Процедуры Pre-IPO и IPO являются важными этапами в развитии компании, которая планирует выйти на фондовый рынок и привлечь капитал. Однако, несмотря на общую цель — привлечение инвестиций, — эти процессы имеют значительные отличия, которые важно понимать как компаниям, так и инвесторам. В этой статье я, Сергей Терёшкин, расскажу, что такое Pre-IPO и IPO, в чем их отличия, какие преимущества и риски связаны с участием в каждом из этих этапов. Подробное понимание этих процессов поможет вам принимать более взвешенные инвестиционные решения.
Что такое Pre-IPO?
Pre-IPO (предварительное публичное размещение акций) — это этап, предшествующий первичному публичному предложению (IPO). На этом этапе компания привлекает финансирование от частных инвесторов, чтобы подготовиться к выходу на публичный рынок. Основная цель Pre-IPO — укрепить финансовое положение компании, повысить ее капитализацию и минимизировать риски, связанные с IPO.
На этапе Pre-IPO акции компании доступны ограниченному числу частных инвесторов, таких как институциональные инвесторы, венчурные фонды и квалифицированные частные инвесторы. Цена акций на данном этапе обычно ниже, чем ожидаемая цена на публичном размещении, что делает участие в Pre-IPO потенциально более выгодным, но и более рискованным.
Ключевые особенности Pre-IPO:
- Доступность акций ограниченному кругу инвесторов.
- Более низкая оценка стоимости компании по сравнению с предполагаемой стоимостью на IPO.
- Меньшая ликвидность акций, так как они не торгуются на открытом рынке.
- Возможность получения более высокой доходности за счет раннего вложения в перспективный проект.
Что такое IPO?
IPO (Initial Public Offering, первичное публичное размещение акций) — это процесс первого публичного предложения акций компании на фондовом рынке. В ходе IPO компания становится публичной, и ее акции начинают торговаться на бирже, что позволяет любому инвестору приобрести их. Основная цель IPO — привлечение капитала от широкой аудитории инвесторов и повышение узнаваемости компании.
Публичное размещение акций сопровождается строгими требованиями к отчетности и раскрытию информации. Компания должна предоставить полные данные о своей финансовой деятельности, рисках, структуре управления и других аспектах, что создает прозрачные условия для инвесторов.
Ключевые особенности IPO:
- Акции становятся доступны широкому кругу инвесторов на фондовом рынке.
- Компания проходит строгие проверки со стороны регуляторов и раскрывает финансовую информацию.
- Повышенная ликвидность акций за счет их обращения на бирже.
- Возможность привлечь значительные объемы капитала за счет широкой базы инвесторов.
Основные отличия между Pre-IPO и IPO
Теперь давайте более подробно рассмотрим, чем именно отличаются Pre-IPO от IPO:
-
Доступность акций
- На этапе Pre-IPO акции доступны только ограниченному кругу частных инвесторов (институциональные инвесторы, венчурные фонды, квалифицированные частные лица).
- На этапе IPO акции становятся доступны всем желающим на фондовом рынке, что значительно расширяет базу инвесторов.
-
Оценка компании
- На этапе Pre-IPO компания часто оценивается по более низкой стоимости, так как она еще не прошла процедуру публичного размещения и может иметь недостаточную прозрачность.
- Во время IPO оценка компании обычно выше, так как рынок учитывает более полную информацию о ее деятельности и перспективах роста.
-
Уровень ликвидности
- Акции Pre-IPO имеют низкую ликвидность, так как они не торгуются на открытом рынке и доступ к ним ограничен.
- IPO повышает ликвидность акций, так как они начинают торговаться на бирже, и инвесторы могут свободно покупать и продавать их.
-
Требования к раскрытию информации
- На этапе Pre-IPO требования к раскрытию информации минимальны. Компания может предоставлять данные только избранным инвесторам и не обязана публиковать полные финансовые отчеты.
- В ходе IPO компания обязана предоставить полную информацию о своей финансовой деятельности, рисках, корпоративной структуре и других аспектах, что значительно повышает прозрачность.
-
Риски для инвесторов
- Участие в Pre-IPO сопряжено с более высокими рисками, так как компания еще не прошла процедуру публичного размещения, и информация о ней может быть ограниченной. Также существует вероятность, что IPO может не состояться или будет перенесено.
- IPO представляет меньшие риски для инвесторов благодаря раскрытию полной информации и строгому регулированию со стороны финансовых органов.
Пример: Pre-IPO компании Open Oil Market
На данный момент моя компания, Open Oil Market, проводит Pre-IPO раунд для привлечения финансирования, необходимого для расширения бизнеса и подготовки к публичному размещению. Мы создаем платформу, которая связывает поставщиков и покупателей нефтепродуктов на промышленном уровне, делая рынок более прозрачным и эффективным.
Средства, привлеченные на этапе Pre-IPO, будут направлены на развитие платформы, маркетинговые активности и дальнейшую оптимизацию бизнес-процессов. Оценка компании была проведена инвестиционным банком ФИНАМ, который использовал сравнительный метод с учетом показателей компании OZON. Это помогает установить более точную рыночную оценку и повысить доверие инвесторов.
Проведение Pre-IPO позволяет нам привлечь средства на более раннем этапе и снизить риски, связанные с подготовкой к IPO, обеспечивая тем самым более стабильный выход на биржу. Мы ориентируемся на институциональных и частных инвесторов, которые готовы принять участие в проекте с высоким потенциалом роста.
Преимущества и недостатки участия в Pre-IPO
Преимущества:
- Возможность купить акции по более низкой цене. Если компания успешно проведет IPO, стоимость акций может значительно вырасти, что обеспечит высокую доходность.
- Доступ к перспективным стартапам и компаниям с высоким потенциалом роста. Pre-IPO позволяет инвесторам стать "ранними" акционерами перспективных компаний.
Недостатки:
- Высокий уровень риска. Инвестиции в Pre-IPO сопряжены с неопределенностью и возможностью потери капитала, если компания не выйдет на IPO или столкнется с финансовыми проблемами.
- Отсутствие ликвидности. Акции, купленные на этапе Pre-IPO, нельзя быстро продать, так как они не торгуются на открытом рынке.
Преимущества и недостатки участия в IPO
Преимущества:
- Повышенная ликвидность. После IPO акции начинают торговаться на бирже, что позволяет инвесторам свободно продавать их.
- Прозрачность компании. Компания обязана предоставлять полную информацию о своей деятельности, что позволяет лучше оценить риски и перспективы.
Недостатки:
- Высокая конкуренция среди инвесторов. Акции могут быстро подорожать в первые дни торгов, что ограничивает возможность покупки по выгодной цене.
- Возможная волатильность. В первые дни после IPO акции могут демонстрировать высокую волатильность, что может привести к краткосрочным убыткам.
Как выбрать: Pre-IPO или IPO?
Выбор между инвестициями в Pre-IPO и IPO зависит от ваших целей, уровня риска, который вы готовы принять, и инвестиционной стратегии.
- Pre-IPO подходит для тех, кто хочет получить доступ к перспективным стартапам на ранней стадии и готов принять более высокие риски. Этот вариант может обеспечить высокую доходность, если компания успешно проведет IPO.
- IPO больше подходит для инвесторов, которые ищут более прозрачные и ликвидные активы, а также предпочитают сниженные риски. Участие в IPO позволяет инвесторам получать доступ к акциям известных компаний и использовать рыночные возможности.
И Pre-IPO, и IPO играют важную роль в привлечении капитала для компаний и предоставляют инвесторам различные возможности для вложения средств. Пример Open Oil Market показывает, как Pre-IPO помогает компаниям подготовиться к успешному выходу на биржу. Принимая решение о выборе между Pre-IPO и IPO, важно тщательно изучить компанию, оценить риски и понять, какой уровень доходности и ликвидности вам подходит. Инвестирование в эти этапы требует внимательного подхода и глубокого понимания рыночных условий.
