Pinterest (PINS): выручка превысила прогнозы, но прибыль на акцию разочаровала

Pinterest Inc. (тикер PINS) на прошлой неделе представила финансовый отчёт за последний квартал. Согласно данным компании, выручка выросла на 16% г/г до $855 млн, превысив консенсус-прогноз аналитиков (около $846–847 млн). Чистая прибыль составила лишь $8,9 млн (примерно $0,01 на акцию по GAAP), а вот скорректированная прибыль на акцию вышла на уровне $0,23, что оказалось чуть ниже средних прогнозов аналитиков (~$0,25–0,26). Несмотря на впечатляющий рост выручки, низкая прибыль на акцию сдержала оптимизм – акции отреагировали скачком после отчёта, но фундаментальные показатели требуют детального рассмотрения. Такие противоречивые результаты важны для фундаментального анализа компании: значительный рост выручки демонстрирует популярность рекламных продуктов Pinterest, тогда как сдержанная чистая прибыль и «промах» по прибыли на акцию говорят о сохраняющихся затратах и неопределённости макроэкономики.

Финансовые результаты и фундаментальный анализ

В четвёртом квартале 2024 года Pinterest впервые превысил планку в $1 млрд квартальной выручки (Q4 выручка составила $1 154 млн, +18% г/г). Это стало важным фундаментальным ориентиром при сравнении кварталов. При этом GAAP-прибыль Q4 была искажена налоговыми эффектами (чистая прибыль $1,847 млрд с учётом списания отложенных налоговых активов). Скорректированная прибыль на акцию тогда составила около $0,56, значительно опередив прошлогодние показатели. В текущем квартале компания также дала позитивный прогноз на Q2 2025: выручка ожидается в диапазоне $960–980 млн, чуть выше консенсуса в $966,3 млн. Такая заявка указывает на стабильность роста и поддерживает оптимизм в среде прогнозов аналитиков.

Ниже представлена таблица ключевых показателей Pinterest за последние четыре квартала (Q2 2024 – Q1 2025), включая выручку, изменение выручки, чистую прибыль и прибыль на акцию:

Эта картина подчёркивает динамику отчётности компаний: квартальные выручки стабильно растут двузначными темпами, но прибыльность остаётся низкой. На фоне увеличения операционных расходов и инвестиций чистая прибыль то падает, то остаётся незначительной. Показатель EPS особенно важен для оценки акций – несмотря на прирост выручки, без роста прибыльности акции трудно назвать дешёвыми. Следует также отметить усиление свободного денежного потока: во втором квартале FCF составил около $180 млн (21% маржа EBITDA), а в Q1 2025 – около $356 млн, что свидетельствует о генерировании наличности несмотря на усиленные инвестиции в развитие.

Сравнение с конкурентами

Pinterest действует в том же технологическом секторе, что и другие крупные платформы цифровой рекламы. Сравнение с прямыми конкурентами даёт контекст: например, в первом квартале 2025 года выручка Snap Inc. ($SNAP) выросла на 14% до $1,36 млрд при скорректированном EPS всего $0,04, а глобенная аудитория достигла 460 млн DAU (+9% г/г). Meta Platforms (Facebook) отчиталась о выручке $42,31 млрд (+16% г/г) и чистой прибыли $16,644 млрд (EPS $6,43). Несмотря на разницу в масштабе, все эти компании показали схожую динамику роста доходов. Это отражает общее оживление на рынке интернет-рекламы. При этом Pinterest остаётся меньше по размеру (рыночная капитализация ~ $18–19 млрд) и по-другому структурирует доход. Для инвесторов, интересующихся инвестициями в акции IT-компаний, Pinterest может быть привлекательной инвестиционной идеей, поскольку сочетает устойчивый рост аудитории и скромную оценку. Добавление PINS в состав портфеля инвестора помогает диверсифицировать риски среди интернет-платформ: в отличие от Facebook или Google, Pinterest более специализирован на визуальном поиске и шопинге. Однако сохранение умеренной прибыльности пока ограничивает признание этой идеи среди аналитиков — многие оценивают PINS осторожно до стабилизации прибыли.

Технический анализ

С технической точки зрения, акции PINS в краткосрочном тренде отреагировали на отчёт сильным ростом. После публикации результатов в цене произошёл резкий прорыв вверх: бумаги поднялись из области $25–27 к уровню около $31 за акцию. Теперь ближайшим значимым сопротивлением является отметка около $28,2 (текущая дневная трендовая линия). В случае пробоя этой зоны цель может сместиться к $30 и выше. Ближайшие уровни поддержки находятся в районе $27,3–27,5 и $26,0–26,4, далее на $25,3 и $24,2. При откате акции имеют пространство для коррекции к этим уровням. В среднесрочном горизонте PINS остаётся в нижней части 52-недельного диапазона, что говорит о сохраняющейся неопределённости. Общий технический фон оценивается аналитиками как умеренно негативный: говорят о возможной консолидации прежде, чем начнётся новая волна роста. Поэтому даже с положительными фундаментальными предпосылками следует действовать аккуратно, особенно если рыночная волатильность усилится.

Финансовые результаты Pinterest демонстрируют явный рост выручки, но пока недостаточный вклад в прибыль. Оценка акций PINS остаётся умеренной: в конце апреля 2025 г. рыночная капитализация компании составляла около $18,5–19 млрд (рост капитализации в первые дни после отчёта превысил 10%). Это означает, что при текущей цене перспективы роста должны быть оправданы дальнейшим улучшением рентабельности. Pinterest по-прежнему предлагает привлекательные инвестиционные идеи в технологическом секторе благодаря растущей аудитории (570 млн MAU) и позитивным трендам в онлайн-торговле. Для диверсификации портфеля такие акции представляют интерес: Pinterest отличается от большинства соцсетей своим позиционированием как «платформа для вдохновения и покупок», что может обеспечить дополнительный канал роста выручки. Вместе с тем, для частных и институциональных инвесторов стоит обращать внимание и на прогнозы аналитиков, и на технические сигналы. Иными словами, Pinterest может быть хорошим вариантом для инвестирования в акции IT-сектора, но входить в позицию имеет смысл после подтверждения устойчивой прибыльности и стабилизации цены.