
Среда, 22 января 2025 года: Анализ ключевых событий и отчётов
Среда приносит собой насыщенную повестку: от данных по инфляции в Новой Зеландии до выступлений главы ЕЦБ Кристин Лагард. Обсудим основные события, способные влиять на мировую экономику.
Важнейшие события дня:
-
Второй день Всемирного экономического форума в Давосе
Обсуждения экономических перспектив, климатических вопросов и социального развития. Выступления ключевых фигур мировой политики и бизнеса. -
Новая Зеландия: Потребительская инфляция (CPI) за декабрь
Данные будут опубликованы в 00:45 по мск. Ожидается повышенное внимание к росту цен на жильё и пищевые продукты. -
Канада: Промышленная инфляция (PPI) за декабрь
Отчёт будет обнародован в 16:30 по мск. Он покажет динамику цен на основные сырьевые и промышленные товары в стране. -
США: Индекс опережающих экономических индикаторов за декабрь
Статистика от Conference Board выйдет в 18:00 по мск. Она служит указателем общего экономического настроения и доверия бизнеса. -
Данные по запасам нефти от API в США
Отчёт будет опубликован в 00:30 по мск. Заметные изменения могут оказать влияние на котировки нефти.
Ключевые выступления дня:
-
Глава ЕЦБ Кристин Лагард
Ожидается обсуждение перспектив денежно-кредитной политики и оценки экономических рисков. -
Nagel (ЦБ Германии)
Можно ожидать комментарии о стабильности европейского рынка и данных по инфляции.
Ожидания и выводы:
День обещает быть насыщенным на данные и выступления, особое внимание могут привлечь сигналы от ЦБ и инфляционных отчётов. Реакция рынков будет отражена в котировках валют, акций и сырья. На фоне неопределённости, связанной с мировыми экономическими вызовами, инвесторы продолжат искать подсказки в выступлениях лидеров и макроэкономической статистике.
Вероятно, данные из Новой Зеландии и Канады дадут дополнительные сигналы по состоянию их экономик, в то время как отчёты из США окажут влияние на динамику доллара и стоимость нефти. Все это создаёт основу для волатильности на мировых рынках в течение дня.
Официальный курс доллара опустился ниже ₽100 впервые за месяц, последний раз такой уровень фиксировался 27 декабря 2024 года.
Официальный курс валют на 22 января 2025 года:
- Доллар США — ₽99,93 (-₽2,03).
- Евро — ₽103,29 (-₽1,76).
- Юань — ₽13,74 (-₽0,09).
Значение курса:
- Курс ЦБ используется для расчетов по ряду инструментов, включая замещающие облигации и фьючерсы на валюту.
- Снижение доллара может быть связано с ожиданиями по смягчению ДКП и позитивными новостями о возможных переговорах России и США.
#Рубль #Доллар #КурсВалют #Экономика
Президент США Дональд Трамп настаивает на скорейшем пересмотре торгового соглашения с Мексикой и Канадой. Он пригрозил введением жестких пошлин на товары из этих стран уже на следующей неделе, чтобы ускорить процесс переговоров.
Контекст:
- Пересмотр торгового соглашения может затронуть ключевые отрасли, включая сельское хозяйство, автомобильную промышленность и энергетику.
- Введение пошлин может серьезно ударить по экономике Мексики и Канады, что заставляет их искать компромиссы.
Эксперты считают, что подобные меры Трампа направлены на усиление переговорных позиций США и продвижение "принципа Америки прежде всего".
#ТорговыеВойны #Мексика #Канада #США #Пошлины #Экономика
24 января закрывается окно для проведения корпоративных байбэков, так как в США начинается активная фаза сезона отчетностей. В соответствии с регуляциями, компании обязаны приостанавливать обратный выкуп акций в этот период.
Ключевые моменты:
- Исключение через правило 10b5-1: Многие компании используют это правило как лазейку для продолжения байбэков, несмотря на сезон отчетностей.
- Влияние на рынок: С 2011 года основным драйвером роста индекса S&P 500 были именно байбэки. Их временная пауза может повлиять на рыночную динамику в краткосрочной перспективе.
Эксперты предупреждают, что снижение объема байбэков может повысить волатильность акций, особенно в контексте высокой чувствительности рынка к корпоративной отчетности.
#Buyback #АкцииСША #SP500 #Отчетности #Рынки
- Johnson & Johnson (#JNJ): 14:20 МСК
- Halliburton (#HAL): 14:45 МСК
- Procter & Gamble (#PG): 14:55 МСК
- Ally Financial (#ALLY): 15:25 МСК
- Abbot (#ABT): 15:30 МСК
- Alcoa (#AA): 00:25 МСК
- Steel Dynamics (#STLD): 00:30 МСК
Следите за публикациями — эти компании могут задать тон для рыночной динамики в США.
#Отчетности #АкцииСША #ФондовыйРынок
Новая Зеландия – потребительская инфляция CPI (4 кв. 2024 г.):
- кв/кв: +0.5% (ожид. +0.5%, ранее +0.6%)
- г/г: +2.2% (ожид. +2.1%, ранее +2.2%)
Инфляция остается на стабильном уровне, совпадая с ожиданиями рынка. Годовой показатель демонстрирует стабильность, что может дать Центральному банку возможность поддерживать текущую денежно-кредитную политику.
Банк «Санкт-Петербург» подвел предварительные итоги за 2024 год по РСБУ:
- Чистая прибыль до уплаты налога на прибыль: 64.8 млрд рублей
- Изменение к предыдущему году: +5.6% г/г
Банк продемонстрировал устойчивый рост прибыли, несмотря на внешние экономические вызовы, что свидетельствует о стабильной операционной эффективности и успешной адаптации к рыночным условиям.
Комментарии представителей ЕЦБ:
- Knot (ЕЦБ): "Я не вижу никаких препятствий для очередного снижения ставок на следующей неделе."
- Stournaras (ЕЦБ): "Ставки должны приблизиться к 2% к концу 2025 года."
Эти заявления подтверждают "голубиный" настрой ЕЦБ, направленный на поддержку экономического роста в условиях замедляющейся инфляции и сохраняющихся экономических вызовов.
Лидеры роста:
- Хэдхантер: +224%
- Полюс: +200%
- Мосбиржа: +171%
Лидеры падения:
- Норникель: -0.08%
- Алроса: -14%
- Газпром: -16%
Такая динамика отражает значительные изменения в предпочтениях инвесторов, связанные с секторальными трендами и изменением экономических условий.
- EPS: $2.04 (ожидание $1.99)
- Выручка: $22.52 млрд (ожидание $22.43 млрд)
Компания превзошла прогнозы как по прибыли на акцию, так и по выручке, что свидетельствует о стабильных операционных результатах.
- Альфа-Банк: поднял оценку акций на 15%, сохранив рекомендацию "на уровне рынка". Это может сигнализировать об ожиданиях стабильного или умеренно позитивного тренда.
- БКС: вчера зашортил, предполагая вероятное снижение котировок.
Ожидания рынка:
Эксперты называют ситуацию "грядет махач", подчеркивая высокий потенциал волатильности из-за противоречивых прогнозов.
Инвесторам стоит обратить внимание на торговые объемы, краткосрочные сигналы и корпоративные новости, чтобы оценить риски.
- Объем размещения: 32,95 млрд рублей.
- Цена отсечения: 77,4160%.
Ключевые аспекты:
- Спрос на выпуск: Размещение прошло на фоне устойчивого интереса инвесторов к ОФЗ, хотя текущая цена отсечения может отражать определенную премию за риск.
- Динамика рынка: Интерес к ОФЗ сохраняется на фоне ожиданий дальнейших шагов ЦБ в области денежно-кредитной политики.
- Доходность: Цена отсечения предполагает доходность, которая может быть привлекательной для участников, ориентирующихся на фиксированный доход.
Дальнейшая реакция рынка будет зависеть от ситуации с инфляцией и позиции регулятора.
-
Нетто-лонг на исторических максимумах: Согласно данным MSCinsider, розничные инвесторы продолжают удерживать рекордные позиции на рост курса EUR/RUB. Это может быть связано с ожиданиями ослабления рубля или коррекции евро после снижения.
-
Курс EUR/RUB:
- Текущее значение: 102,8.
- Снижение с начала года: Пара снизилась с 118 до текущего уровня, что отражает укрепление рубля или снижение евро на фоне внешних факторов.
Ключевые факторы:
- Позиционирование физлиц: Высокие нетто-лонги указывают на уверенность в росте евро, что потенциально может стать уязвимостью в случае дальнейшего падения курса.
- Динамика рубля: Укрепление связано с притоком валюты, улучшением текущего счета или новостями о переговорах между РФ и США.
- Риски: Против ожиданий розничных трейдеров, сильное укрепление рубля может вызвать маржинальные требования и закрытие позиций, усиливая давление на пару.
-
Прибыль на акцию (EPS):
- Фактическая: $0.70
- Ожидания: $0.70
- Комментарий: Соответствие прогнозам по скорректированной прибыли.
-
Выручка (Rev):
- Фактическая: $5.6B
- Ожидания: $5.65B
- Комментарий: Легкое недостижение целевых показателей.
Основные выводы:
- Стабильная прибыль: Несмотря на небольшой недобор по выручке, EPS соответствует ожиданиям, что указывает на эффективность управления затратами.
- Реакция рынка: Смесь результатов может вызвать нейтральную или умеренно негативную реакцию.
Факторы для анализа:
- Снижение выручки: Может быть связано с изменением объемов заказов или снижением цен на нефть и газ.
- Динамика отрасли: Зависимость Halliburton от макроэкономических факторов и цен на энергоресурсы.
- Перспективы: Интерес к деталям конференц-звонка, чтобы оценить прогноз менеджмента на будущие периоды.
Эксперты продолжают указывать на переоцененность S&P 500 по ряду фундаментальных метрик, что может вызывать опасения у инвесторов. Основные причины:
-
Высокие мультипликаторы:
- Коэффициент P/E (цена/прибыль) на уровнях, значительно превышающих исторические средние.
- Shiller P/E находится в зоне рисков, что свидетельствует о долгосрочной переоценке рынка.
-
Рост на фоне сниженной ликвидности:
- Уменьшение объема корпоративных buybacks в связи с сезоном отчетностей.
- Ограниченный рост доходов компаний, что ставит под сомнение оправданность текущих цен.
-
Концентрация роста:
- Основной вклад в повышение индекса внесли крупные технологические компании, в то время как многие сектора остаются под давлением.
-
Макроэкономические риски:
- Угроза замедления роста экономики США из-за высоких ставок ФРС.
- Потенциальное усиление волатильности на фоне торговых и геополитических рисков.
Комментарий Bank of America (BofA):
- BofA еще с середины 2024 года предупреждает о потенциальной перекупленности. Их аналитики указывают на снижение маржинальности компаний и замедление роста корпоративных доходов.
Выводы для трейдеров и инвесторов:
- Риск коррекции: Рынок может оказаться уязвимым к фиксации прибыли на фоне высоких оценок.
- Необходимость хеджирования: Инвесторы могут рассмотреть защитные инструменты, такие как опционы или переключение на более стабильные активы (облигации, дивидендные акции).
- Фокус на данные: Ожидания по ставкам ФРС и корпоративные отчеты остаются ключевыми триггерами.
#SP500 #акции #риск #перекупленность
Отчетность превзошла ожидания:
- EPS (прибыль на акцию): $1.88 (ожидания: $1.86).
- Выручка: $21.88B (ожидания: $21.55B).
Ключевые моменты:
-
Стабильный рост выручки:
Продажи выросли благодаря улучшению спроса в нескольких ключевых категориях, включая бытовую химию и средства личной гигиены. -
Эффективное управление затратами:
Превышение ожидаемого EPS связано с оптимизацией операционных расходов и ростом маржи. -
Спрос на премиальные товары:
P&G продолжает выигрывать от ориентации на премиальные бренды, которые остаются устойчивыми даже в условиях замедления экономики.
Прогнозы и рынок:
- Инвесторы ожидают комментариев от руководства о перспективах на 2025 финансовый год.
- Акции могут продемонстрировать умеренный рост на фоне позитивной отчетности.
#PG #ProcterGamble #отчетность #акции
Смешанная отчетность:
- EPS (прибыль на акцию): $1.34 (совпало с ожиданиями).
- Выручка: $10.97B (ожидания: $11.01B).
Ключевые моменты:
-
Стабильная прибыль:
EPS совпал с прогнозами аналитиков, что указывает на контроль затрат, несмотря на небольшое снижение выручки. -
Падение выручки ниже ожиданий:
Небольшой недобор выручки объясняется снижением продаж в сегменте диагностических продуктов, вызванным уменьшением спроса на тесты на COVID-19. -
Сильные результаты в других сегментах:
Рост зафиксирован в сегментах медицинских устройств и фармацевтики, что частично компенсировало падение в диагностике.
Прогнозы и рынок:
- Инвесторы ожидают комментариев о новых продуктах и стратегии роста на фоне изменяющихся рыночных условий.
- Реакция рынка может быть нейтральной или слегка негативной из-за снижения выручки.
#ABT #Abbot #отчетность #акции
- Месячный рост: +0.2% (ожидание +0.3%, предыдущее значение +0.6%)
- Годовой рост: +4.1% (ожидание +4.0%, предыдущее значение +2.2%)
#инфляция #Канада #PPI #экономика #отчетность #макро
Московская биржа возобновит утренние торги с 27 января.
Биржа также планирует внедрить новые меры: будут сузаны ценовые границы для акций и ОФЗ на утренних торгах.
Что это значит для участников рынка:
- Увеличение времени для торговли: Расширение торгового времени предоставляет инвесторам больше возможностей для реагирования на события, произошедшие в других регионах и на мировых рынках. Это может повысить ликвидность.
- Снижение волатильности: Ограничение ценовых границ снижает риск значительных колебаний стоимости активов, особенно в условиях низкой ликвидности утренней сессии.
- Привлечение иностранных инвесторов: Расширение торгового времени и внедрение новых правил может способствовать увеличению интереса к российскому рынку.
Инвесторам стоит учитывать, что утренние торги могут сопровождаться меньшей ликвидностью, чем основные сессии, и ориентироваться на открытие рынка с учетом мировых тенденций.
Итоги исполнения бюджета РФ за 2024 год:
-
Дефицит бюджета составил 1,7% ВВП. Эксперты отмечают, что такой уровень дефицита является приемлемым в текущих условиях, особенно на фоне значительно более высоких дефицитов в развитых экономиках.
-
Рост ненефтегазовых доходов на 26%. Бюджет получил дополнительные 800 млрд рублей сверх планируемых показателей, что свидетельствует о высокой собираемости налогов и увеличении доходов в непрофильных отраслях.
Что это значит для экономики и инвесторов:
- Стабильная фискальная политика: Дефицит на уровне 1,7% ВВП указывает на умеренное заимствование и поддержание финансовой дисциплины.
- Увеличение ненефтегазовых доходов: Это сигнал о диверсификации экономики, снижении зависимости от углеводородного сектора и положительном эффекте от фискальных реформ.
- Привлекательность для инвесторов: Прогнозируемость бюджетной политики создает стабильную основу для рынка госдолга и привлечения капитала в экономику.
Инвесторам рекомендуется обратить внимание на долговые инструменты РФ, а также на перспективные сектора экономики, которые вносят вклад в рост ненефтегазовых доходов.
- Декабрь: Объемы корпоративного кредитования продемонстрировали снижение темпов роста, что может указывать на осторожность бизнеса в условиях жесткой денежно-кредитной политики (ДКП).
- Январь: Предварительные данные свидетельствуют, что динамика портфеля корпоративных кредитов остается ниже целевых ориентиров, что создает риски для инвестиционной активности.
Что это значит для экономики и инвесторов:
- Воздействие жесткой ДКП: Высокие ставки ограничивают доступность кредитных ресурсов для бизнеса, что замедляет инвестиции и экономическую активность.
- Риски для роста: Замедление кредитования может привести к снижению темпов восстановления экономики, особенно в отраслях, зависящих от заемных средств.
- Потенциальное смягчение политики: Если тренд сохранится, ЦБ РФ может пересмотреть подход к ставкам, чтобы стимулировать экономику.
Для инвесторов:
- Внимательно следить за решениями ЦБ РФ и динамикой корпоративного кредитования, так как это будет влиять на состояние фондового и долгового рынков.
- Рассмотреть вложения в облигации с фиксированным доходом, которые выигрывают от замедления экономики.
Что это значит:
Снижение индекса опережающих экономических индикаторов указывает на замедление темпов роста экономики США. Этот показатель отражает прогнозируемую экономическую активность, и его падение может быть сигналом для инвесторов о потенциальных трудностях в ближайшие месяцы. Однако, так как результат совпал с ожиданиями, это снижение, вероятно, уже заложено в рыночные цены и не вызовет резкой реакции.
За период с 14 по 20 января инфляция составила 0,25% (ранее с 1 по 13 января было зафиксировано 0,67%), а с начала года рост цен достиг 0,92%.
Минэкономразвития сообщает, что годовая инфляция за этот же период также ускорилась — до 9,92% с 9,86% неделей ранее.
Что это значит для инвесторов:
-
Текущие тенденции: Несмотря на замедление недельного прироста цен (0,25% против 0,67% ранее), годовая инфляция продолжает расти. Это указывает на сохраняющееся давление на потребительские цены.
-
Денежно-кредитная политика: Рост инфляции может заставить ЦБ РФ продолжать жесткую ДКП, включая высокий уровень ключевой ставки, чтобы сдержать ценовое давление.
-
Влияние на рынок: Высокая инфляция может ограничивать покупательскую способность населения и усиливать волатильность на рынке облигаций. Однако стабильное замедление недельной инфляции может поддержать ожидания постепенной стабилизации.
-
Инвестиционные стратегии: В условиях высокой инфляции инвесторы могут обратить внимание на защитные активы, такие как золото и облигации с индексируемым доходом.