Новости экономики — пятница, 27 июня 2025: санкции ЕС, инфляция PCE в США и доверие потребителей

В пятницу внимание рынков сосредоточится на совокупности геополитических и макроэкономических событий. В Брюсселе завершается дводневный саммит лидеров Евросоюза, где ожидается утверждение нового пакета санкций против России, что подчеркнет решимость Европы усиливать давление на РФ. Одновременно выйдет серия важных статистических данных: Великобритания опубликует оценку ВВП за 1-й квартал, Евросоюз — индексы настроений потребителей и их инфляционных ожиданий, а в США будет обнародован ключевой для ФРС ценовой индекс PCE за май вместе с итоговым индикатором доверия потребителей от Мичиганского университета. Дополнят картину и корпоративные события: хотя в последний торговый день недели крупных отчетов немного, инвесторы продолжат оценивать свежие результаты отдельных международных компаний. Совокупность этих факторов определит настроения и динамику рынков в течение пятницы.

Ключевые события 27 июня 2025 года

Саммит ЕС и новый пакет санкций (Брюссель, день 2): В завершающий день встречи лидеров Евросоюза ожидается согласование 18-го по счету санкционного пакета против РФ, ориентированного на дальнейшее ограничение российских доходов от энергетики и поставок в высокотехнологичные секторы. Если министры энергетики ЕС утвердят дополнительные меры (например, расширят экспортные ограничения или введут контроль цен на энергоносители), это усилит геополитическую напряженность. Рынки могут отреагировать ростом цен на нефть и газ (в ожидании сокращения предложения) и движением курсов европейских компаний, связанных с сырьем и торговлей. В то же время относительно «мягкий» пакет, не затрагивающий критически важных статей экспорта, будет воспринят спокойно. Инвесторам важно оценить, насколько новые санкции могут затруднить работу глобальных компаний и цепочек поставок или привести к ответным шагам Москвы, способным повлиять на мировые рынки сырья и финансов.
Великобритания — ВВП за 1 квартал 2025 г. (финальная оценка, 09:00 мск): Бюро национальной статистики опубликует окончательные данные по экономическому росту Британии в 1-м квартале. Предварительная оценка показала ускорение квартального прироста ВВП до ~0,7% (против всего +0,1% в 4-м кв. 2024), благодаря оживлению сферы услуг и промышленного производства. Подтверждение этих темпов укажет на неожиданную стойкость британской экономики на фоне повышенных процентных ставок и инфляции ~6%. Такой результат поддержит ожидания, что рецессии удалось избежать: корпоративный сектор и потребители пока справляются с тяжелыми условиями. Это может вдохновить Bank of England продолжать борьбу с инфляцией ужесточением политики, не опасаясь сильного удара по экономическому росту. Однако если в финальной оценке показатели будут пересмотрены вниз (например, ближе к +0,5% или ниже), инвесторы сделают вывод о менее динамичном восстановлении. Это остудит оптимизм и может усилить дебаты о том, насколько далеко еще готов зайти Банк Англии в повышении ставки, не задушив экономическую активность.
Еврозона — индекс доверия потребителей и инфляционные ожидания (июнь, 12:00 мск): Еврокомиссия представит данные опросов, отражающие настроение домохозяйств. По предварительной оценке, индекс потребительского доверия в июне остался около уровня предыдущего месяца (около –15 пунктов) — существенно ниже нулевой отметки, что говорит о сохранении пессимизма среди европейцев. Финальные цифры подтвердят, сохраняется ли настороженность потребителей или появляются признаки улучшения. Одновременно выйдет показатель ожиданий граждан по инфляции на год вперед. В мае европейские потребители заметно снизили прогнозы роста цен (индикатор инфляционных ожиданий тогда упал, указывая на ослабление опасений по поводу удорожания жизни). Если в июне тренд продолжился и ожидания инфляции еще снизились, это обнадежит ЕЦБ: вера общественности в скорое замедление цен укрепляется. Это снизит давление на регулятора и позволит продолжать осторожную монетарную политику. Но если опрос покажет, что инфляционные страхи вновь растут (например, ожидания возвратятся к повышенным уровням), ЕЦБ может столкнуться с необходимостью действовать решительнее. Рынки отреагируют на эти данные динамикой евро и облигаций: улучшение настроений и умеренные ценовые ожидания поддержат европейские акции, тогда как ухудшение доверия или рост инфляционных опасений усилят продажи на фондовом рынке ЕС.
США — индекс цен PCE (май, 15:30 мск): Министерство торговли США опубликует майский индекс личных потребительских расходов (PCE) — ключевой инфляционный индикатор, на который ориентируется ФРС. В апреле показатель в годовом выражении составлял около 2,1%, достигнув минимальных уровней с 2021 года, а базовый индекс (без учета продовольствия и энергоносителей) замедлился примерно до 2,5–2,7% г/г. Прогнозы на май указывают на небольшое ускорение общей инфляции (до ~2,3% г/г) на фоне подорожавшей топлива, при сохранении базовой инфляции все еще выше целевых 2% (в диапазоне 2,4–2,5% г/г). Если фактические данные покажут дальнейшее охлаждение ценового давления – особенно замедление базового PCE до новых минимумов – это станет сигналом, что усилия ФРС дают результат. Рынок воспримет такую статистику как подтверждение близости конца цикла повышения ставок: доходности гособлигаций могут пойти вниз, а технологичные и другие чувствительные к ставке акции получат импульс к росту. Однако неожиданное ускорение инфляции или устойчивость базового индекса (скажем, превышение ожиданий на уровне >0,3% м/м) встревожат инвесторов. Жесткий сигнал о «разогреве» цен повысит вероятность, что Федрезерв возобновит повышение ставки уже летом, что способно вызвать распродажи на рынке акций и укрепление доллара.
США — индекс доверия потребителей Мичиганского университета (итоговый за июнь, 17:00 мск): Будет опубликовано окончательное значение индекса настроений американских потребителей за июнь. Предварительные результаты продемонстрировали внушительный рост уверенности: индекс Мичиганского ун-та прыгнул до ~60 пунктов с исторически низких ~52 в мае, прервав тем самым полугодовой период снижения доверия. Если окончательные данные подтвердят этот скачок, это укажет на заметное улучшение оценки домохозяйствами своей финансовой ситуации и перспектив экономики США. Главными факторами могли стать замедление инфляции весной и устойчивый рынок труда, что несколько приободрило потребителей. Рост оптимизма поддержит ожидания относительно расходов населения: компании ритейла и услуг получат сигнал о возможном оживлении спроса летом. Кроме того, в рамках этого опроса станет известна финальная величина инфляционных ожиданий американцев. Предварительно, годовой прогноз потребителей по инфляции упал с ~6,6% до 5,1% – резкое снижение, отражающее веру в ослабление ценового давления; долгосрочные (5-летние) ожидания также чуть опустились (до ~4,1%). Подтверждение этих тенденций станет позитивом для ФРС: сниженные ожидания упрощают задачу контроля цен. В то же время инвесторы учтут, что даже обновленное значение (около 5% на год вперед) все еще значительно выше целевых 2%, а потому чрезмерный потребительский пессимизм относительно цен может сохраниться. Если же финальные цифры вдруг пересмотрят в сторону повышения – доверие окажется ниже, а инфляционные ожидания выше предварительных – рынки могут отреагировать настороженно, опасаясь за устойчивость потребительских расходов в США.
Корпоративные отчёты: В последний будний день июня крупных финансовых результатов выходит немного — многие компании уже подвели итоги ранее на неделе или предпочли отложить публикации. В США в пятницу отчитаются лишь отдельные средние компании, поэтому влияние корпоративных новостей на общий настрой будет ограниченным. Тем не менее инвесторы продолжат следить за реакцией рынка на свежие отчеты лидеров рынка, вышедшие накануне. Так, в центре внимания остается квартальный отчёт Nike (опубликованный поздно вечером в четверг): результаты крупнейшего в мире производителя спортивной экипировки служат барометром глобального потребительского спроса. Если Nike превзошёл ожидания по выручке и прибыли и дал оптимистичный прогноз (например, отметил рост продаж в Китае и устойчивый спрос в Северной Америке), это поддержит котировки ритейлеров и всей индустрии товаров для спорта и моды. Успешная отчётность укрепит веру инвесторов в то, что потребители продолжают тратить даже при высокой инфляции. Но если результаты Nike оказались слабее прогнозов или руководство компании проявило осторожность в оценке будущих продаж, настроения в секторе могут ухудшиться: акции компаний розничной торговли, производители одежды и обуви попадут под давление из-за опасений замедления покупательской активности. В Европе и Азии на 27 июня не запланировано публикаций отчетности крупных корпораций, поэтому макроэкономические факторы выйдут на первый план при формировании рыночных трендов в этот день.

На что обратить внимание инвестору

В пятницу рынкам предстоит одновременно отреагировать на блок значимых макроданных и итогов политических решений, поэтому инвесторам следует оценивать их в совокупности. Во-первых, тон зададут макроэкономические сигналы. Если индекс PCE в США подтвердит замедление инфляции, а потребительские настроения окажутся крепче ожиданий, это сформирует благоприятный фон: усилится уверенность, что экономика охлаждается без резкого спада спроса. В такой обстановке можно ожидать роста аппетита к риску – фондовые индексы получат поддержку, особенно акции цикличных компаний и секторов, зависящих от потребительских расходов. Одновременно ослабнет давление на ФРС, что может понизить доходности казначейских облигаций и курс доллара. Наоборот, если данные разочаруют (например, инфляция PCE покажет неприятный сюрприз, или индекс доверия упадет, сигнализируя об обеспокоенности потребителей), настроения мгновенно ухудшатся. Усилится страх, что центробанкам придется действовать жестче, а экономика теряет импульс – в этой ситуации вероятна распродажа рискованных активов, уход инвесторов в защитные инструменты (золото, иена, франк), а также рост доходностей по облигациям из-за пересмотра ожиданий по ставкам.

Во-вторых, геополитические и корпоративные факторы дополнят общую картину. Решения саммита ЕС о новых санкциях против России могут внести волатильность в отдельные сегменты рынка: ужесточение ограничений способно подтолкнуть цены на энергоносители и металлы вверх, одновременно ухудшив прогнозы для европейских компаний с экспозицией на РФ или высоким энерго-потреблением. Инвесторам важно следить за этим контекстом и его влиянием на валюты и сырьевые товары. Что касается корпоративного фона, хотя крупных отчетов в этот день мало, новости от отдельных компаний могут локально влиять на настроения в секторах. Успешные квартальные результаты (и позитивные прогнозы менеджмента) послужат противовесом макро-рискам, укрепив веру в устойчивость деловой активности. Особенно это относится к компаниям-потребительским индикаторам – таким как Nike – и к технологическому сектору, где устойчивый спрос на продукцию сигнализирует о здоровье экономики. Напротив, любые негативные сюрпризы от бизнеса (слабые продажи, снижение маржи или осторожные прогнозы) усилят настороженность. Инвесторам стоит быть готовыми оперативно пересмотреть свои тактики: сбалансированный подход с хеджированием рисков и внимательным мониторингом всех поступающих сигналов поможет уверенно пройти через насыщенный событиями пятничный день, завершающий неделю.