Новости ТЭК, понедельник, 28 июля 2025 года: Brent около $70, газовые запасы ЕС близки к 70%, запрет экспорта бензина

В свежем обзоре топливно-энергетического комплекса рассмотрены ключевые события и тренды на 28 июля 2025 года. Мировой нефтяной рынок начинает неделю в состоянии относительной стабильности – нефть марки Brent держится около $70 за баррель на фоне достигнутых торговых соглашений США с крупными партнёрами и скоординированных действий производителей. Европейские газовые хранилища заполняются рекордными темпами, уже близкими к 70% от ёмкости, что снижает риски накануне предстоящей зимы. Во внутреннем топливном рынке России власти финализируют экстренные меры по стабилизации цен на нефтепродукты – в первую очередь, вводится полный запрет экспорта бензина с августа для устранения дефицита. Кроме того, мы рассмотрим ситуацию в угольной отрасли, стремительный рост возобновляемой энергетики (ВИЭ), последние изменения в электроэнергетике и геополитические факторы, которые перестраивают мировую торговлю энергоресурсами. Данная информация будет полезна инвесторам и участникам рынка ТЭК – от нефтяных, газовых и топливных компаний до специалистов электроэнергетики, угольного сектора и отрасли ВИЭ.

Нефтяной рынок: ценовая стабильность на фоне торговых соглашений и роста предложения

К началу недели нефтяные котировки сохраняют относительную стабильность: Brent торгуется около $69 за баррель. Равновесие на рынке поддерживается балансом между позитивными факторами и сдерживающими рисками.

• Спрос и торговые договорённости. Участники рынка воодушевлены прогрессом во внешнеторговых переговорах США. Вашингтон накануне заключил крупное соглашение с Евросоюзом, избежав тарифной войны: вместо угрожавших 30% пошлин введена взаимная базовая ставка 15%, а ЕС обязался увеличить инвестиции в США и закупки американской энергии. Ранее были достигнуты сделки с Японией и рядом других стран, продолжаются интенсивные переговоры с Индией (Нью-Дели рассчитывает заключить договор до 1 августа, когда истекает пауза перед введением новых американских тарифов). Эти шаги снижают опасения относительно замедления мировой экономики и поддерживают глобальный спрос на нефть. Дополнительно летний сезон отпусков и путешествий способствует повышенному потреблению бензина и авиакеросина в США и Китае. Крупные производители прогнозируют, что во втором полугодии 2025 года мировое потребление нефти вырастет еще примерно на 1,2–1,3 млн баррелей в сутки.
• Предложение ОПЕК+. Альянс ОПЕК+ постепенно наращивает добычу после периода ограничений. Так, добыча в России в июне достигла ~9,19 млн барр./сут, превысив установленную квоту (9,05 млн) примерно на 140 тыс. баррелей. Превышение квот отмечается и у ряда других крупных производителей (Саудовская Аравия, Ирак, ОАЭ, Кувейт), хотя отдельные участники (например, Нигерия) остаются ниже своих лимитов. С апреля по июль 2025 года совокупная квота ОПЕК+ увеличивалась ежемесячно на 411 тыс. барр./сут, а с августа предусмотрено единоразовое повышение еще на 548 тыс. барр./сут. Дополнительно появились сигналы роста предложения из Венесуэлы: американская Chevron получила право возобновить добычу там, что может вернуть на рынок свыше 200 тыс. баррелей в сутки. Таким образом, увеличение предложения наряду с сохраняющимися рисками замедления экономики оказывает “охлаждающее” влияние на цены.
• Макроэкономические факторы. По итогам последней недели коммерческие запасы нефти в США сократились сильнее прогнозов, отражая устойчивый спрос и не давая ценам резко упасть. Одновременно ожидания смягчения денежно-кредитной политики ведущих экономик подпитывают интерес инвесторов к сырьевым активам, включая нефть. Дополнительное внимание рынка направлено на заседание мониторингового комитета ОПЕК+ (JMMC), которое пройдет 28 июля: хотя у комитета нет полномочий менять квоты добычи, его рекомендации и сигналы могут повлиять на краткосрочную динамику цен.

В результате нефтяной рынок входит в новую неделю в состоянии относительного равновесия. Котировки Brent удерживаются в верхней части диапазона последних месяцев, хотя остаются чувствительны к любым новостям об экономических рисках или изменениях в политике ОПЕК+.

Газовый рынок: рекордное наполнение хранилищ снижает риск зимних ценовых скачков

Европейский рынок природного газа продолжает наращивать запасы перед зимним сезоном. По данным Gas Infrastructure Europe, подземные газовые хранилища в странах ЕС заполнены почти на 68% — беспрецедентно высокий уровень для конца июля за последние годы. В абсолютном выражении запасы оцениваются более чем в 74 млрд кубометров, значительно превосходя прошлогодние объёмы на ту же дату. Рекордными остаются и темпы закачки топлива: только в июне европейские компании закачали около 12,4 млрд куб. м, что стало максимальным месячным объёмом за последние три года. Этому способствовали мягкая зима и снижение спроса, а также высокие поставки сжиженного природного газа (СПГ) – порядка 12 млрд куб. м в июне (главным образом из США, Катара и других экспортёров), что также является рекордом для летнего месяца.

Благодаря высоким запасам и диверсификации поставок газовые цены в Европе летом 2025 года удерживаются относительно стабильными. Котировки на хабе TTF находятся значительно ниже пиков 2022 года и колеблются в комфортном для потребителей диапазоне, хотя текущий уровень все еще выше докризисных средних значений. По оценкам МЭА, оптовые цены на газ в Европе в 2025–2026 годах останутся выше $400 за 1000 кубометров из-за структурных факторов рынка – это заметно выше исторической нормы, хотя и существенно ниже экстремумов кризисного периода. В целом рекордное заполнение хранилищ снижает вероятность резких ценовых скачков предстоящей зимой, что позитивно воспринимается инвесторами и промышленными потребителями газа. В то же время участники рынка внимательно следят за дальнейшими шагами ЕС по укреплению энергетической безопасности. В частности, Брюссель продлил еще на два года действие нормативов обязательного заполнения хранилищ, чтобы закрепить высокий уровень резервов на будущие зимы, и на политическом уровне обсуждаются возможные новые ограничения на импорт российского газа.

Топливный рынок России: экспортный запрет и стабилизация цен

На внутреннем рынке нефтепродуктов России летом сложилась напряжённая ситуация, связанная с быстрым ростом цен на бензин и дизельное топливо. В июле биржевые котировки автомобильного бензина на Санкт-Петербургской международной товарно-сырьевой бирже достигли исторических максимумов (марка АИ-95 превышала 75 тыс. руб./т), что создало дополнительную нагрузку на независимые АЗС и потребителей. Причинами стали сочетание сезонного фактора – высокий летний спрос (со стороны аграриев и туристов) – и ограничения предложения. Ряд нефтеперерабатывающих заводов (НПЗ) в июне–июле остановили мощности на плановый ремонт, сократив выпуск бензина и дизтоплива. Кроме того, некоторые крупные игроки, как установила Федеральная антимонопольная служба (ФАС), существенно снизили объёмы реализации топлива на бирже: ФАС возбудила дело против дочерней структуры «Газпрома» за уменьшение продаж бензина АИ-92 на 74% и АИ-95 на 50% в конце весны, что могло спровоцировать дефицит и ценовой всплеск.

Правительство совместно с нефтяными компаниями оперативно разрабатывает комплекс мер для стабилизации ситуации. Основные шаги включают:

• Полный запрет экспорта бензина. Ввод временного эмбарго на вывоз автомобильного бензина для всех производителей с 1 августа 2025 года сроком как минимум на один месяц находится в завершающей стадии согласования. (Ранее, с марта, действовали частичные ограничения экспорта бензина для независимых трейдеров; теперь ограничения распространят на весь рынок, чтобы направить дополнительные объёмы топлива на внутренние нужды. При необходимости запрет может быть продлён до конца сентября.)
• Усиление контроля и демпфер. Усилен мониторинг биржевых торгов топливом, задействован механизм демпфера, ограничивающий сверхдоходы от экспорта топлива (при превышении экспортной альтернативы над базовым уровнем выплаты нефтяникам снижаются, уменьшая стимул к выводу топлива за рубеж).
• Обязательная продажа на бирже. Рассматривается повышение нормативов обязательной реализации топлива на бирже (с текущих 15% от производства для бензина) с целью увеличить ликвидность торгов и насытить рынок предложением.

Ожидается, что в августе рост розничных цен на топливо заметно замедлится, так как нефтяные компании постараются удерживать цены, рассчитывая на скорую отмену экспортного запрета. Однако, по всей видимости, ограничения останутся в силе и в сентябре — рассчитывать на их снятие стоит лишь ближе к сезону холодов, когда спрос на топливо начнёт снижаться.

Рынок уже отреагировал на анонсированные интервенции: во второй половине июля оптовые цены перестали расти. По итогам торгов 25 июля бензин АИ-92 подешевел примерно на 1,5% (до ~65,3 тыс. руб./т), а АИ-95 — на 1,1% (до ~75,4 тыс. руб./т) в ожидании введения запрета экспорта. Хотя цены всё ещё близки к рекордным значениям, благодаря сигналам о вмешательстве государства наметилась тенденция к стабилизации. Дизельное топливо, испытывавшее меньший дефицит, практически не дорожает.

Эксперты отмечают, что дальнейшая динамика цен будет зависеть от сроков действия экспортных ограничений и эффективности других мер. Вероятно, административные шаги позволят сдержать удорожание топлива в августе–сентябре. Однако если осенью запрет будет снят, не исключён новый виток роста цен, если не будут устранены корневые причины кризиса – низкие запасы бензина и ремонтные простои на НПЗ. Правительству предстоит балансировать между необходимостью удержания цен на внутреннем рынке и созданием стимулов для нефтяников, чтобы избежать дефицита топлива в период уборочной кампании и начала осеннего сезона.

Угольная отрасль: рекордная добыча на фоне сдержанного спроса

Мировой угольный сектор в 2025 году выходит на новый пик добычи, хотя темпы роста потребления замедляются. По прогнозу МЭА, глобальная добыча угля в текущем году может достичь порядка 9,2 млрд тонн – это станет историческим максимумом. Основной вклад в рост обеспечивает Китай, где наращивание внутреннего производства угля остаётся частью стратегии энергобезопасности. Одновременно многие страны заявляют о планах постепенного отказа от угля в своём энергобалансе, поэтому спрос увеличивается значительно медленнее добычи.

В самой России уголь по-прежнему занимает существенную долю в производстве электроэнергии и экспорте. Добыча российских компаний остаётся близка к рекордной, причём в условиях санкций угольная отрасль активно переориентируется на рынки Азии. Государство поддерживает экспортёров, развивая портовую инфраструктуру на Дальнем Востоке и субсидируя железнодорожные перевозки для наращивания поставок в Азиатско-Тихоокеанский регион. В перспективе, несмотря на сохранение значимой роли угля, отрасли предстоит модернизация и повышение экологичности – с учётом глобального тренда на сокращение углеродных выбросов. В среднесрочной и долгосрочной перспективе угольным компаниям придётся всё чаще сталкиваться с вызовами «зелёного» перехода, хотя в ближайшие годы уголь останется востребованным для обеспечения базового энергоснабжения в ряде стран.

Возобновляемая энергетика: рекордный рост мощностей и экологический эффект

Возобновляемые источники энергии (ВИЭ) продолжают стремительно набирать вес как в мире, так и в России. Согласно данным Ассоциации развития возобновляемой энергетики (АРВЭ), за последний год работа отечественных солнечных и ветряных электростанций позволила предотвратить выброс около 8 млн тонн CO₂. Хотя доля генерации на базе ВИЭ в энергобалансе России пока остаётся небольшой (несколько процентов), она быстро растёт. Только в 2025 году вводятся в эксплуатацию новые ветропарки и солнечные станции – особенно много проектов реализовано в южных регионах и на Дальнем Востоке. Также запускаются пилотные инициативы по использованию энергии малых ГЭС и биотоплива.

Глобальные тенденции демонстрируют рекордные темпы развития «зелёной» энергетики. Крупнейшим инвестором в этой сфере остаётся Китай: за первые пять месяцев 2025 года в Китае установлено около 46 ГВт новых ветровых мощностей и порядка 200 ГВт солнечных – беспрецедентный масштаб. В результате более 90% всех новых энергетических мощностей, введённых в Китае в этом году, пришлись на чистые источники. Вместе с тем для обеспечения базовой нагрузки Китай продолжает строить современные угольные электростанции, хотя доля угля в общей генерации там постепенно снижается. В странах Запада возобновляемая энергетика уже практически вытеснила угольную: переменный характер выработки солнца и ветра компенсируется газовыми электростанциями и системами накопления энергии. Всё это свидетельствует о наступлении глобального переломного момента в энергетике. Инвестиции всё больше смещаются в сторону ВИЭ, а углеродоёмкие отрасли вынуждены адаптироваться к новым реалиям. Для инвесторов энергосектора «зелёный» тренд открывает возможности – от развития проектов солнечных и ветровых электростанций до модернизации сетевой инфраструктуры и систем хранения энергии.

Электроэнергетика: снижение выработки и рост тарифов

В электроэнергетическом секторе России по итогам первого полугодия 2025 года зафиксировано небольшое снижение общего производства электроэнергии по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. По данным Росстата, суммарная выработка за 6 месяцев составила около 600 млрд кВт⋅ч, что на 1,9% меньше, чем годом ранее. Главная причина спада – маловодный год, который существенно сократил гидрогенерацию.

• ГЭС: ~98 млрд кВт⋅ч (−12% к первому полугодию 2024 года).
• ТЭС: ~394 млрд кВт⋅ч (+0,5%).
• АЭС: ~104 млрд кВт⋅ч (−0,3%).

Таким образом, доля тепловой и атомной энергии в структуре генерации выросла, тогда как вклад гидроэлектростанций сократился вследствие природных условий.

Ещё одним важным событием для отрасли стало изменение тарифов на электроэнергию. С 1 июля 2025 года проведена плановая индексация цен для населения и бизнеса: тарифы на электроэнергию и ЖКХ повышены в среднем на 11–12% по стране. Такое ежегодное повышение, предусмотренное правительством, призвано помочь энергокомпаниям компенсировать инфляционные издержки и инвестировать в поддержание инфраструктуры. Однако рост платежей увеличивает нагрузку на промышленность и домохозяйства. В ответ власти анонсировали меры поддержки: для малообеспеченных граждан вводятся адресные субсидии, смягчающие эффект повышения тарифов. Также регуляторы отметили, что темпы роста тарифов в ближайшие годы будут замедляться (к примеру, около +9% в июле 2026 года). Для инвесторов электроэнергетики рост тарифов означает потенциальное увеличение выручки энергосбытовых и генерирующих компаний, хотя государство внимательно следит, чтобы тарифная политика не разгоняла общую инфляцию и не тормозила экономический рост.

Геополитика и торговля энергоресурсами: перестройка мировых потоков

Геополитические факторы продолжают существенно влиять на глобальную торговлю энергоресурсами, инициируя перераспределение потоков нефти, газа и угля между регионами. Заметное событие – резкое сокращение энергетического товарооборота между США и Китаем на фоне обострившихся отношений. В июне 2025 года Китай впервые почти за три года вовсе не закупил у США нефть, СПГ или уголь (по данным Bloomberg). Эксперты связывают это с ростом торговой напряжённости и стремлением Пекина диверсифицировать источники поставок. Китай наращивает импорт нефти из стран Ближнего Востока и Африки, а также увеличивает закупки российского сырья, пользуясь ценовыми скидками на сорт Urals. Аналогичная картина и с природным газом: значительные объёмы СПГ поступают в Китай из Катара, Австралии и на спотовом рынке, в обход американского газа.

Одновременно в Европе продолжается курс на снижение зависимости от российских энергоресурсов. Импорт российской нефти и нефтепродуктов в ЕС фактически прекращён благодаря действующему эмбарго, а поставки трубопроводного газа сведены к минимальным объёмам. Евросоюз активно развивает инфраструктуру для приёма СПГ (строятся новые терминалы, заключаются долгосрочные контракты с альтернативными поставщиками), чтобы заменить выпадающие объёмы. Тем не менее полностью отказаться от российского газа в краткосрочной перспективе Европе сложно: отдельные страны, такие как Венгрия, по-прежнему в значительной степени зависят от газа «Газпрома» по ранее заключённым контрактам. Политические разногласия внутри ЕС проявляются в заявлениях лидеров этих государств – например, Венгрия дала понять, что в случае запрета российского газа на уровне ЕС она будет искать собственные решения напрямую с Москвой. Подобные сигналы подчёркивают ограниченность единой позиции блока по вопросу энергетической безопасности.

В целом наблюдается трансформация мировой торговли энергией под влиянием санкций, торговых споров и стратегических решений государств. Хотя в настоящее время конъюнктура цен на нефть, газ и уголь в большей степени определяется фундаментальными факторами спроса и предложения, политические решения могут в короткие сроки изменить доступность тех или иных энергоносителей для целых регионов. Отрасли ТЭК входят во вторую половину 2025 года в состоянии относительного баланса, но с явными сигналами будущих перемен:

• Нефтяной рынок: остаётся относительно стабильным благодаря координации производителей, однако чувствителен к экономическим рискам.
• Европейский газовый рынок: подходит к зиме с рекордными запасами, что снижает опасения резких ценовых скачков.
• Рынок топлива РФ: всё более жёстко регулируется государством; подобные меры «ручного режима» вероятно станут нормой в ближайшей перспективе для предотвращения кризисов.
• Глобальный энергопереход: возобновляемая энергетика бьёт рекорды роста, тогда как угольная промышленность достигает пика перед ожидаемым спадом.

Для инвесторов и компаний это означает необходимость адаптироваться к новым реалиям: гибко реагировать на изменения рынка и искать возможности в быстрорастущих сегментах, сохраняя бдительность в условиях сочетания рыночных и геополитических факторов.