Новости ТЭК на 17 мая 2025: рост цен на нефть, газовый поворот на Восток и рекорды ВИЭ

В субботу, 17 мая 2025 года, глобальный топливно-энергетический комплекс (ТЭК) демонстрирует смешанную динамику. Нефтяные котировки частично восстановились после недавнего падения, газовый рынок переживает перераспределение потоков в пользу Азии, а возобновляемые источники энергии бьют рекорды выработки. Рассмотрим подробнее ситуацию по секторам — нефть, газ, электроэнергия, ВИЭ, уголь, нефтепродукты и НПЗ — и что она означает для инвесторов ТЭК на пространстве СНГ.

Нефтяной рынок

Мировой рынок нефти остается волатильным. На фоне решения альянса ОПЕК+ ускоренными темпами наращивать добычу во втором квартале, предложение нефти существенно выросло. В начале мая цены нефти Brent опускались до ~$60 за баррель – минимального уровня с февраля 2021 года. По оценкам отраслевых аналитиков, дополнительный прирост квот ОПЕК+ (около +960 тыс. барр./сут. в апреле–июне) способен привести к накоплению избыточных запасов на сотни миллионов баррелей в ближайшие кварталы, что создает риск дальнейшего давления на цены. Крупные инвестбанки уже пересмотрели прогнозы: например, Barclays и ING снизили среднюю ожидаемую цену Brent на 2025 год до ~$65 за баррель.

Снижение цен ощутимо ударило по российскому нефтяному сектору. По данным Минфина РФ, налоговая цена сорта Urals в рублях в начале мая опустилась ниже 4 тыс. руб./барр. впервые за три года, что на ~41% ниже уровня, заложенного в бюджете-2025. Это сокращает доходы нефтяных компаний и региональных бюджетов. Тем не менее, к середине мая рынок нефти начал стабилизироваться: котировки отыграли часть потерь благодаря позитивным новостям о торговом перемирии между США и Китаем, а также замедлению инфляции в Штатах, что поддержало надежды на рост спроса. Brent вновь поднялась до ~$65 за баррель, а WTI – до ~$62, показывая второй недельный рост подряд. Однако фактор предложения продолжает сдерживать рынок: ожидаемое снятие санкций с Ирана на фоне возможной ядерной сделки может вернуть на рынок до 400 тыс. барр./сут и усилить избыточность. Кроме того, ОПЕК+ не отказывается от планов нарастить экспорт, а геополитическая неопределённость (включая отсутствие прогресса в урегулировании конфликта на Украине) сохраняет «медвежье» настроение. По мнению ряда трейдеров, без существенного роста мирового спроса (например, за счёт активного автомобильного сезона летом) потенциал повышения цен нефти останется ограниченным.

Газовый сектор

Газовый рынок Европы в мае демонстрирует смешанную динамику. После непрерывного снижения с начала весны цены природного газа в ЕС стабилизировались на относительно низком уровне и даже показали небольшую коррекцию вверх в середине месяца. Фьючерсы на хабе TTF (Нидерланды) с поставкой в июне торговались около $400 за 1 тыс. м³, что примерно на 0,5% выше, чем в начале недели. Котировки остаются более чем на 15% ниже уровней апреля, отражая общее ослабление спроса после окончания отопительного сезона. Тем не менее, оживление закупок СПГ в Азии придало рынку импульс: китайские и другие азиатские импортеры активизировали покупки сжиженного газа после паузы, создавая конкуренцию европейским потребителям. Этот азиатский спрос поддерживает европейские цены и не даёт им упасть ещё сильнее, несмотря на избыточное предложение газа на мировом рынке. Отметим, что текущие ~$400 за тысячу кубов значительно ниже пиков кризиса 2022 года, однако по меркам предшествующего десятилетия газ все еще дорогой.

Европейские власти параллельно усиливают стратегические шаги по снижению зависимости от российского газа. Еврокомиссия готовит к публикации «дорожную карту» полного отказа ЕС от газа из РФ к 2027 году. Уже сейчас действуют ограничения: трубопроводные поставки российского газа в Евросоюз сведены к минимуму из-за санкций и геополитики, а 15-й пакет санкций ЕС сохранил некоторые исключения лишь для отдельных видов топлива. Одновременно Россия развивает восточный вектор экспорта газа: после встречи Владимира Путина с Си Цзиньпином 14 мая стороны ускорили переговоры по проекту газопровода «Сила Сибири–2» мощностью до 50 млрд м³ в год через Монголию. Ожидается, что коммерческий контракт на строительство может быть подписан уже летом на ПМЭФ-2025 или осенью во время визита российского лидера в Пекин, что подтвердит курс на переориентацию газовых потоков из Европы в Азию.

Трубопроводные поставки: С начала 2025 года «Газпром» экспортирует газ в Евросоюз исключительно по южному маршруту через «Турецкий поток», поскольку транзит через газотранспортную систему Украины полностью прекращён. За январь–апрель по второй нитке «Турецкого потока» (ориентированной на страны Юго-Восточной Европы) прокачано порядка 5,13 млрд м³ российского газа – это на 16% больше, чем за тот же период годом ранее. Суточная загрузка трубы в апреле достигала ~41 млн м³. Через данный маршрут Москва пытается частично компенсировать утраченные объёмы на европейском рынке, который активно замещает российский газ поставками СПГ и трубопроводного топлива из других стран.

Угольный рынок

Глобальные котировки угля находятся под давлением и обновляют минимумы последних лет. В Азии цены энергетического угля упали до четырехлетних низов вследствие снижения импортного спроса крупнейшими потребителями. Так, австралийский уголь калорийностью 5500 ккал/kg впервые с мая 2021 года торгуется ниже $70 за тонну (около $69,98), а южноафриканский уголь 6000 ккал снизился до ~$89/т. Основная причина — резкое сокращение закупок со стороны Китая и других стран: в апреле импорт угля Китаем составил ~22,7 млн тонн (−5% к марту), а за первые четыре месяца 2025 года Китай ввёз 91,6 млн т, что на 13% меньше, чем год назад. Падение внешнего спроса обусловлено рекордной добычей внутри КНР (в марте ~440,6 млн т, +9,6% г/г) и увеличением выработки от ВИЭ, снизившими потребность в угольной генерации. Дополнительное давление на цены оказали обилие более дешёвых энергоносителей (природный газ и нефть) и окончание зимнего сезона. В Европе цены энергетического угля также просели: на базе ARA (Амстердам–Роттердам–Антверпен) котировки к середине мая опустились до ~$103–104 за тонну, тогда как ещё в январе на фоне холодов и газового кризиса превышали $150.

Ситуация в СНГ: Страны постсоветского пространства, крупные экспортеры угля, также ощущают влияние внешней конъюнктуры, но предпринимают меры для защиты внутренних рынков. В частности, Министерство энергетики Кыргызстана в мае предложило ввести полугодовой запрет на вывоз угля автотранспортом (по кодам ТН ВЭД 2701–2702) с целью обеспечить местные нужды и сдержать рост цен на внутреннем рынке. Ожидается, что аналогичные ограничения на экспорт угля могут временно появиться и в других государствах СНГ в преддверии осенне-зимнего сезона, что приведет к краткосрочному снижению экспортных объемов, но удержит цены для внутренних потребителей на приемлемом уровне.

Электроэнергетика

Электроэнергетический сектор Европы во втором квартале переживает резкое снижение цен на оптовую электроэнергию благодаря удешевлению газа и рекордной генерации из возобновляемых источников. После пиков конца зимы рыночные цены в ЕС обвалились более чем вдвое. По данным операторов биржевой торговли, средние спотовые цены «на сутки вперед» в первой половине апреля держались ниже €75 за МВт·ч практически во всех крупных странах ЕС – это минимальные уровни за последние несколько лет. Для сравнения, ещё в марте, когда ветряная генерация проседала, а газ был дорог, отдельные пиковые часы превышали €150–200. Весной ситуацию изменила солнечная и ветровая энергетика: установленные мощности ВИЭ в Европе обеспечили рекордный объем выработки, особенно в солнечные дни. В Германии, Франции и Италии суммарная солнечная генерация в апреле превысила 30 ТВт·ч, что привело к эпизодам отрицательных цен на электроэнергию даже в вечерние часы пик. Дешёвый газ также внес вклад, снизив издержки тепловых электростанций. Европейские энергокомпании ожидают, что при сохранении тенденции низких цен на топливо и росте доли ВИЭ удастся удерживать стоимость электричества для потребителей на относительно низком уровне в ближайшие месяцы.

В России и СНГ динамика в электроэнергетике иная. Зимний пик нагрузки уже пройден, после чего наблюдается умеренный рост потребления электроэнергии в отдельных регионах по мере оживления экономической активности. Тарифы остаются стабильными, а генерирующие компании пользуются передышкой для модернизации. По данным ЦБ РФ, предприятия электроэнергетики России в I квартале 2025 года увеличили капитальные инвестиции на 26,8% год к году (по российским стандартам бухучета), что связано с расширением и обновлением генерирующих мощностей. Строятся новые объекты генерации, в том числе с участием государственного финансирования и частных инвесторов ТЭК, что должно повысить надежность энергосистемы. Таким образом, электроэнергетический комплекс СНГ вкладывает средства в будущее развитие, хотя текущий спрос растёт умеренно и профицит мощностей в некоторых зонах сохраняется.

ВИЭ и «зелёные» проекты

Развитие возобновляемых источников энергии (ВИЭ) продолжает ускоряться как в глобальном масштабе, так и в странах СНГ. Ключевые недавние достижения подчеркивают масштаб энергетического перехода:

Глобальные тенденции: Китай достиг исторического рубежа в развитии чистой энергетики. По данным китайских регуляторов, к концу марта 2025 года суммарно установленная мощность ветряных и солнечных электростанций в КНР впервые превысила мощности угольных электростанций, достигнув ~1,482 ТВт. В первом квартале китайские ВИЭ обеспечили 536,4 млрд кВт·ч, или 22,5% общего потребления электроэнергии в стране (на 4,3 процентного пункта больше, чем годом ранее). Такие рекорды подтверждают стремительный энергопереход: благодаря росту возобновляемой генерации Китай сократил импорт угля и снизил зависимость от ископаемого топлива, что, в свою очередь, способствует падению мировых цен на уголь. Опыт КНР показывает, как инвестиции в ВИЭ могут менять баланс спроса на традиционные энергоносители на глобальном уровне.
Проекты в Центральной Азии: В постсоветских странах при активной поддержке России реализуются новые «зелёные» проекты. Так, структура госкорпорации «Росатом» готовится в 2026 году начать строительство крупного ветропарка мощностью 100 МВт в Иссык-Кульской области Кыргызстана. Параллельно запланировано возведение солнечной электростанции на 250 МВт в селе Тору-Айгыр (Иссык-Куль) и газовой теплоэлектростанции мощностью 500 МВт в Чуйской области. Эти инициативы призваны диверсифицировать энергобаланс региона, снизить дефицит электроэнергии и укрепить сотрудничество РФ со странами СНГ в сфере «зеленой» энергетики. Центральная Азия с богатым потенциалом солнца и ветра становится одним из ключевых направлений для инвестиций в ВИЭ среди стран СНГ.
Перспективы в России: Согласно прогнозам отраслевых аналитических агентств, установленная мощность возобновляемых источников энергии в РФ к 2030 году может вырасти в 2,5–3 раза по сравнению с текущим уровнем (~18–20 ГВт сейчас). Ожидается, что 90–95% нового ввода составят солнечные и ветряные станции. Такой бурный рост ВИЭ создаст дополнительный спрос на электротехническое оборудование, новые материалы и инфраструктуру хранения энергии. Кроме того, увеличение доли солнечных и ветровых станций усилит конкуренцию с традиционной генерацией (газовой, угольной) и будет влиять на рыночные цены электроэнергии. Инвесторы ТЭК уже проявляют интерес к этим перспективным сегментам, учитывая государственные программы поддержки «зеленой» энергетики и возможный экспорт чистой электроэнергии в будущем.

Нефтепродукты и нефтепереработка

Рынок нефтепродуктов в мае испытывает разнонаправленные тенденции в разных регионах, а нефтеперерабатывающие заводы (НПЗ) работают в условиях снижения маржи. Снижение цен на нефть снизило стоимость сырья для НПЗ, однако одновременно уменьшилась и выручка от продаж топлива. В Европе сохраняется сложная конъюнктура: спрос на бензин и дизель растет умеренно, и конкуренция альтернативных поставщиков обострилась после эмбарго на российские поставки. Тем не менее, Европейский союз продлил некоторые временные исключения из санкционного режима, чтобы избежать дефицита сырья для нефтепереработки. В частности, хорватским предприятиям разрешено до конца 2025 года импортировать российский вакуумный газойль — это решение призвано обеспечить бесперебойную работу крупнейшего НПЗ Балкан (завода INA в Хорватии). Также Чехии временно позволено закупать отдельные нефтепродукты, произведённые из российской нефти. Эти меры указывают на прагматичный подход ЕС к энергетической безопасности, хотя в целом зависимость от российских нефтепродуктов продолжает сокращаться.

Для России снижение цен на нефть стало вызовом, но отечественные компании ТЭК продолжают вкладываться в модернизацию переработки, стремясь повысить эффективность и глубину переработки нефти. Яркий пример – Афипский НПЗ в Краснодарском крае, который в мае запустил новый комплекс гидрокрекинга вакуумного газойля мощностью 2,5 млн тонн в год (проектная – 3 млн т). Это позволило увеличить глубину переработки на заводе до 93% и нарастить выпуск высококачественных светлых нефтепродуктов стандарта Евро-5. Завершение первого этапа модернизации поддержит импортозамещение и обеспечит дополнительный объем бензина и дизтоплива для внутреннего рынка. В целом по стране программа обновления НПЗ продолжится и в дальнейшие годы, что должно снизить зависимость от импорта топлива и укрепить энергетическую стабильность регионов.

Отпускные цены на основные нефтепродукты на внутреннем рынке РФ в середине мая показали небольшой спад вслед за удешевлением нефти. По данным трейдеров, оптовые партии бензина марок АИ-95 и АИ-92 подешевели на 0,5–1% по сравнению с началом месяца, дизельное топливо в европейской части РФ в среднем подешевело на 1–2%. Государственный демпферный механизм сглаживает колебания цен, поэтому для конечных потребителей топливо остаётся в прежнем ценовом диапазоне, а инвесторы ТЭК и эксперты не ожидают резких ценовых всплесков на АЗС при текущей конъюнктуре. Тем не менее, низкая рентабельность переработки в условиях дешёвой нефти может привести к тому, что НПЗ будут оптимизировать загрузку мощностей и искать новые рынки сбыта нефтепродуктов, особенно в Азии и Африке, где спрос растет.

Итоги: ключевые тенденции

В целом, на середину мая 2025 года по основным сегментам топливно-энергетического комплекса прослеживаются следующие тренды:

Нефть: Нефтяные цены частично отыграли падение (Brent около $65/баррель), однако рынок остаётся перенасыщенным из-за увеличения добычи ОПЕК+ и потенциального возвращения иранской нефти. Спрос на нефть пока невысок, геополитические риски и избыточные запасы ограничивают рост котировок.
Газ: Европейские цены на газ стабилизировались в районе ~$400 за 1 тыс. м³ – значительно ниже кризисных пиков, но всё ещё выше докризисного уровня. Предложение газа в мире избыточно, однако активный азиатский спрос на СПГ поддерживает котировки и не даёт им упасть сильнее. Европа продолжает диверсифицировать источники, тогда как российский экспорт газа смещается на Восток.
Уголь: Глобальные цены угля продолжили снижение до минимальных значений за последние годы. Крупнейшие импортеры, в первую очередь Китай, сокращают закупки благодаря росту внутренней добычи и ВИЭ, что создает избыток угля на мировом рынке. В этих условиях уголь остаётся самым дешевеющим энергоносителем, вытесняемым более экологичными и экономичными альтернативами.
Электроэнергия и ВИЭ: Оптовые цены на электроэнергию в Европе удерживаются на низком уровне после весеннего провала, чему способствуют дешёвый газ и рекордная выработка возобновляемой энергии. Доля ВИЭ в энергобалансе бьёт исторические рекорды, снижая нагрузку на ископаемое топливо. В странах СНГ энергетические компании наращивают инвестиции в новые мощности, ожидая роста спроса и учитывая перспективы «зелёной» энергетики.

Таким образом, ситуация на рынках ТЭК остаётся неоднозначной: одни сегменты переживают подъём, другие – спад. Волатильность по-прежнему повышена, что требует от участников рынка и инвесторов ТЭК повышенного внимания и гибкости в стратегии. Пока мировая экономика адаптируется к новым условиям, энергетический сектор СНГ балансирует между вызовами низких цен на сырьё и возможностями, связанными с переходом на новые технологии и рынки сбыта.