Подробный обзор экономических новостей на 24 августа 2025 года: сигналы ФРС о снижении ставки, рецессия в Германии, меры Китая по стимулированию экономики и отчёт Alibaba. Анализ ситуации для инвесторов.
Мировые финансовые рынки завершают неделю на смешанной ноте. С одной стороны, сигнал Федеральной резервной системы США о скором смягчении денежно-кредитной политики воодушевил инвесторов и подтолкнул вверх фондовые индексы. С другой стороны, слабые экономические данные из Европы, особенно возобновившийся спад экономики Германии, добавляют осторожности. В Азии власти Китая обещают новые стимулы для поддержки роста, тогда как инфляция в Японии остаётся выше целевого уровня. В центре внимания инвесторов из стран СНГ по-прежнему динамика процентных ставок: ФРС готовится перейти к снижению ставки, а Банк России после недавнего резкого смягчения политики оценивает дальнейшие шаги. Ниже представлен подробный обзор ключевых экономических новостей на 24 августа 2025 года, подготовленный в деловом стиле для инвесторов.
ФРС США намекает на смягчение политики
Выступление председателя ФРС Джерома Пауэлла на ежегодном симпозиуме в Джексон-Хоуле дало сильный сигнал о возможном снижении ключевой ставки уже на ближайшем заседании в сентябре. Пауэлл отметил, что экономические условия могут «оправдать корректировку» политики: рост экономики США заметно замедлился (в первой половине года ВВП вырос всего на ~1,2% в годовом выражении), рынок труда охлаждается, а инфляция приблизилась к целевым значениям. Эти комментарии укрепили ожидания, что регулятор переключит фокус с борьбы с инфляцией на поддержку роста. Фьючерсы оценивают вероятность снижения ставки на 0,25 п. п. в сентябре почти в 90%, что является резким сдвигом в настроениях рынка по сравнению с началом лета.
Реакция рынков на «голубиный» тон ФРС была стремительной. Доходности долгосрочных казначейских облигаций США пошли вниз, отражая ожидания более мягкой кредитно-денежной политики. Одновременно американский доллар ослабел относительно большинства валют: индекс доллара DXY откатился в район 98–99 пунктов, а курс EUR/USD поднялся к отметкам около $1,20. Снижение доходности и доллара повышает привлекательность рисковых активов и драгоценных металлов — цена на золото удерживается у высоких значений, отражая ожидания смягчения политики ФРС.
Рынки США: рост на фоне ожиданий снижения ставки
Американский фондовый рынок завершил неделю уверенным подъёмом. В пятницу индексы Уолл-стрит существенно выросли после речи Пауэлла: S&P 500 прибавил около 1,7% за сессию, Dow Jones и Nasdaq также закрылись в плюсе. В целом за неделю S&P 500 и Nasdaq обновили максимумы года, продолжая восходящий тренд. Инвесторы активно скупали акции технологических гигантов и других компаний роста, рассчитывая, что смягчение политики ФРС удешевит заёмные средства и поддержит высокие оценки акций. Даже циклические сектора, чувствительные к состоянию экономики (промышленность, сырьё), сумели выйти в плюс благодаря надеждам на стимулирующие меры.
Стоит отметить, что макроэкономический фон в США остаётся относительно благоприятным. Инфляция продолжает замедляться — годовой рост индекса потребительских цен колеблется около 2,7%, приближаясь к цели 2%. Рынок труда подаёт признаки охлаждения: последние данные показали рост безработицы до ~4,2% и минимальный за несколько лет прирост новых рабочих мест. Эти факторы, с одной стороны, ослабляют опасения перегрева экономики, а с другой — усиливают аргументы в пользу снижения ставки. В результате многие инвесторы сохраняют риск-аппетит: эффект FOMO («страх упустить выгоду») остаётся заметен после одного из лучших стартов года на Уолл-стрит за последние десятилетия. Теперь рынок ожидает официального решения ФРС и новых данных по экономике США, чтобы подтвердить намеченный поворот политики.
Европа: экономика Германии в рецессии
В Европе доминируют более тревожные новости. По предварительным данным, ВВП Германии во втором квартале 2025 года сократился, возобновив спад крупнейшей экономики еврозоны. После скромного роста в первом квартале немецкий ВВП вновь ушёл в отрицательную зону, что фактически ставит Германию на грань рецессии. Спад обусловлен снижением промышленного производства и экспортного спроса, особенно со стороны Китая, а также высокими затратами на энергоресурсы. Замедление в Германии тянет вниз общие показатели еврозоны: по оценкам, совокупный рост экономики валютного блока во II квартале был близок к нулю.
Европейские фондовые рынки отреагировали сдержанно. Панъевропейский индекс Euro Stoxx 50 за неделю изменился незначительно, балансируя между позитивом от американских событий и локальными негативными факторами. Инвесторы надеются, что Европейский центральный банк смягчит риторику на фоне слабой конъюнктуры. Инфляция в еврозоне постепенно снижается (около 3% г/г в июле против 3,4% в июне), однако базовый ценовой рост остаётся повышенным, около 3,5%. ЕЦБ на заседании в конце июля уже приостановил повышение ставок, сигнализируя приближение к вершине цикла ужесточения. Теперь, учитывая проблемы в Германии и других странах, растут ожидания, что регулятор может перейти к паузе надолго или даже рассмотреть снижение ставки в перспективе, чтобы не усугублять спад. На валютном рынке евро сумел укрепиться на фоне ослабления доллара США, но дальнейшая траектория европейской валюты будет зависеть от действий ЕЦБ и состояния экономики.
Азия: китайские стимулы и стабильность Японии
В Азии внимание сосредоточено на мерах поддержки экономики Китая и монетарной политике Японии. Китайское руководство заверило на прошедшей неделе, что продолжит стимулировать внутреннее потребление и рынок жилья, стремясь обеспечить достижение годового целевого роста ВВП около 5%. Премьер Госсовета Ли Цян подчеркнул на заседании, что власти готовят «решительные» шаги для поддержания устойчивого роста: от смягчения ограничений на покупку недвижимости до стимулов для промышленного сектора. Эти заявления прозвучали на фоне череды слабых экономических индикаторов в Китае: рост промышленного производства и розничных продаж замедлился, а цены производителей находятся в зоне дефляции. Народный банк Китая на заседании 20 августа сохранил базовые ставки кредитования без изменений, как и прогнозировалось, но ранее в июне предпринял ряд снижений норм резервирования и целевых мер ликвидности. Инвесторы ожидают, что Пекин при необходимости реализует дополнительные фискальные стимулы во второй половине года.
Япония, напротив, демонстрирует относительную стабильность. Июльская инфляция в стране составила 3,1% в годовом выражении, немного снизившись с 3,3% в июне, но всё ещё превышая целевой уровень Банка Японии (2%). Тем не менее японский регулятор сохраняет сверхмягкую монетарную политику, полагая, что нынешний рост цен носит во многом импортируемый и временный характер. На этом фоне японский фондовый индекс Nikkei 225 остаётся близким к максимальным значениям за последние десятилетия — поддержку рынку оказывают сильные корпоративные результаты и слабая иена. Ослабление иены (которая за год потеряла около 5% к доллару) повышает конкурентоспособность экспортеров, что отразилось в росте прибыли таких гигантов, как Toyota и Sony. В целом азиатские рынки акций завершили неделю ростом, учитывая глобальный оптимизм после сигналов ФРС и обещанные стимулы Китая, хотя сохраняющаяся неопределённость вокруг китайской экономики ограничивает масштаб ралли.
Россия: снижение ставки и рост рынка
Российская экономика получает поддержку от смягчения денежно-кредитной политики и благоприятной внешней конъюнктуры. Банк России в конце июля снизил ключевую ставку сразу на 2 п.п., до 18% годовых, начав цикл смягчения после предыдущего периода жёстких мер. Руководство ЦБ РФ не исключает дальнейших снижений ставки до конца года — по прогнозам аналитиков, к началу 2026 года ставка может опуститься до ~12–13% годовых при условии продолжения замедления инфляции. Пока что инфляция в России стабилизировалась после всплеска в первой половине года: текущий уровень годового роста цен оценивается около 7–8%, и регулятор ожидает снижения этого показателя ближе к 6% к концу года. В августе, правда, инфляционные ожидания населения снова немного выросли, что требует от ЦБ осторожности в дальнейших решениях.
Фондовый рынок России отреагировал на снижение ставки уверенным ростом. Индекс МосБиржи поднялся на волнe притока ликвидности и улучшения настроений инвесторов, превысив отметку 3500 пунктов впервые за последние несколько лет. Снижение процентных ставок повышает привлекательность акций по сравнению с депозитами, и многие участники рынка переориентируют капиталы в корпоративные ценные бумаги. Дополнительный позитив для российского рынка исходит от устойчиво высоких цен на энергоносители: нефть марки Brent торгуется выше $85 за баррель, что поддерживает доходы российского нефтегазового сектора. Рубль к концу недели несколько укрепился на фоне увеличения экспортной выручки, закрепившись в диапазоне 88–90 руб. за доллар США. Однако эксперты предупреждают, что дальнейшее активное снижение ставки ЦБ может создать новое давление на курс рубля, поэтому баланс между стимулированием экономики и сохранением финансовой стабильности будет для регулятора приоритетом.
Корпоративные отчёты: итоги сезона
Завершающийся сезон квартальной отчётности пролил свет на состояние крупнейших компаний по всему миру. В США большинство корпораций из S&P 500 отчитались лучше ожиданий, несмотря на замедление экономики. Технологические лидеры продолжили радовать инвесторов: ранее в августе Apple, Amazon, Meta и Alphabet показали уверенный рост выручки и прибыли, во многом благодаря высоким расходам на облачные сервисы и искусственный интеллект. Ряд промышленно-циклических компаний тоже превзошли прогнозы, хотя дали осторожные прогнозы на второе полугодие. Крупнейшие розничные сети продемонстрировали устойчивость потребительского спроса — так, Walmart отчитался о росте сопоставимых продаж в США, а показатели Target оказались стабильными, несмотря на влияние инфляции на расходы покупателей.
В Европе картината более неоднородна. Экспортно-ориентированные компании испытывают трудности из-за слабого внешнего спроса: например, немецкие автоконцерны сообщили о снижении продаж на китайском рынке во II квартале. В то же время европейские банки и энергетические компании показали высокую прибыль, пользуясь ростом процентных ставок (для банков) и высокими ценами на сырьё (для нефтегазового сектора). Индекс Euro Stoxx 50 по прибыли компаний за прошедший квартал в среднем превзошёл ожидания аналитиков, хотя выручка росла скромнее, отражая сдержанный спрос в экономике.
Азиатский корпоративный сектор также привлёк внимание инвесторов. Китайский технологический гигант Alibaba опубликовал финансовый отчёт, продемонстрировавший рост выручки и прибыли выше прогнозов. Улучшение результатов Alibaba свидетельствует о постепенном восстановлении потребительской активности в Китае и эффективности мер оптимизации затрат, принятых компанией. Другие китайские фирмы, такие как Baidu и Tencent, также отчитались о повышении доходов от облачных сервисов и новых технологических направлений, несмотря на общую слабость экономики. В Японии корпоративные отчёты порадовали акционеров: многие производители электроники и автомобили показали увеличение прибыли, чему способствовали слабая иена и восстановление цепочек поставок. В России сезон отчетности только набирает обороты — инвесторы ожидают публикаций результатов крупнейших госбанков и сырьевых компаний в ближайшие дни. Предварительные сигналы позитивны: например, добывающие компании намекают на высокие показатели благодаря благоприятной ценовой конъюнктуре.
Ключевые индексы и сырьевые рынки
- S&P 500 (США): +2,4% за неделю, закрытие около 4700 пунктов. Индекс находится на максимумах года благодаря росту высокотехнологичного сектора и ожиданиям снижения ставки ФРС.
- Euro Stoxx 50 (Европа): +0,3% за неделю, около 4350 пунктов. Европейский рынок удержался в плюсе, несмотря на слабые данные из Германии, за счёт оптимизма вокруг мировой торговли и мягкой политики ЕЦБ.
- Nikkei 225 (Япония): +1,1% за неделю, около 33 000 пунктов. Японский индекс близок к 30-летним максимумам на фоне слабой иены и сильных результатов корпораций.
- Индекс МосБиржи (Россия): +2,8% за неделю, около 3520 пунктов. Российский рынок лидирует по динамике благодаря снижению процентных ставок и высоким ценам на нефть.
- Нефть Brent: $86 за баррель, рост примерно на $2 за неделю. Цены на нефть поддержаны сокращением добычи ОПЕК+ и устойчивым спросом, несмотря на опасения относительно экономики Китая.
- Золото: $1980 за тройскую унцию, без существенного изменения за неделю. Драгметалл остаётся близко к максимумам, балансируя между снижением доходностей в США и общим ростом аппетита к риску на рынках.
- USD/RUB: 89,5 руб. за $1, укрепление рубля на 1,5% за неделю. Российская валюта получила поддержку от экспорта и продаж валютной выручки, однако потенциал дальнейшего укрепления ограничен в условиях смягчения политики ЦБ.
В совокупности, новости последних дней отражают смену глобальных экономических тенденций. Смягчение риторики ФРС и признаки ослабления инфляции внушают оптимизм инвесторам по всему миру, стимулируя рост фондовых индексов. Одновременно отдельные регионы сталкиваются с локальными вызовами: Европа борется с угрозой рецессии, Китай пытается разогнать экономику стимулами, а Россия балансирует между снижением ставок и стабильностью валюты. Внимание рынков теперь переключается на предстоящие решения регуляторов и новые макроэкономические данные начала осени — они покажут, насколько устойчив текущий оптимизм и оправданы ли надежды на «мягкую посадку» мировой экономики.
