Экономические новости за 6–7 сентября 2025 года: решение ОПЕК+, слабые данные по рынку труда США, рост Nikkei, итоги Восточного экономического форума во Владивостоке и корпоративные отчёты. Анализ для инвесторов СНГ.
Мировые финансовые рынки завершают неделю на смешанной ноте. Инвесторы одновременно обеспокоены признаками замедления экономики США и воодушевлены перспективой скорого снижения процентных ставок Федеральной резервной системы. В эти выходные ключевым событием стало заседание стран ОПЕК+, результат которого может существенно повлиять на цены нефти. В России завершился Восточный экономический форум с рекордным объёмом заключённых соглашений, но макроэкономические индикаторы указывают на охлаждение экономики. Рассмотрим подробнее важные экономические новости и тенденции, интересующие инвесторов из стран СНГ.
Глобальные рынки: слабый рынок труда США усиливает ожидания снижения ставок ФРС
В Соединённых Штатах вышли данные, показавшие значительное замедление роста занятости. В августе американская экономика создала лишь около 22 тыс. новых рабочих мест — существенно меньше прогнозов. Уровень безработицы поднялся до 4,3%, максимума почти за четыре года. Эти тревожные признаки охлаждения рынка труда убедили многих участников рынка, что Федеральному резерву вскоре придется смягчать денежно-кредитную политику. Вероятность снижения ставки ФРС уже на ближайшем заседании в сентябре заметно возросла. Доходность казначейских облигаций США снизилась, а доллар немного ослаб против основных мировых валют на ожиданиях скорого разворота монетарной политики.
Реакция фондового рынка США была неоднозначной. С одной стороны, перспектива более дешевых денег поддержала рост котировок, и в течение дня в пятницу индексы S&P 500 и Nasdaq обновляли локальные максимумы. С другой — к концу торгов инвесторы переключили внимание на усиливающийся риск рецессии, сопряжённый со слабыми макроэкономическими данными. В итоге ключевые индексы США откатились от дневных пиков: S&P 500 потерял около 0,5%, Dow Jones — 0,6%, Nasdaq — 0,2%. Больше всего под давлением оказались акции банков и промышленного сектора, чувствительные к экономическому циклу, тогда как технологический сектор сохранил относительную силу благодаря устойчивому спросу на инновации.
Европейские рынки: осторожность на фоне американских рисков и ожиданий ЕЦБ
Европейские фондовые площадки также продемонстрировали сдержанный настрой. Утром в пятницу индексы ЕС росли на волне оптимизма вокруг возможного смягчения политики ФРС, однако к закрытию бирж Европа растеряла эту поддержку. Панъевропейский индекс STOXX 600 завершил день небольшим снижением (около -0,2%), а ведущий бенчмарк Еврозоны Euro Stoxx 50 колебался у уровней предыдущего закрытия. Давление на европейские рынки оказали нефтегазовый сектор и банковские акции: удешевление нефти потянуло вниз котировки энергетических компаний, а перспектива снижения ставок сужает процентную маржу банков, что отразилось на акциях финансового сектора.
Дополнительным фактором беспокойства стала слабая статистика из США — инвесторы опасаются, что замедление крупнейшей экономики мира отразится на глобальном спросе и корпоративных прибылях в Европе. В то же время некоторые отрасли выиграли от изменения ожиданий по ставкам: например, акции компаний недвижимости подскочили, получив поддержку на фоне перспективы удешевления кредитов. Доходности государственных облигаций в Европе снизились до минимальных уровней за последние недели, сигнализируя о переходе капитала в защитные активы. Европейский центральный банк готовится к заседанию 11 сентября — по мнению аналитиков, регулятор, вероятно, сохранит текущую ставку (2%) без изменений. Экономика Еврозоны пока демонстрирует бóльшую устойчивость, чем ожидалось, несмотря на прошедший цикл ужесточения политики ЕЦБ, и инфляция постепенно замедляется. Поэтому участники рынков ждут от ЕЦБ сигналов о дальнейших шагах — паузы в цикле или возможном возобновлении смягчения позже, в зависимости от новых данных.
Азиатские рынки: рост Nikkei на фоне позитивных новостей и давление на китайские акции
На азиатских биржах в конце недели наблюдалась смешанная динамика. Японский индекс Nikkei 225 уверенно вырос (примерно +1,5% за пятницу), закрепившись вблизи многолетних максимумов. Инвесторы в Токио отреагировали на благоприятный внешний фон: днём ранее технологический сектор США продемонстрировал рост, что поддержало спрос на акции японских высокотехнологичных компаний и экспортёров электроники. Дополнительным стимулом стали новости по торговым отношениям: Вашингтон объявил о снижении пошлин на ввоз японских автомобилей до 15% к концу месяца. Это решение, закреплённое указом президента США, реализует ранее достигнутые договорённости и снижает неопределённость для автопрома Японии, вызвав рост котировок Toyota, Honda и других автопроизводителей.
В то же время на китайских рынках сохраняются напряжение и волатильность. Континентальный индекс CSI 300 в Шанхае и гонконгский Hang Seng существенно просели (на 1–2%) на фоне известий о новых шагах регуляторов. По данным местных СМИ, власти КНР рассматривают возможность смягчить ограничения на короткие продажи акций, стремясь остудить избыточный биржевой ажиотаж последних недель. Эта новость спровоцировала фиксацию прибыли в перегретых ранее сегментах, особенно в технологическом и строительном секторах. Кроме того, инвесторы по-прежнему обеспокоены состоянием китайской экономики: последние отчёты указывают на слабый рост промышленного производства и розничных продаж, а кризис в секторе недвижимости далёк от разрешения. Эти факторы усиливают ожидания дополнительных мер стимулирования от правительства Китая и Народного банка Китая, однако пока шаги поддержки остаются ограниченными. В результате китайские акции продолжают находиться под давлением, тогда как другие рынки Азии (Южная Корея, Индия, Юго-Восточная Азия) показывают смешанные результаты, реагируя как на локальные новости, так и на глобальный фон.
Экономика России: рекорды ВЭФ-2025 и признаки замедления роста
В России ключевым событием недели стал Восточный экономический форум (ВЭФ) во Владивостоке, завершившийся 6 сентября. Форум собрал более 7300 участников из свыше 70 стран, включая делегации из Китая, Индии и государств Юго-Восточной Азии. По итогам мероприятия подписано 283 соглашения на общую сумму свыше 6 трлн руб. — рекордный показатель, значительно превышающий результаты предыдущих лет. Это свидетельствует о повышенном интересе инвесторов к проектам на Дальнем Востоке и об укреплении российско-азиатского экономического сотрудничества. Среди ключевых тем форума — развитие инфраструктуры, энергетики и логистики в регионе, привлечение иностранных инвестиций и расширение торговых связей. В рамках ВЭФ озвучены новые инициативы: в частности, объявлено о продлении программы «дальневосточной ипотеки» и мерах по стимулированию промышленности на Дальнем Востоке. Участие в пленарном заседании принял президент Владимир Путин, подчеркнув стратегическое значение Дальнего Востока для будущего экономического роста страны.
Между тем макроэкономические индикаторы сигнализируют, что экономика России начала остывать быстрее, чем ожидалось ранее. Министр экономического развития Максим Решетников в кулуарах ВЭФ отметил, что последние данные показывают замедление роста сильнее прогнозов. Минэкономразвития готовит обновлённый макропрогноз, где темпы роста ВВП на 2025 год могут быть пересмотрены вниз — до порядка 1,5% вместо заложенных весной ~2,5%. Замедление внутреннего спроса и снижение инфляционного давления дают двоякий сигнал: с одной стороны, инфляция начала замедляться (ожидается около 7–8% к концу года, тогда как год назад прогнозировали 4–5%), с другой — высокий уровень ключевой ставки тормозит кредитование и инвестиции. Напомним, в конце 2024 года Банк России резко поднял ключевую ставку до рекордных 21% годовых для сдерживания инфляции и укрепления рубля, и лишь в середине 2025-го регулятор перешёл к постепенному снижению ставки — сейчас она составляет 18%. Хотя инфляционное давление ослабевает быстрее ожиданий, динамика ВВП говорит о приближении экономики к стагнации. По словам Решетникова, Россия «на грани перехода в рецессию», если не будут приняты дополнительные меры стимулирования. Таким образом, власти стоят перед сложным выбором: продолжить снижение ставок для поддержки экономики или сохранять жёсткую политику ради устойчивого снижения инфляции.
Российские рынки: ослабление рубля и рост биржевых индексов
Российская валюта к концу недели немного ослабла. Банк России установил официальный курс доллара на выходные на уровне около 81,55 руб. за $1, что чуть выше значения недельной давности (~81,3 рубля). Давление на рубль продолжают оказывать такие факторы, как относительно низкие экспортные поступления и активный отток капитала, тогда как спрос на иностранную валюту внутри страны остаётся повышенным. Высокие процентные ставки частично поддерживают курс рубля, однако для его заметного укрепления потребовалось бы улучшение торгового баланса или новые валютные ограничения. Курс евро также несколько вырос, удерживаясь в районе 94–95 руб. за €1. Волатильность на валютном рынке РФ в последние дни снизилась, поскольку участники заняли выжидательную позицию в преддверии решений регуляторов и выхода свежих макроданных.
Фондовый рынок России, напротив, демонстрирует позитивную динамику. Индекс МосБиржи (MOEX) по итогам пятничных торгов поднялся почти на 1%, достигнув области 2900 пунктов. Российские акции выглядели устойчивее западных благодаря ряду внутренних факторов. Во-первых, на настроения инвесторов положительно влияют сигналы о замедлении инфляции — это повышает вероятность дальнейшего снижения ключевой ставки Банком России, что стало бы поддержкой для бизнеса. Во-вторых, высокие цены на сырьевые товары в предыдущие месяцы обеспечили сильные финансовые результаты многих отечественных экспортёров, и ожидания щедрых дивидендов подогревают интерес к их бумагам. На этом фоне рост показали акции энергетических и металлургических компаний. Кроме того, локальные инвесторы переориентируют средства с валютного рынка на фондовый в поисках более высокой доходности, что также поддерживает спрос на акции. В итоге российский рынок акций завершил неделю ростом, частично нивелировав снижение иностранных индексов.
Валюты и сырьевые товары: нефть под давлением после решения ОПЕК+, золото в выигрыше
На сырьевых рынках основное внимание приковано к нефти. Цены на смесь Brent к концу недели снизились примерно до $68 за баррель, оказавшись под давлением в преддверии ключевого решения ОПЕК+. В воскресенье, 7 сентября, страны-участницы соглашения ОПЕК+ провели онлайн-заседание, на котором, по данным источников, было одобрено дальнейшее наращивание нефтедобычи, досрочно отменяющее остаточные ограничений. Начиная с 1 октября эти восемь стран значительно увеличат совокупную квоту добычи (до +1,65 млн барр./сутки), фактически полностью вернув на рынок объём нефти, ранее выведенный из оборота по соглашению. Цель — восстановить доли рынка и охладить цены на сырьё. Сигналы о потенциальном росте предложения весь конец недели способствовали снижению нефтяных котировок, несмотря на сохраняющиеся геополитические риски. Дополнительным фактором давления стали данные о росте запасов нефти в США и опасения за спрос в случае замедления мировой экономики. Для стран-экспортёров, включая Россию, динамика цен нефти остаётся ключевым индикатором: текущий уровень, близкий к $70, хоть и ниже пиков, но всё ещё обеспечивает существенные экспортные доходы.
Золото, напротив, ощутимо подорожало на уходящей неделе. Котировки драгоценного металла поднялись выше $2000 за тройскую унцию — максимума за последние несколько месяцев — на фоне увеличения спроса на защитные активы. Инвесторы хеджируются от возможных рисков замедления экономики и рыночной турбулентности, активно перекладывая средства в золото. Дополнительную поддержку металлу оказало падение доходностей облигаций США: при снижении реальной процентной ставки удержание золота становится более привлекательным. В результате золото уверенно закрепилось выше психологической отметки $2000, а серебро и другие драгоценные металлы также продемонстрировали рост. На рынке промышленных металлов настроения разнополярные: с одной стороны, медь и железная руда испытывают давление из-за слабости китайского спроса, с другой — любые намёки на новые стимулы в КНР способны быстро улучшить перспективы для сырьевого сектора.
На валютных рынках развитых стран значительных колебаний не отмечалось. Индекс доллара США лишь слегка просел, евро и иена торгуются относительно стабильно. Для развивающихся экономик умеренное ослабление доллара — позитивный фактор, уменьшающий давление на их валюты и долговые рынки. Многие валюты emerging markets немного укрепились после охлаждения рынка труда в США, поскольку падение американских доходностей повышает привлекательность рисковых активов. Однако дальнейшая динамика будет зависеть от сигналов крупных центробанков — в первую очередь от позиционирования ФРС ближе к концу месяца.
Корпоративные новости и отчётность: итоги недели
В воскресенье традиционно не выходило финансовой отчётности крупных компаний, однако в конце рабочей недели произошло сразу несколько корпоративных событий, на которые обратили внимание инвесторы. В США продолжающаяся завершающая фаза сезона квартальных отчётов принесла как позитивные, так и негативные сюрпризы. Например, среди лидеров:
- Broadcom: технологический гигант отчитался о резком росте выручки и дал оптимистичный прогноз благодаря ажиотажному спросу на продукты для искусственного интеллекта. Акции Broadcom на этом фоне укрепились, поддержав весь полупроводниковый сектор.
- Lululemon: ретейлер спортивной одежды, напротив, резко ухудшил свой прогноз прибыли на ближайшие кварталы, сославшись на ослабление потребительского спроса. В результате бумаги Lululemon обвалились, что оказало давление на весь сегмент акций компаний потребительского сектора.
В Европе сезон отчётности близится к завершению, и на этой неделе существенных неожиданностей не возникло. Тем не менее новостной фон формировали и корпоративные события: например, в Швеции компания Hexagon объявила о продаже одного из своих подразделений за $3,2 млрд, что вызвало скачок её акций почти на 7%. Подобные сделки свидетельствуют о том, что бизнес стремится фокусироваться на ключевых направлениях и привлекать капитал для развития перспективных проектов. Российские компании на уходящей неделе не публиковали квартальных результатов, однако инвестиционное сообщество ожидает скорых отчетов за третий квартал от ряда эмитентов к концу месяца. В преддверии этого аналитики оценивают, как замедление экономики и колебания курсов повлияли на корпоративные показатели. В целом корпоративный сектор пока демонстрирует относительную устойчивость: сырьевые гиганты выигрывают от ранее высоких цен на ресурсы, банки — от сохранения высоких процентных ставок, а вот ритейлеры и девелоперы могут испытывать трудности на фоне снижения потребительской активности и роста стоимости заёмных средств. Инвесторы внимательно следят за любыми сигналами в отчётности и новостях компаний, чтобы вовремя скорректировать свои стратегии в условиях изменчивой экономической конъюнктуры.
