Экономические новости 3 сентября 2025 — PMI, CPI, ВЭФ-2025 и отчётность компаний

Актуальные экономические новости на 3 сентября 2025 года: глобальные PMI услуг, инфляция в Турции и России, ВВП Австралии, речь главы ЕЦБ Лагард, публикация «Бежевой книги» ФРС, старт Восточного экономического форума во Владивостоке и отчёты крупнейших публичных компаний.

Среда формирует насыщенную повестку для рынков: в Азии внимание будет сосредоточено на индексах деловой активности PMI (Австралия, Китай, Япония, Индия) и данных по ВВП Австралии, в Европе — на финальных показателях PMI услуг и выступлении главы ЕЦБ Кристин Лагард. На развивающихся рынках в фокусе инфляция в Турции (август) на фоне ужесточения политики ЦБ, а также свежие индексы PMI услуг в Бразилии и России. В США во второй половине дня выйдут данные по открытым вакансиям JOLTS и промышленным заказам, а ближе к ночи инвесторы получат обзор ФРС «Бежевая книга» по состоянию экономики. В России начинается Восточный экономический форум, где ожидаются заявления о сотрудничестве с азиатскими инвесторами на фоне волатильности рубля и высокой инфляции. Совокупность этих событий поможет инвесторам оценить состояние мировой экономики: динамику роста в секторе услуг, тренды инфляции и реакцию центробанков — что вместе будет влиять на настроения на фондовых рынках, курс доллара, цены на нефть и общий аппетит к риску.

Календарь макроэкономики (МСК)

1. 02:00 — Австралия: индексы деловой активности в услугах и Composite (август).
2. 03:30 — Япония: индексы деловой активности в услугах и Composite (август).
3. 04:30 — Австралия: ВВП за 2-й кв. 2025 г. (квартальный и годовой рост).
4. 04:45 — Китай: Caixin индекс PMI в сфере услуг и Composite (август).
5. 08:00 — Индия: индекс PMI в сфере услуг и Composite (август).
6. 09:00 — Россия: индекс PMI в сфере услуг и Composite (август).
7. 10:30 — Еврозона: выступление главы ЕЦБ К. Лагард.
8. 10:55 — Германия: индекс деловой активности в услугах (PMI, финальная оценка за август).
9. 11:00 — Еврозона: композитный индекс PMI и индекс PMI услуг (финальные оценки за август).
10. 11:00 — Австралия: выступление главы РБА М. Буллок.
11. 11:30 — Великобритания: индекс деловой активности в услугах и Composite (финальные оценки за август).
12. 12:00 — Еврозона: индекс цен производителей (PPI) за июль.
13. 12:00 — Россия: объявление объёмов операций ЦБ РФ на валютном рынке в сентябре.
14. 14:00 — Турция: потребительская инфляция (CPI) за август.
15. 16:00 — Бразилия: индексы PMI в сфере услуг и Composite (август).
16. 17:00 — США: промышленные заказы (Factory Orders) за июль.
17. 17:00 — США: число открытых вакансий JOLTS (июль).
18. 19:00 — Россия: потребительская инфляция (CPI) за август.
19. 21:00 — США: экономический обзор ФРС «Бежевая книга».
20. 23:30 — США: недельные запасы нефти по данным API.

Азия: PMI и рост экономики

Азиатско-тихоокеанский регион задаёт тон с раннего утра. В Китае публикуется индекс деловой активности Caixin в сфере услуг за август: предыдущий месяц показал ускорение до ~52–53 пунктов, указывая на восстановление сервиса после спада в начале года. Инвесторы будут следить, сохранится ли импульс роста в китайских услугах, что важно для сырьевых рынков и азиатских акций. В Японии финальный индекс PMI услуг ожидается в районе 52–53, подтверждая устойчивое расширение сектора несмотря на небольшое замедление темпов роста по сравнению с июлем. В Индии сервисный PMI традиционно высок; вероятное значение существенно выше 50 пунктов отражает бурный спрос на услуги и внутреннее потребление в одной из самых быстрорастущих экономик.

Особое внимание утром привлечёт Австралия. Во-первых, выйдут августовские показатели PMI Австралии, которые продемонстрируют состояние сферы услуг и совокупной экономической активности. Во-вторых, в 04:30 МСК опубликуют данные ВВП Австралии за второй квартал 2025 года. Ожидается замедление темпов роста: по прогнозам, экономика Австралии прибавила около +0,4% кв/кв (около 1,3% г/г) во 2-м квартале, что свидетельствует о сдержанном росте на фоне предыдущих повышений ставок РБА. Слабее ожиданий статистика по ВВП может усилить ожидания скорого смягчения денежно-кредитной политики, тогда как более сильный рост поддержит австралийский доллар. В целом, утренние данные из Азии станут первым индикатором настроений инвесторов в середине недели, влияя на торговую сессию в регионе и аппетит к рисковым активам.

Европа: индексы PMI и речь Лагард

Ближе к полудню фокус сместится на Европу. В ключевых экономиках еврозоны выйдут финальные значения индексов деловой активности в услугах за август. Предварительные оценки указывали на умеренный рост: совокупный индекс PMI по еврозоне держится немного выше 50 пунктов, сигнализируя о стагнации или небольшом расширении активности. В Германии и Франции сфера услуг замедляется из-за слабого спроса, тогда как в Испании и Италии рост ещё сохраняется. Финальные данные подтвердят, насколько сильно повлияло летнее охлаждение экономики на сервисный сектор. В Великобритании аналогичный индекс PMI услуг, по прогнозам, останется около 50 пунктов – балансируя между стагнацией и слабым ростом, на фоне высоких процентных ставок и снижения потребительской активности.

Дополнительным сигналом для европейских рынков станет выступление президента ЕЦБ Кристин Лагард в 10:30 МСК. Глава Европейского центрального банка выступает на запланированном мероприятии, и инвесторы будут искать в её речи намёки на дальнейшую политику регулятора. В середине сентября состоится заседание ЕЦБ, и рынки пытаются оценить, прибегнет ли банк к очередному повышению ставки или сделает паузу. Любые упоминания Лагард о перспективах инфляции в еврозоне (которая около 3%, выше целевых 2%) и состоянии экономики могут качнуть евро и европейские фондовые индексы. Также в 12:00 МСК публикуются данные по ценам производителей (PPI) в еврозоне за июль. В предыдущем месяце производственная инфляция вышла из отрицательной зоны и составила около +0,6% г/г благодаря стабилизации цен на энергоносители. Динамика PPI поможет оценить будущие тенденции потребительской инфляции: ускорение роста цен производителей может сигнализировать о сохраняющемся инфляционном давлении в цепочках поставок, тогда как снижение PPI укажет на облегчение для бизнеса и потребителей.

Развивающиеся рынки: Турция и Бразилия

Среди emerging markets особый интерес вызывает Турция, где в 14:00 МСК выйдет значение потребительской инфляции за август. После длительного периода спадания инфляции до ~34% г/г в июле (минимума за четыре года) турецкие цены могут вновь ускориться на фоне недавней девальвации лиры. Прогнозы по августу колеблются около 32–33% год к году, что чуть ниже прошлых значений, указывая на постепенное охлаждение ценового давления благодаря ужесточению денежно-кредитной политики новым руководством ЦБ Турции. Тем не менее, инфляция остаётся крайне высокой, и новые данные будут важны для прогнозов дальнейшего повышения процентных ставок в стране. Любые сюрпризы в CPI (например, неожиданное ускорение) способны повлиять на турецкий финансовый рынок, включая курс лиры и интерес иностранных инвесторов к турецким активам.

Во второй половине дня в центре внимания окажется также Бразилия. В 16:00 МСК публикуется индекс PMI услуг Бразилии за август. В июле бразильский сервисный PMI находился около нейтральных 50 пунктов, отражая смешанные тенденции в крупнейшей экономике Латинской Америки. Если свежий индекс покажет рост выше 50, это станет признаком оживления деловой активности на фоне снижения инфляции и постепенного смягчения политики Центрального банка Бразилии. Кроме того, сильные данные могли бы поддержать бразильский реал и местный фондовый рынок. В противном случае, слабость в секторе услуг добавит аргументов в пользу осторожности ЦБ и правительства в экономической политике. В целом, показатели PMI из Бразилии и других развивающихся стран помогают понять глобальную картину: насколько синхронно восстанавливается сфера услуг за пределами развитых экономик.

Россия: Восточный форум, рубль и инфляция

Для российской экономики 3 сентября отмечается началом значимого события — во Владивостоке стартует X Восточный экономический форум (ВЭФ-2025). На этом международном мероприятии, проводимом 3–6 сентября, соберутся представители бизнеса и инвесторы из стран Азиатско-Тихоокеанского региона. В фокусе форума — привлечение инвестиций в Дальний Восток России, развитие торгово-экономических связей с Китаем, Индией, странами Юго-Восточной Азии, а также обсуждение инфраструктурных проектов и энергетических соглашений. Ожидаются выступления официальных лиц; вероятно, президент РФ и главы крупнейших компаний озвучат ключевые экономические приоритеты и возможные меры поддержки экономики в условиях внешних ограничений. Любые заявления о крупных сделках, экспортных соглашениях (например, в сфере нефти и газа) или инициативах по дедолларизации расчетов могут повлиять на акции российских компаний и курс рубля.

Также в среду будут опубликованы важные отечественные макропоказатели. Утром выйдет индекс PMI услуг России за август: в июле он составил 48,6, указывая на сокращение активности второй месяц подряд ввиду снижения спроса и эффекта санкций. Если августовский PMI останется ниже 50, это подтвердит продолжающееся охлаждение в несырьевом секторе, тогда как возвращение индекса выше 50 пунктов сигнализировало бы о неожиданных признаках оживления. В 12:00 МСК Банк России объявит планы операций на валютном рынке в рамках бюджетного правила на сентябрь. Речь о планируемых объёмах покупки или продажи иностранной валюты для Министерства финансов. На фоне недавней волатильности рубля (курс USD/RUB в августе превышал 95), рынок пристально следит, воздержатся ли власти от покупки валюты (что ослабляет рубль) или даже перейдут к продажам для поддержки национальной валюты. Решение регулятора окажет непосредственное влияние на динамику рубля в первые дни осени.

Вечером, в 19:00 МСК, станут известны данные по инфляции в России за август. Годовой темп роста цен в июле замедлился до 8,8% с пиковых ~10% весной, однако ежемесячная инфляция летом ускорилась (0,6% за июль против 0,2% в июне) на фоне ослабления рубля и оживления потребительского спроса. Августовский показатель может показать дальнейшее снижение годовой инфляции в район 8–8,5% г/г благодаря эффекту базы прошлого года. Тем не менее, инфляция всё ещё вдвое превышает целевой ориентир ЦБ (4%.). Новые цифры будут критически важны для оценки дальнейших действий Банка России: регулятор в конце июля снизил ключевую ставку до 18% годовых после экстренного повышения ранее, и дальнейшее замедление инфляции могло бы открыть дверь для осторожного смягчения политики. Однако рост инфляционных ожиданий населения (в августе достигших ~13,5%) и риски бюджетного стимулирования могут заставить ЦБ сохранять высокие ставки дольше. Реакция облигационного рынка и курса рубля на публикацию CPI РФ будет зависеть от того, оправдает ли инфляция прогнозы или превысит их.

США: рынок труда и «Бежевая книга» ФРС

Американские макроэкономические данные выйдут в основном после полудня по московскому времени. В 17:00 МСК инвесторы изучат июльский отчёт JOLTS по количеству открытых вакансий в США. Предыдущее значение показало около 7,7 млн вакансий, что хотя и ниже пиков прошлого года, всё ещё превышает докризисные уровни. Прогнозы предполагают дальнейшее незначительное сокращение числа вакансий (до ~7,5 млн), отражающее постепенное охлаждение рынка труда. Снижение показателя вакансий при устойчивом уровне найма укажет на ослабление дисбаланса спроса и предложения рабочей силы, чего добивается Федеральная резервная система для сдерживания инфляции. Одновременно выйдут данные по фабричным заказам за июль: ожидается небольшой спад после заметного роста в июне, в основном из-за волатильного сектора авиакосмических заказов. Показатель Factory Orders поможет оценить тенденции промышленного спроса: снижение заказов может свидетельствовать о осторожности бизнеса перед осенним сезоном, тогда как рост станет признаком уверенности производителей.

К концу дня, в 21:00 МСК, ФРС опубликует экономический обзор по регионам «Бежевая книга». Этот документ, собираемый перед следующим заседанием Федрезерва (намеченным на 16–17 сентября), обобщает состояние экономики США на основе отчетов 12 федеральных округов. Предыдущий выпуск «Бежевой книги» отмечал умеренный рост экономики при ослаблении ценового давления в ряде округов. Новая версия покажет, как ситуация развивается в конце лета: например, есть ли признаки замедления потребительских расходов, как обстоят дела на рынке коммерческой недвижимости, и чувствуют ли компании ослабление инфляции в издержках. Особое внимание рынков будет к комментариям по рынку труда – начали ли предприятия сокращать найм или давление зарплат снижается – а также к отрасли кредитования на фоне повышенных ставок. Любые сигналы о приближении рецессии или, наоборот, о сохраняющейся устойчивости экономики могут повлиять на ожидания по решению ФРС. В случае указаний на замедление экономики усиливаются прогнозы, что Федрезерв воздержится от повышения ставки в сентябре, что позитивно для акций и облигаций. Если же отчёт опишет экономику как всё ещё крепкую с устойчивым ростом цен, рынок может заложить дополнительное ужесточение политики, усилив рост доходностей казначейских облигаций и давление на фондовый рынок.

Помимо этого, нефтяной рынок получит в 23:30 МСК очередную оценку коммерческих запасов сырой нефти и топлива в США от API (Американского института нефти). Трейдеры нефти следят за динамикой запасов: последние недели показывали снижение резервов нефти в США из-за высокого экспорта и спроса на бензин в сезон отпусков. Если отчет API укажет на значительный отток запасов за прошлую неделю, это может поддержать мировые цены на нефть. Сейчас Brent торгуется около $68 за баррель, оставаясь в диапазоне последних месяцев. Стабильные или растущие запасы, напротив, могут чуть ослабить ценовой импульс. В четверг выйдут официальные данные EIA по нефти, но даже предварительная оценка от API способна задать направление движения нефтяных котировок к концу дня.

Отчётность: до открытия (BMO)

• NIO (NIO) — китайский производитель электромобилей. В фокусе: рост выручки и объёма поставок электрокаров за квартал, динамика валовой маржи на фоне ценовой конкуренции в Китае, темпы сжигания денежных средств и перспективы выхода на прибыльность.
• Signet Jewelers (SIG) — крупная ювелирная сеть (бренды Kay, Zales и др., США). В фокусе: продажи сопоставимых магазинов (like-for-like) во 2-м квартале, тенденции спроса на ювелирные украшения в условиях повышения цен и ставок, а также размер товарных запасов перед праздничным сезоном.

Отчётность: после закрытия (AMC)

• Salesforce (CRM) — ведущий разработчик облачного ПО для бизнеса (CRM-систем). В фокусе: финансовые результаты 2-го кв. 2025 финансового года: ожидается рост выручки около +8% г/г до ~$10 млрд благодаря стабильному спросу на облачные сервисы. Инвесторов особенно интересуют комментарии менеджмента по внедрению AI-функций в продукты Salesforce и их влияние на новые продажи, а также обновлённый прогноз рентабельности операционной деятельности.
• Broadcom (AVGO) — глобальный поставщик полупроводников и инфраструктурного ПО. В фокусе: отчёт за 3-й фискальный квартал 2025: аналитики прогнозируют двузначный рост выручки (~+20% г/г) на фоне высокого спроса на чипы для центров обработки данных и искусственного интеллекта. Ключевыми станут прогноз руководства по сегменту микроэлектроники (особенно по заказам со стороны облачных гигантов) и статус сделки по приобретению VMware, которая может расширить программный бизнес Broadcom.
• Lululemon Athletica (LULU) — производитель спортивной одежды и товаров для здорового образа жизни. В фокусе: результаты за 2-й кв. 2025 г.: рынки ожидают уверенный рост продаж (двузначный % г/г) благодаря расширению онлайн-продаж и международной экспансии бренда. Важны показатели сопоставимых продаж и динамика складских запасов, а также комментарии руководства о поведении потребителей в сегменте premium на фоне экономической неопределённости.
• Hewlett Packard Enterprise (HPE) — поставщик корпоративных ИТ-решений. В фокусе: квартальный отчёт, отражающий спрос на серверы, системы хранения данных и услуги HPE GreenLake (модель «IT как сервис»). Инвесторы оценят, как повышение глобальных ставок влияет на ИТ-бюджеты клиентов и заказы на оборудование. Также важна прибыльность — удаётся ли HPE удерживать маржу и сокращать расходы в условиях более медленного роста выручки.
• Zscaler (ZS) — американская компания в сфере кибербезопасности (облачные сервисы Zero Trust). В фокусе: доходы от подписок на платформу интернет-безопасности, показатель роста числа корпоративных клиентов и крупных сделок. Рынок смотрит, сохраняется ли высокий темп расширения (~+35–40% г/г ранее) или корпоративные клиенты начинают оптимизировать расходы на SaaS-решения. Важен и прогноз рентабельности: удаётся ли Zscaler балансировать между ростом и сокращением убытков по мере масштабирования бизнеса.
• DocuSign (DOCU) — провайдер сервисов электронного документооборота и цифровых подписей. В фокусе: темпы прироста выручки, которые замедлились после пандемического бума, и показатели удержания корпоративных клиентов. Инвесторы обратят внимание на число новых крупных контрактов и расширение функционала продуктов (интеграция с AI для обработки документов), а также на прогноз компании по прибыльности во второй половине года.
• UiPath (PATH) — разработчик платформы роботизации бизнес-процессов (RPA). В фокусе: выручка от подписки на программное обеспечение автоматизации: ожидается уверенный рост, но важно, превышает ли он 20% г/г, свидетельствуя о широком внедрении RPA-систем по миру. Также инвесторам критично видеть прогресс компании на пути к безубыточности (маржинальность операционной деятельности) и услышать комментарии менеджмента о конкуренции со стороны решений на базе искусственного интеллекта, которые могут частично заменить классическую RPA.

Стоит отметить, что в Европе (Euro Stoxx 50) и Японии (Nikkei 225) на 3 сентября не запланировано публикаций финансовой отчётности сопоставимого масштаба — большинство компаний этих индексов уже отчитались за второй квартал ранее летом. На российском рынке (индекс МосБиржи) также не ожидается крупных корпоративных отчётов в этот день. Таким образом, основное внимание инвесторов будет приковано к перечисленным выше зарубежным компаниям из США и Китая, чьи результаты могут задать тон технологическому сектору и розничной торговле.