Биткоин на балансах публичных корпораций: крупнейшие держатели BTC в июне 2025 года


Биткоин на балансах публичных корпораций: крупнейшие держатели BTC в июне 2025 года

	 Крупнейшие публичные компании мира все активнее вкладываются в биткоин (Bitcoin) как в стратегический криптоактив. Еще несколько лет назад присутствие BTC на корпоративном балансе было редкостью, но к середине 2025 года ситуация кардинально изменилась. Совокупно публичные корпорации накопили сотни тысяч BTC, превращая часть своих резервов в цифровую валюту. Эта тенденция отражает растущий интерес бизнеса к криптоинвестициям: Bitcoin стал рассматриваться не только как спекулятивный инструмент, но и как средство сбережения капитала и хеджирования рисков. В данной статье представлен обзор 60 крупнейших публично торгуемых компаний по объему биткоина на их балансе (по состоянию на июнь 2025 года) и анализ ключевых трендов, связанных с этой динамикой.

Краткий обзор рынка корпоративных BTC

	 Рынок корпоративных инвестиций в биткоин в 2025 году переживает бурный рост. По мере того как цена BTC достигала новых высот, компании ускоряли накопление криптоактивов. Если в 2024 году лишь несколько десятков публичных компаний держали BTC на балансе, то к июню 2025 года таких фирм уже насчитывается более сотни по всему миру. Их совокупные запасы превышают 800 тыс. BTC – около 4% от ограниченной эмиссии биткоина, что подчеркивает масштаб вовлечения институциональных инвесторов. Более того, темпы накопления возросли: за первые кварталы 2025 года публичные корпорации добавили в свои казначейства больше биткоинов, чем было создано майнерами за тот же период. Это свидетельствует об усиленном спросе – корпоративный сектор фактически «впитывает» значительную долю нового предложения BTC. Главными факторами, стимулирующими эту тенденцию, стали повышение регуляторной определенности, рост доверия к биткоину как к долгосрочному активу и опасения инфляционных рисков, побуждающие диверсифицировать резервы.

Лидеры по объему BTC на балансе

	 На вершине списка корпоративных биткоин-резервов доминирует небольшая группа компаний, чьи вложения в BTC исчисляются десятками и сотнями тысяч монет. Безусловный лидер – американская корпорация MicroStrategy, превратившая биткоин в основу своей финансовой стратегии. На балансе MicroStrategy находится рекордные 592 345 BTC (примерно 2,8% от всей эмиссии биткоина), что в несколько раз больше, чем у любого другого публичного держателя. Компания систематически наращивала позиции с 2020 года, и сегодня ее имя стало практически синонимом корпоративного биткоин-казначейства. Вслед за ней идут главным образом представители криптоиндустрии – майнинговые и инвестиционные фирмы, также накопившие внушительные запасы. Ниже приведена пятерка крупнейших держателей BTC среди публичных компаний:


	MicroStrategy, Inc. – ~592,3 тыс. BTC на балансе (США, бизнес-аналитика; превратила BTC в ключевой резервный актив).
	Marathon Digital Holdings – ~49,7 тыс. BTC (США, одна из крупнейших майнинговых компаний, наращивает монеты через добычу и покупки).
	Twenty One Capital (XXI) – ~37,2 тыс. BTC (США, инвестиционная холдинговая компания, активно скупившая BTC в рамках казначейской стратегии).
	Riot Platforms, Inc. – ~19,2 тыс. BTC (США, публичная майнинговая компания, удерживающая значительную часть добытого биткоина).
	Galaxy Digital Holdings Ltd. – ~12,8 тыс. BTC (Канада/США, финансово-инвестиционная фирма, работающая с цифровыми активами и держащая BTC как долгосрочную позицию).


	 Эти лидеры задают тон: их суммарные запасы превышают 700 тысяч BTC, причем отрыв MicroStrategy от остальных колоссален. Для сравнения, например, хорошо известная корпорация Tesla (один из первых «традиционных» бизнесов, инвестировавших в криптовалюту в 2021 году) владеет примерно 11 509 BTC. Хотя это ставит Tesla лишь на 8-е место в мире, ее шаг послужил важным сигналом для рынка, продемонстрировав, что даже промышленные компании из списка S&P 500 готовы включать биткоин в свои резервы.

Географическое распределение корпоративных держателей

	 Распределение публичных биткоин-казначейств по странам свидетельствует о явном доминировании Северной Америки. США и Канада вместе дают львиную долю компаний из топ-60 и порядка 90–95% совокупного объема BTC на их балансах. Это обусловлено как активностью американских фирм, так и эффектом масштаба MicroStrategy и ряда крупных майнеров из США. Согласно исследованиям, подавляющая часть корпоративных биткоинов сосредоточена именно в американских компаниях – роль визионеров вроде Майкла Сейлора и про-биткоин настроя инвесторов в США сложно переоценить. Канадские предприятия также внесли вклад: например, ряд майнинговых компаний (Hut 8, Bitfarms и др.) из Торонто и Ванкувера входят в список крупных держателей BTC.


	 Однако помимо Северной Америки, существенное присутствие имеют и другие регионы. В Азии заметны новые лидеры: в Японии компания Metaplanet Inc. (Токио) аккумулировала 12 345 BTC, что вывело ее в число десяти крупнейших корпоративных держателей, обойдя по объему даже Tesla. Гонконг уверенно заявляет о себе как о хабе криптоинвестиций – местный конгломерат Ming Shing Group приобрел 833 BTC в первом квартале 2025 года, став крупнейшим дебютантом года среди держателей и символом интереса азиатского бизнеса к BTC. Свои биткоин-резервы имеют и китайские фирмы (например, интернет-компания Boyaa Interactive с ~3,35 тыс. BTC и ряд майнинговых структур), а также южнокорейские (игровая компания WEMADE – 223 BTC; инвестиционная фирма Bitmax – 300 BTC).


	 Европа также представлена в биткоин-трезорах публичных компаний, хотя ее доля скромнее. В Германии финтех-холдинг Bitcoin Group SE владеет около 3,6 тыс. BTC, а небольшая франкфуртская компания Advanced Bitcoin Technologies AG держит порядка 242 BTC. Норвежская индустриальная корпорация Aker ASA (через дочернюю компанию Seetee) инвестировала часть капитала в BTC (текущий баланс – 754 BTC). Кроме того, внимание привлекают примеры из развивающихся рынков: бразильская финтех-фирма Méliuz держит ~596 BTC, крупнейшая латиноамериканская e-commerce компания MercadoLibre – около 570 BTC. Таким образом, география расширяется – от Северной Америки и Европы до Азии и Южной Америки, всё больше регионов вовлекаются в процесс накопления криптоактивов на балансе публичных корпораций.

Технологические и инвестиционные тренды

	 Анализ профиля крупнейших держателей BTC позволяет выделить два параллельных тренда. Первый – рост числа специализированных криптокомпаний, для которых удержание биткоина является частью основной деятельности. К таким относятся майнинговые компании (Marathon, Riot, Hut 8, Bitfarms и др.), которые сохраняют добытые монеты как актив, а также криптофинансовые фирмы (Galaxy Digital, инвестиционные фонды и т.д.), исторически работающие с криптоактивами. Для них наращивание BTC – естественное продолжение бизнеса, и их балансы напрямую зависят от успехов на крипторынке.


	 Второй тренд – подключение к биткоину компаний из традиционных секторов экономики, использующих его как инвестицию или резерв. Здесь можно отметить трансформацию MicroStrategy – разработчика ПО, фактически превратившегося в биткоин-трест, – и пример Tesla, производителя электроавто, включившего BTC в казначейство как альтернативу наличности. По их стопам идут и меньшие по масштабу фирмы: например, американская сеть магазинов видеоигр GameStop теперь держит 4 710 BTC, рассматривая их как часть стратегии по цифровым активам, а норвежский нефтегазовый гигант Aker объявил биткоин одним из элементов диверсификации своих вложений. Также появляются гибридные модели: японская Metaplanet позиционирует свои 12 тыс. BTC как элемент «национального резервного актива», сочетая корпоративные и госинтересы в крипте, а канадская SolarBank (возобновляемая энергетика) в 2025 году внедрила политику хранения части капитала в BTC на специализированном кастодиальном счету. Общий тренд таков, что технологические и инвестиционные стратегии компаний начинают пересекаться: использование передовых финансовых инструментов (к каким относится Bitcoin) становится маркером инновационности бизнеса и дальновидности менеджмента.

Рост интереса со стороны традиционных корпораций

	 Если первоначально драйверами корпоративного интереса к биткоину были компании из криптоиндустрии и технологического сектора, то теперь эстафету подхватывают представители вполне традиционных отраслей. Ключевую роль сыграли смелые примеры: после публичных инвестиций Tesla в 2021 году подобный шаг начали рассматривать и другие крупные игроки. В последние кварталы число «нетехнологических» публичных корпораций, объявивших о покупке BTC, значительно увеличилось. Например, упомянутая строительная группа Ming Shing из Гонконга в 2025 году вложила в биткоин около $27 млн, мотивируя это стремлением повысить доходность активов на фоне инфляции. В финансовом секторе традиционные компании тоже подключаются: американский высокочастотный трейдинговый гигант Virtu Financial сообщил о владении 235 BTC как частью своих корпоративных инвестиций, а бразильская платежная платформа Méliuz предлагает клиентам биткоин-кэшбэк и параллельно сама держит BTC на балансе. Даже в добывающей промышленности появились первые ласточки: угледобывающая компания Alliance Resource Partners (США) аккумулировала 482 BTC, демонстрируя, что сырьевой бизнес тоже экспериментирует с криптоактивами.


	 Факторы, стимулирующие рост интереса традиционных корпораций, включают изменение восприятия риска и доходности. Биткоин все чаще воспринимается финансовыми директорами как «цифровое золото» – ограниченный по предложению актив, способный служить страховкой от обесценивания фиатных денег. Регуляторные подвижки также сыграли роль: в США и ряде других стран появились разъяснения по бухгалтерскому учету криптовалют, смягчаются налоговые режимы для операций с BTC, что снижает барьеры входа для консервативных корпораций. Немаловажно и влияние общественного мнения: видные бизнес-лидеры и инвесторы публично поддерживают идею размещения части резервов в криптовалюте, превращая ее из экзотики в мейнстрим. Все это привело к тому, что крупные публичные корпорации из самых разных отраслей – от промышленности и торговли до финансовых услуг – теперь всерьез рассматривают инвестиции в биткоин как составную часть своей долгосрочной стратегии.

Анализ уровня диверсификации и рисков

	 Степень вовлечения компаний в биткоин существенно различается и показывает уровень их риск-профиля. Для одних корпораций BTC стал центральным активом: у MicroStrategy доля биткоина в общих активах и вовсе превышает долю традиционного бизнеса, фактически привязывая судьбу компании к курсу криптовалюты. Подобным образом ведут себя и майнинговые фирмы – их выручка напрямую зависит от стоимости накопленных BTC, поэтому баланс таких компаний может на десятки процентов состоять из криптоактивов. Схожая ситуация наблюдается у относительно небольших фирм, решившихся на крупные покупки: например, капитализация гонконгской Ming Shing Group сейчас практически равна стоимости принадлежащих ей биткоинов, то есть рынок оценивает эту корпорацию во многом как держателя крипторезервов. Это свидетельствует о высокой концентрации и, одновременно, о существенных рисках – волатильность BTC напрямую влияет на финансовое состояние подобных организаций.


	 В то же время для ряда компаний инвестиции в биткоин остаются умеренной долей от общего баланса, что отражает более консервативный подход. Tesla, хотя и была пионером, держит менее 0,2% своих активов в BTC – для автопроизводителя это скорее эксперимент и сигнал инновационности, чем ставка «ва-банк». Похожим образом Coinbase Global – крупнейшая криптобиржа, но на своем балансе хранит около 9 267 BTC, что составляет лишь небольшую часть ее средств (учитывая оборотный капитал и клиентские резервы биржи). Многие традиционные корпорации ограничивают вложения рамками нескольких процентов от казны, рассматривая биткоин как вспомогательный резерв наряду с наличностью, золотом или государственными облигациями. Такой уровень диверсификации позволяет сгладить влияние курсовых колебаний BTC на финансовую отчетность – это важно для акционеров и кредиторов, не готовых к высокой волатильности. Тем не менее даже небольшая доля биткоина может заметно повысить общий риск/доходность профиль компании: для некоторых фирм рост цены BTC в 2025 году принес существенную прибыль на балансовую стоимость, улучшив показатели. В целом, корпоративные стратегии дифференцируются: одни компании идут по пути максимального накопления BTC, превращаясь в квазикриптофонды, другие придерживаются принципа «держать не больше, чем готовы потерять». Такой разброс отражает различные взгляды на природу биткоина – от сверхоптимистичных до осторожно-прагматичных – и формирует здоровый баланс на рынке корпоративных инвесторов.

Выводы и перспективы

	 Стремительное вхождение биткоина в балансы публичных корпораций – знаковое явление, указывающее на институционализацию криптовалют. В 2020 году это было дерзкой новацией нескольких энтузиастов, а к 2025 году превратилось в фактический тренд среди компаний разного профиля. Формальный тон финансовых отчетов теперь все чаще включает упоминания о цифровых активах: «Bitcoin» закрепился рядом с традиционными строками баланса. Для инвесторского сообщества из стран СНГ данный глобальный тренд служит важным индикатором: крупный бизнес демонстрирует доверие к BTC как к средству сбережения и потенциальному источнику дохода. Безусловно, подобная стратегия не лишена риска – высокая волатильность и регуляторная неопределенность все еще сопровождают криптоактивы. Тем не менее формальный бизнес-стиль отчетности Bloomberg и Financial Times сегодня все чаще окрашивается заметками о «цифровом золоте» на корпоративных счетах.


	 Перспективы развития этого явления выглядят многообещающе. По мере того как регулирующие органы уточняют правила работы с криптовалютами, а инфраструктура рынка (биржевые фонды, кастодиальные сервисы, аналитика) развивается, входной барьер для компаний снижается. Можно ожидать, что в ближайшие годы число публичных корпораций с биткоином на балансе продолжит расти, охватывая новые отрасли и регионы. **Bitcoin** окончательно перестает быть атрибутом только стартапов и майнеров – он становится частью финансовой стратегии и крупных публичных корпораций. Для инвесторов это сигнал к переоценке традиционных подходов: в мире, где BTC интегрирован в корпоративные финансы, границы между классическими и новыми активами стираются. В конечном счете, равномерное распределение криптоинвестиций по разным блокам экономики может повысить устойчивость и взаимосвязь глобальных рынков, а сами компании – выигрывать от раннего принятия новой финансовой реальности. Биткоин закрепляется как полноправный участник корпоративных балансов, и этот факт, несомненно, будет определять деловую повестку и в последующие годы.