Рынок коллективных инвестиций на подъёме: глобальные тренды и перспективы

Миллионы частных инвесторов во всём мире вкладывают средства через коллективные инвестиционные фонды – от традиционных паевых инвестиционных фондов до биржевых ETF. Рынок коллективных инвестиций стремительно развивается и превращается в заметный сегмент финансовых рынков. Доступность подобных инструментов растёт, а профессиональное управление и диверсификация делают их привлекательными даже для начинающих инвесторов. Рассмотрим, что он собой представляет, каковы масштабы, ключевые тенденции и перспективы этого рынка (в том числе в России и СНГ).

Что такое коллективные инвестиции

Коллективное инвестирование – это модель, при которой средства множества инвесторов объединяются в единый портфель под управлением профессиональной управляющей компании. Такой подход позволяет даже обладателям небольшого капитала получить доступ к диверсифицированному набору активов – акциям, облигациям и другим активам – за счёт участия в крупном фонде. Управляющие специалисты распоряжаются суммарным капиталом вкладчиков, стремясь обеспечить прирост инвестиций и оптимальное соотношение доходности и риска.

Основные виды коллективных инвестиционных фондов

На глобальном рынке существует широкий спектр коллективных инвестиционных инструментов. Наиболее распространены следующие виды фондов:

• Открытые паевые инвестиционные фонды (ПИФы). Аналоги взаимных фондов, где инвесторы могут свободно покупать или продавать паи по текущей стоимости чистых активов. Такие фонды вкладывают средства в акции, облигации и другие классы активов, придерживаясь разных стратегий (от консервативных облигационных до агрессивных акционных).
• Биржевые фонды (ETF). Торгуемые на бирже фонды, обычно следующие за определённым индексом или корзиной активов. ETF объединяют преимущества диверсифицированного портфеля с ликвидностью акций, позволяя инвесторам легко входить и выходить из инвестиций в режиме реального времени на бирже.
• Закрытые фонды. Фонды с фиксированным числом паёв и ограниченным сроком жизни, по окончании которого активы реализуются, а средства возвращаются инвесторам. Например, закрытые фонды недвижимости или венчурных инвестиций. Паи таких фондов нельзя погасить до окончания срока, хотя иногда их можно продать на вторичном рынке.

Помимо перечисленных существуют также пенсионные фонды, хедж-фонды и другие альтернативные структуры. Однако подобные инструменты доступны лишь квалифицированным инвесторам или институциональным участникам. Для большинства частных вкладчиков ключевую роль играют взаимные фонды (ПИФы) и ETF как наиболее понятные и доступные варианты.

Масштаб и рост глобального рынка

Глобальный рынок коллективных инвестиций достиг внушительных размеров. Совокупные активы под управлением инвестиционных фондов во всём мире исчисляются десятками триллионов долларов. Крупнейшим сегментом остаются США, где сосредоточено около половины мировых активов взаимных фондов и ETF; по оценкам, более половины американских семей имеют вложения в инвестиционные фонды. Европа и Азия также демонстрируют уверенный рост индустрии коллективных инвестиций.

Рост рынка обеспечивается как притоком новых инвесторов, так и увеличением стоимости активов. В периоды низких процентных ставок капитал активно устремляется в акционные фонды в поисках доходности, а при росте ставок – переключается на более консервативные облигационные и денежные фонды. Тем не менее тренд остаётся восходящим: индустрия коллективных инвестиций продолжает привлекать капитал во всём мире, чему способствует появление новых продуктов и расширение линейки индексных фондов.

Преимущества коллективного инвестирования для инвесторов

Популярность коллективных инвестиций объясняется рядом существенных преимуществ для частных инвесторов:

1. Профессиональное управление. Активами фондов занимаются опытные портфельные менеджеры, обладающие знаниями и доступом к аналитической информации, что повышает вероятность успешных инвестиционных решений.
2. Диверсификация портфеля. Средства фонда распределяются по широкому набору активов. Даже с небольшими вложениями инвестор получает эффект диверсификации, снижая зависимость от отдельной акции или сектора рынка.
3. Экономия на масштабе. Коллективный характер инвестирования снижает издержки на единицу вложений. Комиссии и операционные расходы фонда распределяются между всеми пайщиками, поэтому затраты для каждого инвестора ниже, чем при самостоятельном управлении сходным портфелем.

Переход к пассивным стратегиям и снижение комиссий

Одной из главных тенденций в индустрии коллективных инвестиций стал сдвиг в сторону пассивного инвестирования. Инвесторы всё чаще выбирают индексные фонды и ETF, пассивно следующие за рынком, вместо активных фондов, пытающихся обыграть индексы. Такой подход обусловлен, во-первых, более низкими комиссиями пассивных инструментов, а во-вторых – статистикой, показывающей, что лишь немногие активно управляемые фонды стабильно обгоняют рынок на длительном горизонте. Доля пассивных стратегий неуклонно растёт. Крупнейшие провайдеры ежегодно привлекают значительный капитал благодаря линейкам недорогих индексных продуктов.

Конкуренция вынуждает традиционных игроков снижать комиссии и искать новые стратегии. Наблюдается тренд на конвертацию классических паевых фондов в ETF-аналоги, чтобы предложить более ликвидный и выгодный формат. Кроме того, в периоды высоких ставок фонды денежного рынка вновь становятся востребованы, обеспечивая близкую к депозитам доходность при минимальном риске для консервативных инвесторов.

Новые продукты, технологии и устойчивое инвестирование

Индустрия коллективных инвестиций активно внедряет инновации. Современные технологии упрощают доступ к фондам: через онлайн-платформы и мобильные приложения инвестор может за считанные минуты начать вкладывать средства в выбранный фонд. Робо-эдвайзеры (автоматизированные советники) предлагают готовые портфельные решения на базе ETF, делая инвестирование более простым и персонализированным.

Появляются новые продукты и подходы. В частности, набирают популярность фонды устойчивого развития (ESG) – инвесторы хотят, чтобы их деньги работали не только с финансовой отдачей, но и приносили пользу экологии и обществу. За последние годы ESG-фонды привлекли значительный капитал.

Российский рынок коллективных инвестиций

Рынок коллективных инвестиций в России и странах СНГ развивается динамично, хотя и стартовал с низкой базы. Первые ПИФы появились ещё в конце 1990-х и долгое время не пользовались большим доверием населения. Однако в последние годы всё больше россиян рассматривают инвестиционные фонды как альтернативу банковским депозитам, особенно в последние годы в условиях ограниченного доступа к зарубежным рынкам. 

В 2024 году отрасль пережила заметный подъём. Регулятор выдал рекордное число новых лицензий управляющим компаниям, и общее количество УК превысило 300 к началу 2025 года. Активы российских фондов к концу 2024 года достигли 24 трлн руб. Весомую долю рынка занимают закрытые фонды (ЗПИФы), которыми состоятельные инвесторы пользуются для управления капиталом внутри страны при закрытых внешних рынках капитала.

Розничный сегмент тоже растёт: совокупные активы публичных фондов впервые превысили 1,9 трлн руб. к концу 2024 года (+73% за год). Наибольшей популярностью пользуются биржевые фонды денежного рынка, обеспечивающие близкую к депозитам доходность при минимальном риске. Тем не менее доля населения, инвестирующего в фонды, пока остаётся невысокой, и многие управляющие компании по-прежнему ориентируются на работу с крупными клиентами. Ограниченное доверие, недостаточная финансовая грамотность и конкуренция со стороны традиционных банковских продуктов тормозят более широкое распространение коллективных инвестиций.

Риски и защита инвестора

Несмотря на все плюсы, коллективные инвестиции не лишены рисков. Стоимость паёв фондов напрямую зависит от рыночной конъюнктуры: падение цен на акции или облигации ведёт к снижению стоимости портфеля. Инвесторам приходится быть готовыми к колебаниям доходности, особенно в краткосрочном периоде. Кроме того, хотя активы находятся в управлении профессионалов, человеческий фактор и ошибки в стратегии могут негативно сказаться на результатах. Инвесторам также следует учитывать размер комиссий: чрезмерно высокие сборы УК способны снизить долгосрочную прибыль от вложений.

В то же время строгий надзор регуляторов повышает безопасность коллективных инвестиций. Законодательство устанавливает жёсткие требования к структуре активов, раскрытию информации, капиталу управляющих компаний и их ответственности – всё это повышает безопасность коллективных инвестиций.

Перспективы развития рынка

В перспективе ожидается дальнейший рост коллективных инвестиций как в глобальном масштабе, так и в странах СНГ. Капитал продолжит перетекать из индивидуальных ценных бумаг в фонды. Приток средств в индексные и биржевые фонды, вероятно, продолжится, укрепляя позиции пассивных стратегий. Активные управляющие, в свою очередь, будут стремиться повышать эффективность за счёт технологий и предлагать более дифференцированные продукты, чтобы оставаться конкурентоспособными.

В России рост популярности инвестиционных фондов будет зависеть от повышения финансовой грамотности населения и укрепления доверия к финансовым институтам. При поддержке государства (например, налоговых стимулов для инвесторов) и стабильном экономическом развитии коллективные инвестиции способны занять более значимое место в сбережениях граждан. Можно ожидать появления новых фондов, в том числе отраслевых. В долгосрочной перспективе рынок коллективных инвестиций будет играть всё более важную роль в мобилизации капитала и приумножении частных накоплений.