«Меня пугает бюджетная политика США»: Баффет об инфляции, долге и Bitcoin
Текущая макроэкономическая ситуация в США
Инфляция в США после резкого роста в 2021–2022 гг. начала стремительно снижаться – в 2022 году она достигла 9,1%, а к концу 2024-го упала примерно до 2,9%. Однако многие инвесторы опасаются, что фискальная политика может разогнать цены вновь. В связи с этим Баффет подчёркивает: «тенденция правительства — со временем девальвировать свою валюту» и напоминает, что «если у кого-то есть власть печатать деньги — они будут это делать». Другими словами, наличие инструментов количественного смягчения даёт властям стимул увеличивать денежную массу, что исторически приводит к обесценению фиата и ухудшению покупательной способности.
Бюджетный дефицит США достиг беспрецедентных масштабов – ежегодные «дырки» по федеральному бюджету исчисляются триллионами долларов. Так, дефицит Фискального года 2024 составил примерно $1,83 трлн, а в 2020-м перевалил за $3,1 трлн в экстренных пандемийных расходах. По данным Минфина, совокупный государственный долг США превысил $36,2 трлн к концу 2024 года. Этот уровень долга почти сравнялся с годовым ВВП страны, а его рост существенно ускорился за последние два десятилетия. Именно такие цифры и заставляют Баффета бить тревогу: «Сейчас мы работаем с бюджетным дефицитом, который не может поддерживаться в течение очень длительного периода времени». Высокий дефицит и долг ведут к дополнительным расходам на обслуживание займа и усиливают давление на фискальную политику, что создает неопределённость для экономики и рынков.
Фиатные валюты vs. Bitcoin
В отличие от фиатных денег с практически неограниченной эмиссией, выпуск биткойнов программно ограничен 21 млн монет. Эта жёсткая эмиссия и механизм регулярного «халвинга» (уменьшения вознаграждения майнерам) делают BTC дефляционным активом по замыслу создателя. Многие аналитики и инвесторы рассматривают такую структуру как потенциальный хедж от инфляции и девальвации: «Биткойн часто называют средством защиты от инфляции, поскольку всего 21 млн монет никогда не превысит этот объем». По мере приближения к лимиту эмиссии темпы добычи BTC уменьшаются, и его предложение растет всё медленнее – принципиальное отличие от политики печати денег центробанками, которая может «включаться» по желанию властей. Это способствует восприятию криптовалюты как «цифрового золота» и альтернативы фиатным валютам.
Фундаментальный и технический анализ Bitcoin
С начала 2024 года цена Bitcoin существенно выросла: в январе 2025-го он ненадолго преодолел отметку $100 000, а в конце апреля торгуется в районе $94 000. За год он остаётся примерно на том же уровне (YTD ~0%), хотя история криптовалют крайне волатильна. Фундаментально интерес к BTC подогревают институциональные инвесторы – после разрешения спотовых ETF доверие к инструменту укрепилось, и появление биржевых продуктов расширяет аудиторию. Технически недавний прорыв ключевых сопротивлений и рост торговых объёмов указывают на бычий настрой в среднесрочной перспективе. Однако риск остаётся высоким: волатильность биткойна значительно превосходит традиционные активы, и резкие просадки по коррекциям не редкость. Тем не менее, в условиях ожиданий сохранения инфляции и ослабления доллара Bitcoin всё чаще рассматривается как часть диверсифицированного портфеля – своего рода «антидолларовый» актив, дополняющий классы облигаций и акций.
Выводы: устойчиво высокая инфляция и нарастающие дефицит и долг заставляют инвесторов искать альтернативы. Баффет предупреждает, что доллары, напечатанные правительством, во многом уязвимы для обесценения. Ограниченный алгоритмический выпуск Bitcoin может в теории частично противодействовать этим рискам. Однако пока криптовалюта остаётся спекулятивной, и её роль в качестве полноценного «убежища» ещё не доказана временем. Инвесторам важно учитывать, что снижение цен может возобновиться при изменении макроэкономических условий, как это показал недавний спад фондовых рынков.
