Новости ТЭК — суббота, 12 июля 2025 года: Brent удерживается выше $70, Евросоюз обсуждает снижение потолка цен на российскую нефть

К выходным мировые рынки энергоносителей демонстрируют устойчивость на фоне сезонно высокого спроса и сдержанного наращивания предложения. Цены на нефть удерживаются возле максимумов последних месяцев (Brent уверенно торгуется выше отметки $70 за баррель), чему способствует активное летнее потребление топлива. Одновременно в центре внимания — новые геополитические факторы: Евросоюз обсуждает введение «плавающего» потолка цен на российскую нефть в рамках очередного санкционного пакета, сигнализируя о продолжающемся давлении на рынок. Российское правительство, в свою очередь, пристально контролирует внутренний топливный рынок после недавнего скачка цен на бензин и предупреждает о возможности временного запрета экспорта для стабилизации ситуации. Инвесторы и участники отрасли учитывают как глобальные сигналы (политика ОПЕК+, санкционные инициативы, статистика спроса и запасов), так и внутренние факторы (регулирование цен, налоговые меры), оценивая перспективы топливно-энергетического комплекса.

Рынок нефти

Мировые цены на нефть сохраняют восходящий тренд. К утру 12 июля котировки Brent стабилизировались в районе $70–72 за баррель, WTI — около $68. Поддержку рынку продолжает оказывать высокий летний спрос на топливо: сезон отпусков и активное автомобильное движение повышают потребление бензина и авиакеросина, что перевешивает влияние роста предложения. В результате котировки удерживают большую часть ранее набранных позиций.

• Решения ОПЕК+: Альянс нефтедобывающих стран на встрече 5–6 июля согласовал очередное увеличение добычи с августа примерно на +548 тыс. баррелей в сутки (против ожиданий около +411 тыс.) после нескольких месяцев добровольных ограничений. Это четвертое ежемесячное повышение подряд, призванное постепенно вернуть на рынок ранее изъятые объёмы. Таким образом, к сентябрю будут полностью сняты добровольные сокращения добычи (~2,17 млн б/с), введённые в начале года для поддержки цен.
• Добыча и квоты: Отдельные участники ОПЕК+ уже сейчас добывают больше установленных квот, что потребует компенсации в последующие месяцы. Например, квота Казахстана на июль составляет ~1,53 млн б/с, тогда как фактическая добыча превышает 1,8 млн. Страны договорились строго придерживаться лимитов, компенсируя перепроизводство позже, чтобы удержать баланс рынка и сохранить доверие между участниками сделки. Вице-премьер РФ Александр Новак также заявил, что Россия полностью компенсирует превышение своей квоты в августе–сентябре, выполняя обязательства по соглашению.
• Реакция рынка: Рынок во многом учёл ожидаемый рост предложения, поэтому умеренное увеличение квот не вызвало обвала цен. Brent остаётся близким к недавним максимумам. Сохранение высокого спроса (Китай наращивает импорт нефти, а в США рост автомобильных перевозок поддерживает потребление бензина) позволяет избыточным баррелям находить своего покупателя. Баланс на нефтяном рынке выглядит относительно устойчивым, хотя потенциал для дальнейшего ценового ралли ограничен макроэкономическими факторами и прогнозируемым замедлением роста спроса.
• Геополитические риски: Нестабильная обстановка на Ближнем Востоке и вокруг России продолжает добавлять премию к ценам. После длительной паузы в начале июля были вновь зафиксированы атаки на суда в акватории Красного моря у берегов Йемена, что повысило страховые расходы и заставило перевозчиков обходить опасные зоны. Кроме того, усиливается санкционное давление: президент США пообещал сделать «важное заявление» по России в ближайший понедельник, вызывая у рынка опасения насчёт возможного ужесточения санкций. Еврокомиссия тем временем готовит механизм снижения потолка цен на российскую нефть (планируется плавающий предел вместо фиксированных $60) с учётом падения мировых цен. Российская сторона заявляет, что обладает «хорошим опытом» минимизации воздействия подобных ограничений. Эти факторы поддерживают ожидания, что глобальное предложение не превысит спрос, несмотря на неопределённость в мировой торговле и экономике.

Рынок природного газа

На газовом рынке наблюдается сочетание повышенного сезонного спроса и комфортного уровня запасов. Аномальная жара в Европе и Азии этим летом приводит к росту потребления электроэнергии на кондиционирование воздуха, косвенно увеличивая спрос на газ для выработки электричества. Тем не менее волатильность цен остаётся минимальной: благодаря высоким запасам и стабильным поставкам цены на газ в Европе колеблются в узком диапазоне, достигнув самой низкой переменчивости с 2021 года. Это снижает риск резких ценовых скачков для потребителей.

• Поставки и запасы: Европейские страны заблаговременно пополнили подземные хранилища газа до высоких уровней (по оценкам, более 85% от ёмкости на середину июля). Импорт сжиженного природного газа (СПГ), а также трубопроводные поставки из альтернативных источников (Норвегия, Северная Африка, Ближний Восток) продолжаются бесперебойно. Хотя транзит российского газа через Украину прекращён, экспорт перенаправлен по южному маршруту: газопровод «Турецкий поток» работает на максимальной мощности, доставляя свыше 50 млн кубометров в сутки в страны Южной и Центральной Европы. Высокие запасы и стабильный импорт позволяют европейскому рынку уверенно покрывать возросший летний спрос.
• Спрос и генерация: Пиковое потребление электроэнергии в самые жаркие дни ведёт к увеличению сжигания газа на электростанциях, особенно в регионах, где снизилась выработка на ГЭС из-за засухи. Тем не менее энергосистема справляется с нагрузкой, и резервных мощностей хватает для предотвращения дефицита. В некоторых районах зафиксированы рекорды: например, на юге России суммарное потребление электроэнергии 10 июля достигло исторического максимума (~22,2 ГВт) во многом из-за массового использования кондиционеров. Эти всплески повышают нагрузку на газовую генерацию, но кризиса не вызывают благодаря достаточным запасам топлива и резервам мощности.
• Долгосрочный взгляд: Крупнейшие игроки позитивно оценивают перспективы газа. По заявлениям Генерального секретаря Форума стран-экспортёров газа, мировой спрос на природный газ в ближайшие десятилетия может войти в «золотой век». Ожидается рост потребления не только в электроэнергетике, но и в промышленности, транспорте, а также для производства водорода. Таким образом, несмотря на глобальный курс на декарбонизацию, газ сохраняет ключевую роль в энергобалансе и рассматривается как относительно экологичное ископаемое топливо переходного периода.

Внутренний топливный рынок России

На отечественном рынке нефтепродуктов в конце июня – начале июля произошло ускорение роста цен, что привлекло пристальное внимание правительства. По данным Росстата, за две последние недели июня средняя розничная цена бензина выросла примерно на 0,5% (около 12% в пересчёте на год), существенно превысив привычную динамику. Хотя с начала 2025 года бензин подорожал на 3,5–3,7% (марки АИ-95 и АИ-92) и формально удерживается в пределах инфляции, столь резкий недельный скачок вызвал беспокойство у регуляторов. С середины июня оптовые биржевые котировки топлива тоже пошли вверх – за первый месяц лета бензин АИ-92 подорожал на 13%, АИ-95 на 17,5%, вплотную приблизившись к предельным значениям демпферного механизма.

Для предотвращения перегрева рынка правительство РФ готово применить временные административные меры. На совещании 9 июля вице-премьер Александр Новак дал нефтяным компаниям неделю на снижение биржевых цен на бензин, пригрозив в противном случае с августа ввести полный запрет на экспорт моторного топлива сроком на два месяца. Власти подчёркивают, что это крайний шаг на случай, если сбить цены рыночными методами не удастся. Технически инфраструктура для тотального запрета экспорта уже подготовлена: профильные ведомства проводят ежедневный мониторинг, и при продолжении роста цен могут оперативно закрыть экспортные поставки топлива за рубеж. Отметим, что по состоянию на сегодня до 31 августа действует частичный запрет: экспорт бензина запрещён для независимых продавцов (трейдеров, нефтебаз и т.д.), но разрешён для vertically integrated нефтяных компаний с собственными НПЗ. Эта мера направлена на удержание топлива внутри страны в период пикового летнего спроса и предотвращение дефицита на АЗС.

• Причины оптового роста цен: Одним из ключевых факторов удорожания стало сокращение выплат по топливному демпферу во II квартале 2025 года. Если в I квартале суммарный объём государственных компенсаций нефтяникам превышал 400 млрд руб., то во II квартале он составил лишь около 140 млрд. Из-за удешевления нефти «внешние» экспортные цены на нефтепродукты снизились, формула демпфера уменьшила субсидии, и нефтепереработчики восполнили выпадающие доходы ростом внутренних биржевых цен. На рынке это подметили фразой: «нефть дешевеет – бензин дорожает». Правительство сейчас старается не допустить перекладывания этой нагрузки на конечных потребителей топлива.
• Маржа АЗС и контроль: Регулирующие органы усилили надзор за ситуацией. Минэнерго по поручению Новака оценивает маржинальность сбытовых подразделений – прежде всего независимых автозаправочных станций – с учётом всех расходов. ФАС строго следит за ценами: рост розницы ограничен уровнем инфляции, и компании рискуют санкциями за превышение порога. В итоге розничные цены пока остаются относительно сдержанными за счёт сокращения прибыли продавцов. По данным отраслевых источников, в июне чистая маржа независимых АЗС при продаже бензина снизилась до символических 2–4 руб. на литр. Крупные ВИНК (вертикально интегрированные нефтяные компании) могут компенсировать часть издержек доходами от добычи и экспорта, тогда как у независимых сетей такой поддержки нет. На несетевых заправках сокращение маржи ощущается сильнее всего, ставя их на грань рентабельности.

Государственная политика и сотрудничество

Российское руководство продолжает реализацию долгосрочной энергетической стратегии, нацеленной на устойчивое развитие ТЭК в новых условиях. В фокусе — адаптация отрасли к санкционным ограничениям и глобальному энергопереходу без потери позиций страны на мировых рынках углеводородов. Для этого задействуется комплекс мер государственной политики:

• Налоговые стимулы: По поручению правительства к осени 2025 года готовятся предложения по налоговым послаблениям для топливно-энергетического комплекса. В частности, обсуждается расширение применения налога на дополнительный доход (НДД) на новые нефтегазовые проекты, продление действующих льгот по НДПИ для месторождений со сложными условиями, а также компенсационные механизмы для нефтепереработки. Регуляторы пытаются найти баланс между фискальными интересами бюджета и необходимостью поддержать инвестиционную привлекательность отрасли. Планируемые нововведения увязываются с целями Энергостратегии-2035/2050 и обязательствами России в рамках сделок ОПЕК+.
• Долгосрочные экспортные контракты: Параллельно ведётся работа над многолетними соглашениями о поставках энергоресурсов с дружественными странами. Россия планирует заключать прямые контракты с крупными потребителями — Китаем, Индией, Турцией, государствами Юго-Восточной Азии — с фиксацией объёмов и ценовых ориентиров на несколько лет вперёд. Такие сделки позволят гарантировать сбыт российской нефти и газа в обход санкционных барьеров, а партнёрам обеспечат надёжные поставки по предсказуемым ценам. Уже объявлено, что Российская энергетическая неделя («РЭН-2025») пройдёт в октябре, и на этом форуме ожидается подписание ряда стратегических соглашений.
• Развитие новых сегментов: Государство делает ставку на диверсификацию энергетики. Предусмотрены меры поддержки возобновляемых источников энергии (ВИЭ) и альтернативной генерации – от упрощения технологического присоединения объектов «зелёной» энергетики до субсидирования пилотных проектов по водороду. Цель — постепенно снизить зависимость экономики от экспорта сырой нефти и газа, развивая внутреннее потребление газа, нефтехимической продукции, электроэнергии. Инвестиции направляются также в модернизацию инфраструктуры: строятся новые трубопроводы и портовые мощности на восточном направлении, расширяются объёмы по сжижению природного газа (СПГ), стимулируется локализация производства оборудования для солнечных и ветряных электростанций.

Транспортный сегмент спроса на нефтепродукты

Дорожный транспорт по-прежнему формирует значительную долю мирового потребления нефти и нефтепродуктов. Согласно свежему обзору ОПЕК, в 2024 году глобальный спрос на нефтепродукты вырос до 103,8 млн баррелей в сутки (против 102,4 млн б/с в 2023 г.). Из этого объёма 27,2 млн б/с пришлось на автомобильный бензин, используемый в легковом транспорте. Ещё чуть более четверти (около 28,9 млн б/с) потребляется в виде дистиллятов — прежде всего дизельного топлива для грузового транспорта, а также нафты, идущей в нефтехимию. Прочие продукты (мазут, авиакеросин и др.) суммарно составляют оставшиеся ~46% спроса. После пандемии наблюдается особенно бурный рост авиакеросина (+60% к 2020 г., до ~7,7 млн б/с в 2024 г.), однако автомобильный транспорт по-прежнему обеспечивает более половины всего спроса на нефть.

Таким образом, даже на фоне разговоров о глобальном энергопереходе эксперты ожидают сохранения высокой роли углеводородов в ближайшие годы. Нефть, газ и уголь по-прежнему обеспечивают более половины мирового энергобаланса — практически столько же, сколько и в 1960 году. Переход на ВИЭ идёт поступательно и пока не способен полностью вытеснить традиционные ресурсы. В угольной отрасли, правда, наметились сложности: падает как внешний спрос, так и внутреннее потребление. Например, один из крупнейших российских угледобытчиков ПАО «Мечел» за первое полугодие сократил добычу примерно на 25% год к году, и аналитики ожидают консолидации игроков из-за кризисных явлений. Тем не менее краткосрочно уголь продолжает играть значимую роль, особенно в энергетике азиатских стран.

Взгляд вперед: Ключевыми факторами для рынков энергоносителей остаются баланс спроса и предложения и регуляторная политика. В ближайшие недели внимание участников будет приковано к реализации решения ОПЕК+ об увеличении добычи и динамике нефтяных запасов — это покажет, не возникнет ли избыток сырья на рынке. Также важны погодные и геополитические события: аномальная жара или новые санкции способны быстро повлиять на цены. На внутреннем рынке России решающее значение будут иметь результаты правительственных мер по сдерживанию цен на топливо — удастся ли стабилизировать ситуацию без радикального вмешательства. В более долгосрочной перспективе компаниям ТЭК необходимо готовиться к структурным сдвигам: появлению новых видов потребления энергии (электромобили, водород) и постепенному изменению спроса. Успешная адаптация к новым условиям потребует учитывать как краткосрочные колебания рынка, так и стратегические тренды отрасли.