Animoca Brands выходит на IPO в США: ключевые показатели и риски

Криптовенчурная компания Animoca Brands (Гонконг) объявила о планах разместить акции в США. Этот шаг привлекает внимание институциональных и частных инвесторов: Animoca известна инвестициями в блокчейн-игры и NFT-проекты. Основной офис расположен в Гонконге, но компания рассматривает Нью-Йорк вместе с Гонконгом и Ближним Востоком как площадки для IPO. Выход на американские финансовые рынки позволит диверсифицировать портфель инвесторов и повысить международный капитал Animoca. Компания уже готовит аудит и консультантов – по словам сооснователя Ята Сиу, решение зависит от состояния рынка и регуляторного климата. На этом фоне даже технический анализ крипторынка, например резкий рост токена The Sandbox (SAND), свидетельствует о волатильности рынка: SAND подскочил свыше +36% за неделю, но RSI около 72 указывает на перекупленность.

Основные финансовые метрики Animoca Brands

Оценка компании. По итогам раунда 2022 г. Animoca Brands оценивается примерно в $6 млрд. Инвесторы крупнейших фондов (Temasek, GGV, Boyu) уже вложили более $500 млн. Такая высокая оценка отражает амбиции компании стать «беркширом Web3» – холдингом в сфере веб3-технологий и игр.
Выручка (аналогично доход). По последнему отчету, Animoca Brands в 2024 г. достигла выручки примерно в $314 млн, что на 12% больше, чем годом ранее. При этом направление консалтинга по цифровым активам (Digital Asset Advisory) принесло около $165 млн (рост +116% к году), Web3-услуг – $110 млн, а инвестиции – $39 млн. Во 2М24 наблюдался особенно резкий рост заказов, связанный с консалтингом и стратегическими партнёрствами.
Портфель проектов. Animoca Brands контролирует или инвестирует в более 300 проектов на стыке гейминга и криптовалют. Важнейшие из них включают виртуальные миры и игры: The Sandbox (метавселенная с монетой SAND), Moca Network (блокчейн-идентичность с токеном MOCA), Open Campus (образовательная платформа с токеном EDU), AniChess, Gamee (мобильные Web3-игры) и ряд других. Капитал компании распределён между непосредственным развитием этих проектов и долями в сторонних стартапах. На балансе Animoca – сотни миллионов долларов ликвидных активов: около $293 млн в наличных и стабильных коинах, $538 млн – в криптоактивах, $564 млн – в долях других компаний. Кроме того, офф-балансовые резервы токенов (SAND, EDU, MOCA, GMEE и др.) оцениваются примерно в $2,9 млрд, что обеспечивает дополнительный потенциал роста.
Капитальная структура. Animoca Brands привлекла венчурный капитал и проектное финансирование по всему миру. Благодаря этому у компании сформировалась солидная база капитала для дальнейших покупок и инвестиций. Одновременно повышение операционной эффективности (сокращение издержек на 12% до $217 млн в 2024) позволило улучшить прибыльность. Это делает IPO привлекательным – инвесторы получат доступ к растущей доле криптовалютного рынка в портфеле крупной публичной структуры.

Фундаментальные драйверы IPO

IPO Animoca Brands обусловлено сочетанием нескольких факторов:

Рост экосистемы Web3 и игр. Сектор блокчейн-игр и метавселенных демонстрирует долгосрочный тренд роста. По оценкам, мировая аудитория таких сервисов постоянно расширяется, а внутриигровые транзакции приносят значительную выручку. Для Animoca выход на IPO – возможность масштабировать свое влияние: расширить экосистему Sandbox, MOCA и других продуктов и привлечь новых разработчиков.
Привлечение капитала. Новые средства после IPO помогут Animoca финансировать дальнейшие инвестиции и развитие проектов. Компания уже известна многомиллиардными сделками (например, участие в раундах The Sandbox и других известных стартапов). Размещение акций позволит привлекать капитал на более выгодных условиях, а также снизить долю внешних долей через дополнительную эмиссию.
Выход для венчурных инвесторов. До IPO Animoca почти целиком принадлежит учредителям и венчурным фондам. Публичное размещение даст старым инвесторам и сотрудникам возможность реализовать часть своих вложений. Это типично для зрелых стартапов – IPO служит инструментом капитализации капиталовложений и мотивации команды.
Корпоративная прозрачность и признание. Как публичная компания Animoca Brands укрепит доверие инвесторов и партнеров. Уровень отчетности и контроля вырастет, что положительно скажется на репутации, особенно учитывая прошлый опыт: акция Animoca уже торговалась на австралийской бирже (ASX) до 2020 года, но была делистингована. Сейчас Animoca стремится учесть прежние ошибки и показать «чистую» отчетность. Усиление финансовых рынков «больших данных» позволит легче привлекать институциональные инвестиции и улучшить доходность в долгосрочной перспективе.
Технологические тренды и конкурентоспособность. Вложение в Animoca – ставка на лидерство в сфере новых технологий (Web3, NFT, метавселенные). Компания постоянно анонсирует новые инициативы (например, партнерство со Square Enix и South Korea SK Planet для Moca Network), что доказывает ее инновационный потенциал. IPO станет фактором доверия к долгосрочному росту компании, особенно если вместе с выходом на биржу сохранится агрессивная стратегия расширения.

Влияние Трампа на ожидания и регулирование

Смена администрации в США создала особую атмосферу для криптоинвестиций. Уход предшественника и приход Дональда Трампа стимулировали ожидания более льготного регулирования. Уже в первые дни после инаугурации в январе 2025 г. был издан президентский указ «Strengthening American Leadership in Digital Financial Technology», который отменил некоторые «антикрипто» инициатив предыдущего правительства. В указе цифровые активы названы «ключевыми для инноваций и развития экономики США», среди приоритетов – ясность правил, стимулирование блокчейн-майнинга и запрет на развитие цифрового юаня (CBDC).

Это послание дало рынку уверенность. Во время предвыборной кампании Трамп обещал сделать США «криптовалютным центром мира» и определить ясные правила игры. Многие компании отрасли восприняли такие заявления как благоприятный сигнал. Например, криптобиржа Kraken сообщила выручку $472 млн за I квартал 2025 (рост +19% г/г) и атрибутировала успешный квартал повышенной волатильности в первые дни правления Трампа. Подавающий надежды эмитент стейблкоинов Circle вскоре после инаугурации подал заявление на IPO, указав на возросший оптимизм в отрасли. По аналогии с IPO Coinbase 2021 г., инвесторы ожидают, что новые биржевые листинги криптостартапов – Animoca, Kraken, Gemini и т.д. – станут знаковыми событиями.

Тем не менее, не все в отрасли встретили дружелюбие Трампа без критики. Связь технологических проектов с окружением президента вызывает опасения части сообщества: некоторые видят в этом риск недобросовестных связей или политизации рынка. Отмечается замедление некоторых законодательных инициатив (например, работа над регулированием стейблкоинов в Сенате заторможена). В целом же обещанная ясность регулятора (SEC, CFTC) и работа «рабочей группы по цифровым активам» воспринимаются позитивно. Инвесторы надеются, что после смены курса США смогут предложить более благоприятные условия венчурному капиталу в криптосфере.

Текущий инвестиционный климат в США и интерес к криптокомпаниям

Инвестиционный климат США в 2025 г. характеризуется умеренным ростом фондовых индексов и постепенным снижением инфляции. Ожидаемая политика ФРС – постепенное снижение ставок – поддерживает аппетит к риску. В таких условиях технологии и перспективные сектора получают львиную долю капитала.

Параллельно наблюдается активный приток институциональных инвестиций в криптоактивы. По данным крупных отчётов, почти половина традиционных хедж-фондов и кредитных фондов США уже держат хотя бы часть портфеля в цифровых активах, и многие планируют расширить долю «криптовалютного» капитала в 2025 году. Общая капитализация рынка криптовалют в конце 2024 года выросла почти вдвое – до ~$3,7 трлн, чему способствовал приток крупных транзакций и сделок с участием традиционных денег. К примеру, в марте 2025 крупнейшая криптобиржа Binance привлекла $2 млрд от технологической компании MGX из Абу-Даби – это крупнейшая инвестиция в криптокомпанию в истории, и первый крупный институциональный раунд для Binance.

На рынке уже сформировался целый IPO-календарь криптокомпаний: после Coinbase (2021) и Debut Circle ожидаются листинги бирж (Kraken, Gemini), а также проектов стейблкоинов и блокчейн-платформ. Соответственно, запрос инвесторов на активы Web3 в сочетании с поиском более высокой доходности в условиях низких ставок стимулирует спрос на такие размещения. Даже традиционные банковские гиганты (Standard Chartered, HKT, Animoca совместно работают над выпуском стабильной валюты HKD на блокчейне) демонстрируют веру в долгосрочный рост сектора.

Таким образом, сочетание благоприятных финансовых условий в США и растущей популярности криптотехнологий создает для Animoca позитивный фон. Инвесторы все чаще рассматривают криптоактивы и акции криптофирм как инструмент диверсификации портфеля, особенно со стратегической точки зрения входа в технологический бум.

Технический анализ крипторынка (пример: The Sandbox)

С точки зрения технического анализа, связанные с Animoca проекты показывают волатильную динамику. Так, токен The Sandbox (SAND), выпущенный одноименной платформой из портфеля Animoca, в конце апреля 2025 года подскочил примерно на 26–36% за неделю. При этом 14-дневный индекс относительной силы (RSI) оказался выше 70, а стохастический осциллятор – около 90, что сигнализирует о перекупленности рынка и риске краткосрочной коррекции. Графические «скользящие средние» для SAND (20-дневная SMA превысила 50-дневную) пока подтверждают короткий бычий импульс, но среднесрочная 200-дневная SMA (~$0.42) выступает мощным сопротивлением.

Если Animoca будет публично оценивать свой бизнес по аналогии с рынком SAND или других токенов-проектов, инвесторы должны учитывать рыночные амплитуды. Общий крипторынок демонстрирует высокую корреляцию с технологическими индексами США: периодические всплески настроений быстро сменяются откатом. Таким образом, технические индикаторы указывают на наличие как потенциала роста (при прорыве ключевых уровней), так и на возможность «бычьей ловушки» в случае разворота тренда.

Потенциальные риски для инвесторов

Инвесторы в Animoca Brands при выходе на IPO должны учитывать ряд рисков:

Рыночная волатильность. Стоимость акций Animoca, как и ее доля в криптовалютах, будет зависеть от настроений рынка. Криптоактивы известны сильными колебаниями цены: при любом негативном новостном фоне (например, новые санкции или срыв обещаний по регулированию) инвесторы могут массово фиксировать прибыль. Это может быстро снизить доходность вложений и капитализацию компании.
Регуляторная неопределенность. Несмотря на текущую поддержку со стороны администрации Трампа, окончательные правила остаются неясными. Ключевые решения – по криптовалютным биржам, стейблкоинам, токенам – находятся в ведении как исполнительной власти, так и конгресса. Возможны изменения в законодательстве, которые вернут часть контроля (например, более жесткие требования по AML/SEC). Любые сюрпризы в регуляции США или других больших рынков могут негативно отразиться на стоимости Animoca.
Конкурентные риски и технологическая реализация. Игровой и NFT-сектор постоянно пополняется новыми проектами. Нет гарантии, что все платформы из портфеля Animoca сохранят лидерство. Технические проблемы, отказы в монетах или низкая активность пользователей могут снизить оценку бизнеса. Кроме того, некоторые инициативы (например, метавселенная или DAO) пока не принесли ожидаемой прибыли, и их будущее остается экспериментом.
История и корпоративные риски. Animoca уже сталкивалась с регуляторами: в 2020 г. ее акция на австралийской бирже была делистингована из-за нарушений правил. Хотя тогда компания назвала это «благословением» (она смогла агрессивно расти без ограничений ASX), инвесторы помнят непоследовательность и возможные управленческие ошибки. Новое IPO потребует безупречной отчетности и системы контроля – несоответствия могут подорвать доверие рынка.
Оценка и цена акций. При высокой предварительной оценке Animoca риск переоценки особенно актуален. Если инвесторы поставят слишком амбициозный IPO-прэмишн, акции могут начать торговаться на пике ожиданий и затем откатиться. «Перспективные» ожидания часто означают, что доходность в краткосрочной перспективе оказывается более низкой, чем теоретическая оценка роста. На практике результат зависит от того, сможет ли Animoca оправдать прогнозы по росту выручки и прибыльности после IPO.

В целом, IPO Animoca Brands обещает быть заметным событием на стыке криптовалют, гейминга и технологий, предлагая инвесторам доступ к «крипто-гуру» со стратегическим портфелем активов. Однако потенциальные выгоды надо взвешивать с учетом рисков волатильности, регуляторных коллизий и сильной конкуренции в отрасли. Как и любую инвестицию в инновационный сектор, вложение в акции Animoca требует тщательного анализа финансовых метрик, фундаментальных драйверов и технических трендов рынка.