Обзор ключевых экономических событий и корпоративных отчётов в пятницу 28 ноября 2025 года: данные по ВВП Швейцарии, Индии и Канады, индекс Chicago PMI, влияние раннего закрытия торгов в США и отчёты крупных публичных компаний из США, Европы, Азии и России для инвесторов из стран СНГ.
Последний торговый день недели обещает сочетание снижения активности на рынках США из-за продолжения празднования Дня Благодарения с публикацией важных макроэкономических индикаторов по ряду стран. Инвесторы получат свежие данные по динамике ВВП сразу в трёх экономиках — Швейцарии, Индии и Канаде, — что позволит оценить состояние как развитых, так и развивающихся рынков на пороге конца года. Кроме того, выйдет индекс деловой активности Chicago PMI за ноябрь, отражающий тенденции промышленного сектора США. На корпоративном фронте фокус смещается на отчётность отдельных компаний в Европе, Азии и России, включая результаты китайского интернет-гиганта Meituan и российских корпораций. В условиях укороченной торговой сессии в Нью-Йорке и сниженной ликвидности глобальным инвесторам важно быть особенно внимательными к потенциальным сюрпризам в статистике, которые способны вызвать повышенную волатильность.
Календарь макроэкономики (МСК)
- 11:00 — Швейцария: ВВП (III кв. 2025 г.).
- 15:00 — Индия: ВВП (III кв. 2025 г.).
- 16:30 — Канада: ВВП (III кв. 2025 г.).
- 17:45 — США: индекс деловой активности Chicago PMI (ноябрь).
- 21:00 — США: раннее закрытие торгов на биржах (NYSE, NASDAQ) в связи с праздником Дня Благодарения.
Швейцария: ВВП за III квартал 2025 года
Швейцарская экономика, традиционно стабильная, в III квартале 2025 года испытала давление внешних факторов. По оценке властей, ВВП Швейцарии сократился примерно на 0,5% кв/кв (сезонно очищено), что заметно хуже прогнозировавшегося около нуля. Основными причинами стали глобальное замедление и шок от резкого повышения США импортных пошлин (до 39%) на ряд швейцарских товаров, сильно ударивший по промышленности (особенно по химико-фармацевтическому сектору). Во II квартале экономика выросла лишь на +0,1% кв/кв, так что уход в отрицательную зону стал неприятным сюрпризом. Тем не менее правительство страны сохраняет относительный оптимизм: по обновлённому прогнозу, по итогам 2025 года ВВП Швейцарии всё же вырастет примерно на 1,3%.
Индия: ВВП за III квартал 2025 года
ВВП Индии за июль–сентябрь 2025 года, по оценкам аналитиков, сохранил высокий темп роста — порядка +7–7,5% в годовом выражении. Это несколько ниже рекордных +7,8% год к году, показанных в предыдущем квартале, но подтверждает мощный импульс индийской экономики благодаря устойчивому внутреннему спросу, росту производства и экспансии сферы услуг. Существенную поддержку оказывали государственные расходы: по итогам первого полугодия текущего финансового года экономика Индии выросла на 7,6% г/г, и власти прогнозируют около +7% по итогам всего года. Хотя внешний спрос несколько ослаб, внутренний рынок остаётся ключевым драйвером роста, и свежие данные ВВП покажут, насколько прочен этот тренд. Их публикация может повлиять на настроения инвесторов на развивающихся рынках и на курс индийской рупии.
Канада: ВВП за III квартал 2025 года
Экономика Канады балансирует на грани технической рецессии. После снижения ВВП во II квартале на -1,6% (в годовом пересчёте) из-за резкого падения экспорта, в III квартале ожидается символический рост около +0,5% в годовом выражении (практически нулевая динамика относительно предыдущего квартала). Такой вялый прогноз отражает слабость внутреннего спроса и продолжающиеся трудности во внешней торговле (в том числе под влиянием новых тарифов США на ряд канадских товаров). Дополнительным негативным фактором летом стала забастовка в Air Canada. Если статистика за июль–сентябрь вновь покажет снижение, Канада формально войдёт в рецессию. Подтверждение даже минимального роста ослабит опасения и поддержит канадский доллар, тогда как повторное падение усилит ожидания скорого снижения ставки Банком Канады.
США: индекс Chicago PMI в ноябре
Индекс деловой активности Chicago PMI за ноябрь отражает состояние производственного сектора на Среднем Западе США. Предыдущий октябрьский показатель составил 43,8 пункта, указывая на глубокое сжатие (значения ниже 50 сигнализируют спад). Консенсус-прогноз предполагал небольшое повышение индекса к ~45 пунктам, однако, по данным, опубликованным накануне, индикатор неожиданно рухнул до 36,3 пункта — минимума с весны 2024 года. Такое резкое падение Chicago PMI подчёркивает усугубление проблем в промышленности (сокращение заказов и занятости) и служит тревожным сигналом в преддверии публикации общенациональных индексов ISM. Впрочем, реакция рынков США на эту слабую статистику может оказаться сдержанной из-за укороченной сессии и низкой ликвидности в день после праздника.
Европа: завершающие отчёты компаний
На европейских площадках завершается сезон квартальной отчётности, и в пятницу выйдут результаты у ряда средних компаний. Среди них выделяются:
- Elia Group (Бельгия) — оператор энергосетей, представляющий отчёт за 3-й квартал; инвесторы оценят динамику доходов от передачи электроэнергии в условиях волатильности энергорынков Европы.
- CPI Property Group и CPI FIM — связанные девелоперы коммерческой недвижимости с активами в Европе, публикующие финансовые итоги за 3-й квартал 2025 года; их результаты дадут сигнал о состоянии рынков недвижимости ЕС на фоне роста ставок.
- Dottikon ES (Швейцария) — химико-фармацевтическая компания, отчёт за 2-й квартал 2025/26 финансового года покажет спрос на специальные химикаты.
- Terna Energy и GEK Terna (Греция) — крупные игроки в секторе возобновляемой энергетики и инфраструктуры, представляющие данные за июль–сентябрь; рынки следят за их прибыльностью на фоне изменений цен на электроэнергию.
- Intralot (Греция) — поставщик решений для лотерей и игр, раскрывающий результаты за 3-й квартал; участники рынка посмотрят, удалось ли компании улучшить показатели на внутреннем и зарубежных рынках.
- TR Property Investment Trust (Великобритания) — инвестиционный траст, специализирующийся на недвижимости, публикующий итоги 2-го квартала 2025/26; его отчётность отражает общее состояние британского сектора недвижимости.
В целом, серьёзных сюрпризов от европейских отчётов не ожидается: большинство крупных компаний уже отчитались ранее, и рынок реагирует вяло на релизы эмитентов второго эшелона. Однако отдельные неожиданно сильные или слабые результаты могут локально повлиять на котировки акций этих компаний.
Азия: отчёт Meituan и другие
В Азии основное внимание приковано к отчёту китайской интернет-компании Meituan за 3-й квартал 2025 года. Meituan — один из лидеров онлайн-сервисов Китая (доставка еды, маркетплейс и др.) — представляет результаты, являющиеся барометром потребительской активности в стране. Ожидается сохранение двузначных темпов роста выручки на фоне восстановления внутреннего спроса и расширения сервисов компании. Инвесторов будет интересовать динамика числа активных пользователей и маржинальность сегмента доставки, а также комментарии менеджмента относительно конкуренции (учитывая давление со стороны Alibaba и других платформ).
Помимо Meituan, заметных корпоративных отчётов в Азии на эту дату практически нет, что объясняется завершением отчетного сезона: большинство крупных азиатских корпораций опубликовали квартальные результаты ещё в первой половине ноября. Поэтому настроения азиатских рынков в пятницу будут формироваться главным образом под влиянием внешнего фона и макро-данных (в частности, индийского ВВП), а не корпоративных событий.
Россия: результаты «Транснефти» и других компаний
В российском корпоративном календаре на пятницу выделяется публикация финансовой отчётности «Транснефти» за 3-й квартал 2025 года по МСФО. «Транснефть» — оператор магистральных нефтепроводов, и её результаты традиционно привлекают внимание инвесторов. По прогнозам, показатели компании останутся стабильными: выручка ожидается на уровне около 355–360 млрд руб. (на 1% больше, чем во II кв.), а чистая прибыль — близка к результатам предыдущего квартала. Ранее (по РСБУ) компания отчиталась о росте выручки на 3% год к году за 9 месяцев, что подтверждает устойчивость бизнеса. Инвесторы будут изучать, помимо абсолютных цифр прибыли, заявления менеджмента по поводу дивидендов и будущих инвестпрограмм на фоне волатильности нефтяных цен.
Также продолжается публикация запоздалых результатов некоторых других эмитентов за III квартал. Например, на уходящей неделе отчёт за 9 месяцев раскрыло «РусГидро» (чистая прибыль выросла почти на +29% г/г). Однако большинство флагманов российского рынка отчитались ранее, поэтому новых важных релизов, кроме отчёта «Транснефти», в пятницу не ожидается. Динамика российских акций в этот день, скорее всего, будет зависеть от общего настроя на глобальных площадках и колебаний цен на сырьё.
На что обратить внимание инвестору
- Глобальные темпы роста: публикации ВВП в Швейцарии, Индии и Канаде дадут разносторонний срез состояния мировой экономики. Инвестору важно сопоставить эти данные: сигнализирует ли замедление в Европе (Швейцария) и Северной Америке (Канада) о рисках рецессии, и сохраняется ли параллельно высокая динамика на развивающихся рынках (Индия).
- Рынки США в режиме праздника: из-за укороченной сессии в Нью-Йорке возможны низкие объёмы и повышенная волатильность. Неожиданные отклонения в статистике (например, резкий провал индекса PMI или сюрпризы в данных по ВВП) могут вызвать непропорционально сильную реакцию на тонком рынке. Стоит соблюдать осторожность, поскольку ценовые колебания могут усилиться при малом числе активных участников.
- Корпоративные истории: отчёт Meituan служит индикатором потребительского сектора Китая, а результаты «Транснефти» — барометром устойчивости российского нефтетранспортного бизнеса. Инвесторам, владеющим бумагами этих или связанных компаний, следует учитывать не только сухие цифры отчёта, но и заявления руководства о перспективах и дивидендах. В Европе выхода громких отчётов не ожидается, но отдельные сильные или слабые результаты средних компаний способны локально влиять на их акции.
- Валюты и сырьё: слабые макроданные могут ослабить соответствующие валюты (например, канадский доллар при разочаровании в ВВП Канады) и оказать давление на сырьевые товары. Сигналы о замедлении мировой экономики способны временно охладить аппетит к риску на сырьевых рынках и в валютном сегменте развивающихся стран.
