Новости ТЭК – четверг, 31 июля 2025: Brent превысил $72; ФРС США сохранила ставку без изменений

К концу июля глобальный топливно-энергетический комплекс демонстрирует умеренный рост и признаки стабилизации. Цены на нефть продолжают повышаться: марка Brent на торгах ненадолго превысила отметку $72 за баррель впервые с конца июня на фоне сохраняющихся геополитических рисков и высокого сезонного спроса. Европейский газовый рынок удерживает относительную стабильность благодаря активному заполнению подземных хранилищ топлива перед зимой. Одновременно регуляторы и участники рынка предпринимают шаги для поддержания баланса: альянс OPEC+ готовится в августе нарастить добычу нефти во избежание дефицита, а решение ФРС США сохранить процентную ставку без изменений сигнализирует о стабильности макроэкономических условий и поддерживает оптимизм инвесторов. В России вступивший в силу запрет на экспорт бензина направлен на охлаждение внутренних цен на топливо в период пикового летнего спроса. Ниже представлен подробный обзор ключевых событий и тенденций в сегментах нефти, газа, электроэнергетики и других отраслях ТЭК на 31 июля 2025 года.

Рынок нефти: Brent превысил $72, геополитика и спрос поддерживают рост

Нефтяные котировки продолжают движение вверх. Североморская смесь Brent вплотную подошла к месячному максимуму и впервые с конца июня превысила психологически важный уровень $72 за баррель. Американская WTI при этом держится около $69. Рост цен подпитывается сразу несколькими факторами:

• Торговая разрядка США и партнеров: Заключение рамочного соглашения между Вашингтоном и Брюсселем позволило избежать эскалации торгового спора. Стороны договорились о взаимном снижении пошлин и существенном наращивании экспорта американских энергоносителей в Европу, что улучшило настроения инвесторов и усилило ожидания роста спроса на нефть и газ из США. США также активизировали диалог с Индией по устранению торговых барьеров, смягчая глобальные напряжения.
• Геополитический риск и санкции: Президент США Дональд Трамп ужесточил риторику в отношении Москвы, предъявив ультиматум по урегулированию конфликта на Украине в течение примерно 10 дней. Он пригрозил ввести 100%-ные пошлины на российский экспорт и вторичные санкции против стран-покупателей российской нефти при отсутствии прогресса. Эти заявления повысили неопределенность относительно глобальных поставок и добавили премию за риск в нефтяные котировки.
• Действия OPEC+: Страны нефтяного альянса продолжают постепенно увеличивать предложение. В августе суммарные квоты добычи вырастут примерно на 548 тыс. баррелей в сутки (выше изначального плана); вероятно, схожее повышение произойдет и в сентябре. Накануне совместный мониторинговый комитет OPEC+ подтвердил приверженность сделке и готовность нарастить добычу, чтобы не допустить дефицита осенью – эти сигналы умеряют дальнейшее ралли цен.

В результате совокупного влияния факторов нефтяной рынок остается относительно сбалансированным. Brent закрепилась в диапазоне около $70–72 за баррель: недавний импульс роста компенсируется ожиданиями увеличения предложения со стороны OPEC+. Несмотря на подъем последних недель, текущие цены нефти всё еще на 10–15% ниже уровней годичной давности – сказывается коррекция рынка после пиков энергетического кризиса 2022–2023 годов. Инвесторы также следят за внешнеэкономическими сигналами: продолжаются переговоры США и Китая по торговым спорам, и ФРС США по итогам заседания 30 июля действительно оставила ставку без изменений. Мягкие монетарные условия вместе с урегулированием торговых разногласий способны поддержать спрос на топливо во второй половине года.

Рынок газа: хранилища заполняются, цены остаются высокими

На газовом рынке в центре внимания остаётся Европа. Страны ЕС ускоренными темпами закачивают природный газ в подземные хранилища, готовясь к зимнему сезону. К концу июля европейские ПХГ заполнены уже более чем на 72% совокупной ёмкости (против ~59% месяцем ранее), что соответствует свыше 75 млрд кубометров запасов. Хотя в июле темпы инъекций несколько замедлились по сравнению с рекордными 12–13 млрд м³, закачанными в июне, Евросоюзу удалось сократить отставание от прошлогоднего графика наполнения хранилищ. Целевой ориентир – достичь не менее 90% к началу отопительного сезона – пока выглядит достижимым. (Для сравнения, год назад на ту же дату запасы превышали 83%, но ныне отрыв постепенно уменьшается.)

Цены на газ при этом удерживаются на повышенных уровнях. Базовый европейский индекс TTF колеблется около $400 за тысячу кубометров, что примерно соответствует аналогичному периоду прошлого года. Летняя жара в Западной Европе увеличивает нагрузку на электросети (массовое кондиционирование воздуха), частично повышая потребление газа на электростанциях. Одновременно солнечная погода способствует высокой выработке солнечной энергетики, что позволяет сдерживать спрос на газ в часы пиковой генерации. Параллельно стабильные поставки сжиженного природного газа (СПГ) и относительно слабый промышленный спрос поддерживают баланс на рынке. В целом европейские цены на газ сейчас значительно ниже кризисных пиков 2022 года, однако любые перебои в поставках или раннее похолодание осенью могут вновь повысить волатильность.

Глобальные соглашения и политика: торговая разрядка и санкционное давление

В международной повестке главным событием последних дней стала торгово-энергетическая сделка США и ЕС, сопутствующая усилению санкционного давления на Россию. Вашингтон и Брюссель разработали договорённости, призванные предотвратить новую торговую войну: достигнуто взаимопонимание по снижению тарифов и увеличению экспорта энергоносителей из США в Европу. Энергетическая составляющая соглашения выгодна обеим сторонам: ЕС получает дополнительные гарантии поставок газа и нефти, а Штаты – расширение рынков сбыта и приток капитала от роста экспорта. Позитивный торговый сигнал отразился на рынках ростом уверенности в стабильности спроса.

Одновременно администрация США продолжает усиливать давление на Москву. Президент Трамп значительно сократил отведённый срок для достижения перемирия на Украине – ультиматум в конце июля дал около 10 дней – и дал понять, что его «не волнует» реакция сырьевых рынков на возможное введение новых жёстких мер против России. Речь идёт о введении в ближайшее время максимальных пошлин на российские товары и вторичных санкций против покупателей российских энергоресурсов. Перспектива подобных шагов удерживает участников рынка в напряжении, учитывая потенциальные риски для глобальных цепочек поставок нефти и нефтепродуктов.

Таким образом, сейчас на глобальном уровне переплетаются две противоположные тенденции: смягчение торговых противоречий между крупными экономиками с одной стороны и обострение геополитической риторики – с другой. Итоги этих процессов во многом будут определять условия мировой торговли энергией. Инвесторы пристально следят за тем, превысит ли экономический эффект от новых экспортных возможностей (благодаря торговым сделкам) возможный негатив от санкционных ограничений и конфликта – в зависимости от этого будет формироваться долгосрочный баланс спроса и предложения на энергоресурсы.

Электроэнергия и ВИЭ: рекордное потребление и рост «зелёной» генерации

Аномальная погода этим летом ставит новые рекорды в электроэнергетике и подтверждает важность возобновляемых источников энергии (ВИЭ). В Китае в июле зафиксирована рекордная нагрузка на энергосистему: пиковое потребление электроэнергии достигло исторического максимума около 1,5 ТВт (1,5 млрд кВт). Настолько высокий уровень связан с экстремальной жарой и повсеместным использованием кондиционеров. Однако примерно половину прироста выработки электроэнергии в Китае смогли обеспечить солнечные электростанции, а гидроэнергетика также увеличила генерацию по сравнению с прошлым годом – это помогло частично компенсировать скачок спроса и избежать серьёзных перебоев.

В США стремительное развитие ВИЭ уже меняет структуру генерации. Ещё в марте 2025 года доля ветра и солнца в выработке американской электроэнергии достигала почти 24%, превысив вклад угольных ТЭС и атомных станций (каждая из этих категорий обеспечила менее 20%). Совокупно все возобновляемые источники (с учётом гидроэнергии, биомассы и др.) произвели около 26% электроэнергии США в первом квартале, а к середине года этот показатель вырос до рекордных 32%. Таким образом, «зелёная» энергетика в США впервые закрепилась выше угля и постепенно догоняет атомную генерацию по значимости.

Для Европы увеличение доли ВИЭ также стало стратегическим трендом, особенно после недавнего энергетического кризиса. В 2023 году, когда из-за дефицита газа некоторые страны ЕС временно нарастили выработку на угле, уровень выбросов СО₂ и цены на электричество резко возросли. Однако в 2025-м ситуация стабилизировалась: газовые хранилища заполнены, введены новые мощности ветровой и солнечной генерации, поэтому доля угля в энергобалансе ЕС снова снижается. Несмотря на новые температурные рекорды (например, во второй половине июля жара приводила к перегреву воды на некоторых АЭС, усложняя их охлаждение), энергосистема Европы выдерживает пиковые нагрузки без масштабных аварий. Сетевые операторы вводят режим повышенной готовности в дни экстремальной жары, а возобновляемые источники берут на себя всё большую часть покрытия спроса. В целом лето 2025 года демонстрирует устойчивость электроэнергетики: даже в сложных условиях потребители обеспечены электричеством, во многом благодаря рекордной выработке на ВИЭ.

Угольный сектор: высокий спрос при стабильных ценах

Уголь продолжает играть заметную роль в энергобалансе многих стран, хотя мировой курс и направлен на декарбонизацию. По прогнозам Международного энергетического агентства, в 2025 году мировое потребление угля останется возле исторических максимумов и может обновить рекорд. Ожидается, что глобальная добыча достигнет ~9,2 млрд тонн в этом году – во многом за счёт роста использования угля в Азии. В таких странах, как Индия и значительная часть Юго-Восточной Азии, продолжается увеличение генерации на угольных электростанциях для удовлетворения растущего спроса на электроэнергию.

Китай, являясь крупнейшим потребителем угля, в 2025 году, вероятно, удержит объёмы сжигания на уровне прошлого года или снизит их незначительно (ожидается менее чем на 1% сокращение по сравнению с 2024 годом). В то же время страны Европы, заполнив газовые хранилища и запустив новые ВИЭ-мощности, сокращают выработку на угольных ТЭС. После всплеска угольной генерации в 2022–2023 годах (когда уголь временно заменял дорогой газ) доля угля в энергосистеме ЕС откатывается обратно вниз. Тем не менее уголь по-прежнему остается важным источником энергии в некоторых экономиках Восточной Европы – например, в Польше, Чехии, Греции – где его доля в выработке всё ещё высока.

Цены на уголь на мировом рынке в последние месяцы демонстрируют умеренную динамику. Фьючерсы на энергетический уголь (индекс API2) торгуются в диапазоне $110–120 за тонну (порт Роттердам, конец июля). Это несколько выше уровней начала лета (котировки выросли на ~5–7% за последний месяц), но всё ещё заметно ниже цен годичной давности (летом 2024-го уголь стоил на 15–20% дороже). Подобная ценовая картина отражает баланс: с одной стороны, мировой спрос на уголь остается высоким (особенно в период жары, когда уголь активно используется для покрытия пиковых нагрузок), с другой – предложение на рынке достаточно, а у потребителей накоплены значительные запасы. Крупные экспортеры – такие как Австралия, Индонезия, Россия, ЮАР – поддерживают стабильные поставки на мировой рынок. В развитых странах продолжается курс на снижение углеводородной генерации: экологические ограничения и налоговая политика делают новые угольные проекты менее привлекательными. Однако в Азии, как отмечалось, некоторые государства временно увеличивают сжигание угля, чтобы избежать закупок дорогого газа. В результате глобальное потребление угля пока удерживается на «плато». В 2026 году аналитики МЭА ожидают начала постепенного снижения мирового спроса на уголь – при условии ускорения энергетического перехода и смещения экономики Китая в сторону газа и ВИЭ. На данный момент же угольный сектор обеспечивает близкие к рекордным объёмы производства электроэнергии в мире, оставаясь важным элементом энергоснабжения.

Нефтепродукты и переработка: региональные контрасты

Рынок нефтепродуктов в разных частях света складывается по-разному. В России власти накануне пошли на беспрецедентный шаг для стабилизации цен на топливо внутри страны. С 30 июля вступил в силу временный полный запрет на экспорт бензина для всех компаний, включая крупных производителей и НПЗ, до 31 августа 2025 года. Эта экстренная мера призвана предотвратить дефицит топлива на внутреннем рынке и сбить волну подорожания в период пикового летнего спроса (сезон отпусков и уборочная кампания). Ранее ограничения касались только трейдеров и мелких нефтепереработчиков, однако оптовые цены на бензин к концу июля всё равно обновляли максимумы, что вынудило правительство задействовать административный ресурс. Теперь российские нефтеперерабатывающие заводы направляют практически все объёмы бензина на внутренний рынок. Ожидается, что усиление предложения на бирже охладит цены, которые в июне–июле достигали рекордных уровней. Действительно, сразу после объявления о запрете биржевая стоимость бензина Аи-92 снизилась более чем на 1,5%, отражая спад ажиотажа.

Летом происходит ускорение роста цен на бензин, и регуляторам приходится с этим что-то делать. Запрет на экспорт должен остудить цены на бирже и в рознице. Скорее всего, на короткой дистанции эта мера окажет необходимый эффект, в противном случае регуляторы продлят запрет на более длительный срок.

— Сергей Терешкин, Forbes

Таким образом, пример России показывает, что даже один из крупнейших экспортёров бензина готов ограничить внешние продажи ради внутренних потребителей – это подчёркивает наличие локальных дисбалансов топлива в разных регионах мира. Противоположная картина наблюдается в США, где внутренний топливный рынок сейчас переживает период относительного изобилия. Благодаря высоким объемам переработки нефти на американских НПЗ и нетипично мягкому спросу летом, цены на бензин в США снизились до многолетних минимумов. Национальная средняя стоимость бензина после Дня независимости опустилась к отметке ~$3,14 за галлон (примерно $0,83 за литр) – рекордно низкий уровень для летнего сезона за последние четыре года. Аналитики допускают, что в августе–сентябре средняя цена по стране может пробить психологическую отметку $3/галлон, чего не случалось с весны 2021 года.

Причины удешевления топлива в США комплексные. Во-первых, спрос летом оказался немного слабее ожиданий: по данным Минэнерго, потребление бензина в начале июля было на 1–2% ниже, чем год назад. Аномальная жара на юге Штатов частично сократила число дальних автомобильных поездок; кроме того, популяризация удалённой работы и экономия расходов снижают пробеги водителей. Во-вторых, предложение бензина выросло: американские НПЗ работают с высокой загрузкой, плюс на восточное побережье хлынул импорт топлива из Европы и Канады. В июне США импортировали около 100 тыс. баррелей бензина в сутки – максимум более чем за год. Оптовые базы и хранилища заполнены, что ведёт к снижению цен в крупном опте и затем передаётся на розницу. В-третьих, относительная дешевизна нефти в первой половине года (котировки WTI сейчас ~20% ниже, чем год назад) уменьшила издержки переработчиков, и те смогли частично перенести эту выгоду на конечных потребителей.

Снижение цен на американское топливо идёт параллельно с улучшением ситуации на нефтепереработке. Весенние ремонты на НПЗ завершены, выпуск бензина и дизеля находится на сезонно высоком уровне. Дополнительным фактором является политика OPEC+: увеличение нефтедобычи картелем в августе повысит доступность сырья и оказывает понижательное давление на мировые котировки нефти, что косвенно способствует дальнейшему удешевлению бензина. Иными словами, американский рынок нефтепродуктов сейчас благоприятен для потребителей: предложение опережает спрос, цены плавно снижаются без дефицитов.

В Европе ситуация с ценами на моторное топливо относительно стабильна. После потрясений 2022–2023 годов, когда из-за санкций и перестройки логистики наблюдались резкие скачки цен, в 2025 году европейский рынок бензина и дизеля вышел на равновесие. Котировки на бензин в оптовом сегменте сейчас близки к уровням начала года и существенно ниже прошлогодних пиков. Этому способствуют относительно недорогая нефть (около $70 против >$100 год назад) и успешная переориентация импорта нефтепродуктов: ЕС наладил устойчивые поставки дизельного топлива из Ближнего Востока, Азии и США вместо российских объёмов. По мере того как дорогие партии топлива, закупленные европейскими импортёрами прошлой зимой, вырабатываются и заменяются более дешёвыми поставками, автозаправочные станции в ЕС постепенно снижают розничные цены. Тем не менее из-за высоких налогов и акцизов бензин в Европе по-прежнему дорог для населения – в крупнейших экономиках ЕС цены держатся в диапазоне €1,6–1,8 за литр на заправках.

В целом мировой рынок нефтепродуктов сейчас не испытывает острых дефицитов, хотя сохраняются региональные различия. В некоторых развивающихся странах (Пакистан, Бангладеш, ряд государств Африки) высокие цены на импортное топливо создают напряжённость – власти вынуждены субсидировать бензин для населения, чтобы избежать социального недовольства. Между тем на Ближнем Востоке и в Индии переработка нефти бьёт рекорды: местные НПЗ, ориентированные на экспорт дизеля и авиакеросина, работают на пределе мощностей, насыщая мировой рынок продуктами. С другой стороны, структурные изменения в отрасли – например, закрытие нескольких устаревших НПЗ в Западной Европе и США (включая консервацию части мощностей в Калифорнии) – создают риски локального сокращения предложения в будущем. Пока же лето 2025 года проходит для рынка нефтепродуктов относительно спокойно: цены на топливо либо снижаются, либо стабилизировались, а потребители по всему миру в целом обеспечены бензином и дизелем без перебоев.

Перспективы: на что обратить внимание

На горизонте остаётся ряд факторов, способных повлиять на конъюнктуру мирового ТЭК в ближайшее время:

• Денежно-кредитная политика: Дальнейшие решения центральных банков (прежде всего ФРС США) по процентным ставкам и динамика курса доллара могут отразиться на стоимости заимствований, инвестициях и, как следствие, на спросе на энергоресурсы.
• Санкции и торговые споры: Развитие санкционной риторики вокруг России (в т.ч. возможное введение новых ограничений США) и ход торговых переговоров США с Китаем, Индией и другими странами будут влиять на глобальные цепочки поставок нефти и газа.
• Экономический рост и спрос: Макроэкономические показатели в ключевых странах – темпы роста ВВП и промышленности в Китае, США, Европе и Индии – определят динамику потребления нефти, газа и электроэнергии. Сильные данные (как рост ВВП США на 3% во 2 квартале 2025 года) поддерживают оптимизм, но замедление экономики где-либо может охладить спрос на топливо.
• Заполнение газовых хранилищ: Прогресс Европы в достижении цели 90% заполнения ПХГ к отопительному сезону и обеспечение альтернативных поставок газа будут определять ценовую ситуацию на газовом рынке осенью и зимой.
• Действия OPEC+: Выполнение странами OPEC+ намеченных планов по наращиванию добычи нефти, а также решения, которые могут быть приняты на следующих встречах альянса, окажут влияние на баланс рынка и ценовую динамику нефти.
• Рынок топлива в России: Эффект введённого запрета на экспорт бензина в РФ и последующие решения властей (отмена или продление ограничения после августа) будут влиять на внутренние цены на топливо и потенциал экспортных поставок из России.