Новости экономики: воскресенье, 22 июня 2025 года – давление на фондовые рынки и замедление экономического роста

Воскресенье, 22 июня 2025 года, завершает напряженную неделю для мировой и российской экономики. Инвесторы оценивают итоги завершившегося Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ) и продолжающееся влияние геополитической напряженности на финансовые рынки. Расходящиеся решения центробанков, свежие макроэкономические данные и корпоративные отчёты формируют неоднозначный фон, определяющий настроения участников рынка в преддверии новой торговой недели.

Итоги ПМЭФ-2025: инвестиции и экономические ориентиры

В Санкт-Петербурге завершился Петербургский международный экономический форум (ПМЭФ-2025). По итогам форума объявлено о подписании сотен соглашений; предварительно общий объем инвестиционных контрактов оценивается около прошлогодних ~6,5 трлн руб. Основной акцент сделан на внутренние проекты и сотрудничество с партнерами из «дружественных» стран в сферах энергетики, инфраструктуры, промышленности и технологий. Власти стремятся показать, что инвестиционная активность продолжается, несмотря на санкции и уход западного капитала.

Российское руководство на форуме озвучило оптимистичную оценку состояния экономики. Президент Владимир Путин отметил, что роль сырьевого сектора уже не доминирует: ненефтегазовый ВВП вырос на 7% в 2023 году и почти на 5% в 2024-м, отражая диверсификацию и технологическое развитие. Также подчеркнуты официальные успехи (рост ВВП около 4% в год, снижение бедности), призванные укрепить доверие бизнеса. Для привлечения внешнего капитала министр финансов Антон Силуанов объявил о планах снять ограничения для инвесторов из «недружественных» стран, позволив им свободно выводить прибыль. Этот шаг направлен на возвращение иностранного интереса к российскому рынку, хотя успех будет зависеть от реальных гарантий защиты инвестиций и общего инвестиционного климата.

Ближневосточный конфликт поддерживает нефть и настораживает рынки

Обострившийся конфликт на Ближнем Востоке продолжает влиять на динамику сырьевых и финансовых рынков. Вооруженное противостояние между Израилем и Ираном усилилось, вызывая опасения перебоев в поставках нефти и более широкой эскалации. На этом фоне цена нефти Brent поднялась до $78–80 за баррель – максимумов за последние месяцы. По итогам недели нефть прибавила около 3%, хотя к выходным произошла небольшая коррекция на фиксации прибыли. Одновременно вырос спрос на «тихие гавани»: инвесторы активно покупали доллар США (американская валюта показала лучший рост за месяц) и казначейские облигации США (их доходность снизилась) в качестве защиты от рисков. Мировые фондовые индексы, напротив, оказались под давлением и просели – особенно в Европе и США, где усилилась настороженность инвесторов. Золото торгуется близко к многолетним максимумам, отражая общую неопределенность на рынках.

Российский рынок ощутил смешанное влияние геополитики. Высокие цены на нефть поддержали акции сырьевых компаний, однако ослабление рубля до новых минимумов (курс превысил 78 руб. за доллар) сигнализирует об оттоке капитала и нервозности участников рынка. Индекс МосБиржи на прошедшей неделе демонстрировал волатильность: приток позитивных новостей с ПМЭФ и дорогая нефть чередовались с осторожностью инвесторов из-за внешних рисков. В дальнейшем внимание рынка будет сосредоточено на развитии ближневосточного конфликта – любые сигналы к его урегулированию или, напротив, расширению способны заметно изменить конъюнктуру.

Монетарная политика: центробанки разошлись в курсах

На этой неделе ряд ведущих центральных банков определяли свои процентные ставки, продемонстрировав разнонаправленные курсы:

1. Федеральная резервная система (ФРС) США: ожидаемо сделала паузу, сохранив ставку около 5,25%. Регулятор дал сигнал, что цикл ужесточения не завершен и при необходимости ставка может быть повышена позже, если инфляция останется выше целевого уровня.
2. Банк Англии: продолжил борьбу с инфляцией, повысив ставку еще на 0,25 п.п. (до 5,25%). Годовая инфляция в Великобритании держится около 6%, что вынуждает регулятор сохранять жесткий курс.
3. Банк Японии: сохранил сверхмягкую политику (ставка –0,1% без изменений) несмотря на инфляцию ~3,5%, придерживаясь выжидательного подхода.
4. Национальный банк Швейцарии: неожиданно снизил ставку с 0,25% до 0%, мотивируя это практически нулевой инфляцией – редкий шаг в текущих условиях.
5. Народный банк Китая: оставил базовую кредитную ставку (LPR) на уровне ~3,0%, хотя часть рынка ожидала небольшого снижения для стимулирования экономики.

Таким образом, в глобальной экономике наметилась явная дивергенция монетарных режимов. Жесткая политика ФРС и Банка Англии поддерживает доходность и привлекательность долларовых и фунтовых активов, тогда как более мягкие сигналы из Японии, Китая и Швейцарии удерживают их валюты относительно слабыми. Инвесторам приходится учитывать разные траектории процентных ставок: сильный доллар может усложнить финансирование на развивающихся рынках, а отсутствие новых стимулов в Китае способно затормозить восстановление спроса на сырье.

Макроэкономика: рост охлаждается, инфляция замедляется

Последние мировые статистические данные подтверждают тенденцию: инфляционное давление постепенно ослабевает, но одновременно замедляются и темпы экономического роста. В США майские розничные продажи неожиданно снизились второй месяц подряд, промышленное производство стагнирует – высокие процентные ставки заметно охлаждают экономику. В еврозоне годовая инфляция в мае опустилась примерно до 4% (год назад она превышала 10%), при этом потребительское доверие слегка улучшилось, но деловая активность остается вялой. В Китае восстановление экономики замедлилось сильнее прогнозов, что усиливает ожидания новых стимулирующих мер от властей. В целом мировая экономика подходит ко второму полугодию с признаками «охлаждения», вынуждая регуляторов искать баланс между сдерживанием инфляции и поддержкой роста.

Корпоративные отчёты: сильные результаты и признаки замедления

Конец недели ознаменовался выходом отчетностей ряда крупных публичных компаний, отражающих состояние спроса в разных секторах экономики:

• Oracle (ORCL): мировой поставщик корпоративного ПО и облачных услуг зафиксировал рост выручки ~+11% г/г в последнем квартале. Ключевым драйвером стал сегмент облачных сервисов, доходы которого выросли на ~27%. Менеджмент отмечает высокий спрос на облачные и AI-решения, что свидетельствует о продолжении инвестиций бизнеса в цифровизацию.
• Adobe (ADBE): ведущая компания в сфере программного обеспечения для творчества и маркетинга сообщила о рекордной квартальной выручке (рост около +11% г/г). Благодаря устойчивому спросу и внедрению технологий искусственного интеллекта в продукты, Adobe улучшила прогноз финансовых показателей на год.
• CarMax (KMX): крупнейший американский ритейлер подержанных автомобилей продемонстрировал уверенное восстановление – сопоставимые продажи выросли на ~8%, а прибыль на акцию увеличилась на 42% г/г. Снижение цен на авто и стабилизация рынка поддержали покупательский спрос, а контроль расходов и расширение программ автокредитования (в том числе для клиентов с более низким рейтингом) усилили прибыльность бизнеса.
• Inditex (ITX): один из мировых лидеров fashion-ритейла (владеет брендами Zara, Massimo Dutti и др.) показал замедление роста. Продажи за 1-й квартал 2025 года увеличились лишь на ~1,5% (около +4% в постоянной валюте), а чистая прибыль выросла на 1% г/г. Сильная база прошлого года и валютные факторы давят на показатели. Хотя в премиальном сегменте спрос остается стабильным, скромные темпы роста заставили инвесторов более сдержанно оценить результаты Inditex.

В целом корпоративные отчёты показывают, что хотя мировая экономика и остывает, потребители продолжают тратить на приоритетные категории товаров и услуг. Компании в разных отраслях адаптируются к новым условиям – оптимизируют издержки и фокусируются на ключевых направлениях спроса. Пока ни резкого падения продаж, ни существенного сжатия прибыли в отчетности не наблюдается, однако многие бизнесы осторожны в прогнозах, учитывая неопределенность второй половины года.

Факторы для инвесторов: баланс риска и доходности

Глобальная обстановка остается сложной, поэтому инвесторам важно соблюдать баланс между риском и доходностью. Геополитика по-прежнему является ключевым фактором: эскалация конфликта на Ближнем Востоке грозит новыми потрясениями для рынков, тогда как любые сигналы к мирному урегулированию способны вернуть аппетит к рисковым активам. Денежно-кредитная политика центробанков остается жесткой – рассчитывать на быстрое снижение ставок пока не приходится, что требует осторожности при вложениях в долговые инструменты и компании с высокой кредитной нагрузкой. Одновременно замедление инфляции постепенно облегчает давление на бизнес и потребителей, создавая предпосылки для более стабильной ситуации во втором полугодии. В этих условиях оптимальной остается стратегия диверсификации активов и внимательного реагирования на поступающие новости. Сочетая взвешенный подход с долгосрочным взглядом, инвесторы смогут пройти через текущую турбулентность и использовать открывающиеся возможности.