BioNTech ($BNTX): EPS лучше прогноза, выручка ниже — перспективы акций

Аналитика BNTX: фундаментальные итоги квартала

BioNTech (тикер Nasdaq: BNTX) опубликовала квартальный отчёт, показавший убыток на акцию меньше ожидаемого и выручку немного ниже прогноза. Ключевые метрики за последний квартал:

• Убыток на акцию составил 1,73 $ (прогнозировалось около 2,20 $ убытка на акцию).

• Выручка достигла 182,8 млн € против консенсус-прогноза 187,1 млн € (небольшое отставание ~2%).

Эти результаты отражают сезонный спад спроса на вакцину от COVID-19 – основной источник доходов BioNTech. Для сравнения, годом ранее выручка за аналогичный квартал была чуть выше (€187,6 млн), то есть произошло снижение примерно на 2,5% год к году. Чистый убыток компании увеличился до €415,8 млн (против €315,1 млн годом ранее) вследствие роста затрат на исследования и разработки. Тем не менее убыток на акцию оказался меньше ожидаемого, что говорит о мерах по контролю расходов и, вероятно, более эффективном управлении издержками.

Несмотря на текущие убытки, финансовое положение BioNTech остаётся крепким. На счетах у компании около €15,9 млрд ликвидных средств (денежные средства, эквиваленты и инвестиции), накопленных во многом за счёт ранее полученной прибыли от продаж вакцин. Руководство BioNTech подтвердило прогноз по выручке на 2025 год в диапазоне €1,7–2,2 млрд, ожидая существенное поступление доходов во втором полугодии (осенью, с началом вакцинации под новые штаммы). Компания также планирует первую заявку на одобрение онкологического препарата к концу 2025 года, что подчёркивает её переход от зависимости от COVID-вакцины к более широкому портфелю продуктов.

Конкуренты BioNTech: сравнение с Moderna и Pfizer

Для лучшего понимания позиции BioNTech полезно сравнить её результаты с основными конкурентами в сфере mRNA-вакцин и биотехнологий. Moderna, другая крупная компания сегмента мРНК, в аналогичном квартале также столкнулась с резким падением продаж вакцины. Её выручка упала до $108 млн (на 35% год к году), что ниже ожиданий, однако сокращение расходов позволило Moderna сократить убытки: убыток на акцию составил 2,52 $, лучше прогноза (3,12 $ убытка). Pfizer, фармацевтический гигант и партнёр BioNTech по вакцине Comirnaty, отчитался о квартальной выручке около $13,7 млрд (чуть ниже ожидавшихся $13,9 млрд) и скорректированной прибыли $0,92 на акцию (заметно выше прогноза). В то время как Pfizer остаётся прибыльной благодаря широчайшему портфелю лекарств, обе специализированные мРНК-компании (BioNTech и Moderna) сейчас работают в убыток, переориентируясь на разработку новых продуктов после беспрецедентного роста, наблюдавшегося в пандемийные годы.

Акции BioNTech, Moderna и Pfizer в 2025 году находятся под давлением из-за спада пандемийных продаж. Бумаги BioNTech и Moderna существенно откатились от пиков 2021 года, когда ажиотаж вокруг вакцин подстегнул их стоимость. Акции BioNTech торгуются около $100–105, что примерно в середине диапазона за последние 52 недели (минимум ~$77, максимум ~$131). Акции Moderna упали ещё сильнее от своих рекордных значений, отражая скепсис инвесторов относительно её перспектив продаж без пандемийного фактора. Pfizer также просел по сравнению с уровнями 2021–2022 гг., хотя его диверсифицированный бизнес смягчил падение. В целом, биотехнологии 2025 года переживают период переоценки: инвесторы переключают внимание с разового бума вакцин к долгосрочным возможностям в онкологии, редких заболеваниях и других сферах. Такая перестройка ожиданий определяет и текущие перспективы биотеха на рынке.

Технический анализ акций BioNTech

С технической точки зрения акции BioNTech демонстрируют смешанную картину. После локального дна в марте (когда котировки опускались ниже $85) цена отскочила и к началу мая укрепилась до ~$105. 50-дневная скользящая средняя (SMA) проходит в районе $100–102, и текущая цена слегка превышает этот уровень, что свидетельствует о краткосрочном восстановлении. В то же время 200-дневная SMA находится около $106–107 – долгосрочный тренд пока нейтрален, и этот диапазон выступает в роли сопротивления. Действительно, рост акций приостановился, встретив сопротивление как раз на подходе к 200-дневной средней.

Индекс относительной силы (14-дневный RSI) для BNTX сейчас близок к нейтральному значению (~50–55), указывая на отсутствие перекупленности или перепроданности. То есть недавний рост не загнал акцию в зону экстремальных значений, оставляя пространство для дальнейшего движения при появлении новых драйверов. MACD индикатор поднялся в положительную область, подтверждая умеренно восходящий моментум последних недель после мартовского ралли. Однако сила тренда невелика (ADX остаётся низким) – ярко выраженного направленного движения пока нет.

С точки зрения уровней поддержки и сопротивления, ближайшая поддержка для акций BioNTech просматривается в зоне ~$100. Этот уровень, совпадающий с краткосрочными скользящими средними, может послужить опорой в случае коррекции. Более сильный нижний рубеж — около $87–90 (район весенних минимумов); его пробой был бы негативным сигналом. Сверху ключевым сопротивлением выступает отметка ~$112 (локальный максимум), преодоление которой откроет путь к следующему целевому диапазону $120–125. Именно в области $120+ ранее усиливалась фиксация прибыли. Прорыв выше этих зон потребует убедительных фундаментальных новостей.

Краткосрочные и среднесрочные перспективы BioNTech: возможности и риски

В ближайшей перспективе (следующие кварталы) динамика акций BioNTech будет во многом зависеть от новостей по продажам вакцины и продвижения ключевых проектов. Осенью 2025 ожидается запуск обновлённой вакцины против COVID-19 (адаптированной к новым вариантам вируса) – успех этой кампании вакцинации напрямую влияет на выполнение годового прогноза выручки (€1,7–2,2 млрд). Если спрос на бустерные дозы окажется ниже ожидаемого, финансовые результаты могут недотянуть до плана, что станет негативным фактором для акций. С другой стороны, любые позитивные данные по клиническим испытаниям в онкологии или других направлениях способны подстегнуть интерес инвесторов. BioNTech анонсировала ряд презентаций по онкопрепаратам на ближайших научных конференциях (например, ASCO), и успехи в испытаниях могут стать катализатором роста акций.

Среднесрочные перспективы (горизонт 1–2 года) для BioNTech связаны с коммерциализацией её богатого R&D-портфеля. Компания активно инвестирует в инновации в биотехнологиях – от мРНК-вакцин против рака до клеточных и генетических терапий. К концу 2025 года BioNTech рассчитывает подать свою первую заявку на регистрацию онкологического препарата, что может открыть новую главу в истории компании. Для долгосрочных инвесторов, ориентированных на инвестиции в биотехнологии, это сигнал о переходе BioNTech к многопродуктовой бизнес-модели. Если хотя бы часть многообещающих разработок (раковые вакцины, иммунотерапии) будет успешно выведена на рынок, компания сможет диверсифицировать источники дохода и снизить зависимость от коронавирусной вакцины.

Однако инвесторам необходимо учитывать и риски. Во-первых, рыночные условия в биотехе остаются волатильными: высокие оценки в период пандемии сменились избирательностью – капитал идёт только к тем, кто подтверждает результаты. Любые задержки регуляторов или неудачи в клинических испытаниях способны резко охладить энтузиазм рынка. Во-вторых, конкуренция усиливается: Moderna, Pfizer и другие фармкомпании активно развивают собственные мРНК-вакцины и онкологические платформы, что усиливает давление на BioNTech. Нельзя забывать и о юридических аспектах: продолжаются патентные споры (например, между Moderna и консорциумом Pfizer/BioNTech относительно технологий мРНК), которые потенциально грозят многомиллионными издержками. Наконец, BioNTech предстоит балансировать между агрессивными инвестициями в разработки и контролем расходов: её значительная “подушка” из €15+ млрд позволит финансировать убытки в ближайшие годы, но рынку важно увидеть чёткий путь к восстановлению прибыльности.

Вывод для инвесторов: BioNTech сейчас представляет собой историю роста в стадии трансформации. После феноменального подъёма на волне вакцины компания возвращается к реалиям классической биотехнологии – с длинными циклами R&D, высоким риском и потенциально высокой наградой. Перспективы акций BioNTech в краткосроке будут определяться успехом сезонных продаж вакцины и новостями по исследованиям. В среднесроке главный вопрос – сможет ли BioNTech к 2025–2026 гг. превратить свои научные достижения (в онкологии и других областях) в коммерческие продукты. Инвесторам, планирующим участвовать в росте сектора биотехнологий, стоит быть готовыми к высокой волатильности: эта бумага больше не «игра на пандемии», а ставка на перспективы биотеха. Сильный баланс и технологическое лидерство BioNTech – обнадёживающие факторы, но реализация полного потенциала потребует времени. Успех BioNTech не гарантирован, однако долгосрочные возможности в сфере мРНК-терапий и иммунотерапии делают компанию одним из ключевых представителей, за которыми пристально следят частные и институциональные инвесторы.