Экономика и финансы: ключевые новости и тренды на 17 мая 2025 года

Глобальный экономический фон

Мировая экономика испытывает нарастающее давление на фоне возобновившихся торговых конфликтов и сохраняющейся геополитической напряженности. Стремление США ввести высокие пошлины на широкий спектр импортных товаров спровоцировало ухудшение деловых ожиданий во всем мире. Многие международные компании пересматривают прогнозы прибыли, опасаясь снижения спроса. Эксперты предупреждают, что глобальные риски рецессии существенно возросли: по опросам Reuters, около 60% экономистов оценивают вероятность спада мировой экономики в 2025 году как высокую. Консенсус-прогноз роста мирового ВВП снижен до ≈2,7–2,8% (против ~3% ранее), отражая усиление неопределенности.

Ситуация на валютных рынках

На валютном рынке сохраняется волатильность из-за смены настроений инвесторов. Американский доллар держится относительно устойчиво: индекс USDX демонстрирует умеренный рост, отражающий спрос на защитные активы на фоне глобальных рисков. Евро находится под небольшим давлением, поскольку Европейский центробанк смягчает политику – единая валюта торгуется около недавних минимумов к доллару. Валюты развивающихся рынков, включая страны СНГ, сталкиваются с ослаблением из-за оттока капитала из рисковых активов. Российский рубль на уходящей неделе несколько снизился: официальный курс доллара США, установленный ЦБ РФ на 17 мая, вырос до 80,77 руб., курс евро – до 90,71 руб. Это отражает осторожность участников рынка и перераспределение средств в пользу резервных валют.

Динамика фондовых рынков (США, Европа, Азия)

Глобальные фондовые рынки завершают неделю разнонаправленно, отражая противоречивые факторы. В США индексы выросли умеренно (S&P 500 +0,4%, Dow Jones +0,6%), тогда как Nasdaq остался почти без изменений. Сильная корпоративная отчетность поддержала рынок, компенсируя тревоги из-за слабой статистики. В Европе основной индекс STOXX Europe 600 подрос на ~0,5%, инвесторы позитивно восприняли ряд сильных квартальных результатов компаний и сигналы о дальнейшем смягчении политики ЕЦБ. Японский индекс Nikkei 225 близок к многолетним максимумам на надеждах прогресса в торговых переговорах. При этом китайский фондовый рынок остается под давлением из-за торговой неопределенности. В целом настроения на биржах переменчивы — участники рынка балансируют между перспективами смягчения монетарной политики в ближайшем будущем и текущими рисками для макроэкономики.

Экономические новости СНГ

В странах СНГ наблюдается неоднородная экономическая динамика, обусловленная как внешними факторами, так и внутренней политикой.

Россия: Российская экономика продолжает адаптироваться к санкционным ограничениям и новым торговым барьерам. По оценкам, экономика РФ может вырасти примерно на 2% в 2025 году, несмотря на внешнее давление. Инфляция остается двузначной (около 10% г/г), вынуждая Банк России сохранять высокие ставки. Экспорт энергоресурсов на альтернативные рынки (Азия, Ближний Восток) поддерживает поступление валютной выручки, однако низкие мировые цены на нефть сдерживают доходы бюджета.
Казахстан: Экономика Казахстана демонстрирует уверенный рост благодаря высоким ценам на сырье и притоку инвестиций. Прогноз роста ВВП – около 5% в 2025 году. Инфляция порядка 9% сдерживается жесткой политикой Нацбанка (ставка 16,5%). Страна активно наращивает сотрудничество с соседями и Китаем, что поддерживает внешнюю торговлю.
Беларусь: Экономика Беларуси показывает умеренный рост, поддерживаемый льготными поставками энергоресурсов из России. Инфляция все еще повышена, поэтому ставка рефинансирования остается высокой.

Макроэкономические индикаторы недели

На этой неделе опубликован ряд важных макроэкономических показателей, отражающих состояние ведущих экономик:

США: Годовая инфляция замедлилась до +2,3% в апреле – минимального уровня с начала 2021 года. Промышленное производство в апреле не изменилось (0% к марту), сигнализируя о стагнации промышленности.
Еврозона: Инфляция в еврозоне стабилизировалась – в апреле цены выросли на +2,2% г/г (базовая инфляция – 2,7%). Еврокомиссия прогнозирует рост ВВП еврозоны около 1% в 2025 году.
Россия: Годовая инфляция в России в апреле составила 10,2%, незначительно снизившись с мартовского уровня (10,3%). Росстат сообщил, что экономика РФ, по предварительной оценке, показала небольшой рост (≈1% г/г) в I квартале 2025 года, поддержанный внутренним спросом и государственными расходами вопреки санкционному давлению.

Инфляционные тренды

Глобальные инфляционные тенденции в целом направлены на снижение. В развитых экономиках удается постепенно сбивать рост цен благодаря ужесточению денежно-кредитной политики последних лет и стабилизации цен на сырье. Так, в США инфляция приблизилась к 2%, в еврозоне – чуть выше 2%. Падение мировых цен на энергоносители (нефть, газ) внесло вклад в ослабление ценового давления. Во многих странах Запада рост потребительских цен замедлился до минимальных за последние годы, приблизившись к целевым уровням центральных банков.

В то же время инфляция остается повышенной в ряде развивающихся экономик. В странах СНГ ценовое давление по-прежнему значительно: в России более 10% годовых, двузначная инфляция наблюдается и в некоторых других экономиках региона. Ослабление национальных валют и другие факторы продолжают подпитывать рост цен. Центральные банки развивающихся стран вынуждены держать процентные ставки на высоком уровне, чтобы обуздать инфляцию. Хотя глобальный тренд указывает на постепенное замедление роста цен, монетарные власти не спешат смягчать политику до уверенного закрепления инфляции на целевых значениях.

Монетарная политика и процентные ставки

Центральные банки ведущих экономик сигнализируют переход к более осторожной тактике на фоне замедления инфляции. ФРС США на последнем заседании сохранила ставку на уровне 4,25–4,50%, взяв паузу для оценки эффекта предыдущего ужесточения. Ожидается, что регулятор воздержится от новых повышений и перейдет к снижению ставки ближе к концу года при дальнейшем ослаблении инфляции. Европейский центральный банк, напротив, продолжает смягчение: в апреле понизил ставки на 0,25 п.п. (базовая до 2,4%, депозитная до 2,25%), чтобы поддержать экономику еврозоны при слабом росте.

В развивающихся экономиках монетарная политика остается жесткой из-за высоких инфляционных рисков. Банк России удерживает ключевую ставку на уровне 21%, демонстрируя приверженность борьбе с инфляцией, которая значительно выше целевого уровня. Национальный банк Казахстана удерживает базовую ставку на уровне 16,5%, стремясь обуздать инфляцию. Многие регуляторы развивающихся стран балансируют между необходимостью подавлять инфляцию и поддержкой экономики. Процентные ставки в таких экономиках находятся на исторически высоких уровнях, что сдерживает кредитование и инвестиции, но рассматривается как необходимая мера для макроэкономической стабильности.

Оценка деловой активности

Мировая деловая активность демонстрирует смешанную динамику по секторам. Производственный сектор испытывает затруднения: глобальные индексы деловой активности (PMI) в промышленности опустились ниже порогового уровня 50 пунктов, указывая на спад выпуска. Снижение экспортных заказов из-за торговых войн ограничивает рост промышленности в США, Европе и Китае. Одновременно сфера услуг удерживается в зоне роста – потребительский спрос и рынки труда остаются относительно устойчивыми. Компании в секторе торговли и услуг продолжают расширяться, хотя темпы этого роста несколько снизились ввиду общей неопределенности.

В странах СНГ ситуация также неоднородна. В России деловая активность постепенно восстанавливается в отраслях, ориентированных на внутренний рынок, чему способствуют государственные инвестиции и импортозамещение. Однако экспортно-ориентированные предприятия продолжают испытывать давление санкций и слабого внешнего спроса. В Казахстане и других ресурсных экономиках региона высокие цены на сырье поддерживают строительный сектор и добывающую промышленность, что обеспечивает рост экономики. В целом бизнес в СНГ сохраняет осторожность: инфляция и волатильность валют усложняют планирование, и многие компании предпочитают воздерживаться от рискованных вложений до улучшения макроэкономической ситуации.

Риски и вызовы для инвесторов

Несмотря на отдельные позитивные сигналы, на горизонте сохраняется ряд факторов, о которых инвесторам следует помнить:

Торговые конфликты и протекционизм: Обострение торговых войн нарушает глобальные цепочки поставок, ведет к росту издержек бизнеса и снижению мировой торговли.
Замедление экономического роста: Высока вероятность глобальной рецессии, что грозит снижением внешнего спроса и экспортных доходов (особенно для сырьевых экономик СНГ).
Инфляция и высокие процентные ставки: Сохраняется риск нового ускорения инфляции, а высокие ставки удорожают кредиты и подавляют деловую активность.
Геополитическая неопределенность: Любое обострение конфликтов способно резко сдвинуть цены сырья и курсы валют, поэтому инвесторы следят за политикой не менее пристально, чем за экономикой.

Вывод и обобщение ключевых трендов

В целом, к середине мая 2025 года наблюдается одновременное ослабление инфляции и рост рисков замедления экономики. Мировая макроэкономика теряет темп под давлением торговых барьеров и высоких ставок, хотя устойчивый сектор услуг пока предотвращает спад. Финансовые и фондовые рынки остаются волатильными. Инвесторы рассчитывают, что смягчение политики центробанков поддержит экономику, но сохраняют осторожность. В этих условиях инвесторам в странах СНГ важно придерживаться взвешенной стратегии: диверсифицировать портфель, хеджировать валютные риски и внимательно следить за макроэкономическими тенденциями.