Экономические события и отчётность компаний – четверг, 31 июля 2025 года: инфляция в США, ставки ЦБ, отчёты Apple и Amazon

Последний торговый день июля обещает быть насыщенным: инвесторы из СНГ следят за важными экономическими событиями и серией корпоративных отчетов. В четверг, 31 июля, рынки оценивают решения сразу нескольких центробанков и свежие данные по инфляции в США, а также готовятся к отчетности крупных компаний. Поскольку это последний день месяца, возможна повышенная волатильность из-за window dressing – менеджеры фондов могут приукрашивать портфели, что способно привести к неожиданным рыночным движениям.

Макроэкономические события: ставки, инфляция и PMI

Решения центральных банков

• Бразилия (00:30 МСК): Центральный банк Бразилии оглашает решение по ставке в ночь на четверг. Ожидается сохранение ключевой ставки на уровне 15%, рекордно высоком за последние два десятилетия. Инфляция в Бразилии снизилась к ~5%, оставаясь выше целевых 3%, поэтому регулятор, по прогнозам, выдержит паузу в цикле смягчения. Любое неожиданное движение ставки центробанком Бразилии может отразиться на аппетите инвесторов к рискованным активам на развивающихся рынках.
• Япония (06:00 МСК): Банк Японии завершает двухдневное заседание. Вероятнее всего, ставка останется без изменений (около 0,5% годовых). Несмотря на то, что инфляция в Японии превышает целевой 2% (в последние месяцы базовый индекс CPI держится выше цели благодаря росту цен на продовольствие и сырьё), неопределенность в мировой экономике и торговые споры (включая новые тарифы США) заставляют BOJ сохранять сверхмягкую политику. Инвесторы будут анализировать сопроводительное заявление на предмет сигналов о дальнейшей коррекции контроля кривой доходности или намёков на ужесточение в будущем.
• ЮАР (16:00 МСК): Резервный банк ЮАР (SARB) огласит решение, где широко ожидается снижение ставки на 0,25%, до 7,0%. Южноафриканская инфляция опустилась в середину целевого диапазона 3–6% (около 3% г/г в июне), что даёт регулятору пространство для смягчения политики с целью поддержать стагнирующую экономику. Более низкая ставка должна облегчить долговую нагрузку и простимулировать внутренний спрос, однако инвесторы учтут и внешние факторы – например, вчерашнее решение ФРС США (если накануне ставка ФРС осталась без изменений, SARB может действовать осторожнее во избежание давления на ранд).

Статистика: PMI, инфляция и рынок труда

• Китай – индексы PMI (04:30 МСК): Рано утром выйдут официальные индексы менеджеров по закупкам за июль. Ожидается незначительное улучшение в производственном PMI Китая, но показатель, вероятно, останется около границы 50 пунктов (в июне было 49,7). Данные ниже 50 сигнализируют о сжатии активности, поэтому инвесторы ждут признаков стабилизации крупнейшей экономики Азии. Продолжение стимулирующих мер Пекина и восстановление внутреннего спроса могут подтолкнуть PMI вверх. Любые сюрпризы в китайском PMI (например, выход в зону роста) отразятся на сырьевых рынках и валютах развивающихся стран.
• Еврозона – безработица (12:00 МСК): Выйдет уровень безработицы в еврозоне за июнь. Прогнозы сходятся на отметке ~6,3%, что близко к многолетним минимумам (в мае было 6,3%). Рынок труда Европы остаётся устойчивым даже на фоне замедления экономики, поддерживая потребление. Если безработица неожиданно снизится, это укрепит ожидания относительно устойчивости экономики еврозоны, хотя и может усилить «ястребиные» настроения в ЕЦБ. Однако малейший рост безработицы послужит сигналом о влиянии ужесточения монетарной политики на экономическую активность.
• США – инфляция PCE (15:30 МСК): Ключевой индикатор инфляции в США – ценовой индекс расходов на личное потребление (PCE) за июнь – будет в центре внимания. Прогнозируется дальнейшее замедление инфляции: базовый индекс PCE, вероятно, вырос на ~3,5–3,7% г/г (против 4% ранее), что указывает на постепенное приближение к 2%-ной цели ФРС. Низкие показатели инфляции могут подтвердить правильность паузы Федрезерва в повышении ставки, однако инвесторы проанализируют структуру индекса – особенно динамику цен на услуги и базовые товары. Любой сюрприз – например, более высокое значение PCE – способен вызвать скачки на рынках акций и облигаций, изменив ожидания по будущей ставке.
• США – первичные заявки на пособие по безработице (15:30 МСК): Еженедельные данные по обращениям за пособиями по безработице дадут свежий срез по рынку труда США. Ожидается около 230–240 тыс. новых заявок, что соответствует устойчиво низкому уровню увольнений. Если число обращений заметно вырастет, это может сигнализировать о начале охлаждения перегретого рынка труда – фактор, способный снизить инфляционное давление. Впрочем, стабильно низкие заявки подтвердят, что занятость остаётся сильной, поддерживая потребительские расходы. Для инвесторов эти данные важны как опережающий индикатор перед отчетом о занятости США на следующей неделе.
• США – Chicago PMI (16:45 МСК): Индекс деловой активности Чикаго за июль ожидается на уровне около 44–45 пунктов, что немного выше предыдущего месяца, но все еще ниже отметки 50. Региональный промышленный индекс может пролить свет на общие тенденции перед выходом общенационового PMI ISM. Если Chicago PMI удивит ростом выше прогнозов, это укажет на некоторое оживление производственного сектора США к началу третьего квартала. Однако значения ниже 50 продолжают означать спад активности – такая картина уже учтена рынком, поэтому реакция на ожиданиях умеренная.
• США – запасы природного газа (17:30 МСК): Еженедельный отчет EIA по запасам газа покажет объем закачки газа в хранилища. Аналитики прогнозируют увеличение резервов примерно на +20 млрд кубометров, что близко к сезонной норме. На фоне жаркого лета и высокого спроса на кондиционирование темпы пополнения хранилищ замедляются. Инвесторам на сырьевом рынке важно, хватит ли запасов к осенне-зимнему периоду. Отчет также влияет на цены газа: более медленный рост запасов может поддержать цены на Henry Hub, тогда как опережающий график закачки, наоборот, ослабит ценовое давление. В целом, данные по газу имеют точечное влияние, главным образом на энергетический сектор и валюты экспортеров СПГ.

Геополитика: заседание Совбеза ООН по Украине

В четверг в Нью-Йорке состоится заседание Совета Безопасности ООН, посвященное конфликту в Украине. Геополитическая напряженность остается одним из факторов риска для рынков: усиление боевых действий, новые санкционные инициативы или заявления участников СБ ООН могут влиять на сырьевые цены (нефть, зерно) и настроения инвесторов. Особое внимание – обсуждению гуманитарной ситуации и последствий недавних событий, таких как прекращение «зерновой сделки». Для рынка важны любые признаки эскалации или, напротив, дипломатические сдвиги: усиление конфликта может привести к росту цен на энергоресурсы и бегству в защитные активы, тогда как намеки на урегулирование поддержали бы аппетит к риску. Инвесторам из СНГ, учитывая близость региона, особенно важно отследить итоги этого заседания.

Корпоративная отчётность: отчеты компаний S&P 500 и технологических гигантов

Отчёты до открытия рынка (пре-маркет)

• CVS Health (здравоохранение): Крупная американская аптечно-страховая компания отчитается до начала сессии. Аналитики ожидают прибыль $1,46 на акцию при выручке около $94,6 млрд (+3–4% г/г). Рост выручки обеспечивают расширение сегмента медицинских услуг и страховки (через подразделение Aetna), однако прибыль снижается год к году – на ~10–20%, по прогнозам – из-за возросших медицинских расходов и затрат на интеграцию недавних поглощений. В прошлом квартале CVS сокращала прогноз по прибыли, поэтому сейчас инвесторы сфокусируются на новых ориентирах руководства. Ключевой драйвер отчёта – эффективность мер по снижению затрат (включая закрытие части аптек и увольнения) и тенденции в сегменте рецептурных лекарств. Любые позитивные сюрпризы по прибыли или повышение прогноза могут подтолкнуть акции вверх после затяжного снижения с начала года.
• Roblox (гейминг/метавселенная): Платформа онлайн-игр и метавселенной представит результаты за второй квартал. Ожидания амбициозны: выручка около $1,25 млрд, что на ~30% выше прошлогоднего уровня, благодаря устойчивому росту числа пользователей и их расходов внутри игр. Тем не менее компания остается убыточной – консенсус прогнозирует чистый убыток порядка $0,35–0,40 на акцию, хотя это лучше, чем год назад. Инвесторы будут искать в отчёте признаки снижения денежных потерь и роста бронирований (предоплаченных валютой Robux средств) – последний квартал Roblox удивила сильным ростом бронирований. Ключевые факторы – монетизация пользовательской базы и траты на развитие платформы. Если Roblox покажет ускорение роста аудитории, особенно за пределами США, и озвучит позитивный прогноз, это укрепит доверие к её модели роста в долгосрочной перспективе.
• Carpenter Technology (промышленность/металлы): Производитель специальных сплавов и промышленного металлопроката (поставщик для авиа- и оборонной отрасли) объявит финансовые результаты, закрывающие финансовый год. Прогнозы устойчивы: прибыль ~$2,00–2,05 на акцию, что на ~12% выше г/г, и выручка около $770 млн (на 3–4% ниже уровня прошлого года). Снижение выручки связано с ослаблением спроса в некоторых сегментах (например, энергетическом), однако рост маржи поддерживает прибыль – компания успешно переложила возросшие затраты на клиентов и улучшила продуктовый микс в пользу высокомаржинальных авиационных сплавов. Ранее Carpenter повысила прогноз на весь год, поэтому инвесторам важна подтвержденная сильная динамика: объем заказов из аэрокосмического сектора и темпы восстановления цепочек поставок. Если отчет покажет опережающий рост операционной прибыли или новые крупные заказы, акции могут продолжить восходящий тренд (бумаги CRS уже прибавили около 20% за последний месяц на ожиданиях укрепления спроса).
• Cameco (энергетика/уран): Один из крупнейших в мире производителей урана представит отчет, от которого ждут резкого скачка прибыли благодаря росту цен на ядерное топливо. Консенсус по прибыли – около $0,35–0,40 на акцию (против лишь $0,10 годом ранее), отражая увеличение объёмов поставок по долгосрочным контрактам и подорожание урана на фоне возрождающегося интереса к атомной энергетике. Выручка Cameco тоже существенно вырастет по сравнению с прошлым годом (во II кв. 2024 было ~$433 млн), вероятно превысив $800 млн. Инвесторы будут следить за комментариями руководства по новым контрактам с АЭС и перспективам перезапуска некоторых мощностей компании. Любые упоминания о дальнейших планах расширения добычи или дивидендах могут стать позитивным катализатором. Отдельно важно, как сказалась на финансовых показателях волатильность цен на уран и валютных курсов (Cameco базируется в Канаде, отчетность в CAD).
• Norwegian Cruise Line (туризм/круизы): Третья по величине круизная компания мира продолжает извлекать выгоду из туристического бума. Ожидается уверенный рост финансовых результатов: выручка около $2,55–2,60 млрд (+8% г/г) за счет высокого спроса на круизы и повышения цен на каюты, а прибыль, по прогнозу, составит ~$0,50 на акцию (против $0,38 год назад). Перевозчик вернулся к устойчивой рентабельности после тяжелого пандемийного периода, и акционеров интересует прежде всего загрузка лайнеров и динамика бронирований на будущие сезоны. Компания может сообщить о рекордно высоких коэффициентах загрузки (близких к 100%) и росте средних трат пассажиров на борту, что служит ключевыми драйверами прибыли. В то же время расходы – особенно рост цен на топливо и зарплаты экипажу – находятся под контролем. Позитивный прогноз менеджмента на второе полугодие (например, о продолжении тенденции полного восстановления спроса) станет сигналом для инвесторов о дальнейшей привлекательности сектора отдыха и туризма.
• AbbVie (фармацевтика): Фармацевтический гигант, входящий в число лидеров S&P 500, отчитается о квартальных результатах до начала торгов. У аналитиков умеренно позитивные ожидания: скорректированная прибыль $2,90–2,95 на акцию (+~10% г/г) и выручка около $15,0 млрд (+~4% г/г). Рост обеспечивают новые препараты в портфеле AbbVie – иммунологические лекарства (Skyrizi, Rinvoq) и препараты эстетической медицины из линейки Botox – которые компенсируют продолжающееся снижение продаж флагманского препарата Humira (его патентная защита в США истекла). В прошлом квартале компания снизила годовой прогноз из-за единовременных расходов на R&D, поэтому инвесторы будут ждать обновлений прогноза сейчас. Ключевые моменты отчёта – темпы падения выручки Humira в Европе и США, успехи новых лекарств (темпы набора доли рынка) и планы по снижению долговой нагрузки. Если AbbVie подтвердит замедление падения доходов от Humira и улучшит прогноз на год, это укрепит уверенность в том, что компания успешно переживает «патентный обрыв» и остается на траектории роста.
• Melco Resorts & Entertainment (казино/Макau): Оператор казино и отелей в Макао (владеет курортом City of Dreams и др.) предоставит результаты, отражающие восстановление игорного бизнеса в Азии. Аналитики ожидают первые за долгое время положительные показатели: выручка около $1,25 млрд, что почти вдвое выше уровня годичной давности, благодаря массовому возвращению туристов в Макао после снятия ковидных ограничений. Прибыль Melco может выйти в плюс: прогноз по EPS в районе $0,05–0,10 (против убытков в прошлом году). Инвесторы оценят, как быстро растут доходы VIP-сегмента и массового игрового сегмента, а также загрузку гостиниц. В центре внимания – комментарии о восстановлении потока посетителей из материкового Китая и конкурентная позиция Melco на фоне оживления всего рынка казино Макао (где выручка индустрии уже приблизилась к ~70% докризисного уровня). Если Melco отчитается о марже EBITDA, сравнимой с допандемийной, и положительном свободном денежном потоке, это станет весомым аргументом в пользу дальнейшего роста акций оператора.
• Mastercard (финансы/платежи): Одна из двух крупнейших мировых платежных систем представит сильный отчет за II квартал, отражающий сохранение тенденции роста безналичных платежей. Консенсус-прогноз предполагает рост выручки на ~14% г/г, до ~$8 млрд, и увеличение скорректированной прибыли на акцию примерно на 12%, до $4,0 (против $3,58 годом ранее). Основные драйверы – высокий объем операций по картам Mastercard благодаря активному потреблению и путешествиям: трансграничные транзакции и связанный с ними доход от комиссий устойчиво растут двузначными темпами. Инвесторы будут сравнивать результаты Mastercard с недавними данными Visa: у конкурента бизнес тоже на подъеме, но Mastercard может превзойти ожидания за счет доли рынка в Европе и сегмента коммерческих платежей. В фокусе внимания – комментарии о трендах потребительских расходов в разных регионах и развитии новых направлений (цифровые кошельки, платежи в реальном времени). Если компания улучшит прогноз на 2025 г. либо объявит о новом байбэке акций, это придаст дополнительный импульс бумагам MA, которые уже торгуются около исторических максимумов.
• Bristol-Myers Squibb (биофармацевтика): Еще один фармацевтический гигант из S&P 500 представит результаты, которые, вероятно, покажут падение прибыли на фоне патентных потерь. Прогнозы умеренно негативные: прибыль на акцию ожидается около $1,15–1,20, что значительно ниже $1,93 год назад (тогда квартал поддержали разовые доходы), а выручка оценивается на уровне ~$11,3 млрд, то есть спад ~3–5% г/г. Причина – снижение продаж ключевого онкопрепарата Revlimid (столкнувшегося с конкуренцией дженериков) и некоторых других продуктов. Тем не менее компания частично компенсирует эти утраты ростом новых лекарств, таких как кардиопрепарат Camzyos и иммуннологическое средство Opdualag. В первом квартале BMS повысила прогноз выручки на год, и инвесторы проследят, подтвердится ли эта тенденция: ожидают комментариев относительно спроса на новые препараты и возможного прогресса в клинических исследованиях. Важным сигналом станет динамика долговой нагрузки и планы по возвращению капитала акционерам – BMS известна щедрыми дивидендами. Если менеджмент сумеет убедить рынок, что компания переживает период спадов продаж основных продуктов и к 2026 году вернется на траекторию роста (благодаря новым запускам), это поддержит акции, которые пока находятся под давлением.
• Cigna Group (медицина/страхование): Один из крупнейших страховщиков здоровья и провайдеров медуслуг в США (владеет сервисом Express Scripts) отчитается о стабильных результатах. Консенсус прогнозирует прибыль около $7,1–7,2 на акцию (+6% г/г) и выручку ~ $62,5–63 млрд (+3–4% г/г). Рост обусловлен увеличением числа застрахованных лиц и ростом доходов аптечного сервиса PBM, но отчасти сдерживается более высокими расходами на медобслуживание (после пандемии пациенты чаще обращаются за плановой помощью). Во II квартале у конкурентов (UnitedHealth) наблюдался всплеск затрат из-за увеличения числа операций у пожилых пациентов – инвесторы проверят, коснулась ли эта тенденция Cigna. Ключевые метрики – медицинская клиринговая норма (medical cost ratio) и рост премий в сегменте Medicare/Medicaid. Если Cigna превзойдёт ожидания по прибыли и повысит годовой прогноз, это подтвердит, что отрасль медицинского страхования благополучно проходит период роста выплат. Акции CI в последнее время отставали от рынка, поэтому позитивные сюрпризы в отчёте могут вызвать повышенный интерес покупателей.

Отчёты после закрытия рынка (пост-маркет)

• Apple (Big Tech, электронника): Самая дорогая публичная компания мира отчитается после закрытия торгов, и это главный акцент дня. Apple представляет результаты своего финансового третьего квартала 2025 (апрель–июнь), от которых ожидается возвращение к росту. Консенсус прогнозирует выручку около $89 млрд, что на ~4% выше прошлогоднего показателя – значимое улучшение после нескольких кварталов спада. Рост, вероятно, обеспечен сервисами и аксессуарами: доходы сервисного сегмента (App Store, подписки) продолжают бить рекорды, а продажи носимых устройств и аксессуаров растут. Продажи iPhone, по оценкам, тоже слегка повысились благодаря устойчивому спросу в Китае и промо-акциям. Прибыль Apple ожидается на уровне ~$1,40–1,45 на акцию (против $1,26 годом ранее). Маржа может улучшиться за счет стабилизации издержек и подорожания Pro-моделей айфонов. Инвесторы будут внимательно слушать прогнозы на следующий квартал – традиционно сильный период запуска новых моделей iPhone (осенью ожидается iPhone 15). Важны также комментарии Тима Кука относительно влияния новых американских тарифов на китайский импорт и потенциальных рисков для цепочки поставок. Отчет Apple задаст тон всему сектору Big Tech: если результаты или прогноз превзойдут ожидания (например, сильные продажи в сегменте услуг или высокий спрос на Mac/iPad), это поддержит индекс Nasdaq и настроения инвесторов во всем мире.
• Amazon (Big Tech, e-commerce и облако): Технологический гигант и ритейлер представит свои итоги квартала, которые обещают быть крепкими. Компания сама прогнозировала рост выручки на 7–11% г/г, и аналитики ожидают около $161–163 млрд (около +9–10% к прошлому году). Основной вклад в увеличение продаж дает североамериканский сегмент розницы, где Amazon наблюдает стабильный спрос на фоне улучшения потребительского доверия и успеха рекламного бизнеса. Также позитив – продолжающееся восстановление подразделения облачных услуг AWS: хотя темпы роста облака уже не те, что раньше (около 10% г/г ожидается), корпоративные клиенты возобновили проекты, а Amazon интегрирует решения на основе AI, чтобы стимулировать спрос на облачные мощности. Ожидаемая прибыль Amazon – примерно $1,30–1,35 на акцию (против $1,27 год назад). Компания заметно оптимизировала расходы: после прошлогодней программы сокращения персонала и эффективности логистики операционная маржа в рознице улучшилась. Инвесторы будут искать в отчете признаки ускорения роста AWS (важнейший фактор для оценки Amazon как части Big Tech) и динамику платной подписки Prime. Также актуальна оценка влияния введенных с 1 августа новых тарифов США: Amazon, как крупный импортер товаров из Азии, может столкнуться с ростом себестоимости. Если менеджмент выскажет уверенность, что сможет переложить эти издержки на цены или компенсировать за счет масштабов, это успокоит рынок. В целом, сильный отчет Amazon с хорошим прогнозом по продажам на третий квартал (учитывающий итоги прошедшего Prime Day в июле) способен подтолкнуть акции еще выше и поддержать рост всего сектора высоких технологий.
• MicroStrategy (ПО для аналитики / биткоин): Компания, известная как корпоративный держатель биткоинов, выпустит отчет, ожидающийся близким к безубыточности. Консенсус-прогноз: незначительный убыток около -$0,03 на акцию (против крупного убытка годом ранее) при выручке ~$112–113 млн (+1% г/г). Основной бизнес MicroStrategy – программное обеспечение для бизнес-аналитики – показывает стабильные продажи с небольшим ростом, однако внимание рынка сосредоточено на балансе компании, где накоплено более 150 тыс. BTC. Благодаря росту цен на биткоин во втором квартале (биткоин торговался в районе $30 тыс., существенно выше прошлогодних уровней), MicroStrategy могла отразить значительные бумажные прибыли или, по крайней мере, избежать прежних списаний. Важным моментом отчёта станут обновленные данные о стратегии в отношении криптоактивов: возможно, компания увеличила свои запасы биткоина или рефинансировала займы под них. Инвесторы оценят также рентабельность основного бизнеса без учета криптовалюты – показатели лицензирования ПО и подписки в облаке. Если MicroStrategy сообщит о расширении клиентской базы в софтверном сегменте и параллельно о выигрыше от переоценки биткоин-активов, её акции (известные волатильностью вслед за крипторынком) могут отреагировать ростом.
• Coinbase (крипто-биржа): Крупнейшая американская криптовалютная биржа отчитается о значительном улучшении финансовых показателей на фоне роста объемов торгов. Ожидается выручка порядка $1,5 млрд (+4% г/г) и сохранение прибыльности, достигнутой в начале года: консенсус по прибыли колеблется в диапазоне $1,0–1,2 на акцию. Второй квартал характеризовался оживлением рынка криптовалют – капитализация рынка увеличилась, волатильность вернулась, что принесло Coinbase комиссионные доходы. Кроме того, биржа получает существенный процентный доход на остатки клиентских средств благодаря высоким ставкам – это тоже поддерживает прибыль. Инвесторов будет особенно интересовать объем торгов и доля Coinbase на рынке: после правовых проблем конкурентов (в США SEC судится с некоторыми платформами) Coinbase могла укрепить свою позицию. Однако регуляторные риски остаются: в июне SEC также предъявила иск Coinbase за работу незарегистрированной биржи. Руководство, скорее всего, прокомментирует ход этого спора и потенциальные издержки. Ключевой драйвер для акций – прогноз компании: если Coinbase укажет на дальнейший рост активности трейдеров в июле и планы расширения продукта (например, запуск торгов ETF на биткоин при одобрении регуляторов), это воодушевит инвесторов. В целом же, отчет подтвердит, смогла ли Coinbase эффективно адаптироваться к «криптозиме» и воспользоваться новым подъемом рынка.
• Reddit (социальная сеть): Популярная платформа интернет-сообществ, недавно вышедшая на биржу (тикер RDDT), отчитается о результатах как публичная компания. По оценкам, выручка Reddit за квартал составила ~$420–430 млн, увеличившись примерно на 10–15% г/г – рост обусловлен восстановлением рекламных бюджетов и внедрением новых форматов монетизации (например, расширение рекламы в видеопостах). Ожидается, что Reddit получил чистую прибыль около $0,65–0,70 на акцию, тогда как год назад был убыток – знак улучшения операционной эффективности после сокращения штата и оптимизации серверных расходов. Инвесторы особое внимание уделят динамике пользовательской базы: по состоянию на март у Reddit было 108+ млн активных пользователей в день, и если эта цифра существенно выросла за квартал, перспективы рекламного бизнеса выглядят еще лучше. Также в центре внимания – комментарии руководства относительно воздействия недавних изменений в политике API (в июне 2023 сообщество пережило протест из-за монетизации API, но к 2025 платформа адаптировалась). Если Reddit представит оптимистичный прогноз на следующий квартал, например, ожидая дальнейшего роста выручки до $460–480 млн (намек на сильные тенденции в digital-рекламе и эффект внедрения AI-инструментов для модерации/контента), это усилит доверие инвесторов к стратегии компании на пост-IPO этапе.
• Riot Platforms (крипто-майнинг): Один из крупнейших майнеров биткоина в США представит противоречивую картину: резкий рост выручки, но сохраняющийся чистый убыток. Ожидается, что доход Riot удвоится по сравнению с прошлым годом – вплоть до $95–100 млн за квартал – благодаря значительному увеличению добычи BTC (компания нарастила мощности майнинга) и более высоким ценам на криптовалюту. Однако по прибыльности консенсус пока негативный: прогнозируется скорректированный убыток около -$0,15…-0,20 на акцию (год назад убыток был ещё больше). Главная интрига – сумела ли Riot приблизиться к точке безубыточности за счет экономики масштаба и доходов от продажи излишков электроэнергии (Riot известна тем, что получает компенсации, отключаясь от сети в часы пик). Инвесторы оценят себестоимость добычи одного биткоина у компании: снижение этого показателя бы указывало на повышение эффективности. Также важны комментарии о планах капитальных затрат – будет ли Riot дальше расширять парк майнеров или сосредоточится на повышении отдачи от уже установленных. Если руководство сообщит о позитивном операционном денежном потоке или близости к нему, это станет серьезным аргументом в пользу стабильности бизнеса даже при волатильных ценах на BTC. Акции RIOT чувствительны к курсу биткоина, поэтому любые новости (например, обновления по регулированию майнинга в Техасе или поддержка со стороны правительства) тоже могут отразиться на восприятии отчета.
• Cloudflare (ИТ-инфраструктура): Провайдер облачных сетевых услуг и кибербезопасности отчитается о продолжении уверенного роста выручки, хотя инвесторам важнее видеть прогресс на пути к прибыльности. Компания уже ранее обнародовала ориентиры: ожидает выручку ~$500 млн за квартал (+25% г/г). При этом прибыль пока скромная – прогноз по скорректированной EPS около $0,15–0,18 (годом ранее была около $0,20, то есть небольшой спад из-за высоких инвестиций в развитие). В фокусе – клиентская база Cloudflare: удается ли привлекать крупных корпоративных клиентов на свою платформу доставки контента (CDN), защиты от DDoS и облачных приложений. Рост на уровне 25% свидетельствует о некотором замедлении (год назад было свыше 30%), что менеджмент объясняет макроэкономической осторожностью заказчиков, особенно малого бизнеса. Однако сегмент крупных клиентов у компании все еще растет быстрыми темпами. Инвесторы проанализируют показатель оставшихся обязательств (RPO) и коэффициент удержания клиентов – эти метрики укажут, сохраняет ли Cloudflare долгосрочный спрос на услуги. Также ожидаются комментарии о конкурентной среде: сталкивается ли компания с давлением со стороны гиперскейлеров (AWS, Azure) или успешно занимает уникальную нишу. Если Cloudflare улучшит прогноз на год либо отчет покажет расширение маржи (например, за счет умеренного роста операционных расходов), рынок воспримет это как сигнал, что бизнес движется к более высокой прибыльности. Акции NET в последние месяцы волатильны, но позитивные новости о перспективах (включая упоминание потенциала AI-сервисов на базе ее сети) могут привлечь новых покупателей.
• Enovix (высокие технологии/аккумуляторы): Разработчик инновационных кремниевых аккумуляторов представит результаты, которые пока отражают стадию раннего коммерческого освоения технологий. Enovix уже предварительно объявила о выручке ~$7,5 млн за II квартал, что вдвое превышает прошлогодний уровень и выше ожиданий (руководство само повысило прогноз с $5,5 млн). Тем не менее компания остается убыточной: рынок ждет квартального убытка примерно -$0,17…-0,19 на акцию (годом ранее -$0,14), поскольку Enovix вкладывает значительные средства в запуск массового производства (строительство фабрики Fab2 в Малайзии и линии по сборке ячеек). Инвесторы будут внимательно изучать операционные показатели – коэффициент выхода годных батарей, прогресс в налаживании производственных процессов и, главное, первые коммерческие заказы. Недавно Enovix сообщила об успешных тестах своих аккумуляторов для носимых устройств и соглашениях с несколькими производителями электроники. Если в отчете подтвердится заключение новых контрактов или партнёрств (например, с автопроизводителями или поставщиками смартфонов) – это резко повысит доверие к будущим доходам. Также важно, хватит ли у компании денежных средств на заявленные планы: менеджмент обычно дает обновление по запасу ликвидности. Позитивные новости о финансировании (гранты, инвесторы) либо опережающие темпы строительства заводов могут стать катализатором роста для акций ENVX, которые привлекательны для инвесторов, ориентированных на чистые технологии и будущее аккумуляторов.
• Roku (стриминг/медиа): Провайдер потокового видео и рекламной платформы Roku представит отчет, который покажет умеренное улучшение показателей. Прогнозируемая выручка – около $1,07 млрд (+~11% г/г), что соответствует верхней границе собственного прогноза компании. Рост обеспечен увеличением доходов от рекламной платформы Roku (+14% г/г ожидается) – больше брендов размещают рекламу на домашнем экране и в бесплатном видеосервисе Roku Channel. Продажи устройств (TV-приставок Roku) остаются более скромными, около $125–130 млн, так как рынок электроники охлаждается, но это не критично – платформенная выручка теперь более 90% бизнеса. Убыток компании постепенно сокращается: ожидается чистый минус порядка -$0,15…-0,20 на акцию, значительно лучше, чем -$0,80 год назад. Roku провела жесткую оптимизацию расходов в 2024 (сокращения штата, снижение маркетинговых трат), эффекты которой проявляются. Ключевой вопрос к отчету – динамика активной аудитории и вовлеченности: если число активных аккаунтов на платформах Roku продолжило уверенный рост (в I кв. было 71,6 млн, ждут ~74 млн на конец июня) и увеличилось среднее время просмотра, то рекламодатели будут еще активнее приходить на платформу. Кроме того, инвесторы оценят конкуренцию: Amazon, Google и производители ТВ продолжают развивать свои экосистемы, так что сохранение доли Roku на рынке смарт-ТВ – важный показатель. Если руководство озвучит оптимистичный прогноз на III квартал (учитывая сезонное усиление рекламных бюджетов осенью) или сообщит о новых партнерствах (например, эксклюзивные каналы или сделки с медиакомпаниями), акции ROKU могут получить импульс для роста. Впрочем, любое разочарование – скажем, осторожный прогноз или слабый рост новых пользователей – может усилить опасения относительно долгосрочной конкурентоспособности Roku.
• Cable One (телеком/широкополосный доступ): Закрывает вечер череды отчетов компания Cable One – региональный американский провайдер кабельного интернета и ТВ (работает под брендом Sparklight). Ее результаты, вероятно, останутся сдержанными: выручка порядка $380 млн, что немного ниже прошлого года (спад на ~4% г/г из-за продолжающегося оттока абонентов кабельного телевидения, сокращения рекламных доходов и отмены государственных субсидий). В то же время широкополосный интернет-сегмент показывает рост благодаря увеличению цен на тарифы и переходу клиентов на более высокие скорости, компенсируя часть потерь. Прибыль Cable One, по оценкам, составит около $8–9 на акцию за квартал – существенно меньше, чем компания зарабатывала год назад (более $12 на акцию), поскольку расходы (включая затраты на обслуживание сети и контент для ТВ-пакетов) растут, а база клиентов стагнирует. Инвесторы сосредоточатся на операционных метриках: чистая динамика абонентов интернета (в прошлом квартале был слабый рост), уровень оттока в видеоуслугах и средний доход на абонента (ARPU). Cable One активно перепозиционируется в сторону «чистого» широкополосного провайдера, постепенно отказываясь от кабельного ТВ, и любой прогресс в этом направлении – например, рост доли gigabit-подключений или успех совместных проектов по мобильному трафику – будет воспринят позитивно. Менеджмент может прокомментировать также перспективы консолидации: ходят слухи, что региональные операторы могут укрупняться для конкуренции с телеком-гигантами. Если Cable One намекнет на возможность продаж небизнесовых активов или улучшения структуры капитала, это поддержит акции, которые в этом году значительно просели. В целом отчет этой небольшой компании даст индикатор здоровья телеком-сектора на «последней миле» в США.

Заключение: на что обратить внимание инвесторам

Таким образом, четверг, 31 июля 2025 года, сочетает в себе насыщенную макроэкономическую повестку и обилие корпоративных отчетов. Инвесторам из СНГ следует прежде всего отслеживать инфляцию в США (индекс PCE) и данные по рынку труда – они повлияют на глобальный риск-аппетит и курсы валют развивающихся рынков. Не менее важны решения центробанков: сигнал о смягчении политики в ЮАР или неожиданные комментарии от Банка Японии способны скорректировать настроения на рынках облигаций и сырья. В геополитике – исход заседания СБ ООН по Украине может усилить или ослабить премию за риск в ценах на активы региона.

Во второй половине дня центр внимания сместится на отчетность компаний. Особый акцент – на Big Tech: результаты Apple и Amazon, представляющих компании S&P 500 и определяющих настроение Nasdaq, выйдут уже после российского закрытия, но зададут тон пятничным торгам. Инвесторам стоит оценить не только сами цифры, но и прогнозы этих гигантов – они отразят состояние спроса в секторе технологий и e-commerce. Также отчеты таких разноплановых фирм, как Roblox, Coinbase, фармацевтических и промышленных компаний, дадут широкую картину здоровья экономики: от потребительских расходов на развлечения до капитальных вложений в промышленность.

В заключительный день месяца на рынках возможны нестандартные движения – как по причине window dressing, так и из-за реакции на потоки новостей. Инвесторам рекомендуется сохранять бдительность: в фокусе – волатильность на валютных парах (рубль, тенге могут косвенно реагировать на глобальные тенденции), динамика цен на нефть и металлы (под влиянием данных из Китая и решений ОПЕК+, если таковые будут). Балансируя между макро- и микро-факторами, грамотный инвестор постарается не поддаваться краткосрочным шумам. Завершение июля даст много ценной информации: уже на ее основе можно корректировать стратегии на август, уделяя внимание наиболее перспективным секторам и учитывая макроэкономические риски. Внимательно оценивая все сигналы этого дня, инвесторы СНГ смогут вовремя среагировать и эффективно позиционировать свои портфели перед началом нового месяца.