Облигации для инвесторов: как зарабатывать с минимальными рисками

Что такое облигации

Облигация — долговая ценная бумага, по сути расписка: компания, государство или банк берут в долг деньги у инвестора и обязуются вернуть их с процентами в установленный срок. Эмитент облигации (тот, кто ее выпустил) выплачивает владельцу номинальную стоимость бумаги при погашении и периодически платит купоны — фиксированные проценты от номинала.

Например, облигация номиналом 1000 ₽ с купоном 8% приносит инвестору по 80 ₽ в год. По окончании срока облигации инвестор получает обратно 1000 ₽. Такие выплаты делают облигации инструментом с предсказуемым доходом.

Облигации считаются относительно надежными по сравнению с акциями. Государственные облигации (например, ОФЗ) практически не имеют риска дефолта, так как гарантируются государством. Эти бумаги обычно дают невысокую доходность, но они защищают инвестиции. Обычно облигации выпускаются на определенный срок (от нескольких месяцев до десятков лет). Срок погашения облигации — дата, когда эмитент обязан вернуть номинал владельцу.

На этой странице

Читать: ~8 мин

В этой статье вы узнаете основные понятия об облигациях и получите ответы на ключевые вопросы об инвестировании в них. Расскажем, какие виды облигаций существуют на российском рынке (государственные ОФЗ, муниципальные, корпоративные, ипотечные, субординированные и другие структурные облигации), и на что смотреть при выборе конкретного выпуска. Кроме того, поясним роль эмитента облигации и основные риски (изменение цены на рынке, ликвидность, дефолт эмитента) при инвестировании в облигации.

Что такое облигации. Простое объяснение сути долговых бумаг для инвестора.
Какие виды облигаций бывают? Классификация: государственные (ОФЗ и муниципальные), корпоративные, ипотечные, субординированные облигации.
На что смотреть при выборе облигаций. Основные параметры: доходность, купон, срок, кредитный рейтинг эмитента и наличие обеспечения.
Что такое ипотечные облигации? Облигации, обеспеченные ипотечными кредитами, их надежность и доходность.
Что такое субординированные облигации? Облигации банков с дополнительными рисками и повышенной доходностью.
Кто такой эмитент облигации? Крупные эмитенты на рынке (государство, банки, компании) и зачем они выпускают облигации.
Какие риски облигаций существуют? Что такое дефолт? Изменение цены облигации, риск невыполнения обязательств эмитентом (дефолт).
Что такое технический дефолт? Отличия временной задержки выплаты купонов от фактического неплатежа.
Попробовать бесплатно. Возможности бесплатной аналитики и обучения по облигациям.
Другие статьи по этой теме и Вас может заинтересовать: полезные материалы для инвесторов.

Какие виды облигаций бывают?

На российском рынке выделяют несколько основных типов облигаций:

Государственные облигации (ОФЗ). Выпускаются Министерством финансов. Практически не имеют риска дефолта, так как гарантируются государством. Обычно имеют невысокую доходность. Есть также региональные и муниципальные облигации, выпускаемые властями субъектов РФ.
Корпоративные облигации. Выпускаются частными компаниями и банками. Риск таких облигаций выше, чем у государственных, но они обычно приносят большую доходность. Некоторые компании выпускают облигации на зарубежных рынках (валютные облигации, так называемые бонды).
Ипотечные облигации. Обеспечены ипотечными кредитами и выпускаются специальными ипотечными агентами. Такие облигации считаются надежными (залогом служит недвижимость) и часто имеют доходность выше ОФЗ.
Субординированные облигации. В основном их выпускают банки. При неплатежах сначала обслуживаются более приоритетные долги, поэтому они более рискованные. В обмен на это инвесторы получают более высокий купон (обычно на 1–3% больше).

На что смотреть при выборе облигаций?

При анализе конкретного выпуска облигаций нужно учитывать сразу несколько важных параметров. В первую очередь — доходность. Есть текущая доходность, показывающая, какой процент вы получите за год от вложенной суммы, а есть доходность к погашению — годовой доход, если держать облигацию до даты возврата номинала. Также стоит смотреть на размер купона (фиксированный процент в рублях) и периодичность выплат (каждые 91, 182 дня или ежегодно), а также на номинальную стоимость — сумму, которую инвестор получит при погашении.

Еще один важный фактор — срок до погашения: длинные сроки обычно дают большую доходность, но повышают риск изменения цены. Дату погашения можно найти в характеристиках выпуска. При продаже облигации до погашения учитывается накопленный купон: покупатель заплатит прежнему держателю часть процента, пропорциональную времени с последней выплаты.

Также нужно оценить надежность эмитента: у кого вы одалживаете деньги. Для этого смотрят на кредитный рейтинг и финансовые показатели эмитента. Если у компании или банка низкий рейтинг или нет истории выплат, вложение будет рискованнее. Наличие залогового обеспечения или гарантий также снижает риски инвестора. Если все параметры устраивают, инвестор может купить облигацию через брокера и начать получать регулярные купонные выплаты.

Что такое ипотечные облигации?

Ипотечные облигации — это один из видов долговых ценных бумаг, обеспеченных ипотечными кредитами. По сути это структурный инструмент: долг по ним обеспечен залогом недвижимости. Банк выдает ипотечные кредиты гражданам и продает эти кредиты ипотечному агенту (например, АИЖК/ДОМ.РФ). Агент объединяет эти кредиты и выпускает на их основе облигации.

Владельцы ипотечных облигаций получают регулярный купонный доход от платежей по ипотеке. Например, банк выдает ипотеку под 8% годовых, а агент выпускает облигации с купоном 7%, разница остается у агента. Инвестору выгодна высокая доходность (обычно выше ОФЗ) при минимальном риске: залог в виде жилья защищает вложения. Обычно выпуск ипотечных облигаций длится 10 лет и более, что позволяет инвестору рассчитывать на стабильный долгосрочный доход.

Схема выпуска: ипотечные кредиты выдаются банком и продаются ипотечному агенту; агент объединяет займы и выпускает облигации; инвесторы покупают облигации и получают купоны. Ипотечные облигации по надежности близки к государственным, но могут приносить большую доходность.

Попробовать бесплатно

Многие брокеры и финансовые порталы предоставляют бесплатный доступ к аналитике и образовательным материалам по облигациям. Например, в мобильных приложениях крупных брокеров есть разделы с информацией о выпусках облигаций — актуальные котировки, данные о доходности купонов, кредитные рейтинги эмитентов и новости рынка, которые доступны любому пользователю бесплатно.

Бесплатная аналитика: В приложениях и на сайтах брокеров есть разделы с аналитикой облигаций — графики цен, текущие показатели доходности по купонам и новости об эмитентах. Эта информация открыта для всех и помогает инвестору оценивать выпуски до покупки.
Обучающие материалы: На образовательных площадках брокеров и банков проводятся вебинары, семинары и выпускаются статьи по облигациям. Они объясняют, как рассчитать доходность и разобраться с основными понятиями (купоны, срок, рейтинг эмитента).

Что такое субординированные облигации?

Субординированные облигации — это особый вид облигаций, который в России выпускают в основном банки. Они имеют более низкий приоритет выплат: сначала обслуживаются старшие долги, а держатели субординированных получают деньги только после них. Закон позволяет эмитенту списать номинал этих облигаций или отсрочить купонные выплаты, поэтому по ним повышенный риск.

Риски: Эмитент может списать номинальную стоимость или временно приостановить выплаты по таким облигациям. Из-за длительного срока выпуска (минимум 5 лет) и низкой активности рынка быстро продать эти бумаги сложно (низкая ликвидность).
Доходность: Инвесторы получают более высокий купон — обычно на 1–3% больше, чем у обычных облигаций того же банка. Доступ к таким выпускам часто ограничен квалифицированными инвесторами из-за повышенного риска. Перед покупкой важно внимательно изучить кредитный рейтинг банка и его финансовое положение.

Кто такой эмитент облигации?

Эмитент облигации — это субъект, который выпускает облигацию и привлекает заемный капитал. Например, государство является эмитентом ОФЗ и других гособлигаций, а банки и компании — эмитентами корпоративных облигаций. Основная цель эмитента — получить деньги инвесторов в долг и выплатить их с процентами через определенный срок.

Иллюстрирует этот механизм пример: сети магазинов нужно 20 млрд ₽ для расширения. Компания может взять кредит в банке, но она может также выпустить 20 млн облигаций номиналом 1000 ₽ со сроком 5 лет и купоном 10%. Скорее всего многие инвесторы купят эти облигации, так как такая ставка выгоднее депозитной. В итоге компания (эмитент) получает нужные средства, а инвесторы — регулярные купоны и возврат номинала в оговоренный срок.

Эмитентом может быть не только корпорация или государство, но и региональные власти или банки. При этом надежность выпуска во многом определяется репутацией и кредитным рейтингом эмитента. Например, ОФЗ выпускает правительство РФ и гарантирует выплаты по ним: это делает государственные облигации самыми надежными. Чем выше рейтинг эмитента, тем ниже риск дефолта, хотя и доходность таких бумаг обычно ниже.

Какие риски облигаций существуют? Что такое дефолт?

Облигации считаются одним из самых надежных инструментов, но при этом и они несут определенные риски.

Рыночный риск. Цена облигации на бирже постоянно меняется под влиянием общего движения ставок. Если ставки растут, цена облигации падает. Однако при удержании облигации до погашения инвестор все равно получит полный номинал, даже если цена на рынке снизилась.
Риск дефолта. Это ситуация, когда эмитент не может выплатить купон или номинал. Дефолт обычно не случается внезапно: о финансовых проблемах компании инвесторы узнают заранее, и облигации дешевеют. Если дефолт объявлен, инвесторы могут полностью потерять вложения.
Риск ликвидности. Если по облигации мало покупателей и продавцов, продать ее по выгодной цене может не получиться.
Инфляционный риск. Если доходность облигации ниже уровня инфляции, реальная доходность инвестора падает — рост цен снижает покупательную способность купонных выплат.

Дефолт по облигации — это банкротство эмитента: ситуация, при которой он перестает платить инвесторам купоны или возвращать номинал.

Что такое технический дефолт?

Технический дефолт — это временная задержка выплаты по облигации, но еще не полный отказ от платежей. Если эмитент не успевает вовремя выплатить купон или номинал, ему обычно дают короткий грейс-период (обычно до 10 дней) для решения проблемы. На этом этапе эмитент фактически нарушил сроки, но еще может успеть рассчитаться и избежать полноценного дефолта.

Если же по истечении грейс-периода долг не погашен (обычно до 30 дней), технический дефолт переходит в полноценный (фактический) дефолт: кредиторы получают право требовать немедленного погашения долга и инициировать банкротство эмитента. В период технического дефолта цена облигаций может сильно упасть, так как рынок ожидает развития ситуации. Если эмитент все же выплатит долг в грейс-периоде, цена обычно возвращается к прежним уровням, и фактический дефолт не наступает.

Другие статьи по этой теме

Если вам понравился этот материал, обратите внимание на другие полезные статьи нашего сайта:

«Как заработать на облигациях: советы для инвесторов» — в этой статье подробно рассказано о том, как сформировать портфель облигаций, как рассчитывать доходность, а также приведены практические примеры.
«Что такое ОФЗ и где их купить» — узнайте об облигациях федерального займа: почему они надежны, как формируется их доходность и где (на каких площадках) можно их приобрести.
«Рейтинг облигаций: что это и как использовать» — разберемся, как рейтинговые агентства оценивают надежность эмитента, что означает рейтинг облигации и как использовать эту информацию при выборе бумаг.
«Сравнение инструментов: облигации, депозиты и акции» — статья для консервативных инвесторов, объясняющая, чем облигации отличаются от банковских вкладов и акций по рискам и доходности.
«Как выбрать брокера для покупки облигаций» — обзор основных торговых площадок и брокерских приложений, а также советы, на что обращать внимание при выборе брокера, если вы хотите купить облигации.
«Часто задаваемые вопросы об облигациях» — ответы на популярные вопросы инвесторов: о купонах, сроках, рисках и других важных аспектах облигаций.

Вас может заинтересовать

Помимо облигаций, инвесторы могут быть заинтересованы и в других финансовых темах и инструментах:

ETF на облигации и диверсификация. Как работают биржевые фонды, включающие различные облигации, и почему ETF часто используются для диверсификации портфеля.
Структурные продукты и индексированные облигации. Обзор более сложных инструментов, доходность которых зависит от рыночных показателей (например, индексов инфляции или валютных курсов).
Госценные бумаги и гарантии. Статья о других государственных ценных бумагах (ОФЗ-н, ОФЗ-ПД) и о том, какую роль играет государство как гарант выплат.
Инвестиции в акции. Поясним, в чем облигации отличаются от акций, и как комбинировать разные активы для баланса доходности и риска.
Долгосрочное инвестирование. Советы по вложениям на 5–10 лет: как распределять капитал между облигациями, депозитами, недвижимостью и другими консервативными стратегиями.
Налогообложение облигаций. Рассмотрим основные правила расчета налогов на купонный доход и способы законно снизить налоговую нагрузку (например, через использование ИИС или налогового вычета).