Новости экономики — четверг, 26 июня 2025: саммит ЕС, ВВП США и отчёт Nike

В четверг ключевое внимание инвесторов будет приковано к началу саммита лидеров Евросоюза, который может ознаменоваться утверждением нового пакета санкций против России. Одновременно в фокусе окажутся важные макроэкономические публикации из США – финальная оценка ВВП за первый квартал и свежие данные по торговому балансу. Эти статистические ориентиры позволят оценить динамику крупнейшей мировой экономики и дальнейшие шаги Федрезерва. День также принесёт выступления представителей центральных банков. Рынок ожидает сигналы от главы Банка Англии Эндрю Бейли и президента ЕЦБ Кристин Лагард о дальнейшем курсе денежно-кредитной политики на фоне продолжающейся борьбы с инфляцией. Дополнят картину статистика по американскому жилищному рынку и энергосектору, а также серия корпоративных отчётов от крупных публичных компаний (Nike, Walgreens Boots Alliance, H&M и др.), отражающих состояние спроса в различных отраслях. Совокупность этих событий определит настроение рынков в течение четверга.

Ключевые события 26 июня 2025 года

• Саммит лидеров Евросоюза (день 1, Брюссель): Главы стран ЕС начинают двухдневную встречу, центральной темой которой станет поддержка Украины и введение 18-го пакета санкций против РФ. Ожидается утверждение новых ограничений, нацеленных на сокращение энергетических доходов Москвы – в частности, обсуждаются меры против экспорта российской нефти (включая «теневой» танкерный флот) и газа, а также дополнительные финансовые санкции. Однако на пути единогласного решения стоят разногласия: некоторые государства (например, Словакия и Венгрия) требуют специальных условий для своих энергетических нужд, добиваясь исключений по поставкам трубопроводного газа. Итоги первого дня саммита зададут тон европейским рынкам. Жёсткие санкционные шаги могут спровоцировать рост цен на энергоносители и волатильность акций сырьевых компаний, а также ослабление курса российского рубля. Однако отсутствие единства или отсрочка решений, напротив, несколько снизят геополитическую напряжённость – участники рынка воспримут такой исход достаточно спокойно, переключив внимание на внутренние экономические факторы.
• Выступления глав центробанков (Эндрю Бейли в 14:00 мск, Кристин Лагард в 21:30 мск): Важные сигналы для финансовых рынков могут прозвучать от руководителей Банка Англии и Европейского центробанка. Глава ЦБ Великобритании Эндрю Бейли в своём выступлении, вероятно, оценит экономическую ситуацию в стране после недавних решений по ставке. Инвесторы ждут, укажет ли Бейли на готовность продолжать борьбу с высокой инфляцией (поддерживая жёсткую политику) или, напротив, намекнёт на возможные послабления в условиях замедления экономики. Риторика Бейли отразится прежде всего на динамике фунта и британских облигаций, задавая тон и другим рынкам. Позднее в тот же день выступит и президент ЕЦБ Кристин Лагард, чьи комментарии будут важны для евро и европейских бирж. Если Лагард подчеркнёт приверженность снижению инфляции и необходимость дальнейших повышений ставок, это может усилить «ястребиные» ожидания в еврозоне. Более мягкие акценты (признание спада инфляционного давления или озабоченности за рост экономики) рынки расценят как сигнал к скорому завершению цикла ужесточения в Европе.
• ВВП США за 1 кв. 2025 (финальная оценка) и торговый баланс (предв. за май, 15:30 мск): Министерство торговли опубликует третью, окончательную оценку роста американской экономики в первом квартале. Предыдущие данные указывали на символическое снижение ВВП (около -0,2% в пересчёте на годовой темп) – признак охлаждения деловой активности после периода уверенного роста. Любое обновление цифр привлечёт внимание: пересмотр к нулевому или положительному значению ослабит опасения рецессии, тогда как подтверждение спада закрепит мнение о замедлении экономики США к весне. Одновременно выйдет предварительная статистика по внешней торговле за май – вероятно, данные покажут небольшое расширение дефицита торгового баланса на фоне устойчивого импорта. Более слабый экспорт может стать фактором торможения роста во II квартале, в то время как снижение импорта (и дефицита) напротив укажет на адаптацию экономики к внешним вызовам. В целом, блок данных в 15:30 мск поможет инвесторам скорректировать прогнозы по дальнейшей политике ФРС и перспективам американских рынков.
• Индекс незавершённых продаж жилья в США (Pending Home Sales, май, 17:00 мск): Национальная ассоциация риелторов представит майский индекс контрактов на продажу домов на вторичном рынке. В апреле показатель резко снизился на 6,3% м/м, достигнув одного из самых низких уровней за последние годы из-за сочетания высоких ипотечных ставок и ограниченного предложения жилья – многие владельцы не спешат продавать дома, имея ранее полученные низкие ставки по кредитам. Аналитики ожидают в мае либо умеренную стабилизацию, либо дальнейшее незначительное снижение активности. Сохранение слабой динамики Pending Home Sales подтвердит, что рынок жилья США остаётся под давлением дорогих ипотек и цен, что сдерживает связанную с недвижимостью активность и потребительские расходы. Напротив, неожиданное увеличение числа сделок станет сигналом, что покупатели адаптируются к новым условиям – это поддержало бы строительный сектор и смягчило опасения насчёт замедления экономики.
• Производственный индекс ФРБ Канзас-Сити (июнь, 18:00 мск): Региональный опережающий индикатор промышленной активности на Среднем Западе США даст дополнительное представление о состоянии обрабатывающего сектора. В предыдущие месяцы индекс указывал на сдержанный настрой предприятий (значения около 0 или в минусе, что сигнализирует о стагнации). Если в июне показатель останется в отрицательной зоне или снизится, это подтвердит сохранение трудностей в промышленности – от слабого спроса до высоких издержек. Небольшое улучшение индекса (например, выход в район положительных значений) стало бы обнадёживающим знаком того, что фабричная активность постепенно стабилизируется. Хотя отчёт ФРБ Канзас-Сити охватывает лишь часть страны, его тренды резонируют с общенациональными PMI и могут повлиять на ожидания относительно экономического роста и политики ФРС.
• Запасы природного газа в США от EIA (еженедельный отчёт, 17:30 мск): Рынок энергетики обратит внимание на данные по изменению запасов газа за последнюю неделю. Вхождение в летний сезон традиционно сопровождается накоплением резервов: в последние недели объём хранилищ стабильно рос и превышает средние многолетние уровни. Если еженедельный отчёт EIA зафиксирует очередное значительное пополнение запасов (выше прогнозов аналитиков), это укажет на относительно слабый спрос или избыток предложения – фактор, способный оказать понижательное давление на цены природного газа. В то же время более скромный рост запасов или неожиданное сокращение означают, что потребление (например, со стороны электроэнергетики и экспорта СПГ) остаётся высоким. Такой сигнал поддержит котировки газа на фоне ожиданий жаркого сезона и активного использования кондиционеров. Волатильность цен на газ важна и для акций профильных компаний, и для общего инфляционного фона.
• Корпоративные отчёты: В четверг ожидается серия квартальных результатов от крупных компаний в различных секторах, что позволит оценить здоровье корпоративной прибыли. После закрытия торгов в США отчитается Nike (IV кв. 2025 финансового года) – один из лидеров мировой спортивной индустрии. Прогнозируется заметное снижение выручки (на 10–15% г/г) и прибыли на акцию, отражающее сложный период: высокие складские запасы, жёсткая конкуренция на ключевых рынках и ослабление потребительского спроса. Инвесторы будут искать в отчёте Nike позитивные сигналы – например, улучшение продаж в Китае или успешное сокращение излишков товаров – что указало бы на начало восстановления бизнеса. До открытия американского рынка свои цифры представит Walgreens Boots Alliance (WBA, III кв. фин. года) – одна из крупнейших аптечных сетей США. Здесь ожидается падение прибыли почти вдвое по сравнению с прошлым годом из-за снижения спроса на постпандемийные товары и роста издержек; любые новости о мерах по сокращению расходов или возможных стратегических сделках (в отрасли ходят слухи о выкупе компании из публичного обращения) будут особенно интересны рынку. Рано утром инвесторы узнают и результаты шведского ретейлера модной одежды H&M (полугодовой отчёт за декабрь–май): прогнозы умеренны – небольшой рост выручки (~1–3% в местных валютах) на фоне продолжающегося восстановления после прошлогодних спадов. Ключевой вопрос – сумела ли H&M улучшить рентабельность благодаря сокращению скидок и оптимизации цепочек поставок, либо инфляционное давление всё ещё ограничивает маржу. Также внимания заслуживают отчёты канадской сети магазинов шаговой доступности Couche-Tard (владелец заправок и маркетов Circle K) и американского производителя специй McCormick & Co. Их результаты отражают потребительские тренды в сферах повседневного спроса – топливной и продовольственной. Сильные отчёты (превышение прогнозов по прибыли, оптимистичные комментарии менеджмента) способны поддержать акции соответствующих секторов. Однако слабые показатели или осторожный тон корпоративных прогнозов усиливат опасения относительно замедления спроса, особенно если параллельно макроэкономическая статистика укажет на охлаждение экономики.

На что обратить внимание инвестору

В четверг рынкам предстоит оценить сочетание геополитических, макроэкономических и корпоративных факторов. Во-первых, исход дискуссий на саммите ЕС повлияет на настроения в Европе и вокруг российских активов. Если лидеры Евросоюза договорятся о жёстких новых санкциях, это может краткосрочно встряхнуть сырьевые рынки (нефть, газ) и вызвать переток капитала в защитные активы, особенно в регионах, затрагиваемых санкционными рисками. Однако отсутствие единства или отсрочка решений снизят геополитическую напряжённость – рынки воспримут такой исход без лишней тревоги, переключив фокус на внутренние экономические данные.

Во-вторых, сигналы от центральных банков и статистика из США зададут общий тон аппетита к риску. Ястребиные нотки в выступлениях Бейли или Лагард (акцент на необходимости дальнейшего повышения ставок для сдерживания инфляции) могут усилить укрепление соответствующих валют (фунта, евро) и давление на фондовые индексы, особенно в финансовом секторе, чувствительном к ставкам. Наоборот, более сдержанные комментарии – признание прогресса в замедлении инфляции или выражение обеспокоенности перспективами роста – будут восприняты инвесторами позитивно. Вероятность скорого пика ставок повысится, что поддержит спрос на акции и облигации. При этом слабые цифры по ВВП или рынку жилья подтвердят охлаждение экономики, усилив ожидания смягчения политики ФРС позже в году. Такой расклад обычно благоприятен для рынка акций, но лишь до тех пор, пока замедление роста не перерастает в риск рецессии. Сильные же данные (например, неожиданно нулевой или положительный рост ВВП, неожиданный всплеск продаж жилья) укажут на устойчивость экономики, однако могут возродить разговоры о продлении жёсткой денежной политики – это слегка охладит изначальный энтузиазм инвесторов.

Наконец, корпоративный фронт станет индикатором реального спроса. Успешные отчёты Nike, H&M, Walgreens и других компаний – с ростом продаж или улучшением маржи и прогнозов – укрепят веру в то, что потребительские расходы и бизнес-активность выдерживают давление высоких ставок и цен. Это поможет компенсировать макроэкономические риски, подбодрив отдельные сектора рынка. Однако разочаровывающие результаты (падение выручки, слабые прогнозы) усилят настороженность: негативная динамика в розничной торговле или промышленности станет сигналом, что эффект ужесточения политики всё сильнее сказывается на экономиках. Таким образом, в течение дня инвесторам важно держать руку на пульсе сразу по нескольким направлениям – от Брюсселя до Вашингтона и корпоративных конференц-коллов – чтобы вовремя уловить преобладающий сигнал и при необходимости скорректировать свою стратегию под новые условия рынка.