Новости ТЭК, воскресенье, 27 июля 2025 года: Brent около $70, рекордные запасы газа, стабилизация цен на топливо

Все темы Россия Экономика Календарь событий IPO Лента новостей Товарно-сырьевые рынки Криптовалюты Стартап

26.07.2025

Новости ТЭК, воскресенье, 27 июля 2025 года: Brent около $70, рекордные запасы газа, стабилизация цен на топливо

В свежем обзоре топливно-энергетического комплекса рассмотрены ключевые события и тренды на 27 июля 2025 года. Мировой нефтяной рынок демонстрирует осторожный рост цен – нефть марки Brent удерживается около $70 за баррель на фоне оптимизма в торговых переговорах и скоординированных действий производителей. Европейские газовые хранилища продолжают наполняться рекордными темпами, снижая риски предстоящей зимы. На внутреннем рынке России реализуются экстренные меры по стабилизации цен на нефтепродукты: обсуждается полный запрет экспорта бензина и расследуются причины дефицита топлива. Кроме того, мы рассмотрим ситуацию в угольной отрасли, стремительное развитие возобновляемой энергетики (ВИЭ), изменения в электроэнергетике и геополитические факторы, перестраивающие мировую торговлю энергоресурсами. Данная информация будет полезна инвесторам и участникам рынка ТЭК – от нефтяных и газовых компаний до специалистов электроэнергетики, угольного сектора и отрасли ВИЭ.

Нефтяной рынок: осторожный рост цен на фоне торгового оптимизма и роста предложения

Нефтяные котировки к концу недели сохраняют относительную стабильность: Brent держится около $69–70 за баррель. Динамика рынка формируется балансом между поддерживающими факторами и сдерживающими рисками.

Рост спроса и оптимизм. Участники рынка воодушевлены прогрессом в торговых переговорах США с партнёрами. Вашингтон уже заключил соглашение с Японией, а также близок к сделкам с Евросоюзом. Индия выразила уверенность в достижении договорённости с США до 1 августа – даты планируемого введения новых американских тарифов. Эти шаги снижают опасения относительно замедления мировой экономики и поддерживают глобальный спрос на нефть. Летний сезон отпусков и путешествий также способствует повышенному потреблению бензина и авиакеросина в США и Китае. Крупные производители прогнозируют дополнительный рост мирового потребления нефти во втором полугодии примерно на 1,2–1,3 млн баррелей в сутки.
Предложение ОПЕК+. Альянс ОПЕК+ постепенно наращивает добычу после периода ограничений. Так, добыча в России в июне достигла ~9,19 млн барр./сут, превысив установленную квоту (9,05 млн) примерно на 140 тыс. баррелей. Превышение квот отмечается и у ряда других крупных производителей (Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт), хотя отдельные участники (например, Нигерия) остаются ниже своих лимитов. С апреля по июль 2025 года совокупная квота ОПЕК+ увеличивалась ежемесячно на 411 тыс. барр./сут, а с августа ожидается разовое повышение ещё на 548 тыс. барр./сут. Дополнительно появились сигналы роста предложения из Венесуэлы: американская Chevron получила право возобновить добычу там, что может вернуть на рынок свыше 200 тыс. баррелей в сутки. Рост предложения, наряду с сохраняющимися рисками замедления мировой экономики, оказывает «охлаждающий» эффект на цены.
Макроэкономические факторы. По итогам последней недели коммерческие запасы нефти в США снизились больше прогнозов, что свидетельствует об устойчивом спросе и предотвращает резкое падение цен. Одновременно ожидания смягчения денежно-кредитной политики ведущих экономик подпитывают интерес инвесторов к сырьевым активам, включая нефть.

В результате к концу недели нефтяной рынок находится в состоянии относительного равновесия. Котировки Brent закрепились в верхней части диапазона последних месяцев, хотя остаются чувствительны к любым новостям об экономических рисках или изменениях в политике ОПЕК+.

Газовый рынок: рекордное заполнение хранилищ снижает ценовые риски

Европейский рынок природного газа продолжает наращивать запасы перед зимним сезоном. По данным Gas Infrastructure Europe, подземные хранилища газа в странах ЕС заполнены почти на 66% — беспрецедентно высокий уровень для конца июля за последние годы. В абсолютном выражении запасы превышают 72 млрд кубометров (значительно больше, чем год назад на ту же дату). Рекордными остаются и темпы закачки топлива: только в июне европейские компании закачали около 12,4 млрд куб. м, что стало максимальным месячным объёмом за последние три года. Этому способствовали мягкая зима и снижение спроса, а также высокие поставки сжиженного природного газа (СПГ) – около 12 млрд куб. м в июне (главным образом из США, Катара и других экспортёров), что также является рекордом для летнего месяца.

Благодаря высоким запасам и диверсификации поставок газовые цены в Европе летом 2025 года удерживаются относительно стабильными. Котировки на хабе TTF находятся существенно ниже пиков 2022 года и колеблются в комфортном для потребителей диапазоне. Тем не менее текущий уровень цен всё ещё выше докризисных средних значений. По оценкам МЭА, оптовые цены на газ в Европе в 2025–2026 годах останутся выше $400 за 1000 кубометров из-за структурных факторов рынка – это заметно выше исторической нормы, хотя и существенно ниже экстремумов кризисного периода. В целом рекордное заполнение хранилищ снижает вероятность резких ценовых скачков предстоящей зимой, что позитивно воспринимается инвесторами и промышленными потребителями газа. В то же время участники рынка внимательно следят за дальнейшими шагами ЕС по укреплению энергетической безопасности – включая введение новых целевых показателей по запасам и возможные ограничения на импорт российского газа, которые сейчас обсуждаются на политическом уровне.

Топливный рынок России: меры стабилизации и реакция цен

На внутреннем рынке нефтепродуктов России летом сложилась напряжённая ситуация, связанная с быстрым ростом цен на бензин и дизельное топливо. В июле биржевые котировки автомобильного бензина на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже достигли исторических максимумов (марка АИ-95 превысила 75 тыс. руб./т), что создало дополнительную нагрузку на независимые АЗС и потребителей. Причинами стали сочетание сезонного фактора – высокий летний спрос (в том числе со стороны аграриев и туристов) – и ограничения предложения. Ряд нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в июне–июле остановили мощности на плановый ремонт, сократив выпуск бензина и дизтоплива. Кроме того, некоторые крупные игроки, как установила Федеральная антимонопольная служба (ФАС), значительно сократили объёмы реализации топлива на бирже: ФАС возбудила дело против дочерней структуры «Газпрома» за снижение продаж бензина АИ-92 на 74% и АИ-95 на 50% в конце весны, что могло спровоцировать дефицит топлива и скачок цен.

Правительство совместно с нефтяными компаниями оперативно разрабатывает комплекс мер для стабилизации ситуации. Основные шаги включают:

Запрет экспорта бензина. Обсуждается полный запрет вывоза автомобильного бензина для всех производителей с 1 августа 2025 года не менее чем на один месяц. (Ранее с марта действовало частичное эмбарго на экспорт бензина для независимых трейдеров; теперь ограничение могут распространиться на весь рынок, чтобы направить дополнительные объёмы топлива на внутренние нужды.)
Усиление контроля и демпфер. Усилен мониторинг биржевых торгов топливом, задействован механизм демпфера, ограничивающий сверхдоходы от экспорта (при превышении заданного ценового порога выплаты нефтяникам снижаются).
Обязательная продажа на бирже. Рассматривается повышение нормативов обязательной реализации топлива на бирже (с текущих 15% от производства для бензина) с целью увеличить ликвидность торгов и насытить рынок предложением.

В августе, вероятно, рост розничных цен на топливо заметно замедлится, так как нефтекомпании постараются удерживать цены, рассчитывая на скорейшую отмену экспортного запрета. Однако ограничения, по всей видимости, останутся в силе и в сентябре — ожидать их отмены стоит лишь ближе к сезону холодов, когда спрос на топливо начнёт снижаться.

Рынок уже отреагировал на анонсированные интервенции: во второй половине июля оптовые цены перестали расти. По итогам торгов 25 июля бензин АИ-92 подешевел примерно на 1,5% (до ~65,3 тыс. руб./т), АИ-95 — на 1,1% (до ~75,4 тыс. руб./т) в ожидании введения запрета экспорта. Хотя цены всё ещё близки к рекордным значениям, благодаря сигналам о вмешательстве государства наметилась тенденция к стабилизации. Дизельное топливо, испытывавшее меньший дефицит, практически не дорожает. Эксперты отмечают, что дальнейшая динамика цен будет зависеть от сроков действия экспортных ограничений и эффективности других мер. Вероятно, административные меры позволят сдержать удорожание топлива в августе–сентябре. Однако если осенью запрет будет снят, не исключён новый виток роста цен, если не будут устранены корневые причины кризиса – низкие запасы бензина и ремонтные простои на НПЗ. Правительству предстоит балансировать между необходимостью удержания цен на внутреннем рынке и созданием стимулов для нефтяников, чтобы избежать дефицита топлива в период уборочной кампании и начала осеннего сезона.

Угольная отрасль: рекордная добыча при сдержанном спросе

Мировой угольный сектор в 2025 году выходит на новый пик добычи, хотя темпы роста потребления замедляются. По прогнозу МЭА, глобальная добыча угля в текущем году может достигнуть порядка 9,2 млрд тонн – это станет историческим максимумом. Основной вклад в рост обеспечивает Китай, где наращивание внутреннего производства угля остаётся частью стратегии энергобезопасности. Одновременно многие страны заявляют о планах постепенного отказа от угля в своём энергобалансе, поэтому спрос увеличивается значительно медленнее добычи.

В самой России уголь по-прежнему занимает существенную долю в производстве электроэнергии и экспорте. Добыча российских компаний остаётся близка к рекордной, причём в условиях санкций угольная отрасль активно переориентируется на рынки Азии. Государство поддерживает экспортёров, развивая портовую инфраструктуру на Дальнем Востоке и субсидируя железнодорожные перевозки для наращивания поставок в Азиатско-Тихоокеанский регион. В перспективе, несмотря на сохранение значимой роли угля, отрасли предстоит модернизация и повышение экологичности – с учётом глобального тренда на сокращение углеродных выбросов. В среднесрочной и долгосрочной перспективе угольным компаниям придётся всё чаще сталкиваться с вызовами «зелёного» перехода, хотя в ближайшие годы уголь останется востребованным для обеспечения базового энергоснабжения в ряде стран.

Возобновляемая энергетика: ускоренный рост мощностей и экологический эффект

Возобновляемые источники энергии (ВИЭ) продолжают стремительно набирать вес как в мире, так и в России. Согласно данным Ассоциации развития возобновляемой энергетики (АРВЭ), за последний год работа отечественных солнечных и ветряных электростанций позволила предотвратить выброс около 8 млн тонн CO₂. Хотя доля генерации на базе ВИЭ в энергобалансе России пока остаётся небольшой (несколько процентов), она быстро растёт. Только в 2025 году вводятся в эксплуатацию новые ветропарки и солнечные станции – особенно много проектов реализовано в южных регионах и на Дальнем Востоке. Также запускаются пилотные инициативы по использованию энергии малых ГЭС и биотоплива.

Глобальные тенденции демонстрируют рекордные темпы развития «зелёной» энергетики. Крупнейшим инвестором в этой сфере остаётся Китай: за первые пять месяцев 2025 года в Китае установлено около 46 ГВт новых ветровых мощностей и порядка 200 ГВт солнечных – беспрецедентный масштаб. В результате более 90% всех новых энергетических мощностей, введённых в Китае в этом году, пришлись на чистые источники. Вместе с тем для обеспечения базовой нагрузки Китай продолжает строить современные угольные электростанции, хотя доля угля в общей генерации там постепенно снижается. В странах Запада возобновляемая энергетика уже практически вытеснила угольную: переменный характер выработки солнца и ветра компенсируется газовыми электростанциями и системами накопления энергии. Всё это свидетельствует о наступлении глобального переломного момента в энергетике. Инвестиции всё больше смещаются в сторону ВИЭ, а углеродоёмкие отрасли вынуждены адаптироваться к новым реалиям. Для инвесторов энергосектора «зелёный» тренд открывает возможности – от развития проектов солнечных и ветровых электростанций до модернизации сетевой инфраструктуры и систем хранения энергии.

Электроэнергетика: снижение выработки и рост тарифов

В электроэнергетическом секторе России по итогам первого полугодия 2025 года зафиксировано небольшое снижение общего производства электроэнергии по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По данным Росстата, суммарная выработка за 6 месяцев составила около 600 млрд кВт⋅ч, что на 1,9% меньше, чем годом ранее. Главная причина спада – маловодный год, который существенно сократил гидрогенерацию.

ГЭС: ~98 млрд кВт⋅ч (−12% к первому полугодию 2024 года).
ТЭС: ~394 млрд кВт⋅ч (+0,5%).
АЭС: ~104 млрд кВт⋅ч (−0,3%).

Таким образом, доля тепловой и атомной энергии в структуре генерации выросла, тогда как вклад гидроэлектростанций сократился вследствие природных условий.

Ещё одним важным событием для отрасли стало изменение тарифов на электроэнергию. С 1 июля 2025 года проведена плановая индексация цен для населения и бизнеса: тарифы на электроэнергию и ЖКХ повышены в среднем на 11–12% по стране. Такое ежегодное повышение, предусмотренное правительством, призвано помочь энергокомпаниям компенсировать инфляционные издержки и инвестировать в поддержание инфраструктуры. Однако рост платежей повышает нагрузку на промышленность и домохозяйства. В ответ власти анонсировали меры поддержки: для малообеспеченных граждан вводятся адресные субсидии, смягчающие эффект повышения тарифов. Также регуляторы отметили, что темпы роста тарифов в ближайшие годы будут замедляться (к примеру, около +9% в июле 2026 года). Для инвесторов электроэнергетики рост тарифов означает потенциальное увеличение выручки энергосбытовых и генерирующих компаний, хотя государство внимательно следит, чтобы тарифная политика не разгоняла общую инфляцию и не тормозила экономический рост.

Геополитика и торговля энергоресурсами: перестройка мировых потоков

Геополитические факторы продолжают существенно влиять на глобальную торговлю энергоресурсами, инициируя перераспределение потоков нефти, газа и угля между регионами. Заметное событие – резкое сокращение энергетического товарооборота между США и Китаем на фоне обострившихся отношений. В июне 2025 года Китай впервые почти за три года вовсе не закупил у США нефть, СПГ или уголь (по данным Bloomberg). Эксперты связывают это с ростом торговой напряжённости и стремлением Пекина диверсифицировать источники поставок. Китай наращивает импорт нефти из стран Ближнего Востока и Африки, а также увеличивает закупки российского сырья, пользуясь ценовыми скидками на сорт Urals. Аналогичная картина и с природным газом: значительные объёмы СПГ поступают в Китай из Катара, Австралии и на спотовом рынке, в обход американского газа.

Одновременно в Европе продолжается курс на снижение зависимости от российских энергоресурсов. Импорт российской нефти и нефтепродуктов в ЕС фактически прекращён благодаря действующему эмбарго, а поставки трубопроводного газа сведены к минимальным объёмам. Евросоюз активно развивает инфраструктуру для приёма СПГ (строятся новые терминалы, заключаются долгосрочные контракты с альтернативными поставщиками), чтобы заменить выпадающие объёмы. Тем не менее полностью отказаться от российского газа в краткосрочной перспективе Европе сложно: отдельные страны, такие как Венгрия, по-прежнему в значительной степени зависят от газа «Газпрома» по ранее заключённым контрактам. Политические разногласия внутри ЕС проявляются в заявлениях лидеров этих государств – например, Венгрия дала понять, что в случае запрета российского газа на уровне ЕС она будет искать собственные решения напрямую с Москвой. Подобные сигналы подчёркивают ограниченность единой позиции блока по вопросу энергетической безопасности.

В целом наблюдается трансформация мировой торговли энергией под влиянием санкций, торговых споров и стратегических решений государств. Хотя в настоящее время конъюнктура цен на нефть, газ и уголь в большей степени определяется фундаментальными факторами спроса и предложения, политические решения могут в короткие сроки изменить доступность тех или иных энергоносителей для целых регионов. Отрасли ТЭК входят во вторую половину 2025 года в состоянии относительного баланса, но с явными сигналами будущих перемен:

Нефтяной рынок: остаётся относительно стабильным благодаря координации производителей, однако чувствителен к экономическим рискам.
Европейский газовый рынок: подходит к зиме с рекордными запасами, что снижает опасения резких ценовых скачков.
Рынок топлива РФ: регулируется государством всё активнее; подобные меры «ручного режима» вероятно станут нормой в ближайшей перспективе для предотвращения кризисов.
Глобальный энергопереход: возобновляемая энергетика бьёт рекорды роста, тогда как угольная промышленность достигает пика перед ожидаемым спадом.

Для инвесторов и компаний это означает необходимость адаптироваться к новым реалиям: гибко реагировать на изменения рынка и искать возможности в быстрорастущих сегментах, сохраняя бдительность в условиях сочетания рыночных и геополитических факторов.

⁰


ОПЕК напомнил: заседание JMMC состоится 29 июля, комитет не принимает решений по квотам
 Организация стран-экспортёров нефти (ОПЕК) подтвердила, что заседание Совместного министерского мониторингового комитета (JMMC) состоится в понедельник, 29 июля. Комитет не обладает полномочиями принимать решения по уровням добычи, но может вырабатывать рекомендации для стран-членов альянса.
Анализ:
 Хотя JMMC не принимает финальных решений, его рекомендации часто становятся основой для дальнейших шагов стран ОПЕК+. Поэтому рынки внимательно отслеживают повестку и сигналы, исходящие от комитета. На фоне текущей неопределённости в спросе и роста добычи в рамках соглашения ОПЕК+ любые комментарии JMMC могут повлиять на краткосрочную динамику нефтяных котировок.


Катар пригрозил приостановить поставки СПГ в Европу из-за жёстких экологических требований

Министр энергетики Катара Саад аль-Кааби заявил, что эмират может остановить экспорт сжиженного природного газа (СПГ) в Европу, если Евросоюз не смягчит свои экологические стандарты. Об этом пишет немецкое издание Welt. По словам министра, Катар готов переориентировать поставки на другие рынки, если Брюссель продолжит настаивать на нынешнем регулировании.

Анализ:
Заявление Катара — крупнейшего мирового экспортёра СПГ — усиливает геоэнергетическое напряжение. Европа в последние годы наращивала закупки катарского газа на фоне отказа от российских поставок, и подобные угрозы усиливают её уязвимость. Возможный конфликт вокруг климатических требований демонстрирует, насколько экологическая повестка может вступать в противоречие с реальной энергетической безопасностью. Катар, имея альтернативные рынки в Азии, может использовать газ как инструмент давления в переговорном процессе.


Добыча газа в России сократилась на 3,1% в I полугодии 2025 года, СПГ — под санкционным давлением
 Согласно данным Росстата, в первом полугодии 2025 года суммарная добыча природного и попутного нефтяного газа в России составила 335,3 млрд кубометров — на 3,1% меньше по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

	Природный газ: 284,5 млрд куб. м (-2,7% г/г)
	ПНГ: 50,8 млрд куб. м (-5,7% г/г)
	Сжигание ПНГ: 12,3 млрд куб. м (+6,8% г/г)

 Июнь стал особенно слабым месяцем: объём газодобычи снизился на 12,7% по сравнению с маем, составив 38,4 млрд кубометров.
Региональная динамика:

	Уральский ФО: 266 млрд куб. м (-4,1%)
	Дальневосточный ФО: 27,9 млрд куб. м (-8,2%)
	Сибирский ФО: 22,9 млрд куб. м (+21,7%)
	Приволжский ФО: 9,7 млрд куб. м (-2,9%)
	Южный ФО: 6,3 млрд куб. м (-8,4%)
	Северо-Западный ФО: 2,4 млрд куб. м (-6,3%)
	Северо-Кавказский ФО: 128 млн куб. м (-16,6%)

Снижение в секторе СПГ:

	Производство в I полугодии: 16,5 млн т (-5,1%)
	Июньский объём: 2,3 млн т (-7,3% г/г / -19,9% м/м)

 Основные производственные регионы:

	Уральский ФО: 10,7 млн т (-2,8%)
	Дальневосточный ФО: 5,1 млн т (+0,6%)
	Северо-Западный ФО: 0,6 млн т (падение почти на 50%) — связано с санкциями США против заводов «Газпром СПГ Портовая» и «Криогаз-Высоцк»

Анализ:
 Снижение газодобычи и особенно производства СПГ свидетельствует о последствиях санкционного давления и сезонных факторов. Особенно чувствительно выглядит падение в Северо-Западном ФО, где санкции США напрямую повлияли на экспортные мощности. Рост факельного сжигания ПНГ может говорить о снижении рентабельности переработки и нехватке инфраструктуры. Общая динамика контрастирует с прежними оптимистичными прогнозами правительства, что указывает на необходимость пересмотра оценки темпов отраслевого роста.


Индия не боится новых санкций ЕС против российского нефтесектора — Business Standard
 Согласно публикации Business Standard, новые санкции Евросоюза против российского нефтяного сектора, включая снижение предельной цены с \$60 до \$47,6 за баррель, запрет на закупку нефтепродуктов из российской нефти и ограничения в отношении индийского НПЗ с участием «Роснефти», не окажут серьёзного влияния на переработку нефти в Индии. По мнению представителей отрасли и трейдеров, возможны дополнительные расходы и корректировки, в основном для независимых НПЗ, но государственные предприятия продолжат работу в прежнем режиме. Госкомпании Индии закупают около 1,8 млн баррелей в сутки российской нефти, что составляет около половины текущего импорта из РФ. Отмечается, что российские поставщики пока подтверждают сохранение прежнего объёма поставок, однако могут измениться скидки и ставки фрахта. Ранее частные НПЗ, такие как Reliance и Nayara Energy, уже корректировали стратегии закупок и экспорта, включая временное снижение объёмов в начале года после январского санкционного пакета США.
Анализ:
 Позиция Индии демонстрирует прагматичный подход к энергетической безопасности и интересам собственных НПЗ. Несмотря на давление со стороны США и ЕС, страна продолжает закупать российское сырьё, балансируя между внешнеполитическим давлением и внутренними экономическими потребностями. В краткосрочной перспективе санкции ЕС вряд ли приведут к резкому снижению поставок, но могут усилить роль теневого флота, удлинить логистические цепочки и увеличить необходимость в дополнительных скидках со стороны российских экспортёров.


Власти обсуждают полный запрет на экспорт бензина с августа — ТАСС
 По информации ТАСС, российские ведомства рассматривают возможность введения полного запрета на экспорт бензина с августа сроком на 1–2 месяца. Ранее ограничения касались только непроизводителей, однако в условиях роста цен власти готовы распространить запрет и на нефтяные компании. Причина — устойчивый рост биржевых котировок на бензин, которые приблизились к уровню, при котором обнуляются бюджетные компенсации нефтяным компаниям в рамках топливного демпфера. Обнуление выплат происходит, если цена на бирже превышает установленный предельный уровень (среднюю за месяц цену из Налогового кодекса) на 10%. В ответ на это нефтяные компании просят увеличить порог отклонения — до 20% для бензина и до 30% для дизеля, чтобы сохранить выплаты. Этот вопрос обсуждается в правительстве уже более полугода. О возможности введения тотального запрета на экспорт ранее также говорил вице-премьер Александр Новак.
Анализ:
 Полный запрет на экспорт бензина станет жёсткой, но ожидаемой мерой по стабилизации внутреннего топливного рынка. В условиях сезонного спроса и снижения эффективности демпфера правительство стремится сдержать розничные цены и предотвратить дефицит. Для нефтяных компаний это означает временную потерю экспортной маржи, а также возможный пересмотр схем перераспределения топлива между внутренними и внешними рынками. Успешность механизма будет зависеть от компенсационных решений и гибкости регулирования.


TotalEnergies: санкции ЕС против российской нефти усиливают риск дефицита дизеля в Европе
 Глава TotalEnergies Патрик Пуянне заявил, что последний пакет санкций ЕС, запрещающий импорт нефтепродуктов, произведённых из российской нефти, усиливает риски дефицита дизельного топлива в Европе. Об этом он сообщил инвесторам в рамках обсуждения полугодовой отчётности компании. Проблема связана с тем, что у Евросоюза ограниченные мощности по внутреннему производству дизеля, и он вынужден покрывать потребности за счёт импорта. После введения эмбарго на российскую нефть (конец 2022 года) и нефтепродукты (начало 2023 года) Европа переключилась на поставки из третьих стран. Однако, как отметил Пуянне, часть из этих поставок — особенно из Индии и Китая — производится на российском сырье. Если ЕС начнёт блокировать поставки нефтепродуктов, произведённых из российской нефти даже за пределами РФ, например, из Индии, то география доступных поставщиков резко сузится. Это приведёт к росту цен на дизель за счёт логистических затрат и дефицита предложения.
Анализ:
 Комментарий Пуянне подчёркивает системную уязвимость европейского топливного баланса. Санкции, ориентированные на усиление давления на РФ, параллельно ограничивают возможности ЕС по физическому обеспечению своих энергетических потребностей. Сложности с верификацией происхождения нефти в смешанных потоках (блендах) делают исполнение санкций технически и юридически неоднозначным. В результате дизель может стать одним из первых сегментов, где политика перерастёт в реальные риски для логистики и ценообразования.


Трамп вернул Chevron лицензию на добычу нефти в Венесуэле — без выплат правительству Мадуро
 Согласно информации Bloomberg, администрация Дональда Трампа вновь разрешила американской нефтяной корпорации Chevron вести добычу нефти в Венесуэле. При этом ключевым условием стало то, что правительство Николаса Мадуро не будет получать никаких роялти, налогов и иных доходов от этой деятельности. Возобновление лицензии произошло на фоне соглашения между США и Венесуэлой, по которому 10 американцев были освобождены из венесуэльских тюрем, а 250 венесуэльцев были возвращены из Сальвадора на родину. Напомним, в 2022 году администрация Джо Байдена частично ослабила санкции и разрешила Chevron работать в Венесуэле. Однако в мае 2025 года Трамп отозвал лицензию, усилив давление на режим Мадуро. Возврат лицензии теперь рассматривается как элемент геополитической сделки.
Анализ:
 Возвращение Chevron в Венесуэлу — шаг, одновременно демонстрирующий прагматизм и жёсткий контроль. США получают доступ к тяжёлой венесуэльской нефти, необходимой для ряда американских НПЗ, при этом исключая экономические выгоды для правительства Мадуро. Такой подход позволяет Вашингтону сбалансировать энергетические интересы и политическое давление, сохраняя рычаги влияния на латиноамериканский режим. Для глобального нефтяного рынка это означает частичное возвращение венесуэльской нефти в западную логистику при сохранении санкционного фона.


Бензин у рекордов: Минэнерго усиливает контроль, обсуждается полный запрет экспорта
 На фоне стремительного роста биржевых цен на бензин Минэнерго и правительство РФ активизировали мониторинг топливного рынка и начали проработку дополнительных стабилизационных мер, включая возможное введение полного запрета на экспорт бензина с августа. По итогам торгов 24 июля цена АИ-95 на Санкт-Петербургской бирже достигла 76 330 руб./т, а АИ-92 — 66 301 руб./т, вплотную приблизившись к историческим максимумам сентября 2023 года.
Меры и комментарии регуляторов:

	Минэнерго совместно с ФАС и нефтяными компаниями отслеживает ситуацию и заявляет о профицитном балансе и способности полностью обеспечить внутренний спрос.
	Летний сезон традиционно сопровождается пиковым спросом, и, по мнению ведомства, текущая ценовая динамика учитывает этот фактор.
	Компании уже начали сокращать экспорт и перенаправлять объёмы на внутренний рынок, что должно увеличить предложение и сдержать цены в июле–августе.
	Рассматривается вариант введения временного запрета на экспорт бензина сроком на два месяца, но решение будет зависеть от дальнейшего поведения котировок.

Позиция рынка:
 Ряд экспертов выражает сомнение в эффективности экспортного запрета, так как текущие объёмы поставок бензина за рубеж — незначительны. Их разворот на внутренний рынок может оказать лишь ограниченный эффект и не решить структурные проблемы.
Анализ:
 Рост цен на бензин в разгар сезона сопровождается усилением регуляторного давления. Приближение АИ-92 к демпферной границе повышает риски изменения налоговых параметров, а возможное обновление рекордов по АИ-95 усиливает общественное и политическое внимание. Введение экспортного запрета может дать временный эффект, но не устранит причины дефицита — включая логистические ограничения, снижение рентабельности переработки и спекулятивный фактор. Дальнейшие шаги властей будут зависеть от поведения цен в начале августа и эффективности текущих интервенций.


ФАС возбудила дело против структуры «Газпрома» из-за сокращения поставок бензина на биржу
 Федеральная антимонопольная служба (ФАС) РФ возбудила дело в отношении компании «Газпром ГНП продажи», входящей в структуру «Газпрома», по факту значительного сокращения объемов поставок бензина на биржевые торги. По оценке ведомства, действия компании могли способствовать резкому росту цен на топливо. Согласно данным ФАС:

	С 20 мая по 27 июня 2025 года объём бензина АИ-92 от Сургутского завода снизился на -74%,
	Объём бензина АИ-95 — на -50%.

 Также ФАС обвиняет компанию в одновременной закупке бензина у сторонних производителей, что могло усилить дефицит предложения на бирже и повлиять на динамику котировок.
Позиция ФАС:
 В условиях сезонного увеличения потребления топлива подобные действия считаются недопустимыми. Ведомство усматривает признаки нарушения антимонопольного законодательства и требует от компании обеспечить равномерность и регулярность поставок на организованные торги.
Контекст:
 Цены на бензин на Санкт-Петербургской бирже находятся на пиковых уровнях:

	АИ-95: 76 300 руб./т — сопоставимо с рекордами осени 2023 года
	АИ-92: 66 300 руб./т — вблизи исторических максимумов

 На этом фоне власти рассматривают возможность полного запрета экспорта бензина производителями с августа сроком на 1–2 месяца.
Анализ:
 Дело ФАС против структуры «Газпрома» демонстрирует усиление надзора за нефтяным рынком в условиях ценового давления. Резкое снижение биржевых объёмов поставок на фоне пикового спроса усиливает дефицит и провоцирует рост котировок. Вмешательство регуляторов в адрес крупнейших поставщиков, включая возбуждение дел и угрозы экспортных ограничений, подчёркивает стремление властей взять под контроль внутренний рынок топлива перед периодом социальной и экономической чувствительности.


Реальность опережает прогнозы: цены на бензин уже превысили «страшные» сценарии
 На фоне публичных обсуждений о возможном росте цен на бензин на 10% до уровня 60,2 руб. за литр АИ-95 и 55,1 руб. за АИ-92, актуальные данные Росстата показывают, что эти уровни уже пройдены:

	АИ-95: 62,69 руб./л
	АИ-92: 57,46 руб./л

Анализ:
 Фактическая стоимость бензина уже выше тех уровней, которыми ранее пугали эксперты и отдельные участники отрасли. Это говорит о том, что рост цен происходит быстрее, чем ожидалось. Причины — высокая летняя нагрузка, спекулятивное поведение на бирже, снижение поставок на внутренний рынок и возможная неэффективность действующего демпферного механизма.

 

 Таким образом, прогнозируемые «пиковые» уровни цен становятся не ориентиром риска, а уже состоявшейся реальностью. Это усиливает давление на власти и регуляторов в части принятия срочных стабилизационных мер, включая обсуждаемый полный запрет экспорта бензина и корректировку налоговых параметров.


Brent растёт до $69,5: поддержка от дефицита дизеля и надежд на сделки США
 В пятницу цены на нефть демонстрируют рост: сентябрьский фьючерс на Brent прибавил +0,51%, достигнув \$69,53 за баррель, а WTI поднялся до \$66,34 (+0,47%). Brent, вероятно, завершит неделю в плюсе, в то время как по WTI ситуация менее однозначная.
Факторы роста:

	Дефицит дизельного топлива: цены на ДТ в Европе продолжают расти после запрета на импорт топлива, произведённого из российской нефти (18-й пакет санкций ЕС). TotalEnergies предупреждает о риске нехватки.
	Глобальная напряжённость на рынке ДТ: нехватка перерабатывающих мощностей и устойчивый спрос усиливают дефицит.
	Оптимизм по США: ожидаются сделки США с Индией и Японией, остаётся неопределённость по переговорам США–ЕС, на фоне угрозы взаимных пошлин с 1 августа.
	Венесуэла: США готовы разрешить добычу нефти компаниям, включая Chevron, если доходы не будут поступать правительству. Это может прибавить до 200 тыс. б/с на рынок.
	Снижение запасов в США: сокращение запасов сырой нефти оказало краткосрочную поддержку котировкам.
	Ситуация в Чёрном море: иностранные танкеры временно не могли заходить в российские порты, что вызвало скачок цен, но затем Минэнерго Казахстана подтвердило продолжение отгрузок через КТК.

Анализ:
 Рынок нефти получает краткосрочную поддержку от новостных и фундаментальных факторов, включая геополитику, дизельный дефицит и сигналы о восстановлении переговорных каналов. Однако среднесрочные перспективы остаются под давлением: ОПЕК+ продолжает наращивать добычу, а ожидаемое охлаждение спроса в III квартале может вернуть цены к снижению. Вероятный рост мировых запасов во второй половине года делает текущий рост уязвимым к фиксации прибыли.


ЦБ РФ понизил прогноз цены Urals до $55 — теперь это основа для расчета нефтяных налогов
 Банк России в обновлённом среднесрочном прогнозе снизил базовую цену российского нефтяного сорта Urals, используемую для расчёта налогов, с \$60 до \$55 за баррель на 2025 и 2026 годы. Прогнозы на 2027–2028 годы остались без изменений — \$60 за баррель. Теперь расчёт НДПИ и других налогов будет основываться именно на котировках Urals, как того требует Налоговый кодекс. Ранее ЦБ ориентировался на котировки Brent, но с начала 2025 года изменил методику. Аналогично поступили Минфин и Минэкономразвития, однако их оценки расходятся с консервативной позицией регулятора.
Сравнение прогнозов:

	ЦБ РФ: $55 (2025–2026 гг.), $60 (2027–2028 гг.)
	Минэкономразвития: $56 (2025), $61 (2026), $63 (2027), $65 (2028)

Анализ:
 Снижение прогноза со стороны ЦБ сигнализирует о сдержанном взгляде на внешнюю конъюнктуру и растущие риски ослабления нефтяных доходов бюджета. Это также отражает влияние дисконта на российскую нефть, санкционного давления и геополитических ограничений. Расхождение оценок между ЦБ и Минэкономразвития создаёт дополнительную неопределённость для бюджетного планирования, влияя на параметры НДПИ, демпфера и экспортной пошлины. Консервативный прогноз ЦБ может быть использован как базовый сценарий для формирования резерва.


НПЗ США замещают венесуэльскую нефть поставками с Ближнего Востока и Южной Америки
 После отзыва лицензий на работу в Венесуэле американские нефтеперерабатывающие заводы на побережье Мексиканского залива резко сократили импорт венесуэльского сорта Maya — в июле он упал до исторического минимума в 172 тыс. баррелей в сутки, согласно данным Kpler. До введения ограничений объём составлял около 175 тыс. б/с.
Ключевые замещения:

	Колумбия (Castilla, Vasconia): импорт вырос вдвое — до 225 тыс. б/с
	Гайана (Unity Gold, Payara Gold): рост до 95 тыс. б/с
	Бразилия (Peregrino): до 57 тыс. б/с (+57%)
	Ближний Восток (Arab Light, Qaiyarah, Eocene): совокупно — 212 тыс. б/с, максимум с января

 Причина таких изменений — отзыв в марте американскими властями лицензий на добычу нефти в Венесуэле, с требованием свернуть деятельность к маю. Также наблюдается снижение импорта из Мексики, в том числе из-за тарифов, введённых администрацией Трампа.
Потенциал возврата венесуэльской нефти:
 С августа ситуация может измениться: США допускают возвращение Chevron и других мейджоров к работе с PDVSA при условии, что доходы не будут поступать в бюджет Венесуэлы. Это может вернуть на рынок тяжёлую венесуэльскую нефть, необходимую для загрузки НПЗ, настроенных именно под такое сырьё.
Анализ:
 Нефтеперерабатывающие мощности США на побережье Мексиканского залива исторически настроены на тяжёлые и сернистые сорта нефти — венесуэльские, мексиканские и ранее даже российский Urals. В условиях геополитических ограничений НПЗ вынуждены диверсифицировать импорт, увеличивая закупки в Южной Америке и на Ближнем Востоке. Потенциальное возвращение венесуэльского сырья через лицензированные механизмы свопа может восстановить технологическую и экономическую эффективность американских НПЗ. В то же время решение будет балансироваться политикой Вашингтона в отношении режима Мадуро.


Катар угрожает приостановить поставки СПГ в Европу из-за требований ЕС по экологии и правам человека
 Катар направил официальное предупреждение о возможной приостановке поставок сжиженного природного газа (СПГ) в Европейский союз. Поводом стала несогласованность с новой Директивой ЕС, обязывающей компании проверять цепочки поставок на соответствие экологическим и социальным стандартам. Об этом сообщает немецкое издание Die Welt со ссылкой на письмо министра энергетики Катара Саада аль-Кааби. ЕС требует, чтобы все компании с регистрацией в ЕС или с оборотом свыше 450 млн евро в регионе проверяли не только собственную деятельность, но и работу дочерних структур и контрагентов на соответствие принципам устойчивого развития и защиты прав человека. Нарушителям грозят крупные штрафы. Аль-Кааби заявил, что такой подход противоречит суверенным нормам стран-поставщиков и нарушает дух Парижского климатического соглашения. В случае отказа ЕС смягчить требования, Катар пригрозил переориентировать поставки в другие регионы с «более благоприятными условиями».
Контекст:
 Катар — третий по объёму поставщик СПГ в Европу (10,8%), уступая лишь США (50,7%) и России (17%). На фоне санкционного давления и растущего дефицита дизельного топлива в ЕС, потеря катарского газа может усугубить энергетическую нестабильность.
Анализ:
 Угрозы Катара — серьёзный сигнал для европейского энергетического сектора. После санкций против России и нестабильности на дизельном рынке, ЕС рискует потерять ещё одного ключевого поставщика. Директива ЕС об устойчивом развитии усиливает давление на глобальные цепочки, но в условиях энергетической зависимости она может привести к эффекту обратного удара. Риторика Катара указывает на начало геоэкономического торга, в котором энергетическая безопасность Европы вновь оказывается под вопросом.


Gridserve увеличила выручку на 59%, но убытки достигли £82,7 млн во втором году подряд
 Оператор сети зарядных станций Gridserve сообщил об убытке до уплаты налогов в размере £82,7 млн за 2024 год (≈\$112 млн). Это на 51% больше по сравнению с убытком в £54,8 млн в 2023 году. Таким образом, компания второй год подряд демонстрирует отрицательный финансовый результат.
Финансовые показатели:

	Убыток (до налогообложения): £82,7 млн в 2024 г. vs £54,8 млн в 2023 г.
	Выручка: £46,2 млн в 2024 г. vs £29,1 млн в 2023 г. (+59%)

Анализ:
 Несмотря на устойчивый рост выручки, связанный с расширением сети зарядных станций и ростом спроса на электромобили, Gridserve сталкивается с серьёзной проблемой — увеличением операционных издержек, капитальных затрат и, вероятно, затрат на масштабирование инфраструктуры. Убытки указывают на то, что компания всё ещё находится в фазе агрессивных инвестиций, нацеленная на долгосрочное доминирование на рынке зарядной инфраструктуры. Если темпы роста выручки сохранятся, Gridserve может в перспективе выйти на операционную окупаемость, однако сохранение отрицательного денежного потока требует устойчивой поддержки со стороны инвесторов.


Reliance приобрела миллион баррелей нефти Murban через ICE Abu Dhabi
 Reliance Industries Ltd. приобрела партию нефти марки Murban объёмом 1 млн баррелей на платформе Intercontinental Exchange (ICE) в Абу-Даби. Сделка была заключена через фьючерсные контракты на бирже ICE Futures Abu Dhabi, сообщили трейдеры на условиях анонимности. Компания ведёт поиск контрагента для реализации механизма EFP (exchange for physical), что позволит конвертировать фьючерсные позиции в физическую поставку. Ожидается, что отгрузка Murban состоится в сентябре 2025 года.
Анализ:
 Покупка нефти Murban через фьючерсную платформу ICE Abu Dhabi подчёркивает усиливающуюся роль Ближнего Востока как ценового ориентира и площадки ликвидности для азиатских покупателей. Для Reliance — крупнейшего переработчика в Индии — это также шаг к расширению гибкости снабжения, особенно на фоне санкционного давления на российские поставки. Использование EFP позволяет компаниям более точно управлять логистикой и ценовыми рисками, интегрируя деривативные инструменты в физические цепочки поставок.


Россия сократила добычу газа на 2,7% в I полугодии 2025 года — влияние санкций и падения экспорта в ЕС
 По данным Росстата, объём добычи природного газа в России в январе–июне 2025 года составил 284 млрд куб. м, что на 2,7% ниже показателя за аналогичный период 2024 года.
Ключевые причины снижения:

	Сокращение экспорта в ЕС: из-за прекращения транзита через Украину трубопроводные поставки в ЕС упали почти вдвое — с 83 до 42 млн куб. м в сутки, по данным ENTSOG.
	Санкции США: в январе 2025 года под санкции попали два СПГ-завода в Ленобласти — «Криогаз-Высоцк» и «КСПГ Портовая». Это привело к снижению спроса на газ для сжижения.
	Рост экспорта в Китай: компенсирующий эффект даёт «Сила Сибири-1» — с декабря 2024 года трубопровод работает на полной контрактной мощности: 38 млрд куб. м в год (≈100 млн куб. м в сутки).

Финансовые последствия:

	Налоговые поступления от газовой отрасли: по итогам полугодия сократились на 23%, до 764 млрд руб. (против 997 млрд руб. годом ранее).
	Сальдированная прибыль в добыче нефти и газа: упала на 52%, до 1,2 трлн руб. за январь–май 2025 г. (по данным Росстата, без отдельной детализации по газу).

Анализ:
 Российская газовая отрасль переживает спад, вызванный санкционным давлением, логистическим переориентированием и ослаблением экспортных связей с ЕС. Потери от снижения поставок в Европу пока не компенсированы в полном объёме поставками в Азию, а санкции на СПГ-инфраструктуру ограничивают манёвры в сегменте сжиженного газа. Финансовые показатели сектора ухудшаются: падают как налоговые сборы, так и общая прибыльность. В этих условиях главной задачей становится наращивание восточного экспорта, масштабирование проектов в Арктике и активизация внутреннего потребления газа.

#ТЭК #нефтепродукты #экономический обзор #рынки нефти #экспорт бензина #запасы газа #переработка нефти #энергетическая политика #мировая экономика #тренды в энергетике #угольная энергетика #спрос на энергоносители #экологическая ситуация #нефтяной рынок #прогнозы на будущее

Предыдущая статья

Добавить комментарий:

Сообщение

Перетащите файлы

Ничего не найдено

Согласен с правилами Политики конфиденциальности и даю свое согласие на обработку предоставляемых персональных данных