Новости ТЭК на 8 мая 2025

Мировой энергетический рынок в начале мая демонстрирует продолжение низких котировок нефти и газа под давлением избытка предложения и замедления спроса. Цены на нефть марки Brent колеблются около $62–65 за баррель, что близко к прогнозу Минэкономразвития России (≈$68/барр. в 2025 году. Страны ОПЕК+ продолжают наращивать добычу ради удержания доли рынка: Саудовская Аравия уже увеличила поставки и снизила официальные цены (особенно для азиатских покупателей) до минимума за четыре года. Это сочетание резкого роста предложения и снижения мирового спроса (намеренно ускоряемого странами Персидского залива) давит на рынок нефти. В России экспортная смесь Urals торгуется в Азии с дисконтом около $55–57 за баррель, что близко к «пороговому» уровню $60, необходимому для пополнения ФНБ. По оценкам Минфина, при этом государственный бюджет недополучит порядка 1,7–1,8 трлн рублей нефтегазовых доходов в 2025 году. В таких условиях правительство сигнализирует о готовности ограничить добычу для поддержки цен и финансовой устойчивости.

На фоне низких цен инвестиционные планы нефтегазовых компаний также корректируются. Инвестпрограмма «Газпрома» на 2025 год утверждена в размере ~1,52 трлн рублей – это примерно на 7% меньше, чем в 2024 году. Основные средства будут направлены на модернизацию инфраструктуры и стратегические проекты (Северный поток, Восточный газовый маршрут, газификацию России). «Роснефть» продолжает вкладывать в освоение Ванкорского кластера и развитие проектов в Арктике (например, «Арктик СПГ-2»), а «Новатэк» двигает строительство третьей линии Ямал СПГ, чтобы увеличить экспорт СПГ. Крупнейшие международные компании также изучают сделки: в отрасли активно обсуждаются слияния и поглощения (по некоторым данным, Shell может быть заинтересована в приобретении активов BP), что отражает стратегию адаптации к «низкопробному» энергетическому рынку.

Нефть: цены и экспорт

Мировой рынок нефти остаётся в состоянии умеренного перепроизводства. После краткосрочного роста из-за слухов о прекращении торговой войны США–КНР в начале мая (Brent поднимался к $63) котировки вновь снизились. OECD ожидает рекордный рост добычи вне ОПЕК (в т.ч. в США), поэтому острого дефицита нет. Важным фактором служит политика Саудовской Аравии и союзников: с мая они увеличили квоты и продемонстрировали готовность «жертвовать» ценами ради объёмов, что привело к обвалу брент-фьючерсов ниже $60 за баррель в конце апреля.

Российская нефть активно переориентируется на восточные рынки. При почти нулевых поставках трубопроводного газа в ЕС экспорт нефти «Уралс» вырос в страны Азии (Китай, Индия и др.). Это поддерживает объёмы экспорта нефти, однако средняя цена Urals заметно отстаёт от Brent, и политика дисконтирования российского сырья продолжается. Для европеистов дешевеющая нефть стала относительной передышкой после пиков 2022 года: сейчас Brent колеблется на уровне $62–65 (иногда ниже прогнозов), что снижает затраты европейских НПЗ. Однако более низкие цены ограничивают добычу сланцев и инвестиций в разведку. EIA уже понизило прогноз добычи США на 2025 год, а часть сланцевиков урезает бурение из-за слабой рентабельности. Таким образом, глобальный нефтяной спрос и предложение сбалансируются на более низком ценовом уровне: среднегодовые цены на нефть в 2025 году эксперты ожидают в диапазоне $55–70.

Газ и СПГ

Цены на природный газ в мире остаются на исторически низких уровнях после холодной зимы 2024/25. В Европе газ на хабе TTF торгуется примерно по €33–35/МВт·ч (около $380–400 за 1000 м³). Такое падение привело к рекордному импорту СПГ: в апреле ЕС получил рекордные 12,8 млрд м³ сжиженного газа (преимущественно из США и Катара). Заполнение ПХГ идёт ускоренными темпами: на 5 мая уровень запасов в ЕС составлял ~41% (почти на 10 п.п. ниже среднего за 5 лет), но текущая «нетто-закачка» газа в майе в полтора раза выше прошлогодней. Еврокомиссия опубликовала дорожную карту полного отказа от газа РФ: новые контракты на российский газ запрещены с конца 2025 года, а к 2027 году планируется расторгнуть старые соглашения. Таким образом, ЕС наращивает альтернативные поставки и стимулирует рыночную конкуренцию СПГ.

В США североамериканский газовый рынок демонстрирует противоположную динамику. Благодаря «мягкой» зиме и рекордной добыче сланцевого газа цены на Henry Hub упали до $3/MMBtu (≈$100–110 за 1000 м³)sergeytereshkin.ru. Это в несколько раз ниже европейских и азиатских котировок, что сделало США крупнейшим экспортером СПГ: в I квартале 2025 года экспорт вырос более чем на 20% год к году. Новые экспортные мощности на побережье Мексиканского залива помогают США диверсифицировать рынок и укреплять энергетическую безопасность Запада. В Китае и Индии, напротив, снижение цен стимулировало досрочное пополнение терминалов перед летним спросом: с 28 апреля по 4 мая китайские покупатели приобрели как минимум две партия СПГ по $10/MMBtu ($358/1000 м³), а индийские компании также увеличили закупки. Возросший спрос со стороны Азии может поддержать цену газа на мировом рынке.

Угольный рынок

Мировые цены на уголь остаются умеренно низкими. По итогам апреля курс индекса Newcastle (эталон для энергетического угля) в самые низкие дни опускался до ~$93/т, однако к началу мая поднялся до ~$97–100/т. Поддержку ценам оказали опасения по поводу поставок из Австралии (штормы и логистические риски) и сохранение спроса для электроэнергетики. В США в январе зафиксировано рекордное потребление угля (из-за аномально холодной погоды), что подняло внутренние цены и обеспечило рост экспорта американского угля в другие регионы. При этом долгосрочный тренд на рынке чёрного топлива остаётся нисходящим. По оценкам МЭА и Всемирного банка, глобальный спрос на уголь достиг пика в 2024 году и к 2025–2026 году начнёт снижаться под давлением энергетического перехода, газа и возобновляемых источников. В ближайшие месяцы топливный уголь может ещё сохранять спрос в зонах повышенного энергопотребления (особенно жарким летом), но фундаментально «угольная доминанта» ослабевает.

Санкции и регулирование

Политико-экономические факторы всё больше формируют энергопотоки. 6–7 мая Еврокомиссия представила новый пакет мер. В 17-й пакет антироссийских санкций может войти ограничения против «Сургутнефтегаза», страховой компании ВСК и дубайского филиала ЛУКОЙЛа (Litasco Middle East). Также обсуждается включение в санкционные списки десятков судов «теневого флота», перевозящих сырьё в обход ограничений. В то же время ЕК нацелена на поэтапный отказ от энергоносителей из РФ: с 2025 г. запрет на новые контракты и спотовые покупки российского газа, к 2027 г. расторжение текущих соглашений. Под ударом – не только газ, но и нефть (через дополнительные меры против «теневого флота») и обогащённый уран для АЭС. Российский СПГ пока официально остаётся «исключением» в санкциях (проекты «Сахалин‑2» и «Арктик СПГ» исключены из европейского «ценового потолка»), однако политическое давление на экспорт нефти и газа возрастает. США под руководством Дональда Трампа пока дистанцируются от новых санкций против энергокомпаний РФ, но публично поднимают тему корреляции нефтяных доходов и урегулирования конфликта на Украине.

Крупные энергетические регионы также проводят регуляторные реформы. ЕС готовит пакет инвестиций в энергосеть и стратегические запасы (требование заполнить ПХГ до 90% к 1 ноября), а США активизируют программы «энергетической безопасности» после резких колебаний цен. Китай, меняя тарифы на импорт СПГ и стимулируя внутреннюю добычу (поставив цель 100 млн т производства СПГ к 2030 году), усиливает собственную энергонезависимость.

Инвестиции и основные тренды

На фоне глобального энергетического перепрофилирования в топливно-энергетическую отрасль приходят новые инвестиционные тренды. Российские компании продолжают инвестировать в крупные добывающие проекты и инфраструктуру. «Газпром» расширяет газификацию страны и строит мощности для Газпром-Арены: в 2025 году на проекты «Газпрома» выделено 1,52 трлн рублей. «Новатэк» финализирует третью очередь Ямал СПГ (~1,5 млн т/год) и готовится к старту «Арктик СПГ‑2» (19,8 млн т). «Роснефть» осваивает Ванкор и Инчхи; её инвестиции в нефтедобычу в Сибири превышают триллионы рублей. Среди крупных сделок – заявки на строительство новых НПЗ в Африке и Азии, а также нефтепроводы в страны Юго-Восточной Азии. Одновременно нефтегазовые гиганты наращивают портфель активов в области возобновляемой энергетики и низкоуглеродных технологий: «Газпром» реализует ветропарк «Восточный порт» (50 МВт) на Сахалине, а «Роснефть» строит солнечные генераторы в Краснодарском крае.

Инвестиционная активность стимулируется и со стороны финансовых рынков. В мае Европарламент рассматривает проект «REPowerEU», предусматривающий энергоэффективные программы и поддержку инфраструктуры ВИЭ. В России ЦБ констатирует рост вложений в электроэнергетику и возобновляемые источники: по итогам I квартала 2025 инвестпрограмма предприятий «зелёной» генерации значительно расширилась. В глобальном масштабе фонды начинают активно финансировать «зелёные» проекты, а крупные интеграторы (Shell, BP, TotalEnergies) ставят амбициозные цели по сокращению выбросов и диверсификации топлива. Интерес инвесторов привлекают также альтернативные источники газа (водородные проекты) и развитие когенерации.

Ситуация в регионах

• Европа. ЕС продолжает «отвязку» от российских энергоресурсов: наряду с дорожной картой отказа от газа к 2027 г., обсуждается запрет спотовых сделок с «русским» СПГ до конца 2025 года. Хранимые стратегические запасы (ПХГ) активно пополняются: по расчетам GIE, Европе необходимо закачать не менее 61 млрд м³ газа этим летом, чтобы достичь 90% к ноябрю. Сейчас заполненность — около 41%, что на 10 п.п. ниже пятилетнего среднег. На фоне снижения цен Брент в Европе растет роль альтернативных энергоносителей: возобновляемые источники (особенно ветряная генерация) в апреле-начале мая давали до 18% электроэнергии, а СПГ заполняет пустующую нишу. Энергетическая безопасность Евросоюза теперь во многом определяется балансом между дальними LNG-поставками и местными ресурсами (перед этим страны ввели ночные топливные пошлины и ограничения энергопотребления).

• США. Американская энергетика продолжает демонстрировать избыточное предложение топлива. Сланцевые компании добывают рекордные объемы нефти и газа, несмотря на умеренную рентабельность текущих цен. На газовом рынке HH торгуется на уровнях $3/MMBtu или ниже, что подстегивает LNG-экспорт в Европу и Азию. При этом США имеют стратегический запас нефти (~430 млн баррелей в SPR), который может использоваться для стабилизации рынка. Белый дом не анонсировал новых санкций против энергокомпаний РФ, но говорит об «энергетической дипломатии»: администрация Трампа намекает, что дешёвая нефть может стать аргументом в мире Украины. На внутреннем рынке продолжает расти внедрение ВИЭ – ветряные и солнечные фермы строятся в Техасе и Калифорнии, и угольные ТЭС всё чаще переоборудуются под газ или закрываются.

• Китай. Поднебесная наращивает собственную добычу и инвестиции в энергетику. В марте 2025 года её производство сырой нефти достигло рекордных 4,6 млн б/с (рост 3,5% к марту 2024), выведя Китай на уровень пятой крупнейшей нефтедобывающей страны (наравне с Ираком). Это позволяет Пекину снижать зависимость от импорта, хотя спрос всё ещё высокий: Китай остаётся крупнейшим импортером нефти и СПГ. В апреле китайцы начали скупать удешевевший СПГ на спотовом рынке. Одновременно правительство стимулирует «зелёный» рост: инвестиции в ветро- и солнечную энергетику, электромобили и водородные технологии становятся приоритетными. КНР готовится к массовой электрификации транспорта к 2030 году и расширяет сеть зарядных станций, что постепенно ограничивает спрос на традиционные нефть и газ в долгосрочной перспективе.

• Ближний Восток. Регион по-прежнему определяет тон на глобальном нефтяном рынке. Саудовская Аравия и её союзники из ОПЕК+ летом 2025 нацелены удерживать высокий уровень добычи (совокупно около 40–42 млн б/с), продавая нефть по более низким ценамsergeytereshkin.ru. Saudi Aramco в мае снизила цены на легкую нефть для Азии до четырехлетних минимумов, сигнализируя о ценовой войне за рынок. Ближайший прогноз по нефтяным котировкам составлен с учётом этих шагов: спрос мировой экономики растет медленнее, чем предложение. Переговоры по потолку на российскую нефть продолжаются; в то же время страны Залива инвестируют рекордные средства в возобновляемые источники и электроэнергию (например, Саудия и ОАЭ заявили о планах построить десятки ГВт солнечных и ветропарков) в рамках подготовки к экономике «после нефти».

Таким образом, по состоянию на 8 мая 2025 года топливно-энергетический комплекс стоит на пороге нового этапа трансформации. Низкие цены на нефть и газ стимулируют консолидацию активов и пересмотр инвестиционных стратегий крупных игроков. Санкционные ограничения и геополитика диктуют новые маршруты поставок (усиление экспортных потоков в Азию, рекордный LNG-поток в ЕС). При этом страны-потребители активно наращивают диверсифицированные источники энергии и делают ставку на энергобезопасность. Эти факторы задают фундамент для тенденций в энергетике на ближайшие кварталы, и инвесторы внимательно следят за тем, как изменятся инвестиции в энергетику, экспорт нефти и газа, а также политика крупнейших корпораций в этой сфере.