Подробный обзор экономических событий и корпоративных отчётов на 10 декабря 2025 года. Заседание ФРС, решение Банка Канады, данные по инфляции в Китае, России и Бразилии; выступления главы Банка Англии и президента ЕЦБ; запасы нефти EIA; а также результаты компаний из США, Европы, Азии и России.
Среда формирует насыщенную повестку для инвесторов: в Азии ключевой релиз — индекс потребительских цен Китая, который подтвердит слабое ценовое давление и, вероятно, сохранение мягкой политики Народного банка; на Ближнем Востоке внимание привлекает первый российско-эмиратский бизнес-форум в Дубае, подчёркивающий укрепление двустороннего партнёрства; в Европе участники рынков следят за выступлениями главы Банка Англии Эндрю Бэйли и президента ЕЦБ Кристин Лагард в поисках новых сигналов по монетарной политике. Главным же событием дня станет заседание ФРС США — его итоги зададут тон для динамики фондовых индексов и валют.
Дополняют картину решение Банка Канады по процентной ставке, публикация ноябрьских данных по инфляции в Бразилии (с последующим поздним заседанием ЦБ Бразилии) и статистика Минэнерго США по запасам нефти. На корпоративном фронте — череда отчётностей: в США финансовые результаты представят технологические лидеры (Oracle, Adobe и др.) и ряд компаний из ритейла и промышленности; в Европе внимания заслуживают релизы туристического холдинга TUI и ретейлера Metro; в Азии торговые апдейты публикуют чипмейкеры (например, TSMC); в России отчётность за 9 месяцев представит «Аэрофлот». Инвесторам важно оценивать эти события в совокупности: сигналы центробанков ↔ доходности облигаций ↔ курсы валют ↔ цены на сырьё ↔ аппетит к риску на рынках.
Календарь макроэкономики (МСК)
- Весь день — ОАЭ/Россия: первый Российско-Эмиратский бизнес-форум (Дубай).
- 04:30 — Китай: индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь.
- 13:45 — Великобритания: выступление главы Банка Англии Эндрю Бэйли.
- 13:55 — Еврозона: выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард.
- 15:00 — Бразилия: индекс потребительских цен (CPI) за ноябрь.
- 17:45 — Канада: решение Банка Канады по ключевой ставке.
- 18:30 — США: запасы нефти по данным EIA (еженедельная статистика).
- 18:30 — Канада: пресс-конференция Банка Канады после заседания.
- 19:00 — Россия: уровень инфляции (CPI, оперативные данные за ноябрь, г/г).
- 22:00 — США: федеральный бюджет за ноябрь.
- 22:00 — США: заседание FOMC (итоговое решение по ставке ФРС).
- 22:30 — США: пресс-конференция главы ФРС Джерома Пауэлла.
- 00:30 (чт) — Бразилия: решение Центрального банка по процентной ставке.
Геополитика: российско-эмиратский бизнес-форум
- Дубай принимает первый Российско-Эмиратский бизнес-форум, призванный укрепить экономическое партнёрство между РФ и ОАЭ. В мероприятии участвуют свыше 200 делегатов – представители крупных компаний, инвестфондов, технологических стартапов и логистических операторов двух стран. Форум проходит на фоне роста товарооборота и инвестиций между Россией и Эмиратами и может ознаменоваться подписанием новых соглашений в промышленности, энергетике, транспорте и других секторах.
Китай: индекс CPI и политика НБК
- Инфляция в КНР, по прогнозам, остаётся около 0% г/г в ноябре, отражая слабый потребительский спрос и дефляционное давление. Отсутствие роста цен в сочетании с недавним снижением цен производителей (PPI) усиливает ожидания, что Народный банк Китая сохранит стимулирующую монетарную политику для поддержки экономики. Любые признаки оживления инфляции могли бы снизить потребность в новых мерах стимулирования, но текущие показатели указывают на необходимость продолжения мягкого курса (низкие ставки, вливание ликвидности) для разгона внутреннего спроса.
Европа: сигналы от Банка Англии и ЕЦБ
- Глава Банка Англии Эндрю Бэйли и президент ЕЦБ Кристин Лагард выступят с речами, которые инвесторы будут внимательно анализировать на предмет дальнейших планов по ставкам. В Великобритании инфляция всё ещё превышает целевой уровень, однако замедление экономики может вынудить BoE придерживаться выжидательного подхода и намекнуть на возможность снижения ставки в 2026 году. Лагард, со своей стороны, вероятно, подтвердит приверженность ЕЦБ цели 2% и осторожную позицию: при ослаблении роста в еврозоне регулятор может сигнализировать длительную паузу в повышении ставок. Любые намёки на изменение тона (более «голубиный» или «ястребиный») способны повлиять на курсы EUR и GBP, а также на европейские рынки облигаций.
США и Канада: заседание ФРС и решение Банка Канады
- Федеральный резерв проводит заключительное в году заседание FOMC. Рынки широко ожидают снижения ставки ФРС на 0,25 п.п. (до диапазона ~5,00–5,25%) на фоне замедления инфляции и признаков ослабления рынка труда. Инвесторы сфокусируются на риторике главы ФРС Джерома Пауэлла: важны оценки инфляционных рисков и намёки на траекторию политики в 2026 году. Более мягкий тон (готовность к дальнейшему смягчению политики) может ослабить доллар и поддержать рост акций, тогда как сохранение осторожности («ястребиные» акценты относительно инфляции) способно спровоцировать краткосрочную волатильность и рост доходностей облигаций.
- Банк Канады объявит решение по ставке: ожидается, что регулятор сохранит ставку (текущий уровень около 2,25%) после цикла её снижения в течение года. Замедление экономического роста и приближение инфляции к цели позволяют ЦБ взять паузу в смягчении политики. В сопроводительном заявлении участники рынка ищут сигналы относительно дальнейших планов – например, готовность возобновить снижение ставки в случае более сильного спада экономики. Канадский доллар и рынок облигаций отреагируют на тон коммуникации: нейтральный посыл закрепит текущие ожидания, а неожиданно «голубиная» позиция (намёк на будущие стимулы) может привести к дополнительному снижению доходностей и ослаблению валюты.
Развивающиеся рынки: инфляция в России и решение ЦБ Бразилии
- В России оперативная оценка инфляции за ноябрь покажет годовой рост цен около 6%, что выше целевого ориентира ЦБ РФ (4%). Несмотря на некоторое замедление по сравнению с осенними пиками, инфляционное давление остаётся ощутимым из-за ослабления рубля и бюджетных расходов. Данные за ноябрь важны для понимания динамики цен к концу года: если инфляция не сбавляет темп, Банк России, вероятно, сохранит жёсткую риторику и высокие ставки на ближайшем заседании. Для рубля же устойчиво высокая инфляция означает ограниченное пространство для снижения ставок, что может заставить регулятора дольше удерживать жесткие денежно-кредитные условия.
- В Бразилии ноябрьский CPI ожидается ниже 5% г/г, продолжая тенденцию замедления роста цен благодаря предыдущему ужесточению политики. На фоне снижения инфляции Центральный банк Бразилии (Copom) на ночном заседании, вероятно, снизит базовую ставку (текущий уровень порядка 9,25%) для поддержки экономики. Рынки заложили ожидания снижения примерно на 0,50 п.п., поэтому ключевыми будут комментарии регулятора о дальнейших шагах. Продолжение цикла смягчения в Бразилии поддержит локальный фондовый рынок и облигации, но может создать некоторое давление на реал.
Нефтяной рынок: запасы EIA
- Еженедельный отчёт EIA по коммерческим запасам нефти в США даст свежий взгляд на баланс спроса и предложения на энергорынке. В предыдущие недели наблюдалось сокращение запасов на фоне оживления спроса и ограничений предложения от ОПЕК+, что поддерживало цены на нефть. Если и на этот раз данные покажут существенный отток запасов, котировки нефти получат дополнительный импульс к росту (усиливая инфляционные ожидания в глобальном масштабе). Напротив, неожиданное увеличение запасов способно охладить ралли на нефтяном рынке. Трейдеры и инвесторы в сырьевом секторе внимательно отслеживают этот индикатор перед завершением года, когда спрос на топливо подвержен сезонным колебаниям.
Отчётность: до открытия (BMO, США и Азия)
- Chewy (CHWY) — американский онлайн-ретейлер товаров для домашних животных, отчёт которого выходит перед открытием рынка. В фокусе: рост выручки и клиентской базы в 3-м квартале, а также динамика среднего чека и маржинальности e-commerce бизнеса в условиях высокой конкуренции. Предыдущие результаты Chewy продемонстрировали двузначный прирост продаж (~9% г/г) и улучшение прибыльности; рынку важно увидеть продолжение этой тенденции и услышать прогноз менеджмента на праздничный сезон. Сильные метрики способны поддержать акции компании и сектор онлайн-торговли, тогда как замедление роста выручки или ухудшение прогнозов усилят осторожность инвесторов.
Отчётность: после закрытия (AMC, США)
- Oracle (ORCL) — ведущий поставщик корпоративного ПО и облачных сервисов, отчитается за 2-й квартал 2026 финансового года после закрытия американского рынка. Инвесторов интересует прежде всего динамика облачного бизнеса Oracle (OCI — Oracle Cloud Infrastructure) и продажи программных решений для предприятий. Компания делает ставку на рост спроса со стороны проектов ИИ и расширение своего облачного портфеля. Если отчёт подтвердит высокие темпы роста облачных сервисов и прибыли, акции Oracle и других техгигантов могут получить импульс. Слабые же результаты или осторожный прогноз способны вызвать коррекцию, учитывая недавний рост котировок технологического сектора.
- Adobe (ADBE) — один из лидеров рынка программного обеспечения (Creative Cloud, маркетинговые решения) представляет результаты 4-го квартала 2025 фин. года. Ключевые метрики: рост подписной выручки от облачных сервисов (Creative Cloud, Document Cloud) и динамика сегмента цифрового маркетинга. На фоне развития технологий генеративного ИИ инвесторы также ждут комментариев о внедрении ИИ-инструментов в продукты Adobe и влиянии этого на привлечение клиентов. Уверенный рост доходов и оптимистичный guidance укрепят веру в устойчивость бизнес-модели Adobe, тогда как замедление спроса со стороны корпоративных клиентов может вызвать обеспокоенность относительно высоких оценок компании.
- Synopsys (SNPS) — разработчик ПО для проектирования микросхем, отчитается о финансовых результатах за 2025 год. Сектор полупроводников находится в фазе повышенного спроса на чипы для ИИ и автоэлектроники, что поддерживает портфель заказов Synopsys. Инвесторы будут оценивать рост выручки и прибыли, а также новые сделки с производителями чипов. Устойчивые показатели Synopsys подтвердят, что компании сектора активно инвестируют в R&D несмотря на макронеопределённость, что позитивно для всего высокотехнологичного сегмента. В случае же слабых результатов возможна негативная реакция, учитывая высокие ожидания от ИТ-сектора.
- Nordson (NDSN) — промышленная инженерная компания (системы дозирования и нанесения покрытий) публикует отчёт за 4-й квартал 2025 г. Результаты Nordson послужат барометром спроса в обрабатывающей промышленности: её оборудование используется в производстве товаров, упаковки, электроники. Аналитики прогнозируют стабильную выручку или небольшое снижение на фоне замедления мировой промышленности, однако улучшение операционной эффективности может поддержать маржу. Если прибыль превзойдёт прогнозы за счёт сокращения издержек, это подтвердит гибкость бизнеса; слабые же продажи укажут на осторожность корпоративных клиентов в расходах.
Другие регионы и индексы: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX
- Euro Stoxx 50 (Европа): среди ключевых компаний Европы, публикующих отчёты 10 декабря, выделяются TUI (туристический холдинг) и Metro AG (ритейл/оптовая торговля). Хотя эти релизы интересны, общее настроение на европейских рынках будет во многом определяться внешними факторами – сигналами от ФРС США и динамикой цен на сырьё, а также комментариями британского и европейского центробанков. Отсутствие сюрпризов в корпоративных результатах и макроданных поддержит стабильность индекса Euro Stoxx 50, тогда как негативные факторы могут усилить волатильность.
- Nikkei 225 (Азия): в Японии публикация финансовых результатов крупных корпораций в этот день ограничена (основной сезон отчётности завершён ранее), поэтому азиатские инвесторы ориентируются на внешние новости. Вместе с тем, внимания заслуживают торговые обновления тайваньских технологических гигантов: TSMC и MediaTek представляют данные за ноябрь, отражающие состояние мирового спроса на полупроводники. Сильные показатели TSMC (рост выручки благодаря спросу на чипы для ИИ) поддержат позитив на азиатских площадках, тогда как слабая динамика продаж укажет на сохраняющиеся циклические риски в индустрии и может давить на сектор электроники.
- MOEX (Россия): среди российских эмитентов 10 декабря выделяется «Аэрофлот», представивший финансовую отчётность по МСФО за 9 месяцев 2025 года. Предполагается, что на результаты авиаперевозчика повлияли восстановление пассажиропотока и изменения валютного курса. Если «Аэрофлот» покажет уверенный рост выручки и прибыли, это улучшит настрой в отношении авиационного сектора и потребительских акций на Мосбирже. В целом же активность на российском рынке акций может оставаться сдержанной в ожидании ключевых внешних событий дня (прежде всего решения ФРС США), которые определяют глобальный риск-аппетит инвесторов.
Итоги дня: на что обратить внимание инвестору
- 1) Решение ФРС: итоги заседания и комментарии Дж. Пауэлла – главный триггер дня для всех рынков. Результаты FOMC напрямую повлияют на доходности казначейских облигаций США, курс доллара и оценку акций (особенно технологического сектора). Любое отклонение от ожиданий (например, более жёсткая риторика или нестандартное решение по ставке) может вызвать резкую реакцию фондовых индексов и валютных курсов.
- 2) Данные по инфляции: публикации CPI в Китае, России и Бразилии дадут сигналы о глобальных ценовых трендах. Низкая инфляция в КНР подтверждает отсутствие ценового давления и влияет на настроения на сырьевых рынках, а цифры по России и Бразилии покажут, насколько успешно эти экономики укрощают рост цен. Инвесторам важно сопоставлять тренды инфляции в развитых и развивающихся странах с действиями соответствующих центробанков и перспективами процентных ставок.
- 3) Нефтяной фактор: статистика по запасам нефти (EIA) способна краткосрочно сдвинуть цены на энергоносители, что отразится на акциях нефтегазовых компаний и валютах сырьевых стран (CAD, RUB). Учитывая влияние цен на нефть на общую инфляцию, внезапный скачок или падение котировок нефти после данных EIA может изменить ожидания рынков относительно дальнейшей политики регуляторов.
- 4) Отчётности компаний: финансовые результаты таких гигантов, как Oracle и Adobe, а также других отчитывающихся фирм могут локально изменить расклад сил в отдельных отраслях. Сильные отчёты технологических компаний способны переключить фокус рынка с макростатистики на корпоративные истории, поддержав рост Nasdaq и смежных секторов. Однако разочарования в отчётности (ниже прогнозов прибыль или слабый прогноз) грозят распродажами в соответствующих акциях даже на фоне позитивного внешнего фона.
- 5) Волатильность дня: ввиду высокой плотности событий 10 декабря инвесторам стоит заранее подготовиться к возможным резким движениям. Рекомендуется определить ключевые уровни для своих позиций, использовать лимитные ордера для входа/выхода и при необходимости предусмотреть хеджирование части портфеля. Такой проактивный подход к управлению рисками поможет пройти день насыщенных новостей более уверенно.
