Новости экономики — воскресенье, 6 июля 2025: решение ОПЕК+, пауза ФРС ближе, рынки ждут сезона отчётности

В воскресенье, 6 июля 2025 года, инвесторы анализируют ключевые события, завершившие прошлую неделю, и готовятся к новой торговой неделе. Финансовые рынки завершили первую неделю июля без резких изменений: отсутствие американских торгов в пятницу снизило активность, зато пришли важные сигналы. Альянс ОПЕК+ принял решение по добыче нефти, подтвердив свои планы по наращиванию предложения, а свежая статистика из США усилила ожидания, что Федеральная резервная система возьмёт паузу в ужесточении кредитной политики. Одновременно на горизонте появляется новый драйвер – старт сезона корпоративной отчётности за второй квартал, который сосредоточит внимание инвесторов на показателях компаний. Рассмотрим подробнее ситуацию на разных рынках и факторы, которые будут определять настроения в ближайшие дни.

Глобальные рынки: осторожный фон и ожидание новых драйверов

Мировые фондовые площадки подошли к концу недели в состоянии умеренного оптимизма, избегая сильных колебаний. В пятницу торги на Уолл-стрит не проводились из-за празднования Дня независимости в США, что временно лишило рынки одного из главных ориентиров и снизило общую ликвидность. Тем не менее, глобальный фон остался относительно стабильным. Неожиданно слабые данные по рынку труда США укрепили уверенность инвесторов, что ФРС воздержится от дальнейшего повышения процентных ставок – на этом фоне интерес к рисковым активам сохраняется. Доходности казначейских облигаций США продолжили снижаться, поддерживая рост технологических и других чувствительных к ставкам акций. Американский доллар дрейфовал возле локальных минимумов, тогда как евро и фунт стерлингов торговались в узких диапазонах. Большинство участников рынка предпочли сохранить существующие позиции до открытия новых торгов в США в понедельник, рассчитывая на поступление свежих драйверов движения в начале недели.

Геополитика: старт саммита БРИКС и торговые вопросы

На политическом фронте внимание переключается на развивающиеся рынки и международные форумы. Сегодня в Рио-де-Жанейро начинается саммит БРИКС (6–7 июля), где лидеры Бразилии, России, Индии, Китая и ЮАР обсудят расширение сотрудничества и альтернативы в мировой финансовой системе. Ожидается, что темой обсуждений станут торговое партнёрство, инвестиционные проекты и возможность развития расчетов в национальных валютах – шаги, которые могут со временем снизить зависимость от доллара. Хотя непосредственного влияния на рыночные котировки эти переговоры пока не оказывают, инвесторы из развивающихся стран следят за сигналами с саммита, способными в перспективе повлиять на притоки капитала и товарные рынки.

Параллельно сохраняется фокус на торговых отношениях между ведущими экономиками. В Евросоюзе, по сообщениям СМИ, рассматривают возможность введения тарифов на импорт некоторых сельхозтоваров из США, если при их производстве используются пестициды, запрещённые в Европе. Подобная инициатива сигнализирует о риске новых торговых трений между ЕС и США. Хотя решение пока не принято, сам факт обсуждения дополнительных барьеров вызывает настороженность у инвесторов, напоминая о возможных вспышках протекционизма. Геополитические и торговые факторы остаются фоновым риском для рынков, но на данный момент существенного ухудшения внешнего фона не произошло – это поддерживает относительное спокойствие инвесторов и позволяет им сконцентрироваться на экономических индикаторах.

Азия: внутренние факторы и надежды на стимулы

Азиатско-Тихоокеанские биржи завершили неделю без единой динамики, во многом ориентируясь на локальные драйверы в отсутствие сигналов со стороны Уолл-стрит. В Японии индекс Nikkei немного откатился вниз – инвесторы фиксировали прибыль после длительного ралли, тем более что укрепившаяся иена начала давить на экспортоориентированные компании. Укрепление иены было обусловлено снижением глобальных ставок: падение доходности американских облигаций повысило привлекательность японской валюты. В Китае основные фондовые индексы сумели удержаться в плюсе благодаря ожиданиям новых стимулов от правительства на фоне череды слабых макроэкономических отчетов. Дополнительным позитивом для Китая стала частная оценка деловой активности Caixin PMI за июнь, показавшая возвращение производственного сектора к росту (выше 50 пунктов). Индийские площадки вновь обновили рекордные максимумы – бурный рост сектора услуг и устойчивый приток инвестиций продолжают подогревать интерес к индийским акциям. В то же время большинство других рынков Юго-Восточной Азии завершили неделю разнонаправленно, без выраженного общего тренда.

В целом, для азиатского региона слабость последних статистических данных из США скорее сыграла на руку: вероятность более мягкой политики ФРС воспринимается как благоприятный фактор. Тем не менее, впереди начало сезона отчетности крупнейших корпораций, и крупные игроки в Азии будут действовать осторожно, открывая позиции только при наличии уверенных сигналов. Рынки региона готовятся получить новые ориентиры с возвращением американских инвесторов и ждут возможных шагов властей Китая по поддержке экономики, которые могут быть объявлены в ближайшие недели.

Россия: рубль и рынок акций сохраняют стабильность

Российский финансовый рынок к концу недели демонстрирует относительное спокойствие. Курс рубля остается стабильным, колеблясь в узком диапазоне около недавних уровней. Этому способствует благоприятная сырьевая конъюнктура: цены на нефть марки Urals продолжают держаться возле локальных максимумов, обеспечивая устойчивый поток экспортной выручки. Дополнительную поддержку национальной валюте оказывают действия Банка России – регулятор накануне объявил параметры валютных интервенций на июль, и они совпали с ожиданиями рынка. Центробанк планирует продолжать нетто-продажу иностранной валюты, что помогает сдерживать излишнюю волатильность на валютном рынке.

Макроэкономическая ситуация в РФ остается под контролем: инфляция замедлилась примерно до 4% в годовом выражении, и летом возможна краткосрочная дефляция благодаря сезонному снижению цен на продовольствие. Это позволяет ЦБ РФ пока удерживать ключевую ставку без изменений, поддерживая доступность кредитов для экономики. На фондовом рынке России ключевые индексы завершили неделю без единого направления. Бумаги сырьевого сектора (нефтегазовые компании) пользовались повышенным спросом на фоне высоких цен на энергоносители, тогда как акции банковского и потребительского сектора стагнировали в ожидании новых стимулов. Внимание российских инвесторов по-прежнему приковано к внешним факторам – в первую очередь к итогам встречи ОПЕК+ и к тому, как мировые рынки отреагируют на свежие данные из США. Эти факторы будут влиять на динамику рубля, облигаций и акций в начале предстоящей недели.

Европа: замедление инфляции и осторожность ЕЦБ

Европейские экономики подают все больше сигналов к ослаблению инфляционного давления, что задает тон деятельности Европейского центрального банка. Последние данные показали заметное замедление роста цен на уровне производителей: индекс цен производителей (PPI) еврозоны в мае вырос лишь на +0,3% в годовом выражении (против +0,7% месяцем ранее), а по сравнению с апрелем и вовсе наблюдалось снижение цен примерно на 0,6%. Это результат удешевления сырья и эффекта высокой базы прошлого года. Снижение давления на «входе» в экономику – позитивный сигнал, указывающий на то, что в ближайшие месяцы потребительская инфляция также продолжит идти на убыль.

Кроме того, предварительные оценки потребительских цен в ведущих странах Европы за июнь подтвердили тренд на охлаждение инфляции. В частности, в Германии потребительские цены в июне снизились сильнее прогнозов, укрепив надежды на скорое возвращение инфляции к целевому уровню 2%. На этом фоне ЕЦБ получает основания для более осторожного подхода к дальнейшему повышению ставок. В своём выступлении в конце недели глава ЕЦБ Кристин Лагард отметила, что хотя общая инфляция заметно спадает, базовая (структурная) инфляция всё ещё остаётся повышенной, а борьба с ней не окончена. Рынки расценили сбалансированную риторику Лагард как сигнал о близости пика процентных ставок, хотя прямых обещаний паузы регулятор не дал. Европейские фондовые индексы завершили пятничные торги небольшими разнополярными изменениями, а доходности облигаций стран еврозоны продолжили плавно опускаться. Это отражает растущие ожидания, что уже в ближайшие месяцы ЕЦБ сделает паузу в цикле ужесточения денежно-кредитной политики.

США: слабые данные усиливают ожидания паузы ФРС

В США инвесторы готовятся к возвращению на рынки после длительных выходных, вооружённые новыми данными и новостями. Опубликованный в конце недели июньский отчёт по занятости сигнализировал о заметном охлаждении американского рынка труда. Число новых рабочих мест увеличилось менее чем на 100 тысяч, тогда как аналитики ожидали прироста порядка 180 тысяч. Уровень безработицы немного повысился – до около 3,8%, а темпы роста заработной платы замедлились до минимальных за последний год значений. Совокупность этих факторов указывает на то, что экономика США начинает остывать под влиянием предыдущих агрессивных повышений ставок.

Слабее, чем прогнозировалось, статистика по рынку труда существенно влияет на прогнозы по дальнейшим действиям Федеральной резервной системы. Теперь большинство участников рынка уверено, что ФРС возьмёт паузу и воздержится от дополнительных повышений ставки в ближайшей перспективе. Более того, фьючерсы на процентную ставку уже допускают вероятность снижения ставки ближе к концу года, если текущие тенденции замедления экономики сохранятся. В результате этих ожиданий доходность американских облигаций снижается, а фондовые индексы за первую половину года вплотную подошли к своим рекордным уровням, получив поддержку от перспектив более мягкой денежной политики.

Помимо монетарных факторов, на радары инвесторов попали и фискальные новости. Президент Дональд Трамп 4 июля подписал крупный экономический пакет законов, неофициально прозванный «Большим красивым законом» (Big Beautiful Bill). Он предусматривает значительные инвестиции в инфраструктуру и новые торговые соглашения. Сейчас эксперты оценивают масштаб и влияние этого стимулятора: дополнительные госрасходы могут подтолкнуть экономический рост, но одновременно потенциально усилить инфляционное давление. Рынки будут учитывать эффект нового фискального импульса при оценке дальнейших шагов ФРС. В ближайший понедельник, 7 июля, американские биржи откроются после паузы и смогут в полной мере отыграть полученную макроэкономическую информацию и новости. Инвесторы внимательно следят за заявлениями представителей Федрезерва, а также ожидают публикации протоколов июньского заседания ФРС (на следующей неделе), чтобы прояснить степень готовности регулятора к длительной паузе или даже развороту политики.

Сырьевые рынки: решение ОПЕК+ и фактор погодных условий

В центре внимания сырьевых трейдеров в эти выходные оказалось заседание министров стран ОПЕК+. Альянс производителей нефти на встрече 5–6 июля согласовал дальнейшее увеличение добычи с августа. По сообщению источников, восемь ключевых стран ОПЕК+ (включая Саудовскую Аравию, Россию, ОАЭ и др.) договорились повысить совокупную нефтедобычу приблизительно на 548 тысяч баррелей в сутки в августе. Это несколько больше ожидавшихся +411 тыс. барр./сут., что означает ускоренное возвращение предложения на мировой рынок. Решение стало первым после периода геополитической напряжённости на Ближнем Востоке и свидетельствует о стремлении альянса закрепить свою долю рынка на фоне роста добычи у конкурентов. ОПЕК+ мотивирует наращивание квот стабильными перспективами спроса и относительно низкими запасами нефти в мире.

Мировые цены на нефть перед выходными торговались около достигнутых максимумов последних месяцев (Brent – порядка $68 за баррель). Рынок уже частично закладывал дополнительное предложение в котировки, поэтому согласованное повышение добычи умеренно сдерживает рост цен, но не вызывает их обвала. Спрос на нефть остаётся высоким: Китай продолжает наращивать импорт сырья, а в США в разгаре летний автомобильный сезон, поддерживающий повышенное потребление топлива. Если бы ОПЕК+ принял еще более мягкое решение (например, оставил квоты без изменений), цены на нефть могли бы получить новый импульс к повышению. Напротив, чрезмерно агрессивное наращивание добычи могло бы сильно ударить по котировкам. В текущем же случае рынки восприняли исход встречи спокойно, ожидая детальных разъяснений и официального пресс-релиза от ОПЕК+ в ближайшее время.

На рынке природного газа основным драйвером остаётся погода. Аномальная жара, установившаяся этим летом в Северном полушарии, ведёт к росту спроса на электроэнергию для кондиционирования, что, в свою очередь, повышает потребление газа. По данным последних отчетов, недельный прирост запасов газа в подземных хранилищах США оказался ниже среднемноголетней нормы, и это уже привело к подъёму цен на природный газ на американском рынке. Хотя общие запасы газа все еще превышают уровень прошлого года, участники рынка пристально следят за прогнозами погоды: если жаркая погода сохранится, это продолжит поддерживать цены на газ. В целом же участники сырьевого сегмента заняли выжидательную позицию: решение ОПЕК+ прояснило ситуацию с предложением нефти, и теперь трейдеры будут оценивать новые данные по запасам и спросу, чтобы определить дальнейшее направление цен на энергоресурсы.

Корпоративные отчёты: сигналы из автопрома, технологий и банков

Несмотря на относительное затишье перед началом сезона массовой квартальной отчётности, ряд крупных публичных компаний уже поделился данными, которые дают ориентиры рынку и инвесторам:

• Автопром (электромобили): глобальный сектор электромобилей продолжает демонстрировать впечатляющий рост. Компания Tesla сообщила о рекордных поставках — во 2-м квартале по всему миру реализовано около 500 тысяч электромобилей (примерно +7% к аналогичному периоду прошлого года). Ключевые китайские производители EV также бьют рекорды: в июне продажи NIO, Li Auto и других выросли двузначными темпами, обновляя исторические максимумы. Высокий спрос на электрокары поддерживается ценовыми стимулами для покупателей, государственными субсидиями и расширением модельного ряда. Эти результаты подтверждают, что интерес потребителей к «зелёному» транспорту остаётся устойчивым, даже несмотря на более высокие процентные ставки по кредитам. Инвесторы с оптимизмом ожидают финансовых отчетов автопроизводителей, рассчитывая увидеть отражение роста выручки, пусть даже маржа могло снизиться из-за агрессивных скидок.
• Полупроводники (Samsung Electronics): крупнейший технологический концерн Азии предупредил о резком снижении прибыли во 2-м квартале. По предварительным оценкам аналитиков, операционная прибыль Samsung может упасть до минимального уровня за последние годы из-за затяжного спада на рынке микрочипов. Спрос на память DRAM и NAND остаётся слабым, а цены на эти компоненты значительно просели. Тем не менее многие эксперты считают, что дно отраслевого цикла уже близко. Во втором полугодии ожидается оживление спроса благодаря буму технологий искусственного интеллекта и облачных сервисов, требующих всё больше вычислительных мощностей. Эти ожидания поддерживают акции Samsung и других производителей чипов: рынок закладывает, что во второй половине года начнётся постепенное восстановление продаж. Инвесторы ждут официальной предварительной оценки прибыли Samsung (которая ожидается на следующей неделе), чтобы подтвердить эти тенденции и понять перспективы отрасли во второй половине года.
• Банковский сектор Уолл-стрит: крупнейшие американские банки успешно прошли ежегодные стресс-тесты ФРС, продемонстрировав высокий запас прочности в случае экономических потрясений. Вслед за этим ряд финансовых институтов объявил о существенном увеличении выплат акционерам. Например, Morgan Stanley повысил квартальный дивиденд на 8% и анонсировал масштабную программу обратного выкупа акций объемом до $20 млрд, аналогичные шаги предприняли JPMorgan и Goldman Sachs. Новости о росте дивидендов и байбэков поддержали котировки банковского сектора. Теперь в центре внимания – скорое начало отчетного сезона: уже через несколько дней финансовые результаты за 2-й квартал начнут публиковать ведущие банки США. Эти отчёты покажут, как повышение ставок и замедление экономики отразились на прибыли финансового сектора. Устойчивость банков к высоким затратам по депозитам и возможному росту невозвратов станет одним из первых индикаторов состояния корпоративных прибылей в текущих условиях.

Ожидается, что в ближайшие дни новостей от корпораций станет значительно больше – поток квартальных отчётов будет нарастать с каждой неделей июля. Первые ласточки в виде операционных показателей (например, в автопроме и технологиях) уже вселяют осторожный оптимизм на рынках. Однако полную картину здоровья корпоративного сектора инвесторы смогут оценить лишь после публикации официальных финансовых результатов компаний. Особое внимание будет приковано к прогнозам менеджмента на второе полугодие: если бизнес сумел адаптироваться к высоким ставкам и инфляции лучше ожиданий, это станет сильным позитивным сигналом для рынков.

На что обратить внимание инвестору

1. Рынки США возвращаются к торгам (понедельник, 7 июля): после праздников американские биржи откроются и отреагируют на накопившиеся новости – слабый отчет по занятости, фискальные стимулы и решение ОПЕК+. Возможна повышенная волатильность в первый день недели, когда все эти факторы начнут одновременно отыгрываться в ценах. Инвесторам важно оценить, насколько устойчивы тренды (например, смягчение инфляции и замедление экономики) и не носили ли праздничные паузы временного характера влияние на рынок.
2. Динамика цен на нефть и энергоактивы: итоги встречи ОПЕК+ задали ориентиры для нефтяного рынка на ближайший месяц. В первые торговые сессии недели инвесторы будут наблюдать, как отреагирует цена нефти на увеличенные квоты добычи. Сдержанное движение цен укажет на сбалансированность спроса и предложения, тогда как неожиданный скачок или падение нефти сразу отразится на котировках нефтегазовых компаний, валютах стран-экспортёров (включая рубль) и общем аппетите к риску на рынках.
3. Публикация протоколов ФРС и выступления представителей центробанков: в середине недели станут доступны протоколы последнего заседания Федеральной резервной системы США, которые могут пролить свет на настрой регулятора. Если из них станет ясно, что многие члены ФРС склоняются к паузе или даже обсуждают сроки возможного снижения ставки, рынки воспримут это очень позитивно. Однако любые «ястребиные» нотки (например, обеспокоенность по поводу инфляции) напомнят, что цикл ужесточения еще не окончательно закрыт. Кроме того, в ближайшие дни ожидаются комментарии ряда представителей ЕЦБ и Банка Англии – их риторика относительно инфляции и ставок также способна повлиять на локальные рынки облигаций и валют.
4. Данные по инфляции в США и Европе: на следующей неделе инвесторы получат свежую статистику по росту цен. В США выйдет индекс потребительских цен (CPI) за июнь, который покажет, продолжится ли тенденция к замедлению инфляции. Если инфляция окажется ниже ожиданий или близкой к нулю, уверенность в длительной паузе ФРС усилится (это поддержит акции и облигации). Но неожиданное ускорение инфляции способно возродить дискуссии о необходимости новых повышений ставки. В Европе продолжат выходить уточнённые данные по инфляции и деловой активности – они помогут понять, насколько ЕЦБ может быть гибким в своей политике во второй половине года.
5. Старт сезона квартальной отчётности: уже в конце предстоящей недели первыми свои результаты за 2-й квартал представят ведущие американские банки, официально дав старт сезону отчетности. Следом к ним присоединятся технологические гиганты, промышленные корпорации и потребительские компании. Инвесторам важно будет сравнить макроэкономические тенденции с «микроэкономикой» – реальными показателями бизнеса. Особенно пристальное внимание в СНГ традиционно будет приковано к отчётам компаний сырьевого сектора и техноиндустрии, так как их результаты часто влияют на мировые ценовые тенденции. Сильная отчетность и позитивные прогнозы от руководства компаний могут придать новый импульс росту фондовых индексов, в то время как разочаровывающие результаты увеличат волатильность и заставят пересмотреть оценки перспектив рынка.

Таким образом, начало июля отмечено относительно благоприятным сочетанием факторов для мировых рынков. Слабое давление инфляции и признаки замедления экономики повышают вероятность смягчения денежно-кредитной политики, что вселяет осторожный оптимизм в инвесторов. Решение ОПЕК+ добавило определенности на сырьевом рынке, избегая неприятных сюрпризов. При этом глобальные риски полностью не исчезли: от торговых споров между крупнейшими экономиками до геополитических событий – все это остается в поле зрения и способно в любой момент изменить настрой. Инвесторам из стран СНГ особенно важно следить за динамикой цен на сырьевые товары и действиями ведущих центральных банков, поскольку эти факторы будут напрямую влиять на курсы национальных валют, стоимость облигаций и акции локальных компаний. Входя во второе полугодие 2025 года, рынки балансируют между рисками возможного спада и надеждами на скорое смягчение политики регуляторов – преобладает сдержанный оптимизм, подкрепленный первыми позитивными сигналами как от экономики, так и от бизнеса.