобалансе России пока остается небольшой (несколько процентов), она быстро растет. Только в 2025 году в эксплуатацию вводятся новые ветропарки и солнечные станции – особенно много проектов реализовано в южных регионах и на Дальнем Востоке. Также запускаются пилотные инициативы по использованию энергии малых ГЭС и биотоплива.
Глобальные тенденции демонстрируют рекордные темпы развития «зеленой» энергетики. Крупнейшим инвестором в этой сфере остается Китай: за первые пять месяцев 2025 года в Китае установлено около 46 ГВт новых ветровых генерирующих мощностей и порядка 200 ГВт солнечных – беспрецедентный масштаб. В результате более 90% всех новых энергетических мощностей, введённых в Китае в этом году, пришлись на чистые источники. Вместе с тем, для обеспечения базовой нагрузки Китай продолжает строительство современных угольных электростанций, хотя доля угля в общей генерации там постепенно снижается. В странах Запада возобновляемая энергетика уже практически вытеснила угольную: переменный характер выработки солнца и ветра компенсируется газовыми электростанциями и системами накопления энергии. Все это свидетельствует о наступлении глобального переломного момента в энергетике. Инвестиции все больше смещаются в сторону ВИЭ, а углеродоёмкие отрасли вынуждены адаптироваться к новым реалиям. Для инвесторов энергосектора «зеленый» тренд открывает возможности – от развития проектов солнечных и ветровых электростанций до модернизации сетевой инфраструктуры и систем хранения энергии.
Электроэнергетика: снижение выработки и рост тарифов
В электроэнергетическом секторе России по итогам первого полугодия 2025 года зафиксировано небольшое снижение выработки электроэнергии по сравнению с прошлым годом. По данным Росстата, суммарное производство электроэнергии за 6 месяцев составило около 600 млрд кВт⋅ч, что на 1,9% меньше, чем годом ранее. Основной вклад в спад внесла гидрогенерация из-за маловодного года: выработка на гидроэлектростанциях упала почти на 12%, до 98 млрд кВт⋅ч. Это снижение удалось частично компенсировать за счет тепловых электростанций (ТЭС), которые увеличили производство на 0,5% (до 394 млрд кВт⋅ч). Атомные электростанции (АЭС) в январе–июне выработали порядка 104 млрд кВт⋅ч, что практически соответствует уровню прошлого года (-0,3%). Таким образом, структура генерации сместилась в сторону увеличения доли теплоэнергетики и атомной энергии, в то время как вклад ГЭС сократился из-за природных условий.
Еще одним важным событием для отрасли стало изменение тарифов на электроэнергию в России. С 1 июля 2025 года проведена плановая индексация цен для населения и бизнеса: тарифы на электроэнергию и ЖКХ в среднем повысились на 11–12% по стране. Такое ежегодное повышение, предусмотренное правительством, призвано помочь энергокомпаниям компенсировать инфляционные издержки и инвестировать в поддержание инфраструктуры. Однако рост платежей неизбежно повышает нагрузку на промышленность и домохозяйства. В ответ власти анонсировали меры поддержки: для малообеспеченных слоев населения вводятся адресные субсидии, смягчающие эффект от повышения тарифов. Также регуляторы подчеркнули, что темпы роста тарифов в ближайшие годы будут снижаться (например, порядка +9% в июле 2026 года). Для инвесторов электроэнергетического сектора повышение тарифов означает потенциальный рост выручки энергосбытовых и генерирующих компаний, хотя правительство тщательно следит за тем, чтобы тарифная политика не разгоняла общую инфляцию и не тормозила экономический рост.
Геополитика и торговля энергоресурсами: перестройка мировых потоков
Геополитические факторы продолжают оказывать существенное влияние на глобальную торговлю энергоресурсами, инициируя перераспределение потоков нефти, газа и угля между регионами. Заметное событие – резкое сокращение энергетического товарооборота между США и Китаем на фоне обострившихся отношений. В июне 2025 года Китай впервые почти за три года вовсе не закупил у США нефть, СПГ или уголь, о чем сообщило агентство Bloomberg. Эксперты связывают это с ростом торговой напряженности и стремлением Пекина диверсифицировать источники поставок. Китай наращивает импорт нефти из стран Ближнего Востока и Африки, а также увеличивает закупки российского сырья, пользуясь ценовыми скидками на Urals. Аналогичная ситуация и с природным газом: значительные объемы СПГ поступают в Китай из Катара, Австралии и на спотовом рынке, в обход американского газа.
Одновременно в Европе продолжается курс на снижение зависимости от российских энергоресурсов. Импорт российской нефти и нефтепродуктов в ЕС практически прекращён благодаря действующему эмбарго, а поставки трубопроводного газа сведены к минимальным объемам. Евросоюз активно развивает инфраструктуру для приема СПГ (строятся новые терминалы, заключаются долгосрочные контракты с альтернативными поставщиками), чтобы заменить выпадающие объемы. Тем не менее полностью отказаться от российского газа в краткосрочной перспективе Европе сложно: отдельные страны, такие как Венгрия, по-прежнему в значительной степени зависят от газа «Газпрома» по ранее заключенным контрактам. Политические разногласия внутри ЕС проявляются в заявлениях лидеров этих стран – например, Венгрия дала понять, что в случае запрета российского газа на уровне ЕС она будет искать собственные решения напрямую с Москвой. Подобные сигналы подчёркивают ограниченность единой позиции блока по вопросу энергетической безопасности.
В целом, мы наблюдаем трансформацию мировой энергетической торговли под влиянием санкций, торговых споров и стратегических решений государств. Хотя в настоящее время конъюнктура цен на нефть, газ и уголь в большей степени определяется фундаментальными факторами спроса и предложения, политические решения могут в короткие сроки изменить доступность тех или иных энергоносителей для целых регионов. Отрасли ТЭК входят во вторую половину 2025 года в состоянии относительного баланса, но с явными сигналами будущих перемен. Нефтяной рынок удерживается относительно стабильным благодаря координации производителей, хотя остаётся чувствителен к экономическим рискам. Европейский газовый рынок подходит к зиме с рекордными запасами, что снижает опасения резких всплесков цен. В России усиливается государственное регулирование топливного рынка – вероятно, такие меры «ручного режима» станут нормой в ближайшей перспективе для предотвращения кризисов. Одновременно продолжается глобальный энергетический переход: возобновляемая энергетика бьет рекорды роста, тогда как угольная промышленность достигает пика перед ожидаемым спадом. Для инвесторов и компаний это означает необходимость адаптации к новым реалиям: гибко реагировать на изменения рынка и искать возможности в быстрорастущих секторах, сохраняя бдительность в условиях сочетания рыночных и геополитических факторов.
