Новости экономики — понедельник, 30 июня 2025: конец квартала, PMI Китая и выступление Лагард
Сегодня последний день июня, совпадающий с завершением второго квартала. Инвесторы ожидают насыщенный событиями понедельник: выходят важные макроэкономические показатели в Китае и Европе, выступает глава ЕЦБ, а ряд компаний публикует финансовые отчёты. Эти события зададут тон рынкам и помогут определить, на что обратить внимание при начале нового квартала.
Глобальные рынки: конец квартала и «window dressing»
Закрытие квартала традиционно сопровождается ребалансировкой портфелей крупных инвесторов. Это может приводить к эффекту «window dressing» – приукрашиванию результатов, когда лидеры роста квартала получают дополнительный приток капитала, а отстающие активы распродаются. На прошлой неделе фондовые индексы США обновили максимумы, задав позитивный фон, однако в преддверии отчетной даты не исключена фиксация прибыли и повышенная волатильность. Курсы основных валют пока относительно стабильны: доллар США удерживает позиции, интерес к рисковым активам сдержанный. Рынки ждут свежих данных и сигналов, чтобы определить направление движения в новом квартале.
Геополитика: визит главы МИД КНР в Европу
Начало недели отмечено важным дипломатическим событием – министр иностранных дел Китая Ван И с 30 июня начинает визит в Европу (Брюссель, затем Берлин и Париж). Цель поездки – стратегические диалоги с ЕС и ключевыми странами по вопросам торговых отношений и международной повестки. Инвесторы надеются, что подобное сближение поможет снизить напряжённость и урегулировать торговые споры между КНР и Европой. Любые заявления по итогам переговоров могут повлиять на курс евро и юаня, а также на настроения на европейских и азиатских рынках.
Китай: ключевые индексы PMI за июнь
Рано утром Китай опубликует официальные индексы деловой активности (PMI) за июнь в промышленности и сфере услуг. В мае производственный PMI КНР составлял 49,5 пункта (ниже 50, что указывает на небольшой спад). В июне ожидается показатель около 50 пунктов – на грани стагнации, то есть возможна стабилизация промышленного сектора. В то же время PMI сферы услуг остаётся выше 50, отражая продолжение роста услуг. Сильные данные из Китая поддержат оптимизм на азиатских рынках и рост цен на сырье, тогда как слабые показатели усилят опасения относительно замедления восстановления китайской экономики и могут оказать давление на связанные валюты (австралийский доллар, юань).
Великобритания: финальный ВВП 1-го квартала
Утром Британия опубликует окончательную оценку ВВП за первый квартал 2025 года. Предварительные данные показали уверенный рост экономики на 0,7% кв/кв (после +0,1% в четвертом квартале 2024 г.), что стало приятным сюрпризом и сигнализировало об ускорении роста в начале года. Ожидается подтверждение этих цифр (около +1,3% в годовом выражении). Стойкий экономический подъем укрепляет ожидания, что Банк Англии продолжит придерживаться жесткой монетарной политики для сдерживания инфляции. Подтверждение сильного ВВП может оказать умеренную поддержку фунту стерлингов на валютном рынке.
Германия: инфляция продолжает замедляться
Днем выйдет предварительная оценка инфляции потребительских цен в Германии за июнь. В мае рост цен составил 2,1% в годовом выражении, и прогноз на июнь находится около 2%, что близко к целевому уровню ЕЦБ. Замедление инфляции объясняется главным образом снижением цен на энергоносители и эффектом базы, хотя базовая инфляция (без учета энергии и продовольствия) по-прежнему превышает 2,5%, сигнализируя о сохраняющемся давлении цен в секторе услуг. Если фактическая инфляция окажется ниже ожиданий, евро может временно ослабнуть на фоне предположений, что ЕЦБ возьмет паузу в повышении ставок. В случае же более высокого, чем ждут, значения инфляции усилятся ожидания дальнейшего ужесточения политики ЕЦБ, что способно поддержать европейскую валюту.
ЕЦБ: выступление Кристин Лагард
В 20:30 мск президент ЕЦБ Кристин Лагард выступит с речью, и рынки будут внимательно следить за её комментариями. Замедление инфляции в еврозоне породило спекуляции, что цикл повышения процентных ставок близок к завершению. Инвесторам важно понять, подтвердит ли Лагард такую возможность или подчеркнет намерение продолжать борьбу с инфляцией до полного ее укрощения. Если риторика главы ЕЦБ окажется «ястребиной» (жесткой) – например, акцент на готовности еще повышать ставки, – евро получит поддержку, а доходности облигаций ЕС могут вырасти. Более мягкий тон, с упором на риски для экономики, напротив, ослабит евро и, вероятно, позитивно отразится на фондовых индексах за счет ожиданий смягчения политики.
США: региональные индексы деловой активности
Во второй половине дня выйдет статистика по промышленному сектору США. В 16:45 мск будет опубликован индекс Chicago PMI за июнь, отражающий деловую активность на Среднем Западе. Предыдущее майское значение было около 40 пунктов (глубокий спад), и хотя в июне ожидается небольшое повышение, показатель, вероятно, останется ниже рубежа 50, указывая на продолжающееся снижение активности. Следом в 17:30 мск выходит индекс от ФРБ Далласа по состоянию промышленности в Техасе, который, согласно прогнозам, также сохранится в отрицательной зоне. Слабые значения этих индексов подтвердят тренд охлаждения производственного сектора США на фоне высоких процентных ставок и могут усилить разговоры о скором перерыве ФРС в ужесточении политики. Если же неожиданно будет отмечено улучшение показателей, доллар США получит краткосрочную поддержку, хотя влияние региональных индексов на общий рынок обычно ограничено.
Корпоративные отчёты: чего ждать от компаний
Корпоративный календарь понедельника включает несколько отчетов публичных компаний (хотя без имен первой величины). Инвесторы все же присматриваются к ним в поисках сигналов из корпоративного сектора. В числе отчётных компаний:
Progress Software (NASDAQ: PRGS): представит результаты 2-го квартала 2025 фингода после закрытия рынка. Ожидается рост выручки и прибыли благодаря устойчивому спросу на программные продукты. Особое внимание – прогнозам руководства на оставшуюся часть года, которые покажут, сохраняется ли позитивный тренд в технологическом секторе.
Quantum Corp (NASDAQ: QMCO): отчитается за 4-й квартал и весь финансовый 2025 год. Инвесторы оценят, удалось ли компании снизить убытки и улучшить денежные потоки в бизнесе систем хранения данных. Любые признаки финансовой стабилизации будут восприняты положительно, хотя Quantum относится к компаниям второго эшелона.
В целом крупный сезон отчетности еще впереди (массовые публикации результатов за второй квартал начнутся в июле). Тем не менее, текущие отчёты дадут первые намеки на состояние технологической отрасли и промышленного спроса в конце второго квартала.
На что обратить внимание инвестору
Насыщенный событиями понедельник подводит итоги месяца и квартала. Основные аспекты, заслуживающие внимания:
Данные PMI Китая: покажут, набирает ли экономика КНР обороты или по-прежнему нуждается в стимулах. Это повлияет на сырьевые рынки и валюты развивающихся стран.
Европейская статистика: финальный ВВП Великобритании и инфляция в Германии сигнализируют о состоянии экономики Европы. Неожиданные отклонения могут сдвинуть ожидания по политике Банка Англии и ЕЦБ, влияя на фунт и евро.
Речь Лагард: вечерние комментарии главы ЕЦБ определят настроения в отношении евро и европейских активов. Инвесторы ищут намёки на дальнейшие шаги регулятора.
Индексы из Чикаго и Далласа: региональные PMI США дополнят картину состояния промышленности перед выходом общенациональных показателей. Они могут скорректировать ожидания относительно действий ФРС.
Отчёты компаний: результаты Progress Software, Quantum и других сегодня дадут первые ориентиры по прибыльности технологических и промышленных фирм в конце квартала. Реакция рынка на них покажет аппетит инвесторов к риску перед началом основного сезона отчетности.
Таким образом, 30 июня инвесторам следует быть особенно внимательными. Одновременное влияние макроэкономических факторов, геополитики и корпоративных новостей может привести к усилению волатильности. Трезвая оценка вышедших данных и сигналов регуляторов поможет корректно завершить квартал и подготовиться к новым рыночным тенденциям во второй половине года.
1
0
Финансовые рынки и валютные курсы — утро 30 июня 2025 года
Рынки демонстрируют смешанную динамику на фоне ожиданий макроэкономической статистики и геополитических новостей.
Криптовалюты
Bitcoin (BTC/USD): 108 530,00 +1,240.00 (+1.16%)
Фондовые индексы
S&P 500 Futures: 6 248.50 +16.00 (+0.26%)
Euro Stoxx 50 Futures: 5 355.00 +17.00 (+0.32%)
Nikkei 225 Futures: 40 757.5 +187.5 (+0.46%)
Shanghai: 3 431.18 +6.95 (+0.20%)
Hang Seng Futures: 24 160.5 -22.5 (-0.09%)
Товары и сырьё
Brent Oil: 66.59 -0.21 (-0.31%)
Natural Gas: 3.659 -0.095 (-2.53%)
Gold: 3 292.00 +4.40 (+0.13%)
Silver: 35.910 -0.127 (-0.35%)
Copper: 5.1088 +0.0133 (+0.26%)
Iron Ore 62%: 94.49 +0.01 (+0.01%)
Nickel: 1 315.0 -12.5 (-0.94%)
Aluminium: 2 598.85 +6.50 (+0.25%)
Государственные облигации
US 10Y T-Note Futures: 111.77 -0.05 (-0.04%)
Индекс доллара США
US Dollar Index: 97.21 -0.19 (-0.20%)
Основные валютные пары
EUR/USD: 1.1717 (без изменений)
GBP/USD: 1.3716 (-0.01%)
USD/JPY: 144.11 (-0.35%)
USD/CAD: 1.3678 (без изменений)
USD/CHF: 0.7990 (+0.10%)
AUD/USD: 0.6537 (+0.11%)
NZD/USD: 0.6069 (+0.28%)
EUR/GBP: 0.8542 (+0.05%)
GBP/JPY: 197.64 (-0.38%)
Дополнительные валютные курсы
USD/CNY: 7.164
USD/RUB: 79.40
Анализ
Рынок криптовалют показывает уверенный рост: Bitcoin прибавил более 1%. Доллар США теряет позиции, что поддерживает спрос на драгметаллы и сырьевые товары, включая медь и алюминий. Brent снижается на фоне ожидания данных по запасам. Газ резко теряет в цене — снижение на 2,53% связано с переоценкой спроса в Азии и Европе. Валютные пары демонстрируют стабильность, за исключением японской иены, которая укрепляется против доллара и фунта. Индексы США и Европы растут, особенно Nikkei, прибавивший почти полпроцента. Общий настрой на рынках умеренно позитивный.
Июньские PMI Китая: сектор услуг стабилен, производство остаётся под давлением
Опубликованы данные по индексам деловой активности в Китае за июнь:
Composite PMI: 50.7 (предыдущее значение — 50.4)
Manufacturing PMI: 49.7 (предыдущее значение — 49.5)
Services PMI: 50.5 (предыдущее значение — 50.3)
Индекс производственной активности остаётся ниже ключевой отметки 50 третий месяц подряд, что указывает на продолжающееся снижение активности в промышленном секторе. Это отражает структурные трудности экономики на фоне дефляционного давления. Сфера услуг демонстрирует умеренный рост, подтянув композитный индекс выше нейтрального уровня.
Анализ
Показатель Manufacturing PMI в зоне сокращения (ниже 50) отражает слабый внутренний спрос и сохраняющееся давление на экспорт. Это усиливает опасения по поводу дефляционной спирали и требует дополнительных стимулирующих мер от Пекина. В то же время, устойчивость сектора услуг (Services PMI = 50.5) помогает поддерживать общий композитный индекс выше критической отметки, указывая на наличие определённого баланса в структуре экономики. Рост Composite PMI до 50.7 говорит о сохранении экономической активности, но её темпы остаются крайне сдержанными.
ВВП Великобритании за 1 квартал 2025 года: ожидаемое восстановление на фоне сдержанного годового роста
Офис национальной статистики Великобритании опубликовал окончательные данные по ВВП за первый квартал 2025 года:
Квартал к кварталу (кв/кв): +0.7% (прогноз совпал, ранее было +0.1%)
Год к году (г/г): +1.3% (в соответствии с ожиданиями, ранее +1.5%)
Экономика Великобритании показала уверенный квартальный рост после вялого четвёртого квартала 2024 года. При этом годовой темп замедлился, указывая на постепенное замедление общей динамики.
Анализ
Квартальный рост на 0.7% отражает восстановление внутреннего потребления и рост деловой активности после стагнации в конце 2024 года. Однако замедление годового темпа с 1.5% до 1.3% говорит о сохраняющемся давлении со стороны инфляции, высоких процентных ставок и внешнеэкономической неопределённости. Рынок отреагировал нейтрально, поскольку цифры совпали с консенсусом аналитиков. В дальнейшем Банк Англии, вероятно, продолжит выжидательную политику в отношении ставок, оценивая устойчивость экономического роста.
«Мечел» ожидает стабилизацию угольного рынка и сокращает поставки в 2025 году
ПАО «Мечел» объявил о ключевых мерах в рамках антикризисной адаптации к условиям слабого спроса и ценовой нестабильности на рынке угля в 2025 году.
Сокращение отгрузки угля на 25%
Генеральный директор компании сообщил, что в 2025 году объёмы отгрузки угля могут снизиться на 25%. Это решение принято в ответ на рыночные условия и падение спроса, особенно со стороны внешних потребителей. Несмотря на это, в компании считают, что цены на уголь достигли дна и во втором полугодии ожидается стабилизация и возможный рост.
Прогноз по рынку: улучшение во втором полугодии
Руководство «Мечела» не ожидает дальнейшего падения цен. Согласно оценкам, начиная с третьего квартала 2025 года, ситуация на рынке угля должна начать улучшаться.
Господдержка и налоговая отсрочка
В рамках государственной программы поддержки «Мечел» получил рассрочку по налоговым платежам на сумму 13 млрд рублей. Это существенно снижает долговую нагрузку и позволяет сохранить операционную устойчивость.
Продажа энергетических активов
Компания активно обсуждает возможную продажу части непрофильных активов, в первую очередь в энергетике. Среди рассматриваемых объектов – «Кузбассэнергосбыт» и Южно-Кузбасская ГРЭС. Этот шаг направлен на оптимизацию бизнес-структуры и освобождение ресурсов.
Инвестиции в 2025 году
Капитальные затраты «Мечела» в 2025 году составят 9,4 млрд рублей, из них 7,8 млрд будет направлено на поддержание текущей операционной деятельности. Это указывает на фокус компании на стабильной работе ключевых производственных мощностей.
Анализ
Стратегия «Мечела» отражает адаптацию к сложной рыночной конъюнктуре. Сокращение отгрузки и продажа непрофильных активов позволят сбалансировать денежные потоки и сосредоточиться на прибыльных направлениях. Рассрочка налогов и контроль за капитальными расходами создают задел для финансовой устойчивости в условиях слабого рынка. Ключевым моментом остаётся прогнозируемое улучшение во втором полугодии — если оно реализуется, компания сможет перейти к фазе стабилизации и восстановлению.
Сбер выплатит рекордные дивиденды за 2024 год — 34,84 рубля на акцию
Акционеры Сбербанка одобрили дивиденды по итогам 2024 года в размере 34,84 рубля на обыкновенную и привилегированную акцию. Дата закрытия реестра (отсечка) установлена на 18 июля 2025 года.
Общий объём дивидендных выплат составит 786,9 млрд рублей, что соответствует 50% от чистой прибыли за 2024 год. Дивидендная доходность, исходя из текущих рыночных котировок, оценивается на уровне около 11%.
Анализ
Сбер сохраняет приверженность дивидендной политике, распределяя половину прибыли в пользу акционеров. Такая щедрая выплата подчёркивает устойчивое финансовое положение банка и его способность генерировать стабильный денежный поток. Доходность на уровне 11% делает акции Сбера одними из самых привлекательных на российском рынке по соотношению риск/доходность, особенно в условиях ограниченного числа эмитентов с сопоставимыми дивидендными коэффициентами.
Банк России допустил более резкое снижение ключевой ставки в июле
Центробанк РФ рассматривает возможность значительного пересмотра своей политики в сторону смягчения на фоне позитивных сигналов по инфляции.
Заместитель председателя ЦБ Алексей Заботкин заявил, что в случае подтверждения устойчивого замедления инфляции к целевому уровню 4% в июле может быть принято решение о снижении ключевой ставки более чем на 1 процентный пункт. Такое решение будет обсуждаться на ближайшем заседании Совета директоров Банка России 25 июля.
Также отмечено, что при уточнении прогноза по инфляции в сторону понижения, возможен пересмотр траектории ключевой ставки на более мягкую в целом на горизонте прогноза.
Анализ
Риторика регулятора сигнализирует о готовности перейти к более агрессивному смягчению денежно-кредитной политики, если инфляционные показатели продолжат улучшаться. Это может создать позитивный импульс для кредитования и инвестиционной активности во втором полугодии. При этом ЦБ сохраняет гибкость, увязывая решение с актуальной макроэкономической статистикой. Потенциальное снижение ставки более чем на 100 б.п. станет самым заметным шагом с начала цикла смягчения и может усилить давление на курс рубля при отсутствии компенсирующих мер.
Инфляция в Германии в июне замедлилась ниже ожиданий
По предварительным данным, потребительская инфляция (CPI) в Германии в июне 2025 года оказалась слабее прогнозов как в месячном, так и в годовом выражении.
Месяц к месяцу (м/м): 0.0% (ожидалось +0.2%, предыдущее значение +0.1%)
Год к году (г/г): +2.0% (ожидалось +2.2%, предыдущее значение +2.1%)
Стабильность цен в месячном выражении указывает на ослабление инфляционного давления в крупнейшей экономике Еврозоны, а замедление годового роста CPI до 2,0% приближает показатель к целевому уровню ЕЦБ.
Анализ
Полученные данные усиливают аргументы в пользу смягчения монетарной политики Европейским центральным банком во втором полугодии. Нулевая инфляция за месяц — сигнал замедления потребительского спроса, а также возможного эффекта снижения цен на энергоносители и продукты питания. При этом инфляция в годовом выражении достигла минимального уровня с начала года, что может поддержать ожидания по снижению ставок. Если тренд сохранится, ЕЦБ может пойти на дальнейшие шаги по стимулированию экономики на фоне вялого роста и сохраняющихся внешних рисков.
PMI Чикаго в июне вновь разочаровал — индекс остался в зоне сокращения
Индекс деловой активности в Чикаго (Chicago PMI) в июне составил 40,4 пункта, оказавшись ниже прогноза и практически не изменившись относительно предыдущего месяца (40,5). Ожидания аналитиков находились на уровне 42,7.
Значение индекса ниже 50 указывает на сокращение деловой активности в производственном секторе региона, и это уже не первый месяц подряд.
Анализ
Снижение PMI Чикаго отражает сохраняющееся давление на промышленный сектор на фоне высоких процентных ставок, снижения заказов и сдержанного бизнес-оптимизма. Региональный индекс часто рассматривается как предварительный индикатор общенациональных тенденций в производстве, и его слабость может усилить опасения по поводу замедления экономической активности в США. Это также добавляет аргументов в пользу смягчения монетарной политики ФРС во второй половине года, особенно если подобная динамика будет подтверждена на федеральном уровне в рамках ISM и других ключевых индексов.
Акционеры Диасофт утвердили дивиденды за 1 квартал 2025 года и отказались от выплат за 2024 год
На собрании акционеров компании Диасофт были приняты два ключевых решения по дивидендной политике:
По итогам 2024 года: дивиденды выплачиваться не будут.
По итогам 1 квартала 2025 года: утверждена выплата дивидендов в размере 80 рублей на акцию.
Дата закрытия реестра (отсечка) для получения дивидендов по 1 кварталу назначена на 8 июля 2025 года.
Анализ
Решение не выплачивать дивиденды за 2024 год, вероятно, связано с перераспределением прибыли в пользу операционных или инвестиционных целей, однако компания компенсирует это щедрой выплатой за первый квартал 2025 года. Это может сигнализировать о стабилизации финансовых потоков или изменении стратегии управления прибылью. Размер выплаты в 80 руб. на акцию выглядит щедро и может поддержать интерес со стороны акционеров и инвесторов в краткосрочной перспективе.
