Новости экономики — пятница, 4 июля 2025: выходной в США, финал визита Китая, выступление Лагард и проминфляция в Еврозоне

Пятница, 4 июля 2025 года – необычный день на финансовых рынках: в США празднование Дня независимости, и торги на Уолл-стрит закрыты. Тем не менее, инвесторам по всему миру расслабляться рано. В фокусе внимания – завершающийся визит главы МИД Китая в Европу, утреннее выступление главы ЕЦБ Кристин Лагард в Берлине, а также свежие данные по промышленных ценах (PPI) в еврозоне. Накануне рынки переварили важную статистику по занятости в США, и теперь отсутствие американских игроков может снизить ликвидность, но не уменьшает значимости поступающих сигналов. Все эти факторы задают тон последнему торговому дню недели и подсказывают, на что обратить внимание инвесторам перед наступающими выходными.

Глобальные рынки: торги без американских ориентиров

Мировые рынки встречают пятницу в относительно спокойном настроении. Отсутствие торговли в Нью-Йорке лишает инвесторов привычных ориентиров, поэтому активность снижается, а резкие движения сдерживаются. С одной стороны, вчерашние слабые данные по рынку труда США усилили ожидания, что Федеральная резервная система воздержится от дальнейшего ужесточения политики – это оказывает умеренно позитивное влияние на настроения. Доходности казначейских облигаций США пошли вниз, поддерживая привлекательность рисковых активов, особенно в технологическом секторе. С другой стороны, низкая ликвидность в связи с праздником чревата повышенной волатильностью при выходе любых неожиданных новостей: меньший объем торгов может привести к более резким колебаниям цен.

Индекс доллара США дрейфует без чёткой динамики на тонком рынке. После публикации американской статистики участники заняли выжидательную позицию: дальнейшее направление для валют будет зависеть от макросигналов из Европы и Азии. Евро и фунт стерлингов торгуются в узких диапазонах: инвесторы оценивают замедление инфляции в Европе и ждут комментариев Кристин Лагард, прежде чем определить направление. В целом глобальный фон нейтрален – завершающийся неделю торговый день проходит под знаком осторожности. Большинство рынков предпочитают сохранить ранее достигнутые позиции, ожидая новых драйверов уже на следующей неделе, когда американские биржи возобновят работу.

Геополитика: диалог Китая и ЕС завершается

На переднем плане остается дипломатический тур министра иностранных дел КНР Ван И по Европе, который подходит к финальной стадии. В пятницу китайская делегация проводит заключительные встречи в Брюсселе, подводя итоги стратегического диалога с руководством Евросоюза. Основные темы переговоров за последние дни охватывали торговлю, инвестиции и технологическое сотрудничество. Стороны отмечают 50-летие дипломатических отношений Китай–ЕС и стремятся обозначить позитивную повестку на будущее. Ван И призвал Европу к надежному и взаимовыгодному партнерству ради глобальной стабильности, подчеркнув необходимость укреплять коммуникацию и совместно отстаивать многостороннюю торговую систему. Инвесторы рассчитывают, что по итогам визита будут сделаны обнадеживающие заявления – например, о готовности расширить доступ китайских компаний на рынки ЕС или о новых инвестиционных соглашениях.

В то же время сохраняются и чувствительные вопросы, способные осложнить отношения. Евросоюз, по данным инсайдеров, напомнил Пекину о недопустимости обходных поставок в Россию и выразил обеспокоенность ситуацией с правами человека в Китае. Обсуждаются также возможные ограничения ЕС на импорт определенных товаров (включая высокотехнологичную продукцию), что вызывает настороженность у рынка. Пока тон диалога остается конструктивным, без резких выпадов – и это воспринимается как позитив. Отсутствие негативных сюрпризов на геополитическом фронте позволит рынкам сохранить фокус на экономических индикаторах и корпоративных новостях.

Азия: поиск драйверов в отсутствии Уолл-стрит

Азиатско-Тихоокеанские площадки завершают неделю в смешанной динамике. Без привычного ориентира со стороны Уолл-стрит инвесторы в Азии сосредоточились на внутренних факторах. Японский Nikkei слегка корректируется после ралли последних недель: укрепление иены на фоне снижения доходностей в США охладило интерес к экспортерам, и инвесторы фиксируют прибыль. В Китае фондовые индексы удерживают умеренно позитивный тон – поддержку оказывают ожидания новых стимулов от правительства. После серии сигналов о замедлении экономики (особенно в промышленности) рынки Китая закладывают вероятность скорых мер по поддержке внутреннего спроса. Дополнительный оптимизм принесла свежая статистика: по данным частного исследования, производственный PMI Китая вернулся в зону роста в июне, что внушает надежды на постепенную стабилизацию.

В Индии и Юго-Восточной Азии сохраняется преимущественно позитивный настрой. Индийские акции обновляют максимумы, опираясь на сильный рост сектора услуг и приток инвестиций. Рынки Юго-Восточной Азии торгуются ровно, реагируя на локальные новости – например, данные по экспорту и инфляции – но без единой тенденции. В целом азиатские инвесторы пользуются паузой в американской торговле для переоценки рисков: слабые данные из США воспринимаются скорее как шанс на более мягкую политику ФРС, что благоприятно для азиатских активов. Однако впереди начало сезона отчетности и потенциальные решения крупнейших центробанков, поэтому новые крупные позиции открываются с осторожностью.

Россия: рубль стабилен на фоне нефти

Российский финансовый рынок в конце недели демонстрирует относительное спокойствие. Утренняя публикация новых макропоказателей не ожидается, поэтому динамика определяется внешним фоном и ситуацией на сырьевых рынках. Курс рубля колеблется в узком коридоре против доллара и евро, поддерживаемый высокими мировыми ценами на энергоносители. Дополнительный фактор стабильности – меры Банка России по валютным операциям: накануне регулятор объявил параметры интервенций на месяц, и они оказались в русле ожиданий. В частности, в начале июля ЦБ перешёл к нетто-продаже иностранной валюты в рамках бюджетного правила, что обеспечивает небольшой приток валютной выручки на рынок и способствует удержанию рубля от ослабления. Уровень инфляции в РФ остается близким к целевым ~4% годовых, а летом возможна даже краткосрочная дефляция из-за удешевления сезонных продуктов – это позволяет Центробанку сохранять выжидательную позицию по ключевой ставке.

Российские фондовые индексы движутся без единой динамики. Акции нефтегазовых компаний получают поддержку благодаря ценам на нефть около локальных максимумов. В банковском и потребительском секторах активность низкая – инвесторы ждут начала сезона квартальной отчетности, чтобы оценить состояние корпоративных прибылей. В отсутствие сильных внутренних драйверов внимание российского рынка по-прежнему приковано к глобальным событиям. Развитие диалога Китай–ЕС, колебания цен на нефть после встречи ОПЕК+ и общие настроения на мировых биржах после американских данных – все это будет влиять на дальнейшую траекторию российских активов.

Европа: замедление цен производителей и Лагард в фокусе

Экономическая картина в Европе постепенно проясняется благодаря новым данным. Днем в 12:00 мск будут опубликованы показатели промышленных цен (PPI) еврозоны за май. Ожидается, что проминфляция существенно замедлилась: ежегодный рост цен производителей мог опуститься к нулю или даже в отрицательную зону против уровня около +0,7% г/г месяцем ранее. Такой спад обусловлен главным образом эффектом высокой базы прошлого года и удешевлением энергоносителей – оптовые цены на газ и нефть сейчас значительно ниже пиков 2024 года. Замедление PPI – благоприятный сигнал для Европейского центрального банка, ведь ослабление ценового давления на уровне производителей со временем передается потребителям. Если данные подтвердят существенное охлаждение цен, у ЕЦБ появится дополнительный аргумент действовать осторожнее с повышением ставок. Однако регулятор также учитывает, что базовая инфляция все еще высока, а резкое падение цен у производителей отчасти связано со слабым спросом в промышленности.

В центре внимания европейских инвесторов также Кристин Лагард, которая выступает сегодня утром (около 10:30 мск) в Берлине. Глава ЕЦБ принимает участие в мероприятии, и хотя формат не предполагает объявления решений, любые ее комментарии об экономике или инфляции будут тщательно разобраны рынком. На прошлом заседании ЕЦБ Лагард дала понять, что борьба с инфляцией не окончена, поэтому участники рынков ищут намеки на дальнейшие шаги. Если в речи прозвучат оптимистичные нотки о замедлении инфляции и признаках охлаждения экономики, это может быть интерпретировано как сигнал к возможной паузе в повышении ставок – тогда евро ослабнет, а европейские акции получат поддержку. Напротив, если риторика останется «ястребиной» (акцент на необходимости продолжать ужесточение политики из-за высокой базовой инфляции), доходности облигаций могут пойти вверх, а единая валюта укрепится. Не менее важны для рынков и политические контакты: Лагард запланировала встречу с канцлером Германии, что свидетельствует об активном обмене мнениями между ЕЦБ и правительствами относительно экономической ситуации. В целом европейские биржи сегодня торгуются без резких движений, ожидая ясности от статистики и главы ЕЦБ, которые помогут определить дальнейший вектор движения рынка.

США: пауза в торгах и осмысление слабых данных

В США сегодня выходной: фондовые и товарные биржи закрыты, а инвесторы используют передышку для оценки свежих экономических данных. Главным событием этой недели стал официальной отчет по рынку труда за июнь, опубликованный накануне. Данные оказались заметно слабее ожиданий: по оценке Минтруда, количество рабочих мест в несельскохозяйственных отраслях увеличилось менее чем на 100 тыс. (против прогноза ~180 тыс.), что свидетельствует о резком замедлении найма. Уровень безработицы слегка вырос – до около 3,8% с прежних 3,6–3,7%, а темпы роста средней почасовой заработной платы сократились до минимальных значений за последний год. Такой «холодный душ» статистики подтвердил: экономика США начинает ощутимо остывать под воздействием самых высоких процентных ставок за десятилетия. Рынки отреагировали прогнозируемо: в четверг, на укороченной сессии, американские казначейские облигации подорожали (их доходность снизилась), особенно на коротком конце кривой, закладывая ожидания, что ФРС воздержится от повышения ставки в ближайшие месяцы. Акции же продемонстрировали смешанную реакцию: высокотехнологичный сектор получил импульс к росту благодаря перспективе более дешевого финансирования, тогда как циклические компании (промышленность, банки) ощутили давление из-за опасений замедления экономики.

Помимо занятости, инвесторы проанализировали индекс деловой активности ISM в секторе услуг США за июнь. Индикатор остался выше ключевой отметки 50 пунктов, что означает продолжение роста в сфере услуг, хотя и замедление темпов по сравнению с маем. Сервисный сектор – основа американской экономики – пока демонстрирует устойчивость, компенсируя спад в промышленности. Таким образом, перед США вырисовывается картина «мягкого охлаждения»: рынок труда теряет обороты, инфляционное давление ослабевает, но потребление и услуги все еще держатся на плаву. Когда американские биржи возобновят работу на следующей неделе, участникам предстоит заложить эти изменения в цены активов. Особый интерес представляет реакция ФРС: сочетание снижающейся инфляции и слабого найма может заставить регулятора взять паузу или даже задуматься о смягчении политики ближе к концу года. Сейчас фьючерсы на ставку уже отражают повышенную вероятность того, что цикл ужесточения завершен. Инвесторы готовятся переключить внимание на сезон корпоративной отчетности в США, который стартует через неделю – банковский сектор традиционно первым представит результаты, дав ответ на вопрос, насколько замедление экономики повлияло на прибыли.

Сырьевые рынки: ожидание встречи ОПЕК+ и погодный фактор

На сырьевых рынках ключевые активы торгуются в сдержанном режиме, балансируя между противоположными ожиданиями. Нефть марки Brent удерживается около отметки $66–67 за баррель. С одной стороны, участники рынка предвосхищают предстоящее решение альянса ОПЕК+, который соберется в ближайшие дни (в это воскресенье, 6 июля) для определения квот на август. По инсайдерской информации, производители намерены продолжить наращивать добычу – ожидается объявление об увеличении совокупной квоты примерно на 411 тыс. баррелей в сутки. Такой шаг будет означать продолжение политики ускоренного восстановления предложения: в предыдущие месяцы (май–июль) ОПЕК+ уже согласованно повышал добычу более крупными темпами, чем планировалось изначально. Рынок закладывает эту прибавку в цены – именно ожидания роста предложения сейчас не дают котировкам нефти существенно превысить текущий диапазон. В то же время спрос на нефть остается на высоком уровне: данные из Китая указывают на увеличение импорта сырья и оживление активности в промышленности, а в США летний автомобильный сезон поддерживает потребление бензина. Саудовская Аравия, согласно сообщениям трейдеров, подняла отпускные цены на нефть для азиатских клиентов до максимума за несколько месяцев, что говорит об уверенности в крепком спросе. Таким образом, нефтяные цены сейчас зажаты между сильным спросом и перспективой расширения предложения – в ожидании конкретных решений от ОПЕК+ трейдеры не спешат открывать новые позиции.

На рынке природного газа усиливается влияние погодного фактора. Аномальная жара в Северном полушарии в конце июня привела к скачку спроса на газ для выработки электроэнергии – кондиционеры и системы охлаждения работают на полную мощность. Как результат, запасы газа в США пополняются медленнее прогнозов. Согласно свежему отчету EIA, за последнюю неделю июня (по 27.06) объем газа в хранилищах увеличился примерно на 55 млрд кубических футов, что ниже среднего пятилетнего показателя для этого времени года. Более скромный прирост запасов стал бычьим сигналом для рынка: цены на природный газ подросли, учитывая, что запасы хотя и остаются выше уровня прошлого года, но сокращают отрыв от нормы. Инвесторы теперь будут внимательно следить за дальнейшей метеообстановкой – если жара сохранится, можно ожидать дальнейшего напряжения баланса спроса и предложения на газовом рынке. В целом же сегмент энергоносителей к концу недели демонстрирует относительную стабильность. Большие игроки заняли выжидательную позицию до прояснения сразу двух моментов: результата встречи ОПЕК+ и новых данных по запасам/добыче, которые поступят после выходных. Эти факторы определят вектор движения цен на нефть и газ на следующей неделе.

Корпоративные отчёты: пауза перед сезоном и сигналы из авто- и техносектора

Корпоративный календарь в эту пятницу практически пуст – крупные публичные компании избегают публикации квартальной отчётности в день, когда основной американский рынок закрыт. Это своего рода затишье перед бурей: уже через несколько дней стартует сезон отчетов за 2-й квартал, который прояснит, как глобальное замедление и высокие ставки отразились на прибылях бизнеса. Тем не менее, инвесторы не остаются вовсе без ориентиров – ряд компаний обнародовали операционные показатели, позволяющие оценить состояние ключевых отраслей:

• Tesla (NASDAQ: TSLA): крупнейший производитель электромобилей в мире сообщил о рекордных поставках за 2-й квартал 2025 года. По предварительным данным, Tesla реализовала почти 500 тыс. автомобилей за три месяца – это новый максимум, примерно на 7% выше уровня прошлого года. Добиться роста помогли ценовые скидки и запуск новых моделей, что поддержало спрос даже в условиях повышения цен на кредиты. Сильные квартальные продажи Tesla свидетельствуют о том, что интерес к электромобилям остаётся высоким глобально. Инвесторы ожидают, что финансовые результаты компании (будут опубликованы позже в июле) отразят не только рост выручки, но и возможное снижение маржи из-за ценовых акций. Тем не менее, позитивная динамика поставок вселяет оптимизм в отношении всего сектора EV.
• Китайские автопроизводители (NIO, Li Auto): в Китае производители электромобилей тоже отчитались о впечатляющих продажах за июнь. Например, Li Auto сообщила о более чем 30 тыс. проданных кроссоверов за месяц, обновив собственный рекорд, а NIO нарастила поставки новых моделей седанов и внедорожников. Двузначные темпы роста продаж на крупнейшем автомобильном рынке мира показывают, что переход на электроавто набирает обороты. Правительственные субсидии и расширение модельного ряда стимулируют потребителей, несмотря на общее замедление экономики. Успехи китайских EV-компаний поддерживают котировки смежных отраслей – от производителей аккумуляторов до поставщиков чипов – и указывают на сохранение жесткой конкуренции с западными брендами в «зеленом» автосегменте.
• Samsung Electronics (KS: 005930): по сообщениям южнокорейских СМИ, крупнейшая технологическая компания Азии готовится объявить о снижении прибыли во 2-м квартале из-за продолжающегося спада на рынке микрочипов. Аналитики оценивают, что операционная прибыль Samsung могла упасть до минимальных уровней за последние годы – спрос на память DRAM и NAND остается слабым, а цены просели. Тем не менее, многие эксперты полагают, что дно полупроводникового цикла близко: во втором полугодии ожидается оживление, связанное с ростом спроса на чипы для искусственного интеллекта и серверов. Прогнозы о скором восстановлении поддерживают акции Samsung и других чипмейкеров, несмотря на текущие слабые результаты. Инвесторы будут ждать официального отчёта Samsung (и предварительной оценки прибыли, которая, как ожидается, выйдет на следующей неделе) для подтверждения этих трендов и сигналов о перспективах отрасли во второй половине года.

В целом затишье на фронте корпоративной отчётности сегодня дает участникам рынка время подготовиться к грядущему потоку финансовых результатов. С начала июля уже появились обнадеживающие индикаторы – рекордные продажи авто, сохраняющийся аппетит потребителей к новым технологиям – но окончательную картину здоровья корпоративного сектора прояснят отчёты крупнейших банков, техногигантов и промышленных лидеров, которые начнут выходить через неделю. Инвесторам важно будет сравнить тренды макроуровня (замедление экономики, инфляция) с «микро» картиной в компаниях: возможно, бизнес сумел адаптироваться к новым условиям лучше, чем ожидалось.

На что обратить внимание инвестору

1. Рhetорика Кристин Лагард (ЕЦБ): утреннее выступление главы ЕЦБ – шанс уловить намеки на будущую политику. Если Лагард признает замедление инфляции и экономики, рынки могут ожидать паузы в повышении ставок (евро ослабеет, акции ЕС подрастут). Жесткий тон о борьбе с инфляцией, наоборот, усилит ожидания нового повышения ставки в сентябре (укрепляя евро и давя на акции).
2. Инфляция производителей в Еврозоне: данные PPI за май покажут, как быстро ослабевает ценовое давление на заводском уровне. Существенное снижение или дефляция в промышленности станет позитивом для облигаций и подтверждением тренда на замедление инфляции. Однако слишком резкое падение цен может также указывать на слабый спрос – фактор риска для корпоративных прибылей Европы.
3. Итоги визита Ван И в Европу: завершающийся диалог ЕС–Китай может привести к важным заявлениям. Любые договоренности о расширении торговли, инвестициях или смягчении ограничений поддержат акции европейских и азиатских компаний, ориентированных на экспорт. Если же конкретного прогресса не объявят или возникнет жесткая риторика (например, по технологическим ограничениям или вопросу России), геополитическая напряженность напомнит о себе и ударит по чувствительным секторам (авто, технологии, сырье).
4. Решение ОПЕК+ в выходные: нефтяные рынки затаились в ожидании встречи ОПЕК+. Увеличение добычи ~на 0,4 млн б/с с августа может временно остудить цены на нефть и оказать давление на акции нефтегазовых компаний. Если же альянс удивит более сдержанным подходом (например, минимальным ростом квот или сохранением статуса-кво), котировки нефти получат импульс к росту, что поддержит сырьевой сектор, но усилит инфляционные опасения для импортеров энергоресурсов.
5. Американские данные и ликвидность: слабый отчёт по занятости в США меняет расклад ожиданий по ставке ФРС. Инвесторам следует оценить, насколько устойчивы другие сегменты экономики (например, услуги) – это определит настроение рынков на ближайшие недели. В условиях сегодняшнего выходного в Штатах важно помнить о низкой ликвидности: ценовые всплески на тонком рынке не редкость. Трезвая оценка фундаментальных показателей и готовность к волатильности помогут пережить эту паузу и правильно среагировать, когда американские игроки вернутся на рынок.

Таким образом, 4 июля проходит под знаком локального затишья, но с дальним прицелом на грядущие события. Инвесторам из стран СНГ, ориентированным на глобальные тренды, важно сохранить бдительность: отсутствие американской сессии снижает общее информационное давление, но уже накопленные сигналы требуют внимательного анализа. Замедление инфляции и экономики в развитых странах открывает шансы на смягчение монетарной линии, однако неопределенность остается высокой – от дипломатических итогов до решений добывающих стран. Хладнокровная оценка поступающей информации и взвешенный подход к рискам помогут принять верные инвестиционные решения на пороге второй половины года, которая обещает быть не менее насыщенной, чем первое полугодие.