Главные IPO года: рейтинг, итоги и прогноз на следующий период

Главные IPO года: рейтинг, итоги и прогноз на следующий период

Глобальный рынок IPO в 2025 году: время больших возможностей

Итоги динамики и ключевые драйверы роста

Рынок первичных публичных размещений акций в 2025 году стал настоящей историей успеха после двух лет относительного затишья. Глобальная активность IPO достигла впечатляющих результатов: 539 сделок привлекли $61.4 млрд в первом полугодии, а к третьему кварталу общий объем привлеченных средств увеличился на 89% по сравнению с аналогичным периодом предыдущего года.

Этот рост стал возможен благодаря сочетанию нескольких ключевых факторов. Смягчение денежно-кредитной политики центральных банков создало более благоприятные условия для привлечения капитала, а рост корпоративных доходов укрепил уверенность инвесторов в фундаментальных показателях компаний. Особенно важным стало снижение неопределенности относительно тарифной политики США, что позволило многим компаниям, долгое время откладывавшим выход на биржу, наконец реализовать свои планы IPO.

Интересно, что качество размещений заметно улучшилось по сравнению с пиком 2021 года. Четверть компаний, вышедших на биржу в 2025 году, уже была прибыльной, что кардинально отличается от 12% в 2021 году. Средняя выручка технологических IPO составила около $831 млн, причем четыре компании превысили отметку в $1 млрд выручки. Это свидетельствует о том, что на рынок выходят более зрелые и финансово устойчивые предприятия.

Лидеры мирового рынка IPO 2025 года

Рейтинг крупнейших IPO этого года отражает глобальные тренды в экономике и инновациях. Возглавляют список технологические компании и предприятия зеленой энергетики, что подтверждает устойчивый интерес инвесторов к этим секторам.

Figma стала одним из самых ярких примеров успешного IPO 2025 года. Компания, специализирующаяся на инструментах для совместного дизайна, привлекла $4.2 млрд при оценке около $20 млрд — практически той же сумме, которую предлагала Adobe в неудавшейся сделке по поглощению в 2022 году. С выручкой примерно $821 млн за последние двенадцать месяцев и достижением прибыльности в первом квартале 2025 года, Figma продемонстрировала устойчивую бизнес-модель, которая так ценится современными инвесторами.

CoreWeave представляет новое поколение технологических компаний, специализирующихся на облачных вычислениях для искусственного интеллекта. Несмотря на существенные убытки в 2025 году, компания привлекла $2.8 млрд благодаря огромному потенциалу роста в сфере AI-инфраструктуры. Акции CoreWeave выросли почти на 200% с момента размещения в конце марта, что делает её одним из лучших IPO года.

Региональные тренды и особенности рынков

Соединенные Штаты уверенно лидируют по объемам привлеченного капитала, несмотря на первоначальную неопределенность из-за тарифной политики новой администрации. Американский рынок продемонстрировал один из лучших результатов за всю историю для первых кварталов, при этом кросс-граничные размещения составили рекордную долю от общего количества американских IPO.

Особенно впечатляющими стали результаты венчурно-финансируемых IPO в США. Средняя доходность таких размещений превысила 100% от цены размещения и существенно опередила индекс высокотехнологичных компаний. Медианная доходность достигла десятков процентов, что заметно превысило рост широких рыночных индексов за сопоставимый период.

Европейский рынок IPO показал неравномерную динамику с важными региональными особенностями. Швеция неожиданно стала одним из наиболее популярных мест для проведения IPO в Европе, привлекая компании благодаря благоприятному регулятивному климату и высокой ликвидности местного рынка. Средний возраст европейских компаний на момент IPO увеличился с 20 лет в 2021 году до более 40 лет в 2025 году, что указывает на более консервативный подход к выходу на публичные рынки.

Турция достигла 20-летнего максимума по объему и количеству сделок в первом квартале, что стало приятной неожиданностью для региона EMEIA. Это произошло благодаря структурным реформам и улучшению макроэкономической ситуации в стране.

Азиатско-Тихоокеанский регион продемонстрировал феноменальное восстановление. Гонконгская фондовая биржа сохранила статус мирового лидера по объему привлеченных средств благодаря нескольким мега-IPO. Китайский материковый рынок показал кратный рост объемов привлеченного капитала, а Индия продемонстрировала тройной рост количества сделок в третьем квартале.

Южная Корея достигла более чем 20-летнего максимума по количеству листингов в первом квартале, уступив только показателям первого квартала 2021 года. Это стало результатом активной правительственной политики поддержки технологических стартапов и улучшения инвестиционного климата.

Анализ доходности: кто выиграл и кто потерял в IPO-марафоне 2025 года

Звезды и аутсайдеры года по доходности

2025 год стал годом резкой дифференциации доходности между различными типами IPO и секторами. Венчурно-финансируемые компании значительно опередили традиционные частные инвестиционные фонды: по ряду оценок их средняя доходность в разы превысила показатели PE-backed IPO.

Circle Internet Group, компания, стоящая за стейблкоином USDC, стала настоящей сенсацией года. Её IPO пришлось на период активного роста интереса к криптовалютным платежам и цифровым активам со стороны институциональных инвесторов. Компания продемонстрировала устойчивую бизнес-модель, основанную на комиссиях от транзакций и управлении резервами, что позволило ей достичь впечатляющих 450% роста.

Венчурные компании показали принципиально иную траекторию по сравнению с PE-backed размещениями. Исследования показывают, что венчурно-финансируемые технологические компании остаются публичными в среднем шесть лет перед возможной реприватизацией, и часто по премии к цене IPO. В то время как многие PE-backed компании возвращаются в частную собственность практически по ценам размещения.

Секторальный анализ доходности и тренды

Технологический сектор безоговорочно доминировал в 2025 году как по общей рыночной стоимости IPO (порядка десятков миллиардов долларов), так и по доходности. Этот сектор стал главным бенефициаром растущего интереса к искусственному интеллекту и облачным технологиям.

Сектор здравоохранения показал стабильные, но более скромные результаты с общей капитализацией нескольких миллиардов долларов и умеренной доходностью. Промышленный сектор продемонстрировал неожиданно сильные результаты с заметным ростом капитализации и котировок.

Энергетический сектор стал главным аутсайдером года с отрицательной средней доходностью. Это произошло несмотря на общий рост цен на энергоносители, что указывает на специфические проблемы компаний, вышедших на IPO в этом секторе. Сектор материалов также показал отрицательную динамику.

Влияние lock-up периодов на динамику котировок

Lock-up периоды продолжают оказывать значительное влияние на торговлю акциями после IPO. В ближайшие месяцы истекают lock-up периоды у десятков компаний на сумму порядка десятков миллиардов долларов, что может создать дополнительное давление на котировки.

CoreWeave продемонстрировала экстремальную волатильность во время ускоренного истечения lock-up периода в августе 2025 года, что подчеркивает важность мониторинга этих дат для инвесторов. Традиционные lock-up структуры вернулись к стандартным 180 дням после периода более гибких договоренностей в 2020–2021 годах.

Регуляторы в отдельных странах также ужесточают требования: например, в Индии увеличены сроки блокировок для части пакета anchor-инвесторов, что должно снизить волатильность в первые месяцы после размещения.

Прогноз рынка IPO на 2026 год: новые горизонты и возможности

Макроэкономические драйверы и ожидания рынка

Перспективы рынка IPO на 2026 год выглядят многообещающими благодаря совпадению нескольких позитивных факторов. Инвестиционные банки прогнозируют устойчивое восстановление рынка IPO и указывают, что окно возможностей по сути разблокировано. Глобальный импульс IPO, подпитываемый устойчивыми фондовыми рынками, смягчением денежно-кредитной политики и более благоприятными финансовыми условиями, ускоряется. Для эмитентов расширяются возможности для тех, кто может использовать макротренды, трансформировать AI-революцию в рост и создавать истории, которые резонируют с селективностью инвесторов.

Ряд крупных фондов роста ожидает 2026 год как период взлета IPO-активности. Накопившийся спрос со стороны как эмитентов, так и инвесторов, создает идеальные условия для масштабных размещений.

Ожидаемые крупные размещения и единороги 2026 года

Pipeline ожидаемых IPO на 2026 год впечатляет как количеством, так и качеством потенциальных эмитентов. Особый интерес представляют технологические единороги, которые наконец готовы выйти на публичные рынки.

Databricks остается одним из самых ожидаемых IPO в сфере данных и аналитики. Компания демонстрирует устойчивый высокий рост выручки и служит критически важной инфраструктурой для многих компаний списка Fortune 500. Stripe представляет особый интерес как потенциально крупнейшее финтех-IPO в истории. С оценкой близкой к $100 млрд компания обслуживает миллионы бизнесов по всему миру и продолжает агрессивную международную экспансию.

Отраслевые тренды и технологические приоритеты

Искусственный интеллект будет доминировать в ландшафте IPO 2026 года. На рынок готовятся выйти заметные игроки в AI/Media, включая таких лидеров как создатели больших языковых моделей и инфраструктурных решений, а также ряд быстрорастущих продуктовых платформ.

Компании уровня Anthropic имеют все предпосылки для успешного IPO: выручка на уровне миллиарда долларов, сильные партнерства с технологическими гигантами и компетенции руководящих команд в публичных рынках. Канадская платформа корпоративного AI Cohere рассматривает возможности привлечения дополнительного финансирования и потенциального IPO. С почти миллиардом долларов привлеченных средств и поддержкой сильных стратегических инвесторов компания находится в выгодной позиции.

Финтех и цифровые платежи продолжат привлекать внимание инвесторов. Игроки сегмента BNPL и билетинга уже обновили свои планы, чтобы воспользоваться улучшающимися рыночными условиями. «Зеленые» технологии и устойчивое развитие станут важными темами 2026 года. Компании, работающие в области возобновляемой энергетики и ESG-решений, получат дополнительную поддержку со стороны институциональных инвесторов и профильных фондов.

Практические стратегии для инвесторов: как извлечь максимум из IPO-бума

Как частному инвестору участвовать в IPO: пошаговое руководство

Участие в IPO стало более доступным для частных инвесторов благодаря цифровизации процессов и упрощению регулятивных требований. Первый шаг — открытие брокерского и депозитарного счета у провайдера, предоставляющего доступ к IPO. Современные платформы позволяют подавать заявки онлайн с быстрым подтверждением и блокировкой средств.

Процесс подачи заявки включает несколько ключевых этапов: выбор IPO из доступного списка размещений; изучение проспекта эмиссии и финансовых показателей компании; определение количества лотов для покупки; подтверждение заявки и блокирование средств; ожидание результатов аллокации и уведомлений. Минимальные инвестиции на отдельных рынках начинаются от эквивалента $1–2 тыс., что делает IPO доступными для широкого круга инвесторов. Важно понимать, что подача заявки не гарантирует получение акций — при переподписке применяется пропорциональное распределение или лотерея среди заявок.

IPO против вторичного рынка: какую стратегию выбрать

Дилемма между IPO и вторичным рынком остается одной из центральных для частных инвесторов. IPO часто демонстрируют сильные краткосрочные результаты: средний рост в первый день может составлять десятки процентов, а некоторые размещения чутко реагируют на новостной фон и растут на десятки процентов в течение нескольких недель.

Медианная доходность IPO в долгосрочной перспективе часто оказывается ниже показателей вторичного рынка. Исследования показывают, что IPO, удерживаемые 1–3 года, нередко уступают по доходности устоявшимся публичным компаниям. Оптимальная стратегия для большинства инвесторов — комбинированный подход: выделение 10–20% портфеля на тщательно отобранные IPO при сохранении основной позиции в проверенных компаниях вторичного рынка.

Управление рисками и выбор перспективных размещений

Риск-менеджмент в IPO инвестициях требует особого подхода из-за высокой неопределенности и волатильности. Lock-up периоды играют критическую роль в формировании стратегии: многие профессиональные инвесторы ждут истечения 180-дневного периода блокировки, чтобы оценить реальные намерения инсайдеров и избежать давления продаж.

Ключевые принципы отбора IPO включают фундаментальный анализ — приоритет компаниям с растущей выручкой, путем к прибыльности и сильными конкурентными преимуществами. В 2025 году заметно выросла доля эмитентов с положительной прибылью к моменту выхода. Важна секторальная диверсификация: отдельные сектора, такие как энергетика и материалы, могут демонстрировать слабую динамику после листинга. Необходим тщательный анализ оценки: медианные мультипликаторы стали значительно ниже, чем во время прошлых циклов ажиотажа, однако это не исключает переоценки отдельных эмитентов. Качество андеррайтеров также имеет значение: сделки, организованные ведущими инвестиционными банками, часто показывают лучшую динамику из-за более строгого отбора.

Использование деривативов и альтернативных стратегий

CFD и другие деривативы предоставляют дополнительные возможности для торговли вокруг IPO событий. Серый рынок позволяет занимать позиции до официального размещения, а возможность коротких продаж через производные инструменты дает средства для хеджирования или спекулятивной игры на снижении переоцененных размещений.

Стратегия «wait and see» становится все более популярной среди опытных инвесторов. Ожидание 3–6 месяцев после IPO позволяет оценить реальную операционную динамику компании и избежать первоначальной ажиотажной волатильности. Pre-IPO инвестиции через специализированные платформы становятся доступными для квалифицированных частных инвесторов, предоставляя возможность покупки акций до официального размещения с потенциально более выгодными условиями.

Заключение: навигация в новой эре IPO возможностей

Выводы и рекомендации

Рынок IPO 2025 года продемонстрировал кардинальную трансформацию по сравнению со спекулятивным бумом 2021 года. Выход на биржу более зрелых, финансово устойчивых компаний создал основу для устойчивого роста сектора первичных размещений. Двузначные темпы прироста объемов размещений и высокая средняя доходность венчурно-финансируемых IPO сигнализируют о здоровом восстановлении рынка.

2026 год обещает стать переломным для индустрии IPO. Pipeline из десятков технологических единорогов, включая лидеров в AI, финтехе и цифровой коммерции, создает потенциал для исторически значимого года по объемам привлеченных средств. Искусственный интеллект и финтех будут продолжать доминировать, но появляются сильные возможности в «зеленых» технологиях и биотехнологиях.

Для инвесторов ключевым становится балансирование возможностей и рисков. Краткосрочные спекулятивные стратегии на IPO могут приносить впечатляющие результаты, но долгосрочное создание стоимости требует фундаментального анализа и терпеливого подхода. Комбинированная стратегия с ограниченной экспозицией к IPO (10–20% портфеля) при сохранении основных позиций в проверенных публичных компаниях остается оптимальной для большинства частных инвесторов.

Технологическая революция, макроэкономическая стабилизация и накопившийся спрос создают уникальное окно возможностей в 2026 году. Инвесторы, которые извлекли уроки из волатильности 2025 года и применяют дисциплинированный подход к отбору и управлению рисками, получат наибольшие преимущества от предстоящего IPO-бума.