«Ламбумиз», лидер по производству неасептической упаковки для молочных продуктов в России, объявил о намерении выйти на рынок капитала через IPO на Московской бирже. В последние годы компания показала динамичный рост и теперь стремится расширить свой бизнес, заполнив нишу, оставленную после ухода международного гиганта Tetra Pak. Для инвесторов это IPO — шанс вложиться в предприятие, способное значительно укрепить позиции на рынке упаковки в условиях нестабильности поставок из-за рубежа. В этой статье подробно разберем стратегию «Ламбумиз», финансовые результаты, планы по привлечению средств и оценим перспективы на будущее.
Основная деятельность компании
Локация и производственные мощности:
«Ламбумиз» базируется в одном из промышленных парков Москвы, располагаясь на участке в 2,5 га, где находятся производство и складские помещения общей площадью более 20 тыс. кв.м. Этот завод выпускает упаковочные материалы для молочной продукции и является крупнейшим производителем неасептической упаковки в стране. Продукция компании востребована более чем 200 молочными заводами, а годовая мощность составляет свыше 350 млн единиц упаковки.
Ассортимент и уникальные продукты:
Основу ассортимента составляют упаковки Gable Top — картонные коробки с треугольной крышкой, знакомые потребителям молока, и гибкая упаковка Roll Top, по своей конструкции схожая с продукцией Tetra Top. Roll Top — уникальное предложение «Ламбумиз», впервые появившееся в России в 2022 году. До этого момента аналогичная упаковка импортировалась, и компания стала первой в стране, кто освоил её производство.
Доля рынка и возможности для роста:
Сегодня «Ламбумиз» контролирует 35% рынка неасептической упаковки в России. На этом сегменте продукции упор сделан на краткосрочное хранение продуктов, в отличие от асептической упаковки, способной поддерживать длительный срок годности. В связи с уходом Tetra Pak компания планирует занять долю на рынке асептической упаковки для молочных продуктов и соков, которую на данный момент продолжают активно импортировать.
Планы по захвату рынка асептической упаковки
До 2022 года около 100% рынка асептической упаковки в России занимала компания Tetra Pak. После её ухода производители были вынуждены искать новые решения, и значительная доля потребностей в упаковке стала покрываться за счет импорта, что привело к росту стоимости продуктов. В 2024 году на долю российских компаний пришлось лишь 12% рынка, тогда как импорт занял более трети, а оставшиеся позиции по-прежнему принадлежат Tetra Pak.
«Ламбумиз» намерен захватить до 10% этого рынка к 2028 году, что представляется амбициозной, но вполне достижимой целью, учитывая высокую потребность в таких материалах у производителей. Компания планирует значительно расширить свои мощности, чтобы удовлетворить спрос на асептическую упаковку и уменьшить зависимость российского рынка от импортных поставок.
Цели IPO и привлечение инвестиций
Для реализации своих амбициозных планов по расширению производства «Ламбумиз» намерен привлечь не менее 1,2 млрд рублей. Из этих средств 800 млн рублей будут направлены на строительство нового цеха площадью более 14 тыс. кв.м на базе текущего комплекса, а оставшиеся 400 млн — на закупку оборудования для производства асептической упаковки. Завершить проект планируется к 2027 году, что даст компании возможность нарастить производственные объемы и увеличить долю рынка.
Финансовые результаты и показатели роста
С 2021 года компания показывает стремительный рост. Выручка увеличилась более чем вдвое — с 1,1 млрд рублей до 2,6 млрд рублей. Чистая прибыль также демонстрирует высокие темпы роста: по итогам 12 месяцев на середину 2024 года она достигла 391 млн рублей. Показатель EBITDA за первое полугодие 2024 года вырос на 78,3% и составил 215 млн рублей.
«Ламбумиз» заявляет высокую рентабельность по валовой прибыли (30,5%), EBITDA (20,2%) и чистой прибыли (14,1%) за последние 12 месяцев. В ближайшие годы компания планирует сохранять рост выручки и прибыли на уровне 22-25% в год, что выглядит достаточно оптимистично, учитывая текущие рыночные условия и планы по расширению мощностей.
Дивидендная политика
Согласно дивидендной политике, «Ламбумиз» может распределять от 10% до 100% чистой прибыли по РСБУ на дивиденды, при этом размер выплат будет определяться с учетом нескольких факторов, включая инвестиционные потребности. Чистый долг компании составляет всего 5 млн рублей, что свидетельствует о финансовой устойчивости и минимальных долговых обязательствах, что важно для стабильных выплат.
Условия IPO
- Дополнительная эмиссия акций: Акции продаются за счет допэмиссии, что позволяет компании привлечь капитал без продажи долей действующими акционерами.
- Объем размещения: До 1 млрд рублей с предполагаемым free-float в пределах 10–12%.
- Стабилизация: Предусмотрены меры для поддержания котировки на уровне размещения, а также маркет-мейкер.
- Ценовой диапазон IPO: от 425 до 460 рублей за акцию, что соответствует капитализации в диапазоне от 8,018 млрд рублей до 8,678 млрд рублей, что примерно равно трехкратной выручке компании.
Заявки на участие в IPO принимаются до 29 октября, а торги начнутся на Московской бирже 30 октября, начало торгов под тикером LBMZ.
Перспективы «Ламбумиз» на рынке
IPO «Ламбумиз» предлагает инвесторам возможность участвовать в уникальном проекте на рынке упаковки, который становится все более привлекательным на фоне ухода иностранных компаний. Компания показала высокие темпы роста и имеет четкий план развития на ближайшие годы, а акционеры демонстрируют приверженность к долгосрочному развитию, отказавшись от продажи своих долей на этапе IPO. Основной вызов для компании — реализация амбициозных планов по захвату доли рынка асептической упаковки и успешное завершение инвестиций в новые мощности.
Моё мнение по поводу IPO «Ламбумиз»
IPO «Ламбумиз» привлекло моё внимание как инвестора и предпринимателя. На мой взгляд, компания выбрала удачный момент для выхода на рынок капитала — российский рынок упаковки после ухода Tetra Pak оказался в ситуации дефицита, и отечественные производители имеют уникальную возможность занять освободившуюся нишу. «Ламбумиз» стремится не просто укрепить свои позиции, но и стать ведущим игроком в сфере асептической упаковки, а это амбициозная цель.
Для меня особенно важно, что «Ламбумиз» не только реагирует на потребности рынка, но и вкладывается в развитие: расширение производственных мощностей и переход на новые виды упаковки показывает дальновидность компании. Показательным является и тот факт, что нынешние акционеры не планируют продажи своих долей — это всегда хороший знак для инвесторов, ведь он говорит о доверии к дальнейшему росту компании.
Конечно, важно учитывать риски. Развитие производства, особенно в условиях текущей экономической неопределённости, — это всегда сложная задача. Успех IPO будет зависеть от того, насколько эффективно «Ламбумиз» сумеет реализовать заявленные планы и удерживать заявленные темпы роста. Однако, если компании удастся выполнить задуманное, этот проект может стать одной из самых ярких историй на фондовом рынке России.
Я вижу в этом IPO реальную возможность для долгосрочного роста и считаю «Ламбумиз» интересным вариантом для тех, кто готов к инвестициям в производственный сектор в нынешних условиях.
Дисклеймер: Данное мнение является личной точкой зрения Сергея Терёшкина, основателя Open Oil Market, и не представляет собой инвестиционную рекомендацию. Перед принятием инвестиционных решений рекомендуется проконсультироваться с финансовым консультантом и учитывать свои индивидуальные цели и допустимый уровень риска.
