Новости стартапов и венчурных инвестиций — среда, 18 февраля 2026 года: Mistral AI покупает Koyeb, мегараунды в AI и ускорение сделок в робототехнике
Рынок венчурных инвестиций: срез на середину февраля
Середина февраля 2026 года на венчурном рынке проходит под знаком концентрации капитала: крупные чеки в AI и робототехнике соседствуют с более осторожным финансированием в «обычном» B2B-софте. Венчурные фонды по-прежнему активны, но структура спроса меняется: инвесторы чаще выбирают проекты, где есть доказуемая unit-экономика, доступ к инфраструктуре (вычислениям и данным) и понятный маршрут к ликвидности через M&A, вторичный рынок долей или IPO.
- Тренд недели: вертикальная интеграция в AI (модели + облако + развёртывание) становится конкурентным преимуществом.
- Тренд месяца: рост консолидации в кибербезопасности и инфраструктурном софте.
- География: США удерживают лидерство по числу сделок, Европа усиливает «суверенный» AI-контур, Азия активнее использует публичные рынки.
Ключевой сюжет: европейский AI усиливает инфраструктуру через M&A
Главный информационный повод выпуска — сделка, где европейская AI-экосистема делает ставку на контроль над инфраструктурой. Покупка облачного стартапа Koyeb компанией Mistral AI отражает стратегию «полного стека»: от разработки и обучения моделей до развёртывания приложений и управления вычислительными ресурсами. Для венчурных инвесторов это сигнал, что ценность смещается к компаниям, которые закрывают «узкие места» AI-цепочки: развёртывание, оптимизация затрат на compute, безопасность и наблюдаемость (observability).
- Для стартапов: выигрывают команды, которые продают не «AI ради AI», а снижение cost-to-serve и time-to-value для клиента.
- Для фондов: повышается интерес к инфраструктуре AI в Париже, Лондоне, Берлине, Стокгольме и к региональным дата-центрам.
- Для рынка: M&A становится реальным механизмом выхода, особенно в Европе, где IPO-окно открывается медленнее.
Мегараунды в AI: капитал снова концентрируется
AI остаётся крупнейшим магнитом для венчурного капитала: на рынке закрепляется модель «несколько победителей забирают большую часть денег». Мегараунды подпитывают гонку за качеством моделей, доступом к данным, контрактами с enterprise-клиентами и вычислительными мощностями. Это повышает планку входа в сегмент: молодым компаниям сложнее конкурировать «на широте», поэтому они чаще уходят в узкие вертикали (legal, finance, industrial, healthcare) или в слой инфраструктуры.
- Что меняется в термшитах: больше структурированных раундов (liquidation preferences, earn-outs, milestone-триггеры), особенно для компаний без стабильной выручки.
- Что растёт: спрос на «agentic»-продукты и инструменты, которые экономят рабочие часы, а не просто генерируют контент.
- Глобальный контекст: в США мегачеки формируют новый «коридор оценок», который постепенно транслируется в Европу и на Ближний Восток.
Робототехника: от прототипов к развёртыванию в промышленности
В робототехнике заметен сдвиг от демонстраций к коммерческим внедрениям. Раунды в сегменте гуманоидов и промышленной автоматизации объясняются тем, что заказчики (логистика, автопром, складская инфраструктура) готовы платить за измеримый эффект — снижение брака, ускорение комплектации, безопасность труда. Инвесторам важно отличать «робота как шоу» от «робота как производственного актива», где ключевые метрики — стоимость владения, надёжность и скорость интеграции в процессы.
- Фокус применения: фабрики и склады в США (Техас, Калифорния), а также пилоты в Европе в цепочках поставок.
- Новая связка: робот + большие модели (LLM/VLM) + локальная навигация — снижает стоимость обучения и расширяет сценарии.
- Риск: капиталоёмкость производства и длительные циклы сертификации/безопасности.
Кибербезопасность: спрос растёт, консолидация ускоряется
Кибербезопасность остаётся одной из самых «платёжеспособных» вертикалей для стартапов: рост атак и распространение AI-инструментов поднимают ценность решений, которые закрывают полный цикл — от обнаружения уязвимости до устранения и контроля исполнения. Одновременно крупные игроки продолжают активный M&A, покупая команды и продукты, чтобы быстрее закрывать пробелы платформы. На венчурном рынке выигрывают компании, которые продают не «ещё один сканер», а управляемый результат (управление риском, время реакции, соответствие требованиям).
- Финансирование: спрос на решения по уязвимостям и их эксплуатации поддерживает сделки в vulnerability management.
- M&A: крупные вендоры усиливают платформы через покупку нишевых стартапов (identity, posture, cloud security, telemetry).
- Инвесторский фильтр: наличие enterprise-контрактов, доказуемое снижение инцидентов и понятная стратегия выхода через стратегов.
FinTech и потребительские платформы: окно ликвидности приоткрывается
FinTech в начале 2026 года демонстрирует более оживлённый рынок сделок, а отдельные крупные игроки возвращаются к теме публичного размещения. Для венчурных фондов это важно по двум причинам: во-первых, появляется ориентир по мультипликаторам на публичном рынке, во-вторых, усиливается вторичный рынок долей в зрелых компаниях, где ранние инвесторы могут частично фиксировать доходность до IPO.
- Что поддерживает сектор: монетизация через комиссионные модели и B2B-продукты для банков и торговых площадок.
- География ликвидности: США остаются основной площадкой листинга для международных финтехов; Азия активнее готовит компании к публичным рынкам.
- Риск: регуляторные изменения и давление на маржу в платежах и кредитовании.
DefenseTech и европейское финансирование: капитал идёт за безопасностью и производством
В Европе усиливается интерес к defense-направлениям, беспилотным системам и смежным технологиям двойного назначения. Здесь важен отдельный драйвер: в проекты заходят не только венчурные фонды, но и банки развития, институциональные игроки и государственные программы. Для венчурных инвесторов это создаёт смешанные модели финансирования (equity + debt), которые снижают размывание доли, но требуют более жёсткой дисциплины по cash-flow и контрактам.
- Формат сделок: финансирование пакетами, где часть капитала — долг под производственные планы.
- Кластер: Германия и Центральная Европа усиливают производственную базу; спрос растёт на фоне конкуренции в беспилотниках.
- Для стартапов: ключевое — экспортный потенциал, локализация производства и соблюдение требований комплаенса.
Фонды и LP: ставка на масштаб и «архитектуру фондов»
Для венчурного капитала 2026 год — это не только про сделки, но и про fundraising. LP всё чаще предпочитают крупные платформы, которые могут инвестировать на разных стадиях и сопровождать компании до ликвидности. Закрытия больших пулов капитала становятся конкурентным преимуществом самих фондов: они позволяют поддерживать портфель в follow-on раундах и участвовать в «мегасделках», где порог входа вырос. В то же время у небольших менеджеров усиливается давление: им нужно доказывать специализацию, доступ к уникальному dealflow и дисциплину по оценкам.
- Сдвиг в стратегии: больше «multi-vehicle» моделей (seed + growth + opportunity), чтобы гибко поддерживать лучшие активы.
- Последствие: концентрация капитала повышает конкуренцию за топ-команды, особенно в AI, кибербезопасности и робототехнике.
- Практика: растёт роль со-инвестиций и вторичных сделок для управления риском портфеля.
Для венчурных инвесторов и фондов.
Картина на 18 февраля 2026 года проста: венчурные инвестиции остаются активными, но «цена ошибки» выросла. В выигрыше те, кто умеет выбирать компании с понятным преимуществом в инфраструктуре, данных, дистрибуции и экономике продукта. Ниже — практический чек-лист для работы с dealflow в ближайшие недели.
- Пересмотрите тезисы по AI: отдельно оцените «модель», «инфраструктуру» и «вертикальный продукт» — мультипликаторы и риски у них разные.
- Ищите M&A-логики заранее: в кибербезопасности и AI-инфраструктуре выход через стратегов часто реалистичнее IPO.
- Проверяйте unit-экономику: CAC payback, gross margin, стоимость вычислений и масштабируемость поддержки — ключевые KPI 2026 года.
- Диверсифицируйте географию: США — источник мегасделок, Европа — инфраструктура и regulation-driven спрос, Азия — потенциал ликвидности и массовых платформ.
- Используйте вторичный рынок: частичная фиксация и ребаланс портфеля становятся нормой на фоне волатильности публичных рынков.
Главный практический сигнал: рынок не «закрылся» — он стал более профессиональным. Побеждают стартапы, которые продают измеримый эффект, и фонды, которые умеют сопровождать компании через длинный цикл к ликвидности.
