Экономические события и корпоративные отчёты — четверг, 21 августа 2025: глобальные PMI, рынок труда США и отчёты Walmart, Intuit

Подробный обзор экономических событий и корпоративной отчётности на 21 августа 2025 года. Предварительные индексы PMI в ключевых экономиках Азии, Европы и США, статистика рынка труда и недвижимости в Штатах, доверие потребителей в Еврозоне, а также финансовые результаты крупнейших компаний из США (Walmart, Intuit, Workday, Ross Stores), Европы, Азии и России.

Четверг формирует насыщенную повестку для мировых рынков. Инвесторы с утра оценят серию предварительных индексов деловой активности (PMI) — от Австралии и Японии до Германии и США — чтобы понять текущее состояние промышленности и сферы услуг по всему миру. Дневная сессия в Европе пройдет под знаком доверия потребителей и динамики бизнеса, тогда как американские рынки сфокусируются на данных по рынку труда (первичные заявки на пособие) и жилищному сектору, а также на новом композитном индексе опережающих индикаторов. Параллельно стартует симпозиум центральных банков в Джексон-Хоуле, привлекая внимание к риторике ФРС накануне выступления Джерома Пауэлла. На корпоративном фронте ожидается серия отчётов ряда ведущих компаний: до открытия торгов результаты представит крупнейший мировой ритейлер Walmart, а после закрытия выйдет квартальная отчётность технологических и потребительских гигантов США (Intuit, Workday, Ross Stores, Zoom и др.). В Азии и на российском рынке (MOEX) также публикуются важные релизы. Инвесторам предстоит сопоставлять эти макро- и микросигналы, оценивая, как статистика по экономике соотносится с корпоративными прибылями и прогнозами.

Календарь макроэкономики (МСК)

• 02:00 — Австралия: предварительные индексы PMI (август) в промышленности, сфере услуг и композитный.
• 03:30 — Япония: предварительные индексы PMI (август) в промышленности, сфере услуг и композитный.
• 08:00 — Индия: предварительные индексы PMI (август) в промышленности, сфере услуг и композитный.
• 10:30 — Германия: предварительные индексы PMI (август) в промышленности, сфере услуг и композитный.
• 11:00 — Еврозона: предварительные индексы PMI (август) в промышленности, сфере услуг и композитный.
• 11:30 — Великобритания: предварительные индексы PMI (август) в промышленности, сфере услуг и композитный.
• 15:30 — США: первичные обращения за пособием по безработице (неделя от 16 августа).
• 15:30 — США: индекс производственной активности ФРБ Филадельфии (август).
• 16:45 — США: предварительные индексы PMI (август) — производственный, сферы услуг и совокупный.
• 17:00 — США: продажи жилья на вторичном рынке (июль).
• 17:00 — США: индекс опережающих экономических индикаторов (июль).
• 17:00 — Еврозона: индекс доверия потребителей (август, предварительный).
• 17:30 — США: запасы природного газа (EIA) за неделю.

Деловая активность: PMI от Азии до Европы

Начало дня ознаменуется публикацией индексов PMI деловой активности по всему миру. В Азии выйдут предварительные оценки PMI в промышленном и сервисном секторах Австралии, Японии и Индии. Эти показатели покажут, сохраняется ли импульс роста в регионе или усиливается тенденция к замедлению. Например, Австралия как сырьевая экономика реагирует на спрос со стороны Китая, поэтому ее PMI может отражать внешние риски. Япония продолжает бороться с дефляционными явлениями и слабым внутренним спросом, и динамика японских PMI укажет, удалось ли промышленности стабилизироваться. В Индии, которая в предыдущие месяцы демонстрировала уверенный рост, инвесторы будут искать подтверждения устойчивости этого тренда в новых PMI.

В Европе серия утренних релизов PMI даст свежий срез по крупнейшим экономикам. Предварительные индексы деловой активности Германии и всей Еврозоны за август покажут, насколько глубоко промышленный сектор остается в зоне спада и не теряет ли темпы более ранее крепкий сектор услуг. В июле многие европейские производственные PMI находились ниже отметки 50, указывая на сокращение выпуска, тогда как сфера услуг замедлялась на фоне повышенных процентных ставок и ослабления потребительских расходов. Если августовские цифры укажут на дальнейшее ухудшение настроений бизнес-среды, это может усилить ожидания смягчения политики ЕЦБ в перспективе. Британские PMI также важны: экономика Великобритании сталкивается одновременно с высокой инфляцией и рисками стагнации, поэтому замедление в секторе услуг или производстве может повлиять на курс фунта и политику Банка Англии. В целом, агрегированная картина глобальных PMI в этот день позволит оценить, насколько синхронно мировая экономика охладевает во второй половине лета или же имеются очаги устойчивого роста.

Еврозона: потребительское доверие под давлением

Дополнит европейскую макростатистику индекс доверия потребителей Еврозоны за август. Это предварительное значение показателя, отражающего настроения домохозяйств, публикуемое Европейской Комиссией. В предыдущие месяцы индикатор оставался в отрицательной зоне (ниже нуля), что указывает на преобладание пессимизма среди потребителей. Замедление инфляции до целевых уровней могло несколько улучшить настроение граждан, однако продолжающееся ослабление экономики и высокая стоимость заемных средств сдерживают оптимизм. Если в новом отчёте показатель доверия останется слабым (например, около -15 пунктов) или снизится еще больше, это подтвердит осторожность европейских потребителей, что чревато вялым спросом во втором полугодии. На рынках акций слабый потребительский сентимент может отразиться на котировках ритейлеров и автопроизводителей Еврозоны, чувствительных к расходам населения. Напротив, признаки восстановления уверенности могли бы поддержать евро и акции компаний сферы потребления.

США: рынок труда и промпроизводство

Американские данные в 15:30 мск предоставят важные ориентиры по состоянию экономики США. Еженедельные первичные заявки на пособие по безработице сохраняют роль оперативного индикатора рынка труда. В последние недели показатель колебался вблизи умеренных уровней, указывая на все еще устойчивый спрос на рабочую силу. Если количество обращений за пособием существенно не изменится (или внезапно вырастет), участники рынка сделают соответствующие выводы о динамике занятости: стабильность поддержит ожидания «мягкой посадки» экономики, тогда как рост безработицы может усилить опасения рецессии и подтолкнуть ФРС к более гибкой риторике.

Одновременно будет опубликован региональный производственный индекс ФРБ Филадельфии за август. Филадельфийский индекс – один из ранних сигналов о состоянии промышленности США в текущем месяце (наряду с недавним индексом Empire State от Нью-Йорка). В июле филладельфийский индикатор демонстрировал отрицательные значения, отражая спад активности на фоне высоких ставок и осторожного поведения бизнеса. Инвесторы посмотрят, улучшится ли ситуация в августе: подъем индекса к нулю или в положительную область укажет на частичное восстановление производства на Восточном побережье, тогда как дальнейшее падение усилило бы тревогу относительно промышленного спада. В сочетании с общенациональными PMI (S&P Global) чуть позже, этот релиз поможет сформировать ожидания по индексу ISM и общему выпуску в промышленности за август.

США: PMI, рынок жилья и опережающие индикаторы

В 16:45–17:00 по Москве внимание переключится на комплекс американских индикаторов. Предварительный композитный PMI США за август от S&P Global позволит сопоставить динамику производственного и сервисного секторов. В предыдущем месяце индекс деловой активности в сфере услуг США оставался выше 50, показывая расширение, тогда как производственный PMI был ниже порогового уровня. Если август принес замедление в секторе услуг (например, из-за слабеющего потребительского спроса) или дальнейшее сокращение производства, ожидания по экономическому росту США могут скорректироваться вниз. Рынок отреагирует соответствующим образом: слабые PMI способны усилить слухи о возможной паузе или завершении цикла ужесточения ФРС, что обычно поддерживает акции и облигации, но давит на доллар.

Данные по недвижимости – продажи жилья на вторичном рынке за июль – дадут дополнительный штрих к портрету экономики США. Рынок жилья остро чувствителен к процентным ставкам: ставки по ипотеке в США находятся на максимумах за последние годы, что охладило спрос на дома. Объем перепродаж жилья ранее снижался из-за высокой стоимости заемных средств и ограниченного предложения на рынке. Если в отчёте за июль будет показано дальнейшее снижение темпов продаж (в сравнении с июнем), это подтвердит, что жилищный сектор остается в состоянии спада. Однако инвесторы могут воспринять такие новости двояко: с одной стороны, слабый рынок жилья – сигнал торможения экономики, с другой – фактор снижения инфляционного давления (через замедление роста цен на недвижимость), который может удержать Федрезерв от новых повышений ставки.

Наконец, композитный индекс опережающих экономических индикаторов (Leading Economic Index) за июль, рассчитываемый Conference Board, продолжает привлекать внимание как предвестник возможной рецессии. Этот составной индекс, включающий 10 параметров (от заявок на пособие и новых заказов до потребительских ожиданий и фондовых индикаторов), в течение нескольких месяцев подряд показывал отрицательную динамику в годовом выражении. Новое снижение LEI в июле подтвердит сохраняющийся тренд: накопление слабости в экономике США. Хотя сам по себе индекс опережающих индикаторов не вызывает мгновенной рыночной реакции, его продолжительное падение зачастую предшествует экономическим спадам, что становится частью общей мозаики данных для стратегических инвесторов.

Монетарная политика: старт симпозиума в Джексон-Хоуле

21 августа стартует ежегодный экономический симпозиум в Джексон-Хоуле, где собираются руководители центробанков и экономисты со всего мира. В фокусе мероприятия – долгосрочные тенденции денежно-кредитной политики и стратегии регуляторов. В первый день конференции, как правило, проходят вступительные сессии и выступления отдельных официальных лиц. В этом году к четвергу приурочено выступление главы ФРБ Атланты Рафаэля Бостика, которое может дать намеки на оценку Федрезервом текущих экономических рисков. Хотя ключевое событие симпозиума – речь председателя ФРС Джерома Пауэлла – состоится только в пятницу, уже в четверг рынки начнут реагировать на любые заявления участников Джексон-Хоула. Если комментарии представителей ФРС укажут на рост обеспокоенности замедлением экономики или иными факторами, инвесторы могут ожидать более мягкого тона от Пауэлла. И наоборот, сохранение жесткой риторики о борьбе с инфляцией станет сигналом, что процентные ставки останутся высокими дольше. Симпозиум в Джексон-Хоуле традиционно способен спровоцировать значительные колебания на валютном и долговом рынках, поскольку задает направление монетарным ожиданиям на ближайшие месяцы.

Отчётность: до открытия (BMO, США и Европа)

• Walmart (WMT) — крупнейший мировой ритейлер (S&P 500). Отчёт за 2-й квартал 2025 финансового года выходит до открытия американского рынка. Инвесторы сосредоточатся на динамике продаж в США и международном бизнесе компании. Особенно важны сопоставимые продажи в магазинах (LFL) и показатели e-commerce: сохранится ли рост после сезона распродаж или потребители начинают экономить на фоне дорогих кредитов? Маржинальность Walmart также под пристальным вниманием, учитывая инфляционные издержки и программы скидок для привлечения покупателей. Прогноз руководства на второе полугодие определит настроения в ритейле: подтверждение целевых ориентиров или их повышение поддержит сектор, тогда как осторожный прогноз может усилить опасения относительно потребительского спроса.
• Hays plc (HAS.L) — международная рекрутинговая компания (FTSE 250, Великобритания). Годовые результаты Hays станут индикатором трендов на глобальном рынке труда, особенно в сфере найма квалифицированного персонала. В фокусе – динамика комиссионных доходов в ключевых регионах (Европа, Азия, Австралия) и комментарии менеджмента о спросе на сотрудников. Замедление экономики могло сказаться на активности по найму во втором квартале 2025 года; если Hays сообщит о снижении количества вакансий или осторожных клиентах, это подтвердит общее охлаждение деловой активности. С другой стороны, устойчивые показатели, особенно в азиатско-тихоокеанском регионе, могут свидетельствовать о сохраняющемся спросе на специалистов в отдельных отраслях. Итоги Hays интересны не только локальным инвесторам, но и глобальным – как опережающий индикатор состояния рынка труда в корпоративном секторе.
• ПАО «Софтлайн» (MOEX: SOFL) — один из ведущих российских интеграторов и дистрибьюторов ИТ-решений. Утром компания представит аудированную отчётность по МСФО за 1-е полугодие 2025 года. Софтлайн работает в сегменте цифровой трансформации бизнеса, поэтому ключевые метрики включают рост выручки от программного обеспечения и облачных услуг, динамику новых контрактов с корпоративными клиентами и рентабельность бизнеса. Инвесторы из СНГ оценят, как сказались на компании колебания курса рубля, санкционные ограничения на импорт технологий и перестройка цепочек поставок ИТ-оборудования. Позитивные результаты (например, двузначный процент роста выручки) могли бы поддержать котировки Софтлайна и других технологических компаний на Московской бирже.

Отчётность: после закрытия (AMC, США)

• Intuit (INTU) — разработчик финансового софта (S&P 500). После закрытия рынка Intuit отчитается за 4-й квартал 2025 финансового года. Поскольку этот квартал включает сезон уплаты налогов в США (заканчивается 15 июля), результаты сегмента Tax (приложение TurboTax) будут особо важны. Также внимание инвесторов сосредоточено на динамике платной подписки на бизнес-решения QuickBooks и экосистемы сервисов для малого бизнеса. Руководство Intuit традиционно публикует прогноз на новый финансовый год; любые сигналы замедления роста клиентской базы или осторожные прогнозы прибыли могут отразиться на всём секторе облачного ПО, тогда как оптимистичный outlook поддержит доверие к устойчивости спроса на финтех-услуги.
• Workday (WDAY) — поставщик облачных ERP-систем для управления персоналом и финансами. Квартальный отчёт Workday (Q2 FY2026) станет барометром корпоративных ИТ-расходов. Инвесторы оценят рост выручки от подписки на облачные сервисы Workday, особенно среди крупных корпоративных клиентов. В условиях, когда многие компании пересматривают бюджеты на цифровизацию из-за экономической неопределенности, важны метрики новых сделок и продления контрактов. Также в фокусе рентабельность: менеджмент WDAY стремится улучшать операционные маржи, и квартальная прибыль/убыток даст понимание, удаётся ли балансировать рост и расходы. Прогноз Workday на второе полугодие финансового года повлияет на настроения в сегменте облачного ПО для бизнеса.
• Ross Stores (ROST) — американский дискаунтер одежды и товаров для дома. Результаты за 2-й квартал 2025 финансового года публикуются после завершения основной сессии и дополнят общую картину в секторе розничной торговли. Ранее конкуренты (например, Target и TJX) указывали на изменение покупательских предпочтений: потребители среднего класса ищут более дешевые предложения в условиях высокой стоимости жизни. Ross, оперирующий сетью магазинов формата off-price, может выиграть от этого тренда. Ключевые показатели – сопоставимые продажи и трафик в магазинах, валовая маржа (зависит от уровня уценок) и складские запасы. Если Ross Stores превзойдёт ожидания по прибыли и скорректирует прогноз в сторону повышения, это укрепит уверенность инвесторов в стойкости дисконт-ритейла. Слабые же результаты могут сигнализировать о том, что потребительская экономика тормозит сильнее, чем предполагалось.
• Zoom Video Communications (ZM) — провайдер видеоконференций и коммуникационных сервисов. Zoom представит финансовые результаты 2-го квартала после закрытия торгов. В постпандемийную эпоху компания стремится удержать рост за счет корпоративных клиентов и новых услуг (телефония Zoom Phone, контакт-центры, внедрение ИИ-функций). Инвесторы будут анализировать темпы роста выручки (в прошлом квартале они замедлились до однозначных величин) и прогноз по прибыльности. Особый интерес представляет конкуренция: как Zoom удерживает позиции против Microsoft Teams и других платформ. Если отчетность покажет стабилизацию спроса и расширение крупных контрактов с бизнесом, акции ZM получат поддержку. Прогноз на следующий квартал и годовой ориентир по выручке станут индикаторами того, выходит ли Zoom на новый устойчивый уровень развития.

Другие регионы и индексы: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX

• Euro Stoxx 50: на дату 21 августа крупных релизов от компаний «первого эшелона» Европы относительно немного, поэтому основным драйвером движений могут стать макроданные. Рынки ЕС будут отыгрывать результаты утренних PMI и индекс доверия потребителей. Если статистика укажет на дальнейшее ухудшение экономических перспектив, индекс Euro Stoxx 50 может оказаться под давлением, особенно циклические сектора (автопром, банковский). В случае же неожиданно сильных индексов деловой активности европейские акции получат поддержку на фоне надежд, что рецессии удастся избежать. Также на настроения влияют внешние факторы: колебания цен на нефть и газ (важно для промышленности Европы) и курс евро к доллару (сильный евро может сдерживать экспортеров).
• Nikkei 225 / Япония: сезон квартальной отчётности в Японии к концу августа близится к завершению, и большинство крупнейших компаний уже отчитались в начале месяца. Тем не менее инвесторы продолжают следить за отдельными релизами промышленных и потребительских компаний среднего звена, а также за макро-фоном. Предварительные PMI Японии за август, выходящие ранним утром, могут повлиять на динамику Nikkei 225 на следующий день: улучшение показателей способно укрепить уверенность в восстановлении экономики, тогда как слабые цифры усилят давление на Банк Японии с целью дополнительного стимулирования. Кроме того, курсовая динамика иена-доллар остается фактором: продолжительная слабость иены поддерживает экспортёров и японский индекс, хотя регулятор может сигнализировать о возможности корректировки денежной политики. В целом, Nikkei 225 будет ориентироваться на сочетание внутренних сигналов и настроений на Уолл-стрит.
• MOEX / Россия: на российском рынке 21 августа в центре внимания – полугодовые отчёты отдельных эмитентов. Утром публикуется финансовая отчётность Софтлайна, днем ожидаются операционные данные некоторых компаний, а после закрытия рынка инвесторы следят за ключевыми релизами августа. В частности, группа «Тинькофф» (TCS), один из крупнейших частных банков и финтех-игроков РФ, раскрывает отчетность за 2-й квартал 2025 г. после серии сильных операционных результатов. Двойное увеличение клиентской базы или рост кредитного портфеля, о которых TCS ранее сообщал, могут отразиться и в финансовых показателях, что задаст позитивный тон для всего банковского сектора. В целом на Московской бирже пик публикаций полугодовой отчётности крупных компаний приходится на конец августа – начало сентября. Это традиционно период повышенной активности локальных инвесторов, когда пересматриваются прогнозы дивидендов и оценки фундаментальной привлекательности акций. Геополитический фон и курс рубля также остаются важными переменными для российского рынка, определяя приток или отток капитала независимо от корпоративных успехов отдельных эмитентов.

Итоги дня: на что обратить внимание инвестору

• 1) Глобальные PMI и настроения бизнеса: четверг богат на индексы деловой активности по всему миру. Синхронное замедление PMI (особенно если и США, и Еврозона покажут ослабление) усилит опасения за глобальный рост и может спровоцировать переход инвесторов в защитные активы. Напротив, признаки стабильности или роста в услугах при умеренном спаде промышленности поддержат веру в «мягкую посадку» мировой экономики.
• 2) Рынок труда и потребление в США: данные по безработице и продажам жилья дадут важные сигналы. Низкие заявки на пособие и устойчивый жилищный рынок сместят фокус к риску перегрева экономики, а значит ФРС сохранит жесткий тон. Однако любое ухудшение (рост безработицы, падение продаж домов) тут же усилит разговоры о приближении рецессии и потенциальной смене курса регулятора в сторону стимулов.
• 3) Федрезерв и Джексон-Хоул: первые комментарии с симпозиума могут расставить акценты перед пятничным выступлением Джерома Пауэлла. Если тон будет сдержанно-оптимистичным (признавая снижение инфляции и намекая на паузу в повышениях ставки), рынки акций и облигаций отреагируют ростом. Жесткие заявления о готовности далее бороться с инфляцией, напротив, могут вызвать распродажи рискованных активов и укрепление доллара.
• 4) Корпоративные отчёты лидеров рынка: финансовые результаты Walmart, Intuit, Workday, Ross и других компаний зададут направление для отдельных секторов. Сильный отчёт Walmart с уверенным прогнозом подкрепит акции ритейлеров и станет индикатором здоровья потребительского спроса. Отчёты технологических компаний (особенно Workday и Zoom) покажут, сохраняют ли корпораты расходы на софт и сервисы — важный фактор для всего сектора IT. Инвесторам стоит быть готовыми к повышенной волатильности в акциях отдельных эмитентов после публикации их результатов.
• 5) Риск-менеджмент на фоне насыщенного новостного фона: 21 августа сочетает в себе широкий макроэкономический фон и плотный график корпоративных событий. Высокая концентрация данных увеличивает вероятность резких движений на рынках. Инвесторам рекомендуется заранее определить ключевые уровни для своих позиций и возможные сценарии реакции на выходящие показатели. Использование стоп-лосс ордеров, диверсификация активов и продуманное хеджирование помогут встретить день во всеоружии. В условиях неопределенности лучше избегать излишней левередж-ставки и помнить о корреляциях: к примеру, слабые данные по США могут одновременно усилить спрос на облигации (понижая их доходность) и подтолкнуть вверх технологичный Nasdaq, тогда как доллар ослабнет. Грамотное управление рисками позволит извлечь пользу из рыночных колебаний этого дня, защитив капитал от неожиданных потрясений.