Скидка в цене на нефть Urals к цене нефти эталонного сорта Brent к концу 2026 г. снизится на 26% к показателю II квартала этого года до $17/барр. Такую оценку приводят в своем обзоре аналитики компании «Эйлер». Во II квартале этого года дисконт в среднем составит $23/барр., прогнозируют эксперты. В I квартале, по данным «Эйлера», скидка в среднем составила $32/барр.

Средний уровень дисконта в 2026 г. составит $22/барр. по сравнению с $14/барр. в 2025 г., следует из данных «Эйлера». В 2027 г. средняя скидка вернется на уровень $14/барр.

Дисконт в цене на российскую нефть ESPO (ВСТО; от трубопровода Восточная Сибирь – Тихий океан) к цене нефти Brent к концу этого года снизится на 9% до $10/барр., считают аналитики «Эйлера». По их оценкам, в I квартале показатель составил $18/барр., а во втором – снизится до $11/барр.

Средний уровень скидки в цене на нефть в 2026 г. составит $13/барр., а в 2027 г. – $7/барр. В 2025 г. показатель составлял $8/барр., следует из данных компании.

Скидки в ценах на российскую нефть ESPO будут постепенно сокращаться по мере снижения влияния на экспортные потоки внешних ограничений, отмечается в обзоре. К 2028 г. дисконт в цене на нефть Urals сократится до $13/барр., ESPO – $5/барр.

Скидки в ценах на российскую нефть резко выросли из-за ужесточения санкционных ограничений в конце 2025 г. Управление по контролю за иностранными активами (OFAC) министерства финансов США 22 октября расширило санкции против российской нефтяной отрасли, объяснив их «отсутствием у России серьезной заинтересованности в мирном процессе», направленном на урегулирование конфликта на Украине. В результате уже в ноябре средний дисконт в цене на российскую нефть Urals вырос до максимума более чем за два года («Ведомости» писали об этом 1 декабря 2025 г.). В последующие месяцы рост продолжился.

Сейчас дисконты снижаются на фоне адаптации компаний к санкциям – сокращения стоимости фрахта и прочих экспортных расходов, отмечает один из авторов обзора – старший аналитик по нефтегазовому и транспортному секторам «Эйлера» Андрей Полищук.

До ужесточения в октябре 2025 г. американских санкций скидка в цене на нефть Urals, по данным «Эйлера», составляла $12–14/барр. К этому уровню показатель вернется лишь в III квартале 2027 г., считают аналитики компании. Столь долгая адаптация экспорта обусловлена накопленным эффектом от значительного количества внешних ограничений, говорит Полищук.
По прогнозу аналитиков «Эйлера», средняя цена на нефть Urals в 2026 г. составит $59/барр., в 2027 г. – $45/барр., в 2028 г. – $53/барр. В федеральном бюджете на 2026–2028 гг. цена нефти Urals на этот год заложена на уровне $59/барр., на 2027 г. – $61/барр., на 2028 г. – $65/барр. По данным Минэкономразвития, в мае 2026 г. средняя цена на нефть Urals составила $86,52/барр.

Дальнейшая динамика дисконтов в ценах на российскую нефть будет полностью зависеть от геополитических условий, говорит гендиректор Open Oil Market Сергей Терешкин. В случае улучшения геополитической ситуации размер скидки в цене нефти Urals может сократиться до $10/барр. и ниже, отмечает эксперт. При этом существенный рост дисконтов, по его мнению, уже вряд ли произойдет, поскольку возможности для ужесточения ограничений в отношении российской нефтяной отрасли уже фактически исчерпаны.

По мнению управляющего партнера NEFT Research Сергея Фролова, скидки в ценах на российскую нефть продолжат сжиматься из-за ограниченного предложения сырья на мировом рынке, совершенствования логистики и переориентации экспортных потоков отечественными компаниями.

Российские компании достаточно быстро адаптируются к ограничениям, напоминает партнер Kasatkin Consulting Дмитрий Касаткин. По его мнению, снижению дисконтов во II квартале способствовала блокада Ормузского пролива, из-за которой покупатели стали меньше следить за происхождением сырья, отдавая приоритет физической доступности и цене поставок.

Новые санкции против российской нефтяной отрасли, если они будут введены, лишь ненадолго расширят дисконты, считает эксперт. Но если вооруженный конфликт на Ближнем Востоке еще сильнее затянется, потребители нефти начнут перестраивать импорт, меняя маршруты доставки и структуру поставщиков, отмечает Касаткин. Это может увеличить конкуренцию на рынке и не только затормозить снижение дисконтов, но и вновь привести к их росту, предупреждает аналитик. Кроме того, помешать снижению скидок, по его мнению, могут ослабление мирового спроса на нефть и рост предложения со стороны других производителей.

Фролов также допускает кратковременный рост дисконтов из-за наращивания добычи и экспорта со стороны конкурирующих поставщиков. В то же время в случае роста спроса на сырье в Китае и Индии снижение скидок ускорится, считает эксперт.

По прогнозу аналитика ФГ «Финам» Николая Дудченко, средняя цена на нефть Urals в 2026 г. составит $65–75/барр. Касаткин считает, что средняя цена нефти Urals будет выше – $73–78/барр.

Источник: Ведомости