Ключевые экономические события и корпоративная отчётность недели 25–29 августа 2025 года

Обзор ключевых экономических событий и корпоративной отчётности на неделю 25–29 августа 2025 года. Инфляция в США и Германии, ВВП Швейцарии и Канады, заседания ЕЦБ, новые санкции ЕС, а также отчёты крупнейших компаний из индексов S&P 500, Euro Stoxx 50, Nikkei 225 и MOEX.

Последняя неделя августа 2025 года несёт инвесторам сразу несколько важных сигналов. Продолжается глобальный сезон корпоративной отчётности: крупные компании из США и Азии представляют финансовые результаты за второй квартал, а ряд ведущих российских корпораций публикует итоги первого полугодия. Одновременно на авансцену выходят ключевые макроэкономические данные – в фокусе инфляционные показатели в Европе, США и России, свежие оценки ВВП и индексы деловой активности.

Внимание рынков также приковано к геополитическим событиям. В Евросоюзе на уровне министров обсуждается новый пакет санкций против России, а США сигнализируют о возможном ужесточении торговых мер в отношении партнёров, что добавляет неопределённости. Инвесторам предстоит оценить совокупное влияние этих факторов на настроения – ниже представлен детальный обзор событий на каждый день недели (понедельник–пятница), включая расписание основных макропоказателей и публикаций корпоративных отчётов.

Понедельник, 25 августа 2025 года: выходной в Британии и индекс Ifo в Германии

Новая неделя начнётся сравнительно спокойно. В Великобритании финансовые рынки закрыты из-за праздничного дня, что снизит активность на утренних торгах в Европе. Из заметных статистических релизов – индикаторы делового и промышленного настроения в Германии и США. Инвесторы будут следить за ними в поиске первых ориентиров, одновременно оценивая стартовые корпоративные отчёты недели.

• Великобритания – выходной (Summer Bank Holiday): Лондонские биржи не работают, что может привести к снижению объёмов торгов в европейскую сессию и умеренной волатильности в начале недели.
• 11:00 (Германия) – индекс делового климата Ifo (август): Один из ключевых барометров деловых настроений в Германии. Если значение Ifo ухудшится, это укажет на нарастание пессимизма в крупнейшей экономике Европы на фоне сложной конъюнктуры. Рост показателя, напротив, станет признаком устойчивости немецкого бизнеса и способен придать оптимизм европейским рынкам.
• 15:30 (США) – индекс национальной деловой активности ФРБ Чикаго (июль): Композитный показатель, отражающий общее состояние экономики США. Значение ниже нуля сигнализирует об экономическом росте ниже среднего тренда, тогда как положительное значение укажет на опережающие темпы развития. Инвесторы используют этот индекс для ранней оценки динамики ВВП за прошедший месяц.
• 17:00 (США) – продажи нового жилья (июль): Важный индикатор здоровья американского рынка недвижимости. Рост продаж новостроек свидетельствует о сохранении спроса на жильё несмотря на повышение ставок по ипотеке, тогда как спад может сигнализировать об охлаждении рынка недвижимости и осторожности потребителей.
• 17:30 (США) – производственный индекс ФРБ Далласа (август): Опрос техасских промышленных компаний по состоянию дел в производственном секторе. Показатель отражает активность в регионе, значимом для нефтегазовой и обрабатывающей промышленности. Падение индекса Далласа укажет на проблемы на заводах Юга США, тогда как рост подтвердит устойчивость промышленности к фактору высоких ставок.

• До открытия: Pinduoduo, Napco Security. Утром выйдут отчёты китайской e-commerce платформы Pinduoduo и американской компании Napco Security Technologies. Результаты Pinduoduo покажут динамику потребительских онлайн-расходов в КНР и дадут сигнал относительно состояния китайского розничного рынка в условиях постпандемийного восстановления. Отчётность Napco (поставщика систем безопасности) позволит оценить спрос на технологические решения для безопасности в коммерческом секторе США.
• В течение дня (РФ): М.Видео, Россети Сибирь. Ожидается публикация финансовых результатов за 6 месяцев от крупного российского ритейлера электроники «М.Видео» и региональной электросетевой компании «Россети Сибирь». Показатели «М.Видео» отразят потребительскую активность на рынке бытовой техники и электроники в РФ, а отчётность «Россети Сибирь» даст представление о спросе на электроэнергию и инвестициях в энергетику на востоке страны.

Вторник, 26 августа 2025 года: заказы в промышленности и доверие потребителей в США

Во вторник на первый план выйдут макроэкономические данные из США. Инвесторы получат сразу несколько показателей, характеризующих состояние экономики: от объёмов заказов на промышленные товары до настроений потребителей. Утром также появятся сигналы из Азиатско-Тихоокеанского региона – протокол последнего заседания Резервного банка Австралии – и вечером рынок нефти оценит свежую статистику по запасам. Этот разноплановый поток информации поможет участникам рынка скорректировать ожидания относительно дальнейшей политики центральных банков и темпов экономического роста.

• 04:30 (Австралия) – протокол заседания Резервного банка Австралии: Публикация минуток РБА прольёт свет на аргументацию регулятора при последнем решении по ставке. Если в тексте протокола усилены опасения по инфляции, может возрасти вероятность новых повышений ставки, что отразится на курсе австралийского доллара. Более мягкий тон, напротив, подтвердит паузу в цикле ужесточения и поддержит настроения на азиатских рынках.
• 15:30 (США) – заказы на товары длительного пользования (июль): Показатель новых заказов в промышленности США. Рост заказов свидетельствует об уверенности бизнеса и готовности инвестировать в оборудование – позитивный признак для ВВП. Снижение заказов может указывать на осторожность корпоративного сектора перед неопределённостью спроса. Особое внимание уделяется динамике без учета volatile секторов (например, авиапрома), чтобы понять базовый тренд инвестиционных расходов.
• 16:00 (США) – индекс цен на жильё S&P/Case-Shiller (июнь): Индекс отслеживает изменение цен на жильё в 20 крупнейших агломерациях США. Продолжение роста цен на недвижимость укажет на устойчивость спроса и ограниченное предложение домов, несмотря на дорогую ипотеку. Заметное охлаждение или снижение цен может стать первым признаком того, что высокая стоимость кредита начала оказывать давление на рынок жилья и благосостояние домохозяйств.
• 17:00 (США) – индекс доверия потребителей CB (август): Индикатор Conference Board отражает текущее отношение американских потребителей к экономике и их планы по крупным покупкам. Улучшение настроений потребителей до новых максимумов станет сигналом, что домохозяйства уверены в стабильности рынка труда и доходов – такой оптимизм поддержит расходы и экономический рост. Если же индекс снизится сильнее прогнозов, это может предвещать сдерживание потребительской активности осенью.
• 17:00 (США) – индекс производственной активности ФРБ Ричмонда (август): Ещё один региональный опрос промышленников – на этот раз по пятому округу (Вирджиния, Каролины). Показатель дополняет картину после данных ФРБ Далласа днём ранее. Рост индекса укажет на улучшение условий для производителей (заказы, занятость) на Восточном побережье, тогда как отрицательное значение станет тревожным сигналом о спаде в обрабатывающем секторе на фоне высоких издержек и слабого спроса.
• 21:30 (Канада) – выступление главы Банка Канады Тиффа Маклема: Губернатор Центробанка Канады выступит с речью, в которой инвесторы будут искать намёки на дальнейшие шаги в денежно-кредитной политике. Если Маклем сохранит жёсткий риторический тон, канадский доллар может укрепиться в ожидании новых повышений ставки. Более нейтральные или «голубиные» комментарии, напротив, сместят ожидания в сторону паузы в цикле ужесточения, что важно для оценки перспектив экономики Канады.
• 23:30 (США) – отчёт API по запасам нефти (неделя): Независимый статистический бюллетень от Американского института нефти по запасам сырой нефти и нефтепродуктов. Хотя данные API носят предварительный характер, резкое сокращение запасов за неделю может вызвать рост цен на нефть ещё до официальной публикации EIA, тогда как неожиданный рост запасов способен усилить давление на нефтяные котировки в азиатскую сессию среды.

Корпоративная отчётность:

• После закрытия: Okta, MongoDB. Во вторник после завершения торгов отчитаются сразу две технологичные компании из США. **Okta** (разработчик облачных решений для управления цифровыми идентификациями) представит результаты за 2 кв. 2025 финансового года – инвесторы оценят рост выручки в сегменте кибербезопасности и спрос со стороны корпоративных клиентов на фоне удалённой работы. **MongoDB** (поставщик облачной базы данных) опубликует показатели, отражающие траты бизнеса на IT-инфраструктуру и разработку. Успешные отчёты Okta и MongoDB способны поддержать весь сектор облачных технологий, тогда как разочарование усилит опасения относительно замедления спроса на софт.
• В течение дня (РФ): РусАгро. Крупнейший агрохолдинг «Русагро» опубликует финансовые результаты за II квартал и 6 месяцев 2025 г. По динамике выручки и прибыли агробизнеса можно будет судить о влиянии экспортных ограничений и конъюнктуры мирового рынка сельхозпродукции на российский агросектор. Сильные показатели (рост продаж, увеличение маржи) подтвердят устойчивость продовольственного бизнеса РФ даже под давлением санкций, а слабые результаты укажут на отраслевые сложности (например, снижение цен на сахар или масла).

Среда, 27 августа 2025 года: торговые меры США против Индии и инфляция в России

В среду информповестка приобретает более геополитический окрас. Новость о том, что США рассматривают дополнительные пошлины против Индии за сотрудничество с Россией в нефтяной сфере, поднимает вопрос об усилении торговых трений на мировой арене. В первой половине дня выйдут данные из Азии (показатели прибыли китайских промпредприятий), а вечером инвесторы сфокусируются на статистике по нефти и инфляции в России. На корпоративном фронте основная интрига сместится к концу дня – свои квартальные результаты представит один из флагманов технологического сектора США, способный существенно повлиять на настроения на рынке высоких технологий.

• США/Индия – возможное введение тарифов: Администрация США обсуждает введение дополнительных импортных пошлин в отношении Индии за закупки ею российской нефти. Этот шаг, если будет реализован, сигнализирует о нарастании глобальных торговых противоречий. Новость добавляет нервозности на рынках развивающихся стран: индийская рупия и акции индийских компаний энергоёмких отраслей могут оказаться под давлением, а также возрастает общий геополитический риск для инвесторов.
• 04:30 (Китай) – прибыль промышленных предприятий (июль): Показатель отражает совокупные прибыли крупных промышленных компаний КНР с начала года. Снижение темпов роста прибыли (или убытки) укажут на трудности китайского производственного сектора из-за слабого внутреннего спроса и экспорта, что может повысить ожидания стимулирующих мер от правительства КНР. Улучшение показателя, напротив, станет обнадёживающим знаком стабилизации в промышленности Китая после череды слабых данных последних месяцев.
• 17:30 (США) – запасы нефти и нефтепродуктов EIA (неделя): Официальная статистика Минэнерго США по изменению коммерческих запасов нефти, бензина и дистиллятов. Резкое сокращение запасов нефти за неделю подтвердит устойчивый спрос или снижение добычи, что обычно поддерживает рост цен на энергоносители. Напротив, превышение прогнозов по запасам может спровоцировать локальное снижение цен на нефть. Трейдеры нефтяного рынка сверят эти данные с вышедшими накануне оценками API.
• 19:00 (РФ) – потребительская инфляция (август): Ожидается публикация индекса потребительских цен в России за первую половину августа (оперативная оценка месячной инфляции). Ускорение инфляции в годовом выражении усилит ожидания дальнейшего ужесточения политики Банка России, вплоть до новых повышений ключевой ставки осенью. Если же инфляционное давление покажет признаки ослабления (например, за счёт удешевления овощей и фруктов в сезон), это может восприниматься позитивно – как сигнал эффективности ранее принятых мер ЦБ и повод для рубля стабилизироваться.

• До открытия: Значимых утренних отчетов не ожидается – среда будет относительно тихой по части корпоративных публикаций до начала сессии, что позволит участникам рынка сосредоточиться на новостях геополитики и макростатистике.
• После закрытия: Nvidia, Snowflake, CrowdStrike, HP Inc. В центре внимания вечерней сессии – квартальный отчет **Nvidia**, одного из лидеров мирового рынка полупроводников. Инвесторы ожидают подтверждения взрывного роста выручки на волне ажиотажного спроса на чипы для искусственного интеллекта; любые сигналы о замедлении продаж GPU или проблемах с поставками могут резко отразиться на всей технологической отрасли. Одновременно отчитаются **Snowflake** (облачная платформа хранения данных) и **CrowdStrike** (лидер в области кибербезопасности): их результаты покажут, готовы ли корпоративные клиенты продолжать тратить на облачные сервисы и защиту IT-инфраструктуры в условиях экономической неопределенности. Также свои итоги представит **HP Inc.** – один из крупнейших производителей ПК и принтеров. Показатели HP по продажам компьютеров и оргтехники позволят оценить, сохраняется ли спрос на электронику на фоне повышения процентных ставок (что влияет на расходы бизнеса и потребителей). Успешный квартал у Nvidia и коллег может подстегнуть дальнейший рост акций технологического сектора, в то время как разочарование усилит распродажи в «техе».

Четверг, 28 августа 2025 года: санкции ЕС и предварительный ВВП США

Четверг обещает стать самым насыщенным днём недели. Сразу в нескольких регионах выходят важнейшие экономические показатели, а в политической плоскости – обсуждение новых санкций Евросоюза. Утром инвесторы оценят данные по ВВП Швейцарии, днём фокус переместится на еврозону (индексы настроений и протокол ЕЦБ), а в США будет опубликована предварительная оценка ВВП за 2-й квартал наряду с прочими индикаторами. Помимо макроэкономики, в центре внимания – лавина корпоративных отчётов: от крупнейших американских ритейлеров и производителей электроники до высокотехнологичных компаний. Такой концентрированный поток информации способен значительно повысить волатильность на рынках, требуя от инвесторов максимальной концентрации.

• 28–30 августа – встреча глав МИД стран ЕС по 19-му пакету санкций: В Брюсселе стартуют консультации министров иностранных дел Евросоюза, посвящённые очередному – 19-му – пакету санкций против России. Ожидается обсуждение дополнительных ограничений, в том числе в отношении экспорта драгоценных камней, технологий и расширения чёрного списка. Итоги этих переговоров (которые продлятся до конца недели) важны для рынков: жесткая позиция ЕС может оказать давление на акции европейских компаний, имеющих бизнес в РФ, и на российские рынки (рубль, еврооблигации), тогда как отсутствие новых серьёзных мер снизит геополитическую напряжённость.
• 10:00 (Швейцария) – ВВП за II кв. 2025 г.: Оценка темпов экономического роста Швейцарии. Швейцарская экономика традиционно отличается стабильностью, однако замедление экспорта из-за слабости спроса в Европе и укрепления франка могло затормозить рост во втором квартале. Публикация нулевого прироста или снижения ВВП станет тревожным сигналом, указывающим на влияние мировых факторов на экономику Швейцарии. Напротив, уверенный рост ВВП укрепит франк и подтвердит эффективность принятых мер против инфляции.
• 12:00 (Еврозона) – индекс доверия потребителей и ожидания инфляции (август): Еврокомиссия опубликует окончательные показатели потребительского настроения и ожидаемой населением инфляции в еврозоне. Если доверие потребителей остаётся на низких уровнях, европейский рынок может столкнуться с риском слабого внутреннего спроса осенью. Показатель инфляционных ожиданий особенно важен для ЕЦБ: снижение ожиданий укажет на растущее доверие к действиям регулятора и может стать аргументом в пользу паузы в повышении ставок, тогда как рост ожиданий осложнит задачу борьбы с инфляцией.
• 14:30 – протокол июльского заседания ЕЦБ: Документ с подробностями дискуссий Европейского центробанка при принятии последнего решения по ставкам. Инвесторы изучат протокол на предмет «ястребиных» или «голубиных» сигналов. Если большинство членов Совета ЕЦБ высказывались за дальнейшее ужесточение (на фоне высокой инфляции), рынок учтёт вероятность ещё одного повышения ставки осенью – это может поддержать евро и привести к распродаже облигаций. Мягкие формулировки или акцент на рисках рецессии, напротив, укрепят ожидания скорого завершения цикла подъёма ставок в еврозоне.
• 15:30 (США) – ВВП за II кв. 2025 г. (предв.) и заявки на пособия по безработице: Второй (предварительный) расчёт роста ВВП США во 2-м квартале. Первая оценка показывала солидный годовой темп роста, и подтверждение или пересмотр этого показателя определит настрой инвесторов: улучшение цифр усилит веру в «мягкое приземление» экономики, тогда как пересмотр вниз усилит опасения рецессии. Одновременно выйдут еженедельные данные по новым заявкам на пособие по безработице – оперативный индикатор рынка труда. Рост количества обращений за пособием до максимума за несколько месяцев может свидетельствовать о начале охлаждения рынка труда, а стабильность на низком уровне подчеркнёт его устойчивость. Оба релиза в комплексе повлияют на ожидания по ставке ФРС: сильный ВВП при умеренной безработице повысит вероятность сохранения жёсткой позиции регулятора.
• 17:00 (США) – незавершённые сделки по продаже жилья (июль): Показатель, отражающий число заключённых контрактов купли-продажи недвижимости на вторичном рынке. Улучшение метрики Pending Home Sales укажет на оживление покупательской активности – возможно, благодаря стабилизации ипотечных ставок или коррекции цен на дома. Снижение числа сделок станет продолжением тренда охлаждения рынка жилья, свидетельствуя об осторожности покупателей и давлении высоких ставок на реальный сектор.
• 17:30 (США) – запасы природного газа (неделя); 18:00 – индекс производства ФРБ Канзаса (август): Вечером выйдут данные как по сырьевому рынку, так и по промышленности. **Статистика EIA по запасам газа** покажет, как идёт накопление газа перед зимним сезоном: значительный прирост запасов может краткосрочно ослабить цены на газ (на пользу европейским импортёрам), тогда как отставание от норм сезонного хранения поддержит повышение цен на энергоносители. **Индекс деловой активности от ФРБ Канзас-Сити** завершит серию региональных опросов ФРС на этой неделе. Данный показатель отражает ситуацию в промышленности Среднего Запада. Если и он продемонстрирует негативное значение, это подтвердит широту проблем в производственном секторе США; позитивный же всплеск в регионе укажет на разрозненность трендов и снизит опасения глубокой индустриальной рецессии.
• 28–29 августа – конференция BTC Asia 2025 (Гонконг): В Гонконге стартует двухдневная конференция, посвящённая криптовалютам и блокчейн-индустрии, примечательная участием в качестве ведущего Эрика Трампа (сына бывшего президента США). Само по себе присутствие известной политической фигуры на криптофоруме привлекает внимание к отрасли: это может косвенно повлиять на интерес инвесторов к криптовалютным проектам в Азии. Заявления, сделанные на конференции относительно регулирования или внедрения криптотехнологий, будут внимательно отслеживаться профильным сообществом.

• До открытия: Best Buy, Dollar General, Li Auto. Утром отчитаются сразу несколько разнопрофильных компаний. **Best Buy** (крупнейшая сеть магазинов электроники в США) представит результаты, отражающие потребительский спрос на электронику в условиях высоких процентных ставок. Инвесторы оценят динамику продаж и запасов Best Buy, чтобы понять, как инфляция и конкуренция со стороны онлайн-ритейла влияют на её бизнес. **Dollar General** – лидер дискаунтеров – раскроет данные за квартал, которые важны как барометр поведения низкодоходных потребителей: рост выручки сети магазинов «всё по $1» укажет, что покупатели активнее переключаются на формат эконом-класса в период снижения реальных доходов. **Li Auto** (китайский производитель электромобилей) опубликует отчёт, показывающий темпы роста выручки и поставок электрокаров на внутреннем рынке Китая. Успешные показатели Li Auto (рост продаж, расширение маржи) подтвердят глобальный тренд на высокий спрос на EV и конкурентоспособность китайских брендов, тогда как замедление роста может насторожить инвесторов относительно насыщения рынка электромобилей в КНР.
• После закрытия: Dell Technologies, Marvell Technology, Affirm, Gap Inc. Вечером выйдет пачка отчётов от известных компаний из разных секторов. **Dell** (один из крупнейших производителей ПК, серверов и систем хранения) отчитается на фоне противоречивых тенденций: с одной стороны, спрос на серверное оборудование поддерживается развитием центров обработки данных, с другой – продажи персональных компьютеров остаются под давлением. Результаты Dell дадут понимание, как балансируются эти направления и восстанавливается ли рынок ПК. **Marvell** – производитель полупроводников, специализирующийся на чипах для дата-центров, сетей 5G и автоэлектроники – представит данные, которые являются индикатором состояния мировой полупроводниковой отрасли за пределами хайпа вокруг AI: рост выручки Marvell подтвердит инвестиции компаний в инфраструктуру и связь, тогда как слабый отчет может усилить опасения переизбытка чипов на отдельных рынках. **Affirm** (финтех-сервис рассрочки Buy Now Pay Later) опубликует результаты, отражающие состояние потребительского кредитования в США: динамика активных пользователей и объём выданных рассрочек покажут, продолжают ли американцы активно заимствовать на покупки или начинают экономить. В условиях роста просрочек по кредитным картам отчет Affirm станет особенно важен для финансового сектора. **Gap Inc.** – крупный ритейлер одежды – закрывает серию отчетов четверга. Его продажи сопоставимых магазинов и уровень товарных запасов прояснят, как себя чувствует розничная торговля одеждой: удаётся ли Gap привлекать покупателей скидками и эффективно ли компания управляет запасами на фоне меняющейся моды. В целом, четверг вечером даст широкий срез по разным отраслям, и позитивные сюрпризы от этих компаний способны поддержать рыночный оптимизм, тогда как негативные – усилить распродажи в соответствующих секторах.
• Российский рынок: Свои результаты за полугодие опубликует сразу ряд крупных публичных компаний РФ. В их числе – дискаунтер **Fix Price**, многопрофильный холдинг **АФК «Система»**, гидрогенерирующая компания **«РусГидро»**, страховщик **«Ренессанс Страхование»**, производитель минудобрений **«Акрон»** и нефтехимический концерн **«Нижнекамскнефтехим»**. Эти отчёты позволят оценить финансовое самочувствие важных секторов российской экономики: розничной торговли, электроэнергетики, химической промышленности и др. Сильные результаты (например, рост прибыли Fix Price или увеличение генерации выручки у «РусГидро») поддержат интерес инвесторов к акциям на Московской бирже, в то время как слабые показатели заставят пересмотреть оценки перспектив отдельных отраслей.

Пятница, 29 августа 2025 года: инфляция в Германии и США

Финальный день недели позволит инвесторам подвести итоги августа, сфокусировавшись на инфляционных показателях и завершающей волне корпоративных отчётов. Утром выйдут данные по потребительским ценам в Германии – ключевой экономике Европы, днём – важнейший инфляционный индикатор от ФРС (индекс PCE) в США. Эти релизы определят, с каким настроением рынки войдут в осень. Внешний фон также продолжит формироваться вокруг санкционной темы: в ЕС завершается трёхдневная встреча по новым мерам против РФ. На российском рынке сразу несколько голубых фишек отчитаются за полугодие, предоставив дополнительные ориентиры локальным инвесторам. В целом пятница призвана расставить заключительные акценты: подтвердить или опровергнуть сигналы недели и помочь участникам рынка скорректировать стратегии перед новым месяцем.

Основные экономические события:

• 28–30 августа – завершающий этап встречи министров иностранных дел ЕС: В третий день совещания глав МИД Евросоюза может быть оглашено совместное заявление или принят проект 19-го санкционного пакета. Финальные договорённости, если они будут достигнуты, станут важными выходными новостями: ужесточение санкций (например, эмбарго на российские алмазы или ограничения против отдельных секторов) способно вызвать негативную реакцию на рынках в следующую торговую сессию, особенно в сегменте сырья и в акциях компаний, связанных с РФ. Отсутствие новых жёстких мер, напротив, рынки воспримут с облегчением.
• 15:00 (Германия) – индекс потребительских цен CPI (август, предв.): Предварительная оценка инфляции в Германии за август. В июле в Германии фиксировалось некоторое ускорение роста цен, и свежий отчет покажет, удалось ли сдержать инфляцию в конце лета. Замедление CPI в годовом выражении (например, до уровней ниже 6%) станет приятной новостью для ЕЦБ и европейских рынков, указывая на действенность поднятия ставок. Однако неожиданный скачок инфляции (вследствие, например, роста цен на энергию) усилит давление на ЕЦБ с требованием дальнейшего ужесточения – такой исход может негативно сказаться на облигациях и акциях Европы.
• 15:30 (США) – ценовой индекс PCE (июль): Базовый показатель инфляции потребительских расходов, за которым пристально следит Федеральная резервная система. Данные за июль покажут, насколько близко инфляция подошла к целевым 2%. Если базовый индекс PCE продолжит замедляться (например, опустится в район 3% г/г), инвесторы усилят уверенность, что цикл повышения ставок ФРС близок к завершению – это поддержит рынок акций и облигаций. В случае же, если инфляция снова превысит ожидания или останется на прежнем уровне, риторика Федрезерва останется жёсткой, что может спровоцировать распродажи на фоне страха перед дальнейшим ужесточением политики.
• 15:30 (США) – внешнеторговый баланс (июль, предварительно) и ВВП Канады (II кв. 2025 г.): Наряду с инфляцией США опубликуют предварительные данные по торговому балансу за июль. Сокращение дефицита торговли может слегка повысить оценки ВВП за 3-й квартал, в то время как расширение дефицита (особенно при падении экспорта) станет негативным сигналом о влиянии слабого внешнего спроса на экономику США. Одновременно поступит квартальная оценка ВВП Канады: прогнозируется замедление роста канадской экономики во 2-м квартале на фоне высоких процентных ставок и охлаждения рынка жилья. Фактические данные существенно ниже прогноза (вплоть до отрицательных) усилят разговоры о возможной рецессии в Канаде, тогда как неожиданный рост укажет на устойчивость экономики и поддержит канадский доллар.
• 16:45 (США) – Чикагский PMI (август): Индекс менеджеров по закупкам Чикаго отражает состояние промышленности и сферы услуг в промышленном сердце США. Показатель часто рассматривается как предвестник общенационального ISM. Ожидается значение около 45–50 пунктов. Если индекс превысит порог 50, это станет первым сигналом возвращения региональной экономики к росту, что позитивно воспримется рынком. Продолжение же рецессии в производственном секторе (значение PMI значительно ниже 50) подтвердит, что высокий уровень ставок продолжает охлаждать экономическую активность.
• 17:00 (США) – индекс потребительского настроения Мичиганского университета (август, финал) и инфляционные ожидания: Окончательные данные августовского обследования Мичиганского университета. Пересмотр индекса доверия потребителей (после предварительных 71,2 пункта) покажет, насколько уверенно американские домохозяйства смотрят в будущее. Сильное значение (выше предварительного) укрепит веру в устойчивость потребительского спроса осенью, а снижение индекса укажет на появление тревог у населения (например, из-за цен или новостей о рынке труда). Компонент инфляционных ожиданий на 1 и 5 лет – особо важный раздел этого отчёта. Если потребители понизили ожидаемую инфляцию на ближайший год, ФРС получит подтверждение правильности своей политики, а рынки – повод для оптимизма. Повышение же ожиданий домохозяйств по ценам станет звоночком, что борьба с инфляцией далека от завершения, и может охладить настроения на фондовом рынке.

• До открытия: Alibaba Group. В пятницу до начала торгов в США представит квартальные результаты китайский техногигант **Alibaba**. Отчет охватывает апрель–июнь и даст представление об уровне потребительской активности в КНР: рост выручки Alibaba в сегментах e-commerce и облачных сервисов станет признаком оживления внутреннего спроса в Китае, что позитивно отразится на всём азиатском рынке. Инвесторы также уделят внимание комментариям менеджмента Alibaba относительно регулирования ИТ-сектора в КНР и стратегии компании в условиях конкуренции с другими платформами. Любые улучшения показателей или прогнозов Alibaba способны поддержать котировки китайских акций и настроения на развивающихся рынках в целом.
• Российские «голубые фишки»: В последний рабочий день августа публикуют финансовые результаты сразу несколько системообразующих компаний России. Среди них – газовый монополист **«Газпром»**, нефтяные гиганты **«Роснефть»** и **«ЛУКОЙЛ»**, национальный авиаперевозчик **«Аэрофлот»**, а также металлургический лидер **НЛМК**. Полугодовые отчёты этих корпораций проливают свет на состояние ключевых отраслей российской экономики. Например, показатели «Газпрома» и нефтекомпаний отразят эффект от изменения цен на энергоресурсы и перенаправления экспорта на восток, а результаты НЛМК – ситуацию на мировом рынке стали и спрос со стороны стройсектора. Уверенная прибыль и стабильные маржинальные показатели у нефтегазовых компаний, а также восстановление пассажиропотока у «Аэрофлота» могут укрепить интерес инвесторов к российским акциям. Если же отчёты выявят падение прибыли (например, из-за налоговой нагрузки или сокращения экспорта), это станет фактором давления на российские индексы и курс рубля.

Не менее важно в пятницу и корпоративное завершение сезона: отчёты нефтегазовых и металлургических флагманов РФ покажут, насколько эффективно российский бизнес адаптируется к санкционным условиям и новым рынкам сбыта. Локальные инвесторы будут внимательно изучать эти цифры – от них во многом зависят дивиденды и оценка перспектив на 2025 год. Одновременно итоговые результаты Alibaba дадут тон китайскому технологическому сектору: сильный отчёт может возродить интерес глобальных инвесторов к акциям Китая, а слабый – усилить опасения относительно замедления экономики КНР. Завершающий аккорд недели – настроение американских потребителей от Мичиганского университета – станет контрольным штрихом: если доверие остаётся на высоте, то рынок получит ещё один аргумент в пользу устойчивости экономики США.

В целом пятница – день, когда рынки переваривают всю накопленную за неделю информацию. Инвесторы постараются зафиксировать позиции и риски перед выходными: возможно как закрытие части прибыльных сделок после успешной недели, так и попытки совершить финальные покупки, если появятся убедительные сигналы к улучшению макроситуации. Волатильность к концу дня может возрасти, особенно при публикации непредвиденных новостей из Брюсселя (санкции) или внезапных корпоративных анонсов. Завершая август, участники рынка будут уже смотреть вперёд – на предстоящий сентябрь, оценивая, заложены ли в ценах все риски или же лето 2025 преподнесло им приятные сюрпризы, которые зададут позитивный тон новому сезону.

На что обратить внимание инвестору

Неделя с 25 по 29 августа 2025 года объединяет в себе широкий спектр макроэкономических и корпоративных событий, поэтому инвесторам важно выделить ключевые факторы влияния. В центре внимания – конечно, инфляционные данные. От того, подтвердится ли тенденция к замедлению роста цен (особенно в США и Европе), напрямую зависит риторика центробанков. Снижающаяся инфляция укрепит ожидания паузы в повышении ставок ФРС и ЕЦБ, что благоприятно для фондовых рынков и облигаций. Напротив, если ценовое давление не ослабевает, регуляторы могут сохранить жёсткий курс – это риск для рынков, который необходимо учитывать при принятии инвестиционных решений.

Не меньшее значение имеют сигналы о состоянии экономики и бизнеса. Предварительные оценки ВВП (США, Швейцарии, Канады) и индустриальные индексы (PMI, показатели ФРБ) помогут оценить траекторию глобального роста: признаки уверенного развития смягчат опасения рецессии, а негативные сюрпризы (например, резкое падение PMI) заставят инвесторов уйти в защитные активы. Параллельно глобальный сезон отчетности крупных компаний подходит к концу, но именно на этой неделе выступают «тяжеловесы» высокотехнологичного сектора (Nvidia, Snowflake) и розничной торговли (Best Buy, Gap, Alibaba). Инвесторам следует внимательно следить, оправдывают ли корпоративные прибыли возросшие ожидания. Любые существенные отклонения – как позитивные, так и негативные – способны вызвать перераспределение капитала между секторами и регионами. Например, сильные отчёты IT-компаний могут вновь привлечь средства в технологические акции, тогда как слабые результаты ритейла укажут на необходимость осторожнее оценивать потребительский спрос.

Отдельно стоит учитывать геополитику. Решения Евросоюза по санкциям и торговые жесты США (как в случае с Индией) добавляют внешние риски, которые трудно прогнозировать. Инвестору важно сохранять бдительность и гибкость: оперативно реагировать на выходящие данные, но при этом не поддаваться единичным импульсам. В конце лета 2025 года оптимальная стратегия – всесторонний анализ: сопоставление макроэкономических трендов с корпоративными результатами. Такой балансированный подход поможет вовремя распознать зарождающиеся тенденции на рынках и принять взвешенные решения. Если инфляция действительно идёт на спад, а экономика демонстрирует достаточную прочность, можно с осторожным оптимизмом смотреть на рисковые активы. В то же время любые сигналы перегрева цен или ощутимого замедления ВВП станут поводом для ревизии портфеля в пользу защитных инструментов. В условиях неопределённости конца лета инвесторам рекомендуется диверсифицировать риски и быть готовыми быстро корректировать свою тактику в ответ на новые данные – благо, на этой неделе их будет предостаточно.