Новости ТЭК – воскресенье, 3 августа 2025: Brent около $73; Азия стала основным рынком экспорта нефти РФ
В начале августа глобальный топливно-энергетический комплекс демонстрирует умеренный рост и признаки стабилизации. Цены на нефть находятся на высоком уровне: марка Brent удерживается около отметки $73 за баррель (максимумы с конца июня) на фоне сохраняющихся геополитических рисков и высокого сезонного спроса. Европейский рынок газа остаётся относительно спокойным благодаря рекордному пополнению запасов топлива в подземных хранилищах перед зимой. Одновременно регуляторы и участники рынка предпринимают меры для поддержания баланса: с 1 августа альянс OPEC+ начал плановое увеличение добычи нефти, чтобы избежать дефицита предложения, а решение ФРС США сохранить процентную ставку без изменений сигнализирует о стабильности макроэкономических условий и поддерживает оптимизм инвесторов. В России продолжает действовать экстренный запрет на экспорт бензина, нацеленный на охлаждение внутренних цен на топливо в период пикового летнего спроса. Дополнительно проявляются и структурные изменения: страны Азии превратились в ключевой рынок сбыта для российской нефти, вытеснив Европу. Ниже представлен подробный обзор ключевых событий и тенденций в сегментах нефти, газа, электроэнергетики и других отраслях ТЭК на 3 августа 2025 года.
Рынок нефти: Brent стабилен на максимумах, спрос и предложение в хрупком балансе
Мировые цены на нефть завершили неделю возле многонедельных максимумов. Североморская смесь Brent торгуется около пиков последних недель (~$72–73 за баррель, выше психологически важной отметки $72). Американская WTI держится в районе $69–70 за баррель. Укреплению цен способствует сразу несколько факторов:
- Торговое перемирие и рост спроса. Прогресс в торговых переговорах между крупнейшими экономиками улучшил настроения на рынке. Вашингтон и Брюссель заключили рамочное соглашение, позволившее избежать новой тарифной войны: достигнуты договорённости о снижении пошлин и наращивании экспорта американских энергоносителей в Европу, что укрепило уверенность инвесторов и усилило ожидания роста спроса на нефть и газ. Кроме того, США и Индия добились прогресса в урегулировании торговых споров, смягчая глобальную напряжённость. Параллельно летний сезон отпусков и путешествий поддерживает повышенное потребление бензина и авиакеросина в крупных экономиках, что дополнительно подпитывает спрос на нефть.
- Геополитические риски и санкции. Администрация США усиливает давление на Москву. В конце июля президент Дональд Трамп сократил срок, отведённый на урегулирование конфликта на Украине: ультиматум (~10 дней) истекает 8 августа, и президент дал понять, что его «не волнует» возможная негативная реакция рынков на новые жёсткие меры против России. Речь идёт о введении 100%-ных пошлин на российский экспорт и вторичных санкций в отношении покупателей российской нефти и газа. Перспектива таких шагов поддерживает неопределённость и добавляет премию за риск в цену барреля. Москва, со своей стороны, заявила об отсутствии намерений менять политику под внешним нажимом, что сохраняет напряжённость ожиданий на рынке.
- Действия OPEC+ и рост добычи. Страны альянса OPEC+ последовательно наращивают предложение нефти. С августа официальная совокупная квота добычи повышена примерно на 548 тыс. барр./сутки (немного больше изначально планировавшегося), и ожидается, что аналогичное увеличение будет утверждено на сентябрь. Совместный мониторинговый комитет OPEC+ подтвердил приверженность договорённостям и готовность увеличивать добычу, чтобы не допустить дефицита осенью – эти сигналы сдерживают дальнейший рост цен. Дополнительно растёт предложение и за пределами ОПЕК+: например, американская Chevron получила разрешение на расширение добычи в Венесуэле, что может вернуть на мировой рынок свыше 200 тыс. баррелей в сутки нового сырья.
В совокупности влияние этих факторов удерживает нефтяной рынок в относительном равновесии. Brent закрепилась в диапазоне ~$72–73 за баррель: недавний рост цен ограничен ожиданиями увеличения поставок от OPEC+. Несмотря на подъем котировок за последние недели, текущий уровень всё ещё на 10–15% ниже, чем год назад – сказывается коррекция после пиков энергетического кризиса 2022–2023 годов. Инвесторы продолжают следить за внешними сигналами: переговоры США и Китая по торговым разногласиям продолжаются, а ФРС США по итогам заседания 30 июля сохранила ставку, что вместе со снижением торговой напряжённости поддерживает спрос на энергоресурсы во второй половине года.
Комментарий: Как отметил Сергей Терешкин в недавней статье РБК, происходит беспрецедентный сдвиг географии российского нефтяного экспорта. Если в 2021 году на страны Азиатско-Тихоокеанского региона приходилось лишь ~34% поставок нефти из РФ, то по итогам 2024 года их доля выросла до 63%. Доля стран Европы (включая Турцию) за тот же период снизилась с 56% до 31%. Схожие изменения отмечены и на рынке нефтепродуктов: доля АТР в экспорте российских нефтепродуктов увеличилась с 16% до 36%, тогда как доля Европы упала с 59% до 20%.
Рынок газа: рекордные запасы в Европе снижают риски, цены сохраняют стабильность
На газовом рынке в центре внимания остаётся Европа. Страны ЕС ускоренными темпами закачивают природный газ в подземные хранилища, готовясь к зимнему сезону. К началу августа европейские ПХГ заполнены уже почти на 75% общей ёмкости (против ~59% месяцем ранее) – беспрецедентно высокий уровень для данного времени года, что соответствует порядка 80 млрд кубометров запасов. Хотя в июле темпы закачки несколько замедлились по сравнению с рекордными объёмами июня (когда было закачано около 12–13 млрд м3 за месяц), Евросоюзу удалось ликвидировать отставание от прошлогоднего графика наполнения хранилищ. Целевой ориентир – достичь минимум 90% к началу отопительного сезона – на данный момент выглядит достижимым заблаговременно.
Цены на газ удерживаются на повышенных, но относительно стабильных уровнях при низкой волатильности. Базовый европейский индекс TTF колеблется вокруг ~$400 за тысячу кубометров, что примерно соответствует аналогичному периоду прошлого года. Летняя жара в Западной Европе увеличивает нагрузку на энергосистемы (массовое использование кондиционеров), что частично повышает потребление газа на электростанциях. Одновременно обилие солнечных дней обеспечивает рекордную выработку солнечной электроэнергии, позволяя сдерживать спрос на газ в часы пикового потребления. Стабильные поставки сжиженного природного газа (СПГ), а также сравнительно слабый промышленный спрос поддерживают баланс на рынке. В целом европейские цены сейчас значительно ниже кризисных пиков 2022 года; однако любые перебои в поставках или раннее похолодание осенью могут вновь повысить волатильность. Рекордно высокие объёмы запасов в хранилищах снижают вероятность резких ценовых всплесков ближайшей зимой, что позитивно воспринимается инвесторами и промышленными потребителями. Одновременно участники рынка внимательно следят за дальнейшими шагами ЕС по укреплению энергетической безопасности – в том числе обсуждением обновлённых нормативов обязательного заполнения хранилищ и возможных ограничений на оставшийся импорт российского газа.
За пределами Европы появляются и новые маршруты газоснабжения. Так, на Ближнем Востоке Турция начала поставки азербайджанского природного газа в Сирию – это примечательное событие, которое диверсифицирует энергоснабжение в регионе и частично восполняет нехватку газа на сирийском рынке.
Глобальные соглашения и политика: торговая разрядка vs санкционное давление
На международной арене продолжается наложение двух противоположных тенденций. С одной стороны, идёт деэскалация торговых конфликтов между ведущими экономиками, с другой – усиливается геополитическое противостояние. Ключевым событием последних дней стало заключение торгово-энергетического соглашения между США и ЕС, сопровождающегося смягчением взаимных тарифных споров. Вашингтон и Брюссель согласовали меры, призванные не допустить новой тарифной войны: достигнуто взаимопонимание по снижению пошлин и увеличению поставок энергоносителей из США в Европу. Энергетическая составляющая сделки выгодна обеим сторонам: Евросоюз получает дополнительные гарантии стабильных поставок газа и нефти, а Штаты – расширение рынков сбыта и приток капитала за счёт роста экспорта. Этот позитивный сигнал укрепил уверенность рынков в устойчивости будущего спроса на энергоресурсы.
Одновременно администрация США наращивает давление на Москву. В конце июля президент Трамп сократил отведённый срок для достижения перемирия на Украине (ультиматум истекает 8 августа) и дал понять, что готов пойти на крайние меры, невзирая на возможную реакцию рынков. Речь идёт о потенциальном введении максимальных пошлин на российские товары и вторичных санкций против покупателей российских нефти и газа. Перспектива подобных шагов держит рынок в напряжении с учётом рисков для глобальных цепочек поставок энергоресурсов. Москва, в свою очередь, ясно дала понять, что не намерена менять свою политику под внешним ультиматумом. Таким образом, на мировом уровне параллельно развиваются процессы торгового разряджения между крупнейшими экономиками и обострения санкционной риторики. Итоги этого противоборства во многом определят условия мировой торговли нефтью и газом. Инвесторы внимательно наблюдают, перевесят ли экономические выгоды новых экспортных соглашений потенциальные негативные эффекты санкций – от этого будет зависеть долгосрочный баланс спроса и предложения на глобальных энергетических рынках.
Электроэнергия и ВИЭ: рекордное потребление и рост «зелёной» генерации
Аномальная погода этим летом устанавливает новые рекорды в электроэнергетике и подчёркивает важность возобновляемых источников энергии (ВИЭ). В Китае в июле зафиксирована беспрецедентная нагрузка на энергосистему: пиковое потребление электроэнергии достигло исторического максимума около 1,5 ТВт, что обусловлено экстремальной жарой и массовым использованием кондиционеров. Тем не менее существенную часть прироста выработки удалось обеспечить за счёт солнечных электростанций и повышенной генерации на ГЭС по сравнению с прошлым годом – это позволило частично компенсировать скачок спроса и избежать серьёзных перебоев в энергоснабжении.
В США стремительное развитие ВИЭ заметно трансформирует структуру генерации. По данным на середину 2025 года доля выработки на основе ветра и солнца достигла около 24%, превысив вклад угольных электростанций и вплотную приблизившись к уровню атомной (каждая из этих традиционных категорий сейчас даёт менее 20% производства). В совокупности с гидро- и другими источниками более 30% электроэнергии в США производится «зелёными» технологиями – это рекордный показатель. Таким образом, энергия ветра и солнца в Америке впервые обошла уголь по значимости и постепенно догоняет атомную энергетику.
Для Европы наращивание доли ВИЭ также стало стратегическим приоритетом, особенно после недавнего энергетического кризиса. Ещё в 2023 году отдельные страны ЕС вынужденно увеличивали выработку электричества на угле из-за дефицита газа, что приводило к всплеску выбросов CO2 и рекордному росту цен на электроэнергию. Однако к 2025 году ситуация стабилизировалась: газовые хранилища заполнены, введены в строй новые ветряные и солнечные электростанции, и доля угля в энергобалансе ЕС вновь снижается. Несмотря на новые температурные рекорды (например, экстремальная жара в конце июля привела к перегреву воды на некоторых АЭС, усложнив их охлаждение), энергосистема Европы выдерживает пиковые нагрузки без крупных отключений. Операторы сетей вводят режим повышенной готовности в дни экстремальной жары, а возобновляемые источники берут на себя всё большую часть покрытия спроса. В целом лето 2025 демонстрирует устойчивость электроэнергетики: даже в сложных условиях потребители обеспечены электричеством, во многом благодаря рекордным объёмам генерации на базе ВИЭ.
Угольный сектор: высокий спрос при умеренных ценах
Уголь продолжает играть заметную роль в энергобалансе многих стран, несмотря на глобальный курс на декарбонизацию. По прогнозам Международного энергетического агентства, мировое потребление угля в 2025 году останется близким к рекордным уровням и может даже установить новый максимум. Глобальная добыча ожидается на уровне ~9,2 млрд тонн, главным образом за счёт роста использования угля в Азии. В таких странах, как Индия и государства Юго-Восточной Азии, производство электроэнергии на угле продолжает расти для удовлетворения стремительно увеличивающегося спроса.
Крупнейший потребитель угля – Китай – скорее всего, сохранит объёмы сжигания на уровне прошлого года или снизит их незначительно в 2025 году (ожидается уменьшение менее чем на 1% к 2024-му). Между тем европейские страны, заполнив газовые хранилища и введя новые мощности ВИЭ, активно сокращают использование угольной генерации. После всплеска выработки на угле в 2022–2023 годах (когда уголь временно заменял дорогой газ) доля угля в энергосистеме ЕС снова идёт вниз. Тем не менее уголь по-прежнему остаётся важным источником энергии для ряда экономик Восточной Европы – например, в Польше, Чехии, Греции – где его доля в генерации всё ещё велика.
В последние месяцы цены на энергетический уголь на мировом рынке демонстрируют сдержанную динамику. Фьючерсы на уголь марки API2 (бенчмарк для Европы) торгуются в диапазоне $110–120 за тонну (порт Роттердам, конец июля). Это несколько выше уровней начала лета (примерно +5–7% за месяц), но существенно ниже цен годичной давности (летом 2024-го уголь был дороже на 15–20%). Подобная ценовая картина отражает баланс факторов: с одной стороны, глобальный спрос на уголь остаётся высоким (особенно в периоды сильной жары, когда уголь используется для покрытия пиков нагрузки); с другой – предложение на рынке достаточное, а потребители накопили существенные запасы. Крупные экспортёры – Австралия, Индонезия, Россия, ЮАР – сохраняют стабильные объёмы поставок. В развитых странах продолжается тренд на сокращение угольной генерации: экологические нормы и налоговая политика делают новые угольные проекты менее привлекательными. Однако, как отмечалось, в Азии некоторые государства временно увеличивают сжигание угля, чтобы не закупать дорогой газ. В результате мировое потребление угля пока удерживается на плато. По оценкам МЭА, при ускорении энергоперехода и постепенном переориентировании Китая на газ и ВИЭ глобальный спрос на уголь начнёт плавно снижаться с 2026 года. Пока же угольный сектор обеспечивает близкие к рекордным объёмы выработки электроэнергии по всему миру, оставаясь важнейшей составляющей энергоснабжения.
Нефтепродукты и переработка: контрасты рынков и меры стабилизации
Рынки нефтепродуктов в разных регионах мира складываются по-разному. В России власти недавно пошли на беспрецедентный шаг ради стабилизации цен на топливо. С 1 августа вступил в силу временный полный запрет на экспорт автомобильного бензина для всех компаний, включая крупнейшие НПЗ, сроком до 31 августа 2025 года. Эта экстренная мера призвана предотвратить дефицит топлива на внутреннем рынке и сбить волну подорожания бензина в период пикового летнего спроса (сезон отпусков и уборочная кампания). Ранее ограничения затрагивали только трейдеров и мелкие заводы, однако к концу июля оптовые цены на бензин обновили исторические максимумы, что вынудило правительство прибегнуть к жёстким административным мерам. Теперь российские НПЗ направляют практически весь объём бензина на внутренний рынок. Ожидается, что рост предложения на бирже охладит цены, которые в июне–июле достигали рекордных уровней. Действительно, после появления новостей о готовящемся эмбарго во второй половине июля биржевые котировки перестали расти: к 25 июля стоимость бензина Аи-92 снизилась примерно на 1,5%, Аи-95 – на 1,1%, предвосхищая введение запрета.
Тем не менее розничные цены на топливо продолжили ползти вверх: по данным Росстата, за последнюю неделю июля бензин на АЗС подорожал ещё на 0,3% (с начала года рост составляет ~4,6%, что чуть выше общей инфляции ~4,5%). К 31 июля биржевые цены на автобензин оставались возле пиковых значений. Правительство уже сигнализировало, что не исключает продления экспортного ограничения и после 31 августа, если в оптовом и розничном сегментах не произойдёт ощутимой стабилизации цен.
Таким образом, пример России показывает, что даже один из крупнейших экспортёров бензина готов ограничить внешние продажи ради защиты внутренних потребителей. Это подчёркивает наличие локальных дисбалансов топлива в разных частях света. Противоположная картина наблюдается в США, где внутренний рынок топлива переживает период относительного изобилия. Благодаря высоким объёмам переработки на американских НПЗ и нетипично слабому летнему спросу цены на бензин в США опустились до минимальных уровней за последние несколько лет. Национальная средняя цена бензина после Дня независимости снизилась до ~$3,14 за галлон (около $0,83 за литр) – рекордно низкого показателя для летнего сезона с 2021 года. Аналитики отмечают, что в августе–сентябре средний показатель по стране может опуститься ниже психологической отметки $3/галлон, чего не наблюдалось с весны 2021 года.
Причины удешевления топлива в США многообразны. Во-первых, летний спрос оказался слабее ожиданий: по данным Минэнерго США, потребление бензина в начале июля было на 1–2% ниже, чем годом ранее. Аномальная жара на юге страны частично сократила дальние автопоездки; кроме того, широкое распространение удалённой работы и режим экономии снизили пробеги водителей. Во-вторых, предложение бензина выросло: американские нефтеперерабатывающие заводы работают с очень высокой загрузкой, а импорт топлива из Европы и Канады резко увеличился на Восточном побережье. В июне США импортировали порядка 100 тыс. баррелей бензина в сутки – максимум более чем за год. Оптовые базы и хранилища наполнены доверху, что ведёт к снижению оптовых цен и затем передаётся в розницу. В-третьих, относительно невысокие цены нефти в первой половине года (котировки WTI сейчас примерно на 20% ниже, чем год назад) снизили затраты нефтепереработчиков, позволив им частично перенести эту выгоду на конечных потребителей.
Одновременно с удешевлением топлива улучшилась ситуация и в нефтепереработке США. Весенние ремонты НПЗ завершены, и производство бензина и дизеля находится на сезонно высоком уровне. Дополнительный фактор – действия OPEC+: предстоящее увеличение добычи нефти в августе повысит доступность сырья и оказывает понижающее давление на мировые цены нефти, что косвенно облегчает дальнейшее снижение цен на бензин. Иными словами, текущая конъюнктура рынка нефтепродуктов в США благоприятна для потребителей: предложение превышает спрос, цены постепенно снижаются, и дефицита не наблюдается.
В Европе ситуация с ценами на моторное топливо относительно стабильна. После потрясений 2022–2023 годов, когда санкции и перестройка логистики приводили к резким ценовым всплескам, рынки бензина и дизеля в 2025 году пришли к равновесию. Оптовые цены на бензин сейчас близки к уровням начала года и значительно ниже пиков прошлой зимы. Этому способствуют сравнительно недорогая нефть (~$70 за баррель против >$100 год назад) и успешно перестроенные цепочки поставок топлива. Европейские страны компенсировали потерю российского дизеля увеличением закупок в Ближнем Востоке и Азии, а также нарастив собственное производство. В результате цены на АЗС в Европе стабилизировались, сняв одну из причин инфляционного давления последних лет.
Корпоративные новости: итоги квартала и инвестиционные планы
Конец июля ознаменовался публикацией финансовых результатов крупнейших нефтегазовых корпораций за второй квартал 2025 года. Отчётность отраслевых лидеров отражает нормализацию конъюнктуры по сравнению с рекордным прошлым годом. Например, компания Shell сообщила о скорректированной прибыли порядка $4,3 млрд за 2-й квартал 2025 года – это почти на треть меньше, чем годом ранее, ввиду более низких цен на нефть и газ. Тем не менее результат превзошёл ожидания аналитиков, что было позитивно встречено рынком. По схожей траектории прошли и другие мейджоры: ведущие нефтекомпании Европы и США (включая BP, TotalEnergies, ExxonMobil, Chevron) также зафиксировали снижение квартальной прибыли по сравнению с пиковым первым полугодием 2024 года, однако в целом заработали больше, чем прогнозировалось. Несмотря на откат от прошлогодних рекордных показателей, нефтегазовый сектор продолжает генерировать солидный денежный поток. Многие компании сохраняют щедрые выплаты акционерам (дивиденды, обратный выкуп акций), демонстрируя уверенность в стабильности бизнеса.
При этом отрасль наметила пути дальнейшего развития, адаптируясь к новым вызовам. Значительная часть дополнительных доходов направляется не только на традиционные проекты добычи нефти и газа, но и на энергопереход к «зелёной» энергетике. Крупные международные игроки наращивают вложения в ВИЭ, инфраструктуру СПГ, водородные технологии и сокращение углеродного следа. Например, ряд компаний анонсировали проекты в области офшорной ветроэнергетики и «зелёного» водорода – это соответствует долгосрочным трендам декарбонизации. Одновременно национальные нефтегазовые гиганты (такие как Saudi Aramco, «Роснефть» и др.) продолжают реализацию стратегических инициатив по наращиванию мощностей, диверсификации рынков сбыта и импортозамещению оборудования. В целом финансовые итоги квартала подтверждают устойчивость нефтегазового сектора и его способность инвестировать в будущее даже при умеренном снижении прибыли.
Перспективы: факторы, за которыми следует следить
- Денежно-кредитная политика. Дальнейшие решения ведущих центральных банков (прежде всего ФРС США и ЕЦБ) по процентным ставкам и динамика курса доллара будут влиять на стоимость заимствований, инвестиционную активность и, как следствие, на мировой спрос на энергоресурсы.
- Санкции и торговые споры. Развитие санкционной политики в отношении России (включая потенциальные новые ограничения со стороны США) и ход торговых переговоров США с Китаем, Индией и другими странами напрямую скажутся на глобальных цепочках поставок нефти и газа. Это может повлиять на цены и доступность энергоресурсов в различных регионах.
- Экономический рост и спрос. Макроэкономические показатели в ключевых экономиках – темпы роста ВВП и промышленности в Китае, США, Европе, Индии – будут определять динамику потребления нефти, газа и электроэнергии. Сильные данные (например, рост ВВП США во 2-м квартале на ~3%) поддерживают оптимизм, тогда как замедление экономики может охладить спрос на топливо.
- Заполнение газовых хранилищ. Прогресс Европы в достижении цели 90% заполнения ПХГ к отопительному сезону, а также обеспечение альтернативных поставок газа (через СПГ и другие маршруты) определят ситуацию на газовом рынке осенью и зимой. Достаточные запасы способны сдерживать цены, тогда как отставание от графика или перебои в импорте могут вернуть волатильность.
- Действия OPEC+ и добыча. Выполнение странами OPEC+ намеченных планов по увеличению добычи нефти, а также решения на ближайших встречах альянса будут влиять на баланс рынка и ценовую динамику. Кроме того, показатели добычи в США и других независимых производителях (например, в сланцевом секторе) могут скорректировать соотношение спроса и предложения на мировом рынке нефти.
- Рынок топлива в России. Эффект введённого в августе запрета на экспорт бензина в РФ и последующие шаги властей (отмена либо продление ограничения после 31 августа) скажутся как на внутренних ценах на топливо, так и на доступных объёмах экспорта из России. Инвесторы и трейдеры будут оценивать, удалось ли стабилизировать розничные цены в стране и не приведут ли ограничения к дефициту или, наоборот, к избыточному предложению бензина на внутреннем рынке.
