МТС Юрент: инвестиционный анализ роста GMV, рыночной доли и планов IPO

Рынок микромобильности и роль МТС Юрент

Рынок кикшеринга в России демонстрирует высокие темпы роста: по итогам 2024 года его объём превысил 31 млрд рублей, что на 40% больше, чем годом ранее. Основными игроками рынка являются Whoosh, МТС Юрент и сервис Яндекс Go, на долю которых приходится около 97% рынка. МТС Юрент, созданный в 2018 году и вошедший в экосистему МТС, стремительно укрепляет свои позиции. Сервис объединяет собственные технологии и клиентскую базу МТС: пользователи могут арендовать электросамокаты через привычное приложение «Мой МТС» или МТС Premium. Такой формат синергии с телекома-инфраструктурой обеспечивает компании масштабируемость и удобство для инвесторов. Уже сейчас МТС Юрент представляет собой значимый актив в портфеле МТС, формируя новую точку роста для холдинга в секторе городской мобильности.

Показатели 2024 года: рост GMV и поездок

В 2024 году МТС Юрент показал опережающий рост относительно рынка. По словам гендиректора Ивана Туринге, GMV (валовый доход, оборот) и количество поездок выросли более чем на 60%, тогда как весь российский рынок прибавил около 40%. Это подтверждают операционные данные: число поездок составило 100,3 млн, что на 46% выше уровня 2023 года. При этом расширение присутствия в новых городах (запуск в шести миллионниках) и увеличение числа локаций (до 187, +26%) обеспечили основной драйвер роста. С учётом интеграции с МТС Premium и запуском нового транспорта (электровелосипеды, портативные зарядки), платформа превращается в экосистемную, что повышает доходность и привлекательность сервиса для постоянных клиентов. Совокупное повышение тарифов в городах и продажи дополнительных опций обеспечили компании усиление маржинальности, хотя точные показатели EBITDA пока не раскрываются. Для инвесторов важным фактором является то, что МТС Юрент удаётся расти быстрее рынка, увеличивая выручку и рентабельность даже в жёстких макроэкономических условиях.

Конкуренты и доля рынка

Наибольшую конкуренцию МТС Юрент составляет ключевой игрок рынка – компания Whoosh. По итогам 2024 года доход Whoosh от кикшеринга достиг 14,3 млрд рублей, с ростом выручки на 33%. МТС Юрент, в свою очередь, приблизился к этому показателю – около 12 млрд рублей GMV в 2024 году (данные топ-менеджмента) при росте 60%. Доля рынка МТС Юрент оценивается в 33%, а Whoosh – в районе 45–46%. Третий значимый конкурент – Яндекс Go, выручка которого заметно уступает, оценивается порядка 15% рынка (3–5 млрд руб). В совокупности топ-3 игроков контролируют почти 97% рынка, оставляя мелким сервисам незначительную нишу.

*примерно, по данным о росте поездок и флота.

В таблице видно, что МТС Юрент практически догоняет лидера Whoosh по ключевым показателям. Это является позитивным сигналом: конкурентная борьба на рынке микромобильности приводит к активному перетоку доли рынка, и МТС Юрент выигрывает за счёт агрессивной экспансии в регионы. Инвесторам важно видеть, что платформа под руководством крупного холдинга нарастила масштабы быстрее соперников, сохраняя при этом устойчивую выручку и клиентскую базу.

Стратегические инициативы и R&D

Ключевым событием стала сделка с белорусской компанией Eleven, разработчиком электросамокатов. После завершения объединения МТС Юрент получил в своё распоряжение R&D-подразделение и активы в Беларуси. Это позволило начать производство самокатов собственной разработки (модель Юрент 2.0) и снижать зависимость от импортных поставок. Инвестиции в собственные технологии (сенсоры, софт, батареи) повышают стратегическую ценность компании и создают барьеры для конкурентов. Кроме того, под контролем МТС Юрент начато развертывание зарядной инфраструктуры совместно с партнёрами (например, блоки Rosatom RASU по установке павербанков).

Другой важный актив – интеграция платформы аренды электро-велосипедов, которая расширяет предложение и потенциальную выручку. Совокупность этих инициатив улучшает финансовые показатели в долгосрочной перспективе: собственные технологии уменьшают себестоимость, а экосистемные сервисы (подписка, MTC ID) повышают лояльность клиентов и доходность от каждого пользователя. Для инвесторов это означает наличие у компании диверсифицированного дохода и наличие стратегических активов (патенты, R&D, зарядная сеть) – факторов, которые повышают оценку бизнеса при подготовке к IPO.

Фундаментальный анализ: масштабируемость и маржинальность

С точки зрения фундаментальной оценки МТС Юрент обладает рядом сильных сторон. Во-первых, масштабируемость рынка микромобильности высока: сервис можно быстро наращивать в новых городах без огромных капитальных затрат на инфраструктуру (требуются только закупки самокатов и размещение зарядок). МТС Юрент за короткий срок расширил географию до почти 200 городов, используя инфраструктуру МТС в регионах. Во-вторых, маржинальность кикшеринга традиционно высокая (по данным Whoosh – около 42% EBITDA), и МТС Юрент стремится к сопоставимым показателям. С собственными самокатами и оптимизированной логистикой через сервис «Городские Зарядки» компания может постепенно увеличивать прибыльность операций.

Основные фундаментальные преимущества МТС Юрент:

• Сила бренда и экосистема МТС: доступ к 60 млн абонентов оператора позволяет быстро наращивать клиентскую базу. Подключение подписки МТС Premium стимулирует рост числа регулярных пользователей.

• Собственные разработки и патенты: наличие R&D-центра снижает будущие издержки на флот, позволяя выпускать более надёжные самокаты. Своё ПО и сбор данных о поведении клиентов улучшает операционную эффективность.

• Диверсификация продукта: помимо самокатов, МТС Юрент развивает направление электровелосипедов и долгосрочных аренд для курьеров, что стабилизирует выручку и повышает оборот.

Таким образом, с точки зрения фундаментального анализа компания имеет устойчивую бизнес-модель и стратегические активы, которые обеспечат рост финансовых метрик. Инвесторам стоит учитывать, что по оценкам экспертов рынок кикшеринга может вырасти в 2–3 раза за ближайшие 3–4 года, и у МТС Юрент есть ресурсы захватывать значительную часть этого роста.

Технические показатели и тренды рынка

Хотя у МТС Юрент ещё нет публично торгуемых акций, технический анализ аналогичных компаний даёт положительный сигнал. Акции компании «ВУШ Холдинг» (оператор Whoosh) не котируются на бирже, но сама Whoosh в отчёте указывает на рост флота и поездок более чем на 40%, что свидетельствует о сильном технологическом тренде в индустрии. Для оценки «технического» состояния можно обратиться к котировкам эквивалентных сервисов в других регионах или акциям, ориентированным на экономики совместного потребления. Например, акции мультисервисных платформ часто демонстрируют высокие P/S-мультипликаторы при быстром росте выручки. Крупный российский телеком MTS (MTSS) в 2024 году сумел нарастить консолидированную выручку на 13–15% (в основном за счёт всех бизнес-направлений). Инвесторы интерпретируют планы МТС по IPO Юрента как знак уверенности в технологическом потенциале проекта. С технической точки зрения главные индикаторы отрасли указывают на позитивную динамику – рынок кикшеринга растёт, а число пользователей увеличивается, что создаёт благоприятный «бычий» фон для перспектив компании.

Подготовка к IPO: возможности и ожидания

Руководство МТС официально заявило о планах провести IPO МТС Юрент при благоприятной рыночной конъюнктуре. Первичное размещение акций позволило бы выделить актив в самостоятельную публичную компанию, привлечь капитал для закупки флота и увеличить прозрачность бизнеса. IPO – один из инструментов финансирования масштабного роста: дополнительные средства компания может направить на расширение парка и технологические разработки. Инвесторы ожидают, что на первичном размещении будет определена капитализация компании исходя из мультипликаторов роста и маржинальности. Возможные преимущества публичного статуса: усиление узнаваемости бренда и доверия у клиентов, доступ к фондам институциональных инвесторов, а также формирование справедливой цены акций.

С другой стороны, успех IPO будет зависеть от многих факторов: макроэкономических условий, интереса рынка к риск-ориентированным активам и финансовых показателей компании. В интервью топ-менеджмент подчёркивает, что выход на биржу состоится, когда создадутся благоприятные условия – это говорит об осторожной стратегии. При этом ожидания инвесторов включают быстрое расширение бизнеса после IPO и потенциальную выплату дивидендов в будущем (например, через распределение части свободного денежного потока). Важно заметить, что акции МТС (компании-родителя) и других технологических холдингов в последнее время демонстрируют повышенную волатильность, что добавляет неопределённости новому IPO. Тем не менее, при успешном размещении и росте выручки МТС Юрент может получить оценку, привлекающую как частных, так и институциональных инвесторов.

Прогнозы роста и перспективы рынка

По прогнозам отраслевых аналитиков, российский рынок кикшеринга в ближайшие годы продолжит ускоренный рост. В частности, ожидается, что к 2027 году объём рынка может достичь 42–58 млрд рублей, то есть почти вдвое превысит нынешний уровень. В интервью топ-менеджмент МТС Юрент оценивает потенциал рынка ещё более оптимистично (до 60 млрд рублей). Основные драйверы роста: увеличение числа пользователей (уже 25+ млн человек в 2024 г. и рост клиентской базы на 20%), расширение географии (удвоение числа городов за несколько лет) и повышение частоты поездок в условиях урбанизации.

Для МТС Юрент прогнозы роста означают дальнейшее ускорение роста выручки и улучшение финансовых мультипликаторов. При консервативном сценарии, если компания будет удерживать рост GMV на уровне 40–60% ежегодно, её оборот к концу десятилетия может вырасти в несколько раз. Дополнительным фактором станет диверсификация сервиса (электровелосипеды, длительные аренды), которая может принести новый спрос от курьеров и туристов. В целом, ожидания рынка выгодны: спрос на микромобильность и «зелёные» транспортные решения стимулирует инвестиции в эту сферу. Инвесторам важно следить за ключевыми метриками роста (GMV, число поездок, активных пользователей), которые будут определять будущую доходность акций компании после IPO.

Ключевые инвестиционные риски

• Конкуренция и ценовая война. Главными соперниками МТС Юрент остаются Whoosh и Яндекс Go, которые также планируют расширяться. Приоритет на захват доли рынка может привести к агрессивному ценообразованию и повышению расходов на маркетинг.

• Регулирование и безопасность. Жёсткие нормы безопасности (штрафы до 100 тыс. руб. за нарушения ПДД), городские ограничения и ответственность за инциденты создают операционные риски. Например, ужесточение правил может снизить спрос или увеличить расходы на страхование и сервис.

• Сезонность. Использование самокатов в России значительно зависит от погоды: пик спроса приходится на тёплые месяцы. Это приводит к высокой волатильности ежеквартальных показателей. Инвесторы должны учитывать, что значительная часть выручки сконцентрирована в тёплый сезон, а зимой доходы падают.

• Капитальные затраты и долговая нагрузка. Расширение парка самокатов требует значительных вложений. Если IPO не состоится вовремя или будет оценено ниже ожидаемого, МТС Юрент может испытывать ограничение в финансировании. Также общая долговая нагрузка МТС-группы (порядка сотен миллиардов рублей) создаёт давление на свободный денежный поток.

• Макроэкономика и инфляция. Рост ключевой ставки ЦБ и высокая инфляция увеличивают себестоимость услуг (например, доставщиков, ремонтов) и снижают покупательную способность клиентов. В условиях девальвации рубля удорожаются иностранные комплектующие, влияя на цену моделей электросамокатов.

• Фактор IPO. Если конъюнктура окажется неблагоприятной, сроки IPO могут сдвинуться, что отложит получение средств на развитие. К тому же публичное размещение повысит публичность бизнеса и откроет его для критики рынка в случае неудач, что увеличивает волатильность акций.

Выводы и рекомендации для инвесторов

МТС Юрент – динамично растущий оператор городского транспорта, который использует ресурсы крупного холдинга для захвата быстрорастущего рынка микромобильности. Компания демонстрирует опережающий рост основных метрик: GMV и число поездок значительно превысили средние показатели отрасли. Слияние с Eleven и собственные разработки усиливают её конкурентные преимущества, создавая важные стратегические активы в виде R&D-центра. Подготовка к IPO открывает перспективы повышения капитализации компании и расширения базы инвесторов.

С точки зрения фундаментальных показателей МТС Юрент обладает привлекательной бизнес-моделью: высокая маржинальность и масштабируемость делают её потенциально прибыльным вложением. В сочетании с прогнозируемым ростом рынка кикшеринга и имиджем сильного бренда, проект выглядит интересным для долгосрочных инвестиций. Однако инвесторам следует учитывать ряд рисков: рынок остаётся конкурентным и цикличным по сезонам, а макроэкономическая нестабильность может откладывать планы по IPO. В целом, актив будет привлекателен для тех инвесторов, которые готовы принимать высокие риски ради роста в технологическом сегменте, ориентированном на новые транспортные решения. В конечном счёте, ключевым критерием для вложений станет способность МТС Юрент сохранить темпы роста и успешно выйти на биржу при привлекательной оценке.