Lock-up ( локап )— это период, в течение которого крупным акционерам компании запрещено продавать свои акции после первичного размещения на бирже (IPO) или выхода на публичный рынок. Этот механизм часто используется для защиты цены акций и стабилизации компании после IPO, чтобы избежать резких колебаний на рынке и спекуляций. В статье разберем, как работает lock-up, кому он выгоден и какие последствия может иметь для инвесторов и компаний.
Основные цели lock-up периода
Lock-up помогает стабилизировать рынок, ограничивая продажу акций сразу после выхода на биржу. Основные цели lock-up:
- Защита цены акций: Если крупные акционеры сразу продают свои акции, это может резко снизить цену акций, что неблагоприятно для компании и инвесторов.
- Доверие инвесторов: Lock-up период показывает, что руководство компании уверено в ее долгосрочном успехе, поскольку удерживает свои акции.
- Снижение волатильности: Ограничения снижают риск резких колебаний цен акций, создавая более стабильную среду для торгов.
Как работает lock-up период
Lock-up обычно длится от 90 до 180 дней, в зависимости от соглашения и особенностей рынка. В течение этого периода основатели, руководство компании и крупные акционеры не могут продавать акции на открытом рынке. По истечении lock-up периода акции становятся доступными для продажи, что иногда приводит к увеличению их предложения и снижению цены.
Кому выгоден lock-up?
- Компаниям: Помогает защитить цену акций и укрепить доверие инвесторов.
- Небольшим инвесторам: Lock-up защищает мелких акционеров от резкого падения цены акций, связанного с массовыми продажами.
- Поддержка имиджа компании: Когда основатели и руководство удерживают свои акции, это укрепляет имидж компании как надежного эмитента.
Риски и возможные последствия
После окончания lock-up периода акции могут подешеветь, так как крупные акционеры получают возможность продавать свои пакеты. Это может создать давление на рынок, и цена акций может упасть.
Риски для инвесторов:
- Снижение цены акций: После окончания lock-up возможна волна продаж, что ведет к падению курса акций.
- Высокая волатильность: Резкие колебания могут создать нестабильную ситуацию на рынке.
Риски для компаний:
- Имиджевые риски: Массовая продажа акций после lock-up может выглядеть как снижение доверия к компании.
- Потеря поддержки со стороны инвесторов: Резкое снижение цены может отпугнуть долгосрочных инвесторов.
Примеры использования lock-up периода на российском рынке IPO
На российском рынке lock-up ( локап ) также является важным инструментом при IPO крупных компаний, поддерживая цену акций и стабилизируя рынок в первые месяцы после выхода на биржу. Вот несколько известных примеров:
1. "Совкомфлот" (2020 год)
В октябре 2020 года крупнейшая российская судоходная компания "Совкомфлот" провела IPO на Московской бирже. В рамках этого размещения был установлен lock-up период продолжительностью 90 дней для основных акционеров и топ-менеджмента компании. Это ограничение способствовало стабилизации цен на акции в первые месяцы после IPO.
2. "Ozon" (2020 год)
В декабре 2020 года российский онлайн-ритейлер "Ozon" успешно вышел на биржу NASDAQ. Для акционеров и сотрудников компании был установлен lock-up период продолжительностью 180 дней. Это позволило избежать массовых продаж акций и поддержать их стоимость в первые полгода после размещения.
3. "Fix Price" (2021 год)
В марте 2021 года сеть магазинов фиксированных цен "Fix Price" провела IPO на Лондонской фондовой бирже. В рамках этого размещения был установлен lock-up период продолжительностью 180 дней для основных акционеров и руководства компании. Это ограничение обеспечило стабильность цен на акции в первые месяцы после выхода на биржу.
Lock-up — это важный элемент структуры IPO, который помогает стабилизировать акции и сохранить доверие инвесторов. Для мелких инвесторов важно понимать, что может произойти после окончания lock-up периода и как это может повлиять на стоимость акций.
Pre-IPO первого независимого B2B-маркетплейса нефтепродуктов и сырья OPEN OIL MARKET
