Подробный обзор экономических событий и корпоративных отчётов на субботу, 27 сентября 2025 года. Данные по промышленной прибыли Китая, угроза бюджетного шатдауна в США, реакция рынков и ожидания инвесторов.
Суббота не изобилует макроэкономическими событиями, однако инвесторам стоит обратить внимание на несколько факторов. В Азии в центре внимания окажутся данные по промышленной прибыли Китая за август – показатель здоровья индустриального сектора на фоне недавних дефляционных рисков. В США ключевым сюжетом выходных станут переговоры по федеральному бюджету: приближается крайний срок финансирования правительства, и угроза «шатдауна» способна ощутимо повлиять на настроения на глобальных рынках. Отсутствие публикаций квартальной отчётности крупных компаний в этот день означает, что общий новостной фон будут формировать макроэкономические и политические факторы. Инвесторы оценивают сырьевую конъюнктуру и динамику валют перед началом новой торговой недели и заключительного квартала, корректируя свои стратегии с учётом текущих рисков и возможностей.
Календарь макроэкономики (МСК)
- 01:30 — Китай: прибыль промышленных предприятий (с начала года, август).
Китай: промышленная прибыль под давлением
- Промышленная прибыль крупных предприятий Китая по итогам января–августа остается ниже прошлогоднего уровня, но темпы падения замедляются. К августу показатель вплотную приблизился к уровню прошлого года (против -1,7% г/г по итогам января–июля), что сигнализирует о постепенной стабилизации сектора.
- Меры государственной поддержки промышленности и борьба с «ценовыми войнами» в отдельных отраслях начинают приносить плоды. В сырьевом сегменте прибыль уже возобновила рост, тогда как обрабатывающие отрасли пока отстают. Августовские данные покажут, сохранилась ли эта тенденция – рост прибыли в базовых отраслях при постепенном выравнивании ситуации в машиностроении и потребительском секторе.
- Для мировых рынков динамика китайской промышленной прибыли важна как барометр второй экономики мира. Улучшение показателей способно укрепить аппетит к риску на азиатских биржах и поддержать цены на сырьевые товары. Наоборот, новые признаки слабости в Китае усилят опасения относительно замедления глобального роста и могут подтолкнуть инвесторов к защитным активам.
США: бюджетные переговоры и угроза шатдауна
- В Соединённых Штатах завершается финансовый год, и 30 сентября истекает срок действия текущего бюджета. Конгресс пока не утвердил новые законопроекты о финансировании, поэтому с 1 октября федеральному правительству грозит частичная приостановка работы («shutdown») при отсутствии компромисса.
- «Шатдаун» означает временную остановку работы ряда госучреждений и отпуск без содержания для сотен тысяч федеральных служащих. Хотя краткосрочные паузы в прошлом лишь умеренно сказывались на экономике, затяжная приостановка работы правительства может существенно подорвать доверие бизнеса и потребителей.
- Инвесторы пристально следят за новостями из Вашингтона. Если к понедельнику будет достигнут компромисс и шатдаун удастся избежать, рынки позитивно отреагируют на снятие политической неопределённости. В противном случае, при наступлении шатдауна, в понедельник вероятен всплеск волатильности: снижение фондовых индексов, рост цен на защитные активы (золото, казначейские облигации США) и давление на доллар на фоне ухода от риска.
Валютные и сырьевые рынки
- Нефть марки Brent торгуется около $70 за баррель, удерживаясь на максимумах последних месяцев. Сокращение добычи странами ОПЕК+ и устойчивый спрос поддерживают нефтяные котировки. Высокие цены на энергоносители повышают доходы нефтегазовых компаний и укрепляют валюты стран-экспортеров, но также подпитывают инфляционные ожидания в экономиках-импортёрах.
- Российский рубль заметно укрепился в сентябре, отскочив от летних минимумов ближе к отметке 80 RUB за 1 USD. Этому способствовали жёсткие меры Банка России (резкое повышение ключевой ставки и ограничения оттока капитала), а также высокая выручка от экспорта нефти и газа. Укрепление рубля снижает инфляционное давление внутри страны, однако одновременно сокращает рублёвые доходы экспортеров и бюджета.
- Японская иена держится около ¥150 за 1 USD из-за большой разницы в процентных ставках: сверхмягкая политика Банка Японии против относительно высоких ставок в США. Слабая иена поддерживает экспортоориентированные компании и способствует росту индекса Nikkei, но повышает риск валютной интервенции со стороны властей Японии. Инвесторам следует учитывать вероятность резких мер по стабилизации курса и соответствующей волатильности на валютном рынке.
Корпоративные отчёты: пауза в сезоне
- Крупные публичные компании США и Европы не публикуют финансовую отчётность 27 сентября ввиду выходного дня. В Америке сейчас межсезонье: результаты за второй квартал уже известны, а отчётность за третий квартал (июль–сентябрь) начнёт поступать только с середины октября. Европейские эмитенты также в большинстве отчитались ещё летом; следующие крупные публикации ожидаются ближе к концу года.
- В азиатском регионе не намечено значимых корпоративных релизов. Японские компании завершили сезон отчётности за апрель–июнь ещё в августе, и новых данных от крупнейших корпораций в субботу не ожидается.
- На российском рынке почти все ведущие эмитенты раскрыли итоги первого полугодия ещё к концу лета. В начале октября ожидается серия корпоративных событий (дивиденды, операционные результаты за 9 месяцев), однако на дату 27 сентября нет выходов отчётности компаний из индекса МосБиржи. Без свежих корпоративных цифр инвесторы на Московской бирже ориентируются преимущественно на внешний фон и отраслевые новости.
Другие регионы и индексы: Euro Stoxx 50, Nikkei 225, MOEX
- Euro Stoxx 50: Европейские рынки акций на выходных не получают новых драйверов со стороны отчётности, поэтому внимание переключается на внешний фон. Утренние данные из Азии (включая статистику из Китая) и новости из США зададут тон началу торговой недели в Европе. Кроме того, инвесторы учитывают, что в понедельник выйдут предварительные оценки инфляции в ряде стран еврозоны, а 1 октября станет известен показатель CPI по всему валютному блоку – эти данные повлияют на ожидания относительно политики ЕЦБ.
- Nikkei 225 (Япония): Японский рынок завершил неделю ростом, поддержанный слабой иеной и неизменной мягкой политикой центробанка. На субботу не приходится публикаций финансовых результатов крупных японских компаний, поэтому внешний фон становится определяющим фактором: динамика фьючерсов на американские индексы, ситуация с бюджетом США и статистика из Китая будут влиять на настрой инвесторов в Токио к открытию торгов в понедельник. В целом Nikkei находится около многолетних максимумов, отражая доверие к корпоративным прибылям и экономическим реформам в Японии.
- MOEX (Россия): Российский индекс МосБиржи подходит к концу месяца на фоне стабилизации рубля и высоких цен на нефть. После потока полугодовых отчётов в августе–сентябре на 27 сентября не запланировано новых релизов от ключевых российских эмитентов. Таким образом, настроение на локальном рынке формируется под влиянием внешних факторов – конъюнктуры нефтяного рынка, геополитической обстановки и общей склонности глобальных инвесторов к риску. Отдельные сообщения от средних и мелких компаний (оперативные данные, корпоративные события) вряд ли существенно повлияют на динамику широкого рынка.
Итоги дня: на что обратить внимание инвестору
- 1) Статистика по прибыли промышленности Китая – ключевой индикатор: продолжение улучшения этого показателя укрепит веру в стабильность экономики КНР и поддержит сырьевые активы, тогда как слабые цифры усилят опасения относительно спроса на сырьё и прибыльности компаний сектора.
- 2) Бюджетный шатдаун в США остаётся главным риском выходных. Отсутствие соглашения к понедельнику может спровоцировать всплеск волатильности и уход из рисковых активов, в то время как компромисс устранит фактор неопределённости и способен вызвать облегчённый рост на рынках.
- 3) Благоприятная конъюнктура на нефтяном рынке важна для энергетических компаний и экономик-экспортёров. Однако дальнейший рост цен на сырьё может усилить инфляционное давление и заставить центральные банки задуматься о корректировке монетарной политики – этот момент инвесторы держат в поле зрения.
- 4) Динамика валют требует повышенного внимания. Стабилизация рубля улучшает условия для российского рынка, но важно наблюдать, удержится ли эта крепость курса при изменении внешней конъюнктуры. Одновременно слабая иена благоприятна для японских экспортёров, однако риск вмешательства регуляторов в валютный рынок остаётся – участникам торгов следует быть готовыми к внезапным движениям курсов.
- 5) В отсутствие новых корпоративных отчётов в фокусе остаются макро- и геополитические факторы. Инвесторы могут использовать паузу в отчётности для переоценки портфелей перед стартом заключительного квартала: пересмотреть уровни риска, при необходимости откорректировать хеджирование и подготовиться к насыщенной событиями следующей неделе, когда выйдут ключевые экономические показатели и возобновится сезон корпоративной отчётности.
