Новости экономики: суббота, 21 июня 2025 года – заключительный день ПМЭФ и геополитические риски

Суббота, 21 июня 2025 года, подводит итоги насыщенной недели для мировой и российской экономики. Инвесторы оценивают результаты Петербургского международного экономического форума (ПМЭФ), завершающегося сегодня, и влияние геополитической напряженности на финансовые рынки. Решения центробанков, свежие макроданные и корпоративные отчёты сформировали сложный фон, определяющий настроения в преддверии новой недели.

Итоги Петербургского форума: соглашения и новые ориентиры

В Санкт-Петербурге завершается финальный день ПМЭФ-2025. Ожидается, что по итогам форума будет объявлено о заключении сотен соглашений – по предварительным оценкам, общий объём инвестконтрактов сопоставим с прошлогодними ~6,5 трлн руб. Основной упор – на внутренние проекты и сотрудничество с партнёрами из дружественных стран в сферах энергетики, инфраструктуры, промышленности и технологий. Власти стремятся продемонстрировать, что инвестиционная активность сохраняется, несмотря на санкции и уход западного капитала.

Российское руководство на форуме также озвучило позитивную риторику о состоянии экономики. Президент Владимир Путин заявил, что роль сырьевого сектора уже не определяющая: ненефтегазовый ВВП в 2023 вырос на 7%, в 2024 – почти на 5%, что свидетельствует о диверсификации и технологическом развитии. Кроме того, отмечены официальные успехи – от роста ВВП около 4% в год до снижения бедности – призванные укрепить доверие бизнеса. Для привлечения внешнего капитала министр финансов Антон Силуанов анонсировал планы снять ограничения для инвесторов из «недружественных» стран, гарантировав им свободный вывод прибыли. Этот шаг направлен на возвращение иностранного интереса к российскому рынку, однако его реализация будет зависеть от реальных механизмов защиты инвестиций и общего инвестиционного климата.

Геополитические риски поддерживают нефть и давят на рынки

Обострение конфликта на Ближнем Востоке продолжает влиять на динамику сырьевых и финансовых рынков. Вооружённое противостояние между Израилем и Ираном усилилось, вызывая опасения перебоев в поставках нефти и более широкого втягивания сторон. На этом фоне цена нефти Brent поднималась до $78–80 за баррель – максимумов за последние месяцы. В целом за неделю нефть прибавила около 3%, хотя к концу недели произошла небольшая коррекция на фиксации прибыли. Одновременно усилился спрос на «тихие гавани»: инвесторы покупали доллар (курс USD показал лучший рост за месяц) и американские гособлигации (их доходность снизилась), хеджируясь от рисков. Мировые фондовые индексы, напротив, просели – особенно в Европе и США, где усилились опасения инвесторов. Золото держится близко к многолетним максимумам, отражая общую неопределённость.

Российский рынок испытал смешанное влияние геополитики. Высокие цены на нефть поддержали акции сырьевых компаний, однако ослабление рубля до новых минимумов (курс превысил 78 руб. за доллар) сигнализирует об оттоке капитала и нервозности инвесторов. Индекс МосБиржи в течение недели волатильно колебался: приток позитивных новостей с ПМЭФ и дорогая нефть сменялись осторожностью из-за внешних рисков. Участники рынка будут внимательно следить за развитием ближневосточного конфликта – любой намёк на его деэскалацию или, напротив, расширение способен ощутимо изменить конъюнктуру.

Решения центробанков: пауза ФРС и разные курсы

На этой неделе сразу несколько ведущих центральных банков определяли монетарную политику – и их курсы разошлись. Федеральная резервная система США ожидаемо сделала паузу, оставив ставку около 5,25%. Однако ФРС дала понять, что это не конец цикла ужесточения: при необходимости ставки могут быть повышены позже, если инфляция будет оставаться выше цели. Банк Англии, напротив, продолжил борьбу с инфляцией – он поднял ставку на 0,25 п.п. (до 5,25%), поскольку британская инфляция (около 6% г/г) всё ещё слишком высокая. Банк Японии сохранил сверхмягкий курс (ставка –0,1% без изменений), несмотря на инфляцию ~3,5%, подтвердив выжидательный подход. Неожиданностью стало решение Национального банка Швейцарии снизить ставку с 0,25% до 0% из-за практически нулевой инфляции – редкий шаг в нынешних условиях. Народный банк Китая, в свою очередь, сохранил базовую кредитную ставку (LPR) на уровне ~3%, хотя некоторые ожидали её небольшого снижения для стимулирования экономики.

Таким образом, в мировой экономике наблюдается дивергенция монетарных режимов. Жёсткая политика ФРС и Банка Англии поддерживает доходность долларовых и фунтовых активов, тогда как более мягкие сигналы из Японии, Китая и Швейцарии удерживают их валюты относительно слабыми. Для инвесторов это означает необходимость учитывать разные траектории процентных ставок: дорогой доллар может усложнить финансирование на развивающихся рынках, а пауза стимулов в Китае – замедлить восстановление спроса на сырьевые товары.

Макроэкономика: рост замедляется, инфляция снижается

Последние статистические данные подтвердили мировую тенденцию: инфляционное давление постепенно ослабевает, но и темпы экономического роста сокращаются. В США майские розничные продажи неожиданно снизились второй месяц подряд, промышленное производство стагнирует – высокие ставки начали ощутимо охлаждать экономику. В еврозоне годовая инфляция в мае опустилась до ~4%, тогда как ещё год назад превышала двузначные значения; при этом потребительское доверие чуть улучшилось, но деловая активность остаётся вялой. В Китае восстановление экономики замедлилось сильнее прогнозов, что подогревает ожидания новых мер стимулирования от властей. В целом, мировая экономика вступает во второе полугодие с признаками «охлаждения», что требует от регуляторов тонкого баланса между борьбой с инфляцией и поддержкой роста.

Корпоративные отчёты: устойчивый спрос и точечные сложности

Конец недели ознаменовался выходом отчетностей сразу нескольких крупных компаний, отражающих состояние потребительского спроса и отдельных отраслей.

• Accenture (ACN): ведущий ИТ-консалтинг показал рост выручки и прибыли ~+5% г/г. Это говорит о сохранении корпоративных расходов на цифровые услуги; менеджмент подтвердил стабильный спрос на трансформацию бизнеса.
• Kroger (KR): торговая сеть супермаркетов в США увеличила сопоставимые продажи на ~1–2% г/г в 1-м квартале. Прибыль совпала с прогнозами, что подтверждает устойчивость спроса на продукты питания даже при замедлении инфляции.
• Darden Restaurants (DRI): владелец сетей ресторанов сообщил о росте продаж около +10% в последнем квартале. Американцы продолжают посещать рестораны, несмотря на повышение цен, а компания сохранила маржинальность – признак крепкого потребительского аппетита в сфере досуга.
• Berkeley Group (BKG): британский застройщик жилья зафиксировал небольшое (около 5%) снижение годовой прибыли, что было ожидаемо. Результат отражает охлаждение рынка недвижимости Британии под давлением высоких ипотечных ставок, хотя в премиум-сегменте Лондона спрос остаётся относительно стабильным.

В целом корпоративные отчёты показали, что хотя экономика и остывает, потребители продолжают тратить на приоритетные категории – продовольствие, услуги, цифровизацию бизнеса. Компании в разных сферах адаптируются: снижают издержки, фокусируются на ключевых направлениях спроса. Пока ни обвального падения продаж, ни критического сжатия прибыли в отчетности не наблюдается, однако многие бизнесы осторожны в прогнозах, учитывая риски второй половины года.

Факторы для инвесторов: баланс риска и возможности

Глобальная обстановка остаётся сложной, и инвесторам важно сохранять баланс между риском и доходностью. Геополитика по-прежнему в центре внимания: эскалация конфликта на Ближнем Востоке грозит новыми потрясениями рынкам, тогда как любые сигналы к мирному урегулированию способны вернуть аппетит к риску. Монетарная политика ведущих центробанков остаётся жёсткой – рассчитывать на быстрое снижение ставок пока не приходится, что требует осторожности при инвестировании в долговые инструменты и компании с высокой кредитной нагрузкой. В то же время замедление инфляции в разных странах может во втором полугодии облегчить давление на бизнес и потребителей, создав предпосылки для стабилизации. В таких условиях оптимальной стратегией выглядит диверсификация активов и внимательное реагирование на приходящие новости. Сочетая взвешенный подход и долгосрочный взгляд, инвесторы смогут пройти через текущую турбулентность и использовать возникающие возможности.